4 λόγοι για τα αποθέματα των τραπεζών θα αυξηθούν Longterm: Bove

Ήταν μια αρκετά οικονομική ανάκαμψη. Λιγότερο από μια δεκαετία πριν, πολλές μεγάλες αμερικανικές τράπεζες βρέθηκαν στα πρόθυρα της κατάρρευσης κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης. Σήμερα, ο τραπεζικός τομέας φαίνεται να έχει ισχυρή υγεία. Πράγματι, ο σεβαστός τραπεζικός αναλυτής Dick Bove της Vertical Group φτάνει μέχρι και να ισχυριστεί ότι οι τράπεζες εισέρχονται σε μια πρωτοφανή περίοδο ανάπτυξης, αυτό που αποκαλεί "αληθινό" Nirvana "εδώ στη γη", σε ένα σχόλιο για το CNBC. Στηρίζει την αισιοδοξία του σε τέσσερις παράγοντες: τη φορολογική μεταρρύθμιση, τη μεταβολή της νομισματικής πολιτικής, τη μεταρρύθμιση των κανονιστικών ρυθμίσεων και την τεχνολογική πρόοδο.

Ενώ ένας αυξανόμενος αριθμός αναλυτών και στρατηγικών παρουσιάζουν αισιόδοξες προοπτικές για τον αμερικανικό τραπεζικό τομέα κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους, ο Bove υπερβαίνει κατά πολύ αυτό με την πεποίθησή του ότι οι τράπεζες μπαίνουν σε μια χρυσή εποχή που θα διαρκέσει πολλά χρόνια στο μέλλον. Η αισιόδοξή του αντίθεση έρχεται επίσης σε έντονη αντίθεση με τις ζοφερές παρατηρήσεις του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ και του οικονομολόγου του Χάρβαρντ Κένεθ Ρογκόφ, μεταξύ άλλων, ότι οι κίνδυνοι στο τραπεζικό σύστημα παραμένουν υψηλοί και ότι είναι δυνατή μια νέα τραπεζική κρίση. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: Οι τράπεζες δεν έχουν κανένα σχέδιο για νέα οικονομική κρίση: Rogoff του Χάρβαρντ .)

Αύξηση τιμής μετοχής

Ο ευρέως ακολουθούμενος δείκτης KBW Nasdaq Bank (BKX) κατέγραψε την αξία των μετοχών στις 19.58 στις 20 Φεβρουαρίου 2009, ανά Yahoo Finance. Η τιμή κλεισίματος 116.15 στις 24 Ιανουαρίου αντιπροσωπεύει μια εκπληκτική ανάκαμψη 493%. Οι τιμές των μετοχών των έξι μεγαλύτερων αμερικανικών τραπεζικών ιδρυμάτων παρουσίασαν επίσης θεαματικές αποδόσεις κατά την περίοδο αυτή: Bank of America Corp. (BAC), + 1, 168%. Citigroup Inc. (C), + 393%. JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%. Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%. Morgan Stanley (MS), + 216%. και της Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Φορολογική μεταρρύθμιση

Ο Bove αναφέρει ότι οι φορολογικές περικοπές θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις τράπεζες. Πριν από τη φορολογική μεταρρύθμιση, η μέση τράπεζα στις ΗΠΑ αντιμετώπισε φορολογικό συντελεστή 30% έως 31%, σύμφωνα με τον Bove, και ο νέος νόμος θα μειώσει αυτό το βάρος κατά περίπου 8 έως 12 ποσοστιαίες μονάδες, ανάλογα με το ίδρυμα. Επιπλέον, εξακολουθούν να ισχύουν ορισμένες φορολογικές ελαφρύνσεις για τις τράπεζες, γεγονός που σημαίνει ότι ορισμένοι από τους μεγαλύτερους θεσμούς θα έχουν τώρα αποτελεσματικούς φορολογικούς συντελεστές από 18% έως 19%.

Αν ο φορολογικός νομοθέτης επιτύχει επίσης την τόνωση της οικονομίας, ο Bove σημειώνει ότι η ζήτηση δανείων θα αυξηθεί, παρέχοντας μια ακόμη ώθηση στα κέρδη των τραπεζών. Τέλος, οι τράπεζες έλαβαν διάφορες επιβαρύνσεις σχετικά με τη φορολογική μεταρρύθμιση κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2017. "Οι απώλειες τραβήχτηκαν έτσι ώστε ο σχιστόλιθος να καθαριστεί για το 2018", όπως το θέτει.

