6 Headwinds Αντιμετώπιση Αποθέματα Το 2019: Goldman Sachs
Πολλοί επενδυτές και παρατηρητές της αγοράς ανησυχούν ότι η ύφεση ενδέχεται να παραμείνει μπροστά για το 2019, διότι μια κάμψη μπορεί να προκαλέσει ή να εμβαθύνει τις αγορές μεριδίων. Η Goldman Sachs, από την πλευρά της, δεν βλέπει μεγάλη πρόοδο, αλλά η εταιρεία προβλέπει σημαντική επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ. Αυτό είναι μόνο ένα από ένα μακρύ κατάλογο των ανοιχτών ανοιγμάτων που ο Goldman Sachs περιγράφει στα σχόλια και τα διαγράμματα της τελευταίας έκθεσής του στις ΗΠΑ Weekly Kickstart. Η Investopedia επικεντρώνεται σε 6 από αυτές τις ισχυρές δυνάμεις, οι οποίες απειλούν να συγκρατήσουν τις τιμές των μετοχών το 2019 και πέραν αυτής: εκτός από την επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, οι άλλοι επιβραδύνουν την οικονομική ανάπτυξη στην Κίνα, μια δραστική μείωση των εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ, επιταχύνοντας τον πληθωρισμό, τα αυξανόμενα επιτόκια και την αύξηση του μισθολογικού κόστους.
6 κόκκινες σημαίες μπροστά
| Η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ των ΗΠΑ επιβραδύνεται από 2, 9% το 2018 σε 1, 6% το 2020 |
| Η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ της Κίνας επιβραδύνεται από 6, 6% το 2018 σε 6, 1% το 2020 |
| Η αύξηση των κερδών της S & P 500 επιβραδύνεται από 23% το 2018 σε 8% το 2019 |
| Ο βασικός πληθωρισμός αυξάνεται από 1, 9% το 2018 σε 2, 2% το 2019-20 |
| Η δωδεκάμηνη απόδοση του αμερικανικού νόμου για το δημόσιο νόμισμα χτυπά 3, 5% το δεύτερο εξάμηνο του 2019 |
| Το ποσοστό ανεργίας των ΗΠΑ μειώνεται στο 3, 2% το 2019, δημιουργώντας περισσότερες μισθολογικές πιέσεις |
Πηγή: Goldman Sachs
Σημασία για τους επενδυτές
Ενώ η μεταρρύθμιση του εταιρικού φόρου, συμπεριλαμβανομένων των μειώσεων του φορολογικού συντελεστή, έχει θέσει τα εταιρικά κέρδη των ΗΠΑ σε υψηλότερο επίπεδο, οι τεράστιοι ρυθμοί αύξησης των κερδών που δημοσιεύθηκαν το 2018 από το έτος 2008 δεν θα επαναληφθούν για τη μεγάλη πλειοψηφία των εταιρειών. Συνολικά, με βάση τις εκτιμήσεις συναίνεσης για κάθε μεμονωμένη εταιρεία στον δείκτη S & P 500 (SPX), η Goldman υπολογίζει ότι η αύξηση των κερδών για το δείκτη συνολικά θα μειωθεί από 23% το 2018 σε 8% το 2019.
Ορισμένοι τομείς αναμένεται να υποστούν μείωση κατά περισσότερο από 15 ποσοστιαίες μονάδες το καθένα στους ετήσιους ρυθμούς αύξησης των κερδών ανά Goldman: η ενέργεια θα κυμανθεί από 102% έως 25%, τα υλικά από 32% έως 4%, τα οικονομικά από 29% έως 10%. της τεχνολογίας των πληροφοριών από 23% σε 5% και των υπηρεσιών επικοινωνίας από 21% σε 3%. Όπως δήλωσε ο Nicholas Colas, συνιδρυτής της DataTrek Research, στο CNBC: "Οι αγορές μετοχών λένε στις εταιρείες ότι έχουν ήδη γίνει τα χρήματα που έχουν ήδη πραγματοποιηθεί. Το 2019 θα πρέπει να εργαστούν γι 'αυτό".
