William F. Sharpe
Ο William Forsyth Sharpe είναι Αμερικανός οικονομολόγος που κέρδισε το βραβείο Νόμπελ Οικονομικών Επιστημών του 1990, μαζί με τον Harry Markowitz και τον Merton Miller, για την ανάπτυξη μοντέλων που θα βοηθήσουν στην λήψη επενδυτικών αποφάσεων.
Η Sharpe είναι γνωστή για την ανάπτυξη του μοντέλου τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) στη δεκαετία του 1960. Το CAPM περιγράφει τη σχέση μεταξύ συστηματικού κινδύνου και αναμενόμενων αποδόσεων και δηλώνει ότι η ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου είναι απαραίτητη για την επίτευξη υψηλότερης απόδοσης. Είναι επίσης γνωστός για τη δημιουργία του δείκτη Sharpe, που χρησιμοποιείται για τη μέτρηση του δείκτη κινδύνου-ανταμοιβής μιας επένδυσης.
Η ζωή του William F. Sharpe
Ο William Forsyth Sharpe γεννήθηκε στη Βοστώνη στις 6 Ιουνίου 1934. Αυτός και η οικογένειά του εγκαταστάθηκαν τελικά στην Καλιφόρνια και αποφοίτησε από το Πολυτεχνείο Riverside High School το 1951. Μετά από αρκετές ψευδείς ξεκινήσεις για να αποφασίσουν τι να σπουδάσουν στο κολλέγιο, της ιατρικής και της διοίκησης επιχειρήσεων, ο Sharpe αποφάσισε να σπουδάσει οικονομικά. Αποφοίτησε από το Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνιας στο Μπέρκλεϊ με πτυχίο Bachelor of Arts το 1955 και πτυχίο Master of Arts το 1956. Το 1961 απέκτησε διδακτορικό δίπλωμα. στην οικονομία από το Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια στο Λος Άντζελες.
Ο Sharpe έχει διδάξει στο Πανεπιστήμιο της Ουάσιγκτον, στο Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνιας στο Irvine και στο Πανεπιστήμιο του Στάνφορντ. Έχει επίσης διατελέσει διάφορες θέσεις στην επαγγελματική του σταδιοδρομία εκτός του ακαδημαϊκού χώρου. Ειδικότερα, ήταν οικονομολόγος της RAND Corporation, σύμβουλος της Merrill Lynch και Wells Fargo, ιδρυτής της Sharpe-Russell Research σε συνεργασία με την Frank Russell Company και ιδρυτή της συμβουλευτικής εταιρείας William F. Sharpe Associates. Ο Sharpe έλαβε πολλά βραβεία για τη συμβολή του στον τομέα των οικονομικών και των επιχειρήσεων, συμπεριλαμβανομένου του βραβείου American Assembly of Collegiate Schools of Business για εξαιρετική συμβολή στον τομέα της επιχειρηματικής εκπαίδευσης το 1980 και του Ομοσπονδιακού Οικονομικού Αναλυτή Nicholas Molodovsky για εξαιρετική συμβολή στην [οικονομικό] επάγγελμα το 1989. Το βραβείο Νόμπελ που κέρδισε το 1990 είναι το πιο διάσημο επίτευγμα.
Βασικές τακτικές
- Ο William F. Sharpe είναι οικονομολόγος που έχει πιστωθεί με την ανάπτυξη του δείκτη CAPM και Sharpe.
- Το CAPM αποτελεί τον ακρογωνιαίο λίθο της διαχείρισης χαρτοφυλακίων και επιδιώκει να βρει την αναμενόμενη απόδοση με την εξέταση του ποσοστού άνευ κινδύνου, του beta και του ασφάλιστρου κινδύνου αγοράς.
- Ο δείκτης Sharpe βοηθά τους επενδυτές να αποκρυπτογραφούν ποιες επενδύσεις παρέχουν τις καλύτερες αποδόσεις για το επίπεδο κινδύνου.
Συνεισφορές στην οικονομική οικονομία
Ο Sharpe είναι περισσότερο γνωστός για το ρόλο του στην ανάπτυξη του CAPM, το οποίο έχει γίνει μια θεμελιώδης ιδέα στη χρηματοοικονομική οικονομία και τη διαχείριση χαρτοφυλακίου. Αυτή η θεωρία έχει τις ρίζες της στη διδακτορική διατριβή. Ο Sharpe υπέβαλε ένα έγγραφο που συνοψίζει τη βάση για το CAPM στο περιοδικό Journal of Finance το 1962. Παρόλο που είναι τώρα η θεωρία του ακρογωνιαίου λίθου στη χρηματοδότηση, αρχικά έλαβε αρνητική ανατροφοδότηση από τη δημοσίευση. Αργότερα δημοσιεύθηκε το 1964 μετά από μια αλλαγή στη σύνταξη.