Μετατόπιση της Νομισματικής Πολιτικής

Οι τράπεζες θα επωφεληθούν από τις μακροπρόθεσμες τάσεις της νομισματικής πολιτικής. "Οι πραγματικές κινήσεις επιτοκίων διαρκούν από 25 έως 30 χρόνια", λέει ο Bove, επικαλούμενοι ιστορικά δεδομένα. Εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής συρρικνώσει τον ισολογισμό της και αν διατηρηθεί η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, ο Bove πιστεύει ότι θα μπορούσαμε να δούμε αύξηση των επιτοκίων μέχρι τις αρχές του 2040. Η αύξηση των επιτοκίων γενικά οδηγεί σε αύξηση των κερδών των τραπεζών. Η δεκαετία του 1970, όταν οι τιμές καθόρισαν ιστορικά υψηλά επίπεδα ειρήνης, ήταν μια ιδιαίτερα καλή περίοδος για τα κέρδη των τραπεζών, σημειώνει ο Bove.

Ρυθμιστική μεταρρύθμιση

Ο Bove παραθέτει εννέα βασικούς ομοσπονδιακούς οργανισμούς που ρυθμίζουν τις τράπεζες και σημειώνει ότι η ηγεσία των οκτώ έχει αλλάξει κατά το παρελθόν έτος, σε ορισμένες περιπτώσεις με "πλήρη ανανέωση" των συμβουλίων τους. Εξ όσων γνωρίζει, αυτός ο κύκλος εργασιών δεν συνέβη από τη δεκαετία του 1930, όταν δημιουργήθηκαν πολλά από αυτά τα γραφεία. "Οι νέες ομάδες δεσμεύονται να χαλαρώσουν και να προσαρμόσουν ορισμένους κανονισμούς της παλιάς ομάδας", λέει. Αυτό θα δημιουργήσει "μια σειρά από μεγάλα οφέλη" για τις τράπεζες και μπορεί να "διευκολύνει ουσιαστικά όλες τις απαιτήσεις για τις μικρότερες τράπεζες", προσθέτει.

Τεχνολογικά πλεονεκτήματα

Εκτός από τους τρεις προαναφερθέντες λόγους, ο τέταρτος παράγοντας ανάπτυξης των τραπεζών είναι η τεχνολογική τους ηγεσία, υποστηρίζει ο Bove, γεγονός που δεν αναγνωρίζεται γενικά. Λίγοι συνειδητοποιούν ότι η Τράπεζα της Αμερικής, για παράδειγμα, κατέχει 43 διπλώματα ευρεσιτεχνίας για την τεχνολογία blockchain, το μεγαλύτερο μέρος οποιασδήποτε εταιρείας. Οι τράπεζες στέλνουν τεράστια ποσά δεδομένων σε όλη την υδρόγειο με ταχύτητα αστραπής "με ποσοστά σφαλμάτων που είναι σχεδόν μηδέν", σημειώνει. Αυτό επιτρέπει στους πελάτες τους να αποσύρουν χρήματα όπου και αν βρίσκονται στον πλανήτη σε λίγα μόνο δευτερόλεπτα. Οι τράπεζες είναι επίσης ηγέτες στη χρήση της τεχνητής νοημοσύνης (AI), σε τομείς όπως η αξιολόγηση των αιτήσεων δανείων. Ως αποτέλεσμα της εστίασής τους στην ανάπτυξη και την εφαρμογή προηγμένης τεχνολογίας, οι τράπεζες μειώνουν το κόστος της επιχειρηματικής τους δραστηριότητας, δηλώνει ο Bove, ένας άλλος λόγος μακροχρόνιας αισιοδοξίας για τον τομέα.

Στον Bove, αυτές οι δυνάμεις προσθέτουν μέχρι και ένα συμπέρασμα για τις τράπεζες. "Πρόκειται να κάνουν πολύ καλά για μεγάλο χρονικό διάστημα. Το μόνο εμπόδιο που θα μπορούσε να εκτροχιάσει αυτή την προοπτική είναι μια οικονομική ύφεση και αυτό δεν φαίνεται πιθανό στη σημερινή εποχή", ανέφερε ανά CNBC.