Επειδή η Κίνα έχει γίνει η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία παγκοσμίως δίπλα στις ΗΠΑ και δεδομένου ότι είναι σημαντικός αγοραστής αγαθών και υπηρεσιών που προσφέρονται από αμερικανικές εταιρείες, η οικονομική επιβράδυνση έχει σημαντικές αρνητικές συνέπειες για τις αμερικανικές εταιρείες, καθώς και για το σύνολο των ΗΠΑ οικονομία. Η Goldman σχεδιάζει πραγματικούς ρυθμούς αύξησης του ΑΕΠ στην Κίνα, που έχουν προσαρμοστεί στον πληθωρισμό, να παραμείνει σχετικά ισχυρός το 2019 και το 2020, στο 6, 2% και 6, 1% αντίστοιχα. Ωστόσο, η πορεία αυτή επιβραδύνεται, αφού το 2016 ήταν 6, 9% και το 6, 6% το 2017.
Η αύξηση των εμπορικών εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας είναι μια σχετική πηγή ανησυχίας, καθώς η Κίνα ανταποκρίθηκε στα τιμολόγια των ΗΠΑ στα αγαθά της με αντίποινα σε είδος. "Ένας σημαντικός εμπορικός πόλεμος θα οδηγήσει σε σημαντική μείωση της ανάπτυξης", προειδοποίησε η Τράπεζα της Αμερικής Merrill Lynch σε σημείωμα προς τους πελάτες κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, όπως ανέφερε το CNBC. "Η μείωση των διαταραχών της εμπιστοσύνης και της αλυσίδας εφοδιασμού θα μπορούσε να ενισχύσει το σοκ του εμπορίου, οδηγώντας σε μια τελική ύφεση", πρόσθεσε η σημείωση.
"Ο πληθωρισμός ... θα αυξηθεί από 1, 9% φέτος σε 2, 2% σε καθένα από τα επόμενα δύο χρόνια, επίπεδο ελαφρώς υψηλότερο από το στόχο της κεντρικής τράπεζας [ομοσπονδιακής αποθεματικής] 2%". - Η Goldman Sachs
Σε προηγούμενες εκθέσεις, η Goldman προειδοποίησε ότι το αυξανόμενο κόστος είναι μια σημαντική αγωνία για τα μελλοντικά αποθέματα. Αυτό είναι όπου οι ανοδικές τάσεις του γενικού πληθωρισμού, των μισθών και των επιτοκίων είναι θέματα που προκαλούν μεγάλη ανησυχία, καθώς θα μειώσουν τα περιθώρια κέρδους. Οι αυξήσεις του κόστους των εισροών που δημιουργούνται από τα νέα τιμολόγια των ΗΠΑ στα εισαγόμενα αγαθά αποτελούν άλλη πηγή πιέσεων στα περιθώρια και η Goldman έχει συστήσει αποθέματα με υψηλά περιθώρια κέρδους, όπως αναφέρεται σε άλλο άρθρο της Investopedia, καθώς και αποθέματα με υψηλή απόδοση μετοχών (ROE), όπως συνοψίσαμε σε μια πρόσθετη έκθεση. Επιπλέον, τα αυξανόμενα επιτόκια θα κάνουν τα ομόλογα πιο ελκυστικά σε σχέση με τα αποθέματα και θα υποβαθμίσουν τις αποτιμήσεις των μετοχών.
Κοιτάω μπροστά
Η Goldman ουσιαστικά προβλέπει την επιβράδυνση τόσο στην οικονομία όσο και στη χρηματιστηριακή αγορά, αντί της ύφεσης και της συντριβής της αγοράς αρκούδων. Εν τω μεταξύ, ο Lawrence Summers, ένας μακροπρόθεσμος καθηγητής οικονομικών στο Χάρβαρντ και ο πρώην υπουργός Οικονομικών των Η.Π.Α., δήλωσε στο CNBC ότι η επιβράδυνση της ανάπτυξης των ΗΠΑ είναι «σχεδόν βεβαιότητα» και ότι «ο κίνδυνος ύφεσης είναι σχεδόν 50% τα επόμενα δύο χρόνια, . " Δεδομένης της απόκλισης των απόψεων, οι επενδυτές θα έπρεπε να προετοιμαστούν για το χειρότερο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.