Το μοντέλο CAPM θεωρεί ότι η αναμενόμενη απόδοση ενός αποθέματος θα πρέπει να είναι ο συντελεστής απόδοσης χωρίς κίνδυνο και η βήτα της επένδυσης πολλαπλασιασμένη με το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς. Ο μηδενικός συντελεστής απόδοσης αντισταθμίζει τους επενδυτές για τη δέσμευση των χρημάτων τους, ενώ το ασφάλιστρο κινδύνου βήτα και κινδύνου αγοράς αντισταθμίζει τον επενδυτή για τον πρόσθετο κίνδυνο που αναλαμβάνει πέρα από την απλή επένδυση σε κρατικά ομόλογα που παρέχουν το ποσοστό άνευ κινδύνου.
Η Sharpe δημιούργησε επίσης τη συχνότητα αναφοράς Sharpe. Ο δείκτης Sharpe αποτιμά το πλεόνασμα της κερδοφορίας που αποκομίζεται από το ποσοστό άνευ κινδύνου ανά μονάδα μεταβλητότητας. Ο λόγος βοηθά τους επενδυτές να καθορίσουν εάν οι υψηλότερες αποδόσεις οφείλονται σε αποφάσεις για έξυπνες επενδύσεις ή σε υπερβολικό κίνδυνο. Δύο χαρτοφυλάκια μπορούν να έχουν παρόμοιες αποδόσεις, αλλά ο δείκτης Sharpe δείχνει ποιος αναλαμβάνει μεγαλύτερο κίνδυνο για την επίτευξη αυτής της απόδοσης. Οι υψηλότερες αποδόσεις με χαμηλότερο κίνδυνο είναι καλύτερες και ο δείκτης Sharpe βοηθά τους επενδυτές να βρουν αυτό το μίγμα.
Επιπλέον, το έγγραφο Sharpe του 1998, που καθορίζει το αποτελεσματικό μίγμα του Ταμείου, πιστώνεται ως το θεμέλιο των μοντέλων ανάλυσης βάσει επιστροφής, τα οποία αναλύουν τις ιστορικές αποδόσεις των επενδύσεων προκειμένου να καθορίσουν τον τρόπο ταξινόμησης μιας επένδυσης.
Παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο οι επενδυτές χρησιμοποιούν τον Sharpe Ratio
Υποθέστε ότι ένας επενδυτής θέλει να προσθέσει ένα νέο απόθεμα στο χαρτοφυλάκιό του. Προς το παρόν εξετάζουν δύο και θέλουν να επιλέξουν το ένα με την καλύτερη απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο. Θα χρησιμοποιήσουν τον υπολογισμό του λόγου Sharpe.
Υποθέστε ότι ο συντελεστής άνευ κινδύνου είναι 3%.
Το απόθεμα Α έχει επιστραφεί κατά 15% το προηγούμενο έτος, με μεταβλητότητα 10%. Ο λόγος Sharpe είναι 1, 2. Υπολογίστηκε ως (15-3) / 10.
Το απόθεμα B επέστρεψε 13% τον περασμένο χρόνο, με μεταβλητότητα 7%. Ο λόγος Sharpe είναι 1, 43. Υπολογίστηκε ως (13-3) / 7.
Ενώ το απόθεμα Β είχε χαμηλότερη απόδοση από το απόθεμα Α, η μεταβλητότητα του αποθέματος Β είναι επίσης χαμηλότερη. Όταν ασχολείται με τον κίνδυνο των επενδύσεων, το απόθεμα Β παρέχει ένα καλύτερο συνδυασμό κερδών με χαμηλότερο κίνδυνο. Ακόμη και αν το απόθεμα B επέστρεψε μόνο 12%, θα ήταν ακόμα καλύτερα να αγοράσετε με δείκτη Sharpe 1, 29.
Ο συνετός επενδυτής επιλέγει το απόθεμα Β, επειδή η ελαφρώς υψηλότερη απόδοση που συνδέεται με το απόθεμα Α δεν αντισταθμίζει επαρκώς τον υψηλότερο κίνδυνο.
Υπάρχουν ορισμένα ζητήματα σχετικά με τον υπολογισμό, συμπεριλαμβανομένου του περιορισμένου χρονικού πλαισίου που εξετάζεται και της παραδοχής ότι οι προηγούμενες αποδόσεις και μεταβλητότητα είναι αντιπροσωπευτικές των επιστροφών και της μεταβλητότητας των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό μπορεί να μην συμβαίνει πάντοτε.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.