Καθορισμός Συντήρησης Απόδοσης
Η διατήρηση της απόδοσης είναι μια πριμοδότηση προπληρωμής που επιτρέπει στους επενδυτές να επιτύχουν την ίδια απόδοση όπως εάν ο οφειλέτης πραγματοποίησε όλες τις προγραμματισμένες πληρωμές τόκων μέχρι την ημερομηνία λήξης.
Τα ασφάλιστρα διατήρησης της απόδοσης έχουν σχεδιαστεί για να κάνουν τους επενδυτές αδιάφορο στην προπληρωμή. Επιπλέον, καθιστά επίσης αναχρηματοδότηση μη ελκυστική και αντιοικονομική για τους δανειολήπτες.
ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗΣ Απόδοσης
Όταν ένας δανειολήπτης λαμβάνει δάνειο είτε με την έκδοση ομολόγων σε επενδυτές και δανειστές είτε με τη λήψη δανείου (π.χ. υποθήκη, δάνειο αυτοκινήτων, επιχειρηματικό δάνειο κ.λπ.) από δανειοδοτικό ίδρυμα, οι δανειστές καταβάλλουν περιοδικά τόκους ως αποζημίωση για δανεισμό κεφάλαια για μια χρονική περίοδο. Το ενδιαφέρον που αναμένεται είναι ένα ποσοστό απόδοσης για τον δανειστή ο οποίος προβάλλει τα κέρδη του βάσει του επιτοκίου. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που αγοράζει 10ετές ομόλογο με ονομαστική αξία 100.000 δολαρίων και ετήσιο επιτόκιο κουπονιού 7%, σκοπεύει να πιστώσει τον λογαριασμό του ετησίως κατά 7% x 100.000 $ = 7.000 $. Ομοίως, μια τράπεζα που εγκρίνει 350.000 δολάρια με σταθερό επιτόκιο αναμένει να λάβει πληρωμές τόκων σε μηνιαία βάση έως ότου ο δανειολήπτης ολοκληρώσει τις πληρωμές υποθηκών του κατά τη διάρκεια της περιόδου. Ωστόσο, υπάρχουν περιπτώσεις στις οποίες ο δανειζόμενος προπληρώνει το δάνειο πριν από την ημερομηνία λήξης, εκθέτοντας τον δανειστή σε κίνδυνο προπληρωμής.
Για την αποζημίωση των δανειστών σε περίπτωση που ο οφειλέτης αποπληρώσει το δάνειο νωρίτερα από τον προγραμματισμένο, χρεώνεται ένα τέλος προπληρωμής ή μια πριμοδότηση, γνωστή ως διατήρηση της απόδοσης. Ο συνηθέστερος λόγος για την προπληρωμή δανείων είναι η μείωση των επιτοκίων, η οποία παρέχει την ευκαιρία σε έναν δανειολήπτη ή εκδότη χρέους να αναχρηματοδοτήσει το χρέος του με χαμηλότερο επιτόκιο. Στην πραγματικότητα, η διατήρηση της απόδοσης επιτρέπει στην τράπεζα να κερδίσει την αρχική της απόδοση χωρίς να υποστεί ζημιές λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων. Η τράπεζα μπορεί να επανεπενδύσει τα χρηματικά ποσά που επιστρέφονται μαζί με το ποσό της ποινής σε ασφαλείς τίτλους του Δημοσίου και να λαμβάνει την ίδια ταμειακή ροή με εκείνη που θα είχε αν είχε λάβει όλες τις προγραμματισμένες πληρωμές δανείων για όλη τη διάρκεια του δανείου.
Πώς να υπολογίσετε τη Συντήρηση Απόδοσης
Ο τύπος για την πριμοδότηση διατήρησης της απόδοσης είναι:
Συντήρηση απόδοσης = Παρούσα αξία των υπόλοιπων πληρωμών για την υποθήκη x (επιτόκιο - απόδοση του δημοσίου)
Ο συντελεστής σημερινής τιμής στον τύπο μπορεί να υπολογιστεί ως (1 - (1 + r) -n / 12 ) / r
όπου r = απόδοση του δημοσίου
n = αριθμός μηνών
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας δανειολήπτης έχει υπόλοιπο 60.000 δολαρίων που παραμένει σε δάνειο με επιτόκιο 5%. Ο υπόλοιπος χρόνος του δανείου είναι ακριβώς 5 έτη ή 60 μήνες. Αν ο δανειολήπτης αποφασίσει να πληρώσει το δάνειο όταν η απόδοση των 5ετών κρατικών ομολόγων πέσει στο 3%, ας υπολογίσουμε τη διατήρηση της απόδοσης.
Βήμα 1: Ρν = [(1- (1.03) -60/12 ) /0.03] χ $ 60.000
PV = 4, 58 x $ 60, 000
PV = 274.782, 43 δολάρια
Βήμα 2: Συντήρηση απόδοσης = 274.782, 43 x (0, 05 - 0, 03)
Συντήρηση απόδοσης = 274.782, 43 x (0, 05 - 0, 03)
Συντήρηση απόδοσης = $ 5.495, 65
Ο οφειλέτης θα πρέπει να πληρώσει επιπλέον 5, 495, 65 δολάρια για την προπληρωμή του χρέους του.
Εάν οι αποδόσεις του Treasury ανεβαίνουν από εκεί που ήταν όταν λήφθηκε ένα δάνειο, ο δανειστής μπορεί να αποκομίσει κέρδος αποδεχόμενος το αρχικό ποσό αποπληρωμής του δανείου και δανείζοντας τα χρήματα με υψηλότερο επιτόκιο ή επενδύοντας τα χρήματα σε ομολογιακά δάνεια υψηλότερης πληρωμής. Σε αυτήν την περίπτωση, δεν υπάρχει απώλεια απόδοσης στον δανειστή, αλλά θα σας χρεώσει ακόμα μια ποινή προπληρωμής για το κύριο υπόλοιπο.
Η συντήρηση της απόδοσης είναι πιο συνηθισμένη στη βιομηχανία υποθηκών εμπορικών συναλλαγών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.