Πουλί στο χέρι
Το πουλί στο χέρι είναι μια θεωρία που λέει ότι οι επενδυτές προτιμούν τα μερίσματα από τα αποθέματα που επενδύουν σε δυνητικά κέρδη κεφαλαίου λόγω της εγγενούς αβεβαιότητας που συνδέεται με τα κεφαλαιακά κέρδη. Σύμφωνα με τη λέξη, "ένα πουλί στο χέρι αξίζει δύο στο θάμνο", η θεωρία πουλιών με το χέρι δηλώνει ότι οι επενδυτές προτιμούν τη βεβαιότητα των πληρωμών μερισμάτων για τη δυνατότητα σημαντικά υψηλότερων κεφαλαιακών κερδών στο μέλλον.
Βασικές τακτικές
- Η θεωρία των πτηνών στο χέρι λέει ότι οι επενδυτές προτιμούν τα μερίσματα μετοχών σε πιθανά κεφαλαιακά κέρδη λόγω της αβεβαιότητας των κεφαλαιακών κερδών.
- Η θεωρία αναπτύχθηκε ως αντίθεση στη θεωρία της μη διακριτότητας του μερίσματος Modigliani-Miller, η οποία υποστηρίζει ότι οι επενδυτές δεν ενδιαφέρονται από πού προέρχονται οι αποδόσεις τους.
- Επενδύσεις κεφαλαιουχικών κερδών αντιπροσωπεύουν την πλευρά "δύο στην άκρη" της λέξης "ένα πουλί στο χέρι αξίζει δύο στο θάμνο".
Κατανόηση Bird στο χέρι
Ο Myron Gordon και ο John Lintner ανέπτυξαν τη θεωρία των πτηνών με το χέρι ως αντίθεση στη θεωρία της μη διακριτότητας του μερίσματος Modigliani-Miller. Η θεωρία της ανεξαρτησίας του μερίσματος υποστηρίζει ότι οι επενδυτές αδιαφορούν για το αν οι αποδόσεις τους από τα αποθέματα εκμετάλλευσης προκύπτουν από μερίσματα ή κεφαλαιακά κέρδη. Σύμφωνα με τη θεωρία των πτηνών με τα χέρια, οι επενδυτές αναζητούν αποθέματα με υψηλές πληρωμές μερισμάτων και, ως εκ τούτου, ελέγχουν υψηλότερη τιμή αγοράς.
Οι επενδυτές που συνυπογράφουν τη θεωρία των πουλιών στο χέρι πιστεύουν ότι τα μερίσματα είναι πιο ασφαλή από τα κεφαλαιακά κέρδη.
Πουλί στο χέρι εναντίον κεφαλαιακών κερδών Επένδυση
Η επένδυση σε κεφαλαιακά κέρδη βασίζεται κυρίως σε εικασίες. Ένας επενδυτής μπορεί να κερδίσει ένα πλεονέκτημα σε κεφαλαιακά κέρδη διεξάγοντας εκτενή έρευνα για την εταιρεία, την αγορά και τη μακροοικονομία. Εντούτοις, τελικά, η απόδοση ενός μετοχικού κεφαλαίου εξαρτάται από μια σειρά παραγόντων που είναι εκτός ελέγχου του επενδυτή.
Για το λόγο αυτό, τα κεφαλαιουχικά κέρδη που επενδύουν αντιπροσωπεύουν την πλευρά "δύο στην άκρη" της παροιμίας. Οι επενδυτές κυνηγούν κεφαλαιακά κέρδη, επειδή υπάρχει πιθανότητα τα κέρδη αυτά να είναι μεγάλα, αλλά είναι εξίσου πιθανό ότι τα κεφαλαιακά κέρδη μπορεί να είναι ανύπαρκτα ή, χειρότερα, αρνητικά.
Οι ευρείες δείκτες χρηματιστηριακών αγορών όπως ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) και το Standard & Poor's (S & P) 500 έχουν ετήσιες αποδόσεις έως και 10% σε μακροπρόθεσμη βάση. Η εύρεση μερισμάτων υψηλού είναι δύσκολη. Ακόμη και τα αποθέματα σε βιομηχανίες με έντονα υψηλά μερίσματα, όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και οι τηλεπικοινωνίες, τείνουν να ξεπεράσουν το 5%. Ωστόσο, αν μια εταιρεία έχει καταβάλει μερισματική απόδοση, για παράδειγμα, 5% για πολλά χρόνια, η απόδοσή της σε ένα δεδομένο έτος είναι πιθανότερη από την απόκτηση του 10% των κεφαλαιακών κερδών.
Σε χρόνια όπως το 2001 και το 2008, οι ευρείες χρηματιστηριακοί δείκτες σημείωσαν μεγάλες απώλειες, παρά την ανοδική τάση μακροπρόθεσμα. Τα ίδια χρόνια, τα έσοδα από μερίσματα είναι πιο αξιόπιστα και ασφαλή. Ως εκ τούτου, αυτά τα πιο σταθερά χρόνια συνδέονται με τη θεωρία πουλιών-σε-χέρι.
Μειονεκτήματα του Πουλιά στο χέρι
Ο θρυλικός επενδυτής, Warren Buffett, κάποτε αντιλήφθηκε ότι, όσον αφορά την επένδυση, αυτό που είναι άνετο είναι σπάνια κερδοφόρο. Το μέρισμα που επενδύει σε 5% ετησίως παρέχει εγγύηση εγγύησης και εγγύηση. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, ο επενδυτής καθαρού μερίσματος κερδίζει πολύ λιγότερα χρήματα από τον επενδυτή καθαρού κεφαλαιουχικού κέρδους. Επιπλέον, σε μερικά χρόνια, όπως τα τέλη της δεκαετίας του 1970, το εισόδημα από μερίσματα, αν και ασφαλές και άνετο, ήταν ανεπαρκές ακόμη και για να συμβαδίζει με τον πληθωρισμό.
Παράδειγμα Bird στο χέρι
Ως μετοχές που πληρώνουν μερίσματα, η Coca-Cola (KO) θα είναι ένα απόθεμα που εντάσσεται με μια επενδυτική στρατηγική που βασίζεται σε θεωρία πουλιών. Σύμφωνα με την Coca-Cola, η εταιρεία άρχισε να καταβάλλει τακτικά τριμηνιαία μερίσματα από τη δεκαετία του 1920. Επιπλέον, η εταιρεία αύξησε αυτές τις πληρωμές κάθε χρόνο για τα τελευταία 56 χρόνια.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.