Απόδοση έναντι συνολικής απόδοσης: Ποια είναι η διαφορά;

Όσοι έχουν αγωνιστεί να αυξήσουν τα χρήματά τους στο περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου την τελευταία δεκαετία ήταν κυρίως συνταξιούχοι και άλλοι που επενδύουν για εισόδημα. Το ενδιαφέρον της αγοράς χρήματος εξακολουθεί να είναι σχεδόν ανύπαρκτο και οι αποδόσεις σε άλλα παραδοσιακά οχήματα εισοδήματος, όπως τα CD, παραμένουν χαμηλά.

Δεδομένου ότι αυτοί οι επενδυτές αναζητούν τρόπους για να καλύψουν τις ανάγκες εισοδήματός τους, είναι χρήσιμο για αυτούς να κατανοήσουν τις έννοιες της απόδοσης και της συνολικής απόδοσης.

• Ως απόδοση ορίζεται η απόδοση του εισοδήματος μιας επένδυσης, δηλαδή ο τόκος ή τα μερίσματα που εισπράττονται, εκφραζόμενα ετησίως ως ποσοστό επί τη βάσει του κόστους της επένδυσης, της τρέχουσας αγοραίας αξίας της ή της ονομαστικής αξίας της.
• Η συνολική απόδοση αφορά τους τόκους, τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις διανομές που πραγματοποιήθηκαν σε μια δεδομένη χρονική περίοδο.

Απόδοση παραγωγής

Η απόδοση ορίζεται ως η απόδοση του εισοδήματος της επένδυσης. Πρόκειται για τους τόκους ή τα μερίσματα που εισπράττονται από μια ασφάλεια και εκφράζεται συνήθως ετησίως ως ποσοστό επί τη βάσει του κόστους της επένδυσης, της τρέχουσας αγοραίας αξίας της ή της ονομαστικής αξίας της.

Με τον ορισμό αυτό, η απόδοση θα ήταν κυρίως τα μετρητά που απορρίφθηκαν από την επένδυση χωρίς εισβολή κεφαλαίου. Σε ορισμένες περιπτώσεις, αυτό μπορεί να μην είναι αλήθεια. Για παράδειγμα, ορισμένα κεφάλαια κλειστού τύπου (CEF) θα χρησιμοποιήσουν στην πραγματικότητα την απόδοση του κεφαλαίου του επενδυτή για να διατηρήσουν τις διανομές τους στο επιθυμητό επίπεδο. Οι επενδυτές σε CEF πρέπει να γνωρίζουν εάν το ταμείο τους συμμετέχει σε αυτήν την πρακτική και επίσης ποιες είναι οι πιθανές συνέπειες.

Οι επενδυτές που εστιάζουν αποκλειστικά στην απόδοση προσπαθούν συνήθως να διατηρήσουν το κεφάλαιο και να επιτρέψουν στον κύριο να παράγει έσοδα. Η ανάπτυξη είναι συχνά δευτερεύουσα επένδυση. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τα οχήματα σταθερού εισοδήματος, όπως τα CD, τα ομόλογα και οι λογαριασμοί αποθετηρίων.

Τα αποθέματα που πληρώνουν μερίσματα έχουν γίνει ένα δημοφιλές όχημα για τις αποδόσεις τους σε εταιρικά κέρδη, τα οποία σε πολλές περιπτώσεις είναι υψηλότερα από μια τυπική επένδυση σταθερού εισοδήματος.

Συνολική απόδοση

Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τους τόκους, τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις διανομές που πραγματοποιήθηκαν για δεδομένο χρονικό διάστημα.

Με άλλα λόγια, η συνολική απόδοση μιας επένδυσης ή ενός χαρτοφυλακίου περιλαμβάνει τόσο το εισόδημα όσο και την ανατίμηση.

Συνολική απόδοση = τόκος + μερίσματα + αύξηση κεφαλαίου (ή - απώλεια κεφαλαίου).

Οι συνολικοί επενδυτές επιστρέφουν συνήθως στην αύξηση του χαρτοφυλακίου τους με την πάροδο του χρόνου. Θα λάβουν διανομές, όπως απαιτείται, από τον συνδυασμό του εισοδήματος που προκύπτει από την απόδοση σε διάφορες εκμεταλλεύσεις και την ανατίμηση των τιμών ορισμένων τίτλων. Ενώ οι επενδυτές με συνολική απόδοση δεν θέλουν να μειώσουν τη συνολική αξία του χαρτοφυλακίου τους, η διατήρηση κεφαλαίου δεν αποτελεί τον κύριο επενδυτικό τους στόχο.

Ειδικές εκτιμήσεις

Η ιδέα να είσαι εισοδηματικός επενδυτής και να ζεις από την απόδοση των επενδύσεών σου χωρίς καμία διάβρωση του κεφαλαίου δεν είναι πάντα ρεαλιστική. Ορισμένα τυπικά ελεγχόμενα οχήματα που παράγουν εισόδημα, όπως τα US Treasurys, έχουν προκαλέσει απώλειες σε ορισμένα έτη.

Ενώ οι μεμονωμένες συμμετοχές, τα αμοιβαία κεφάλαια ή τα ETF σε τακτικά τακτικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων μπορούν να συνεχίσουν να εκτοπίζουν μετρητά με βάση την απόδοση τους, οι επενδυτές ενδέχεται να βρεθούν χειρότεροι εάν η μείωση της αξίας είναι μεγαλύτερη από την απόδοση του εισοδήματος με την πάροδο του χρόνου, .

Τα κεφάλαια και τα ETF σε αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων μπορούν να είναι έγκυρες επενδύσεις, αλλά όσοι αναζητούν απόδοση πρέπει να κατανοούν τους κινδύνους που ενέχονται. Και πάλι, ο θετικός αντίκτυπος της αξιοπρεπούς απόδοσης μπορεί να καταστραφεί γρήγορα σε μια απότομη πτώση της αγοράς που επηρεάζει αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Πολλές οικονομικές δημοσιεύσεις και συμβούλους αναφέρουν τα οφέλη από την επένδυση σε μετοχές που πληρώνουν μερίσματα. Επιπλέον, συνιστούν συχνά αυτά τα αποθέματα ως υποκατάστατα των τυπικών οχημάτων παραγωγής εισοδήματος. Ενώ τα αποθέματα που πληρώνουν μερίσματα έχουν πολλά οφέλη, οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν ότι εξακολουθούν να είναι αποθέματα και υπόκεινται στους κινδύνους που αντιμετωπίζει η επένδυση σε μετοχές. Αυτό ισχύει επίσης και όταν επενδύετε σε αμοιβαία κεφάλαια και ETF που επενδύουν σε μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα.

Τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων είναι ένα άλλο όχημα που χρησιμοποιείται από επενδυτές που φτάνουν για απόδοση - επίσης γνωστές ως χρεωστικά ομόλογα. Αυτά είναι ομόλογα χαμηλής επένδυσης και πολλοί από τους εκδότες είναι εταιρείες που αντιμετωπίζουν προβλήματα ή με αυξημένο κίνδυνο εμφάνισης οικονομικών προβλημάτων. Τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων αγοράζονται συχνά από μεμονωμένους επενδυτές μέσω αμοιβαίου κεφαλαίου ή ETF. Αυτό ελαχιστοποιεί τον κίνδυνο αθέτησης, καθώς ο αντίκτυπος τυχόν αθέτησης ενός ζητήματος κατανέμεται στις συμμετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Ανάλογα με τις ανάγκες και την κατάσταση ενός συγκεκριμένου επενδυτή, ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να περιλαμβάνει τόσο επενδύσεις που παράγουν εισόδημα όσο και εκείνες που έχουν τη δυνατότητα αύξησης των τιμών.

Ένα σημαντικό πλεονέκτημα της χρήσης μιας προσέγγισης συνολικής απόδοσης είναι η δυνατότητα διάδοσης του χαρτοφυλακίου σας σε μια ευρύτερη ποικιλία κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να μειώσουν τον συνολικό κίνδυνο χαρτοφυλακίου. Αυτό έχει πολλά οφέλη για τους επενδυτές. Τους επιτρέπει να ελέγχουν πού κρατούνται τα συστατικά στοιχεία του χαρτοφυλακίου τους που παράγουν εισόδημα. Για παράδειγμα, μπορούν να διαθέτουν οχήματα που παράγουν εισόδημα σε λογαριασμούς που έχουν αναβληθεί από τον φόρο και αυτοί που προορίζονται για την ανατίμηση των τιμών σε φορολογητέους λογαριασμούς.

Αυτή η προσέγγιση επιτρέπει επίσης στους επενδυτές να προσδιορίσουν τις συμμετοχές που θα αξιοποιήσουν για τις ανάγκες τους σε ταμειακές ροές. Για παράδειγμα, μετά από μια περίοδο ισχυρών επιστροφών στην αγορά, θα ήταν λογικό να ληφθούν κάποια μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη, στο πλαίσιο της διαδικασίας επανεξισορρόπησης.

Οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοήσουν τις βασικές διαφορές μεταξύ απόδοσης και συνολικής απόδοσης, ώστε τα χαρτοφυλάκιά τους να είναι κατασκευασμένα έτσι ώστε να ικανοποιούν τις ανάγκες δημιουργίας εισοδήματος, παρέχοντας παράλληλα ένα επίπεδο ανάπτυξης για το μέλλον.