Γιατί ο εμπόλεμος πόλεμος των ΗΠΑ-Κίνας μπορεί να προκαλέσει μια αγορά αρκούδων

Καθώς η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται και η αγορά ταύρων στα αποθέματα χρεώνεται, οι επενδυτές προφανώς υποτιμούν τις αρνητικές επιπτώσεις που μπορεί να οδηγήσει σε εμπόριο μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας. Αυτό μπορεί να είναι ένα μεγάλο λάθος, σύμφωνα με την ανάλυση της FactSet Research Systems.

"Στην περίπτωση των κλιμακούμενων εμπορικών εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, ενώ οι χρηματοπιστωτικές αγορές εξακολουθούν να εκτοπίζουν τον παγκόσμιο αντίκτυπο ενός εμπορικού πολέμου, η ανάλυσή μας δείχνει ότι εάν / όταν η αγορά αντιδράσει, τα αποτελέσματα θα είναι ευρέως διαδεδομένα" γράφει ο Ian Hissey, αντιπρόεδρος της ομάδας αναλύσεων χαρτοφυλακίου χαρτοφυλακίου FactSet, σε μια αναφορά που ανέφερε το CNBC. Στο χειρότερο σενάριο του FactSet, η οικονομική ανάπτυξη και οι τιμές των μετοχών θα κατέρρεαν σε παγκόσμια κλίμακα, με τις αμερικανικές μετοχές να υφίστανται πτώση της αγοράς μερίσματος σχεδόν 22%.

Τα αποθέματα άρχισαν αρχικά σε καθημερινή διαπραγμάτευση την Τετάρτη σε ειδησεογραφικά δελτία ότι οι ΗΠΑ έφθασαν στην Κίνα για ένα νέο γύρο εμπορικών συνομιλιών προτού η διοίκηση Trump επιβάλλει νέα τιμολόγια στα κινεζικά αγαθά. Ο Πρόεδρος Trump έχει δεσμευθεί να σπάσει αυτό που βλέπει ως άδικους εμπορικούς φραγμούς στην Κίνα. Και οι δύο πλευρές παραμένουν πολύ μακριά σε βασικά ζητήματα.

Τα αποθέματα μειώνουν τον κίνδυνο του εμπορικού πολέμου

Πηγή: Yahoo Finance; τα κέρδη υπολογίστηκαν μέσω του ανοίγματος στις 12 Σεπτεμβρίου.

Η ανάλυση από τον όμιλο UBS δείχνει ότι ο αυξανόμενος εμπορικός πόλεμος έχει μειώσει το κέρδος για τον δείκτη S & P 500 κατά περίπου 3 ποσοστιαίες μονάδες, σύμφωνα με αναφορές του Bloomberg. Ο αντίκτυπος στους ξένους χρηματιστηριακούς δείκτες ήταν ακόμη πιο έντονος, σύμφωνα με την UBS, η οποία εκτιμά ότι οι εμπορικές εντάσεις έχουν ξυριστεί περίπου 11% από τον Shanghai Composite Index και περίπου 8% από τον δείκτη Stoxx 600 στην Ευρώπη.

Χαμηλότερη οικονομική ανάπτυξη και αποτιμήσεις αποθεμάτων

"Τα τιμολόγια βλάπτουν τις οικονομίες και των δύο εμπορικών εταίρων, δημιουργώντας αναποτελεσματικότητα και μειώνοντας την οικονομική ανάπτυξη", γράφει ο Hissey του FactSet, ανά CNBC, προσθέτοντας: "Αυτό θα είχε αρνητικό αντίκτυπο στις αποτιμήσεις της αγοράς μετοχών". Το FactSet ανέπτυξε τρία σενάρια: μια βασική περίπτωση με σταδιακά αυξανόμενα τιμολόγια και εμπορικούς περιορισμούς μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας. μια αισιόδοξη περίπτωση κατά την οποία οι δύο χώρες καταλήγουν σε συμφωνίες που σταματούν να έρχονται σε σύγκρουση, αλλά αφήνουν τα πρόσφατα τιμολόγια σε ισχύ. και μια απαισιόδοξη περίπτωση στην οποία κλιμακώνονται οι τιμές και οι εντάσεις. Ακόμη και κάτω από την αισιόδοξη περίπτωση, οι αμερικανικές μετοχές μειώθηκαν κατά σχεδόν 11%, ενώ οι αποθήκες σε όλο τον κόσμο υποφέρουν περισσότερο από 8%.

Πτήση προς Ποιότητα

"Με τη σειρά του, ξαφνική δραματική πτώση στις αποτιμήσεις μετοχών πιθανόν να δημιουργήσει πτήση για ποιοτικά περιουσιακά στοιχεία.", Συνεχίζει ο Hissey στην έκθεσή του, ανά CNBC. Συγκεκριμένα, η FactSet αναμένει ότι οι κάμψεις της οικονομικής ανάπτυξης και των τιμών των μετοχών που προκάλεσαν οι συνεχιζόμενοι εμπορικοί περιορισμοί, ακόμη και υπό την αισιόδοξη περίπτωση που αποτελεί συνέχεια της status quo, θα ωθήσουν τους επενδυτές να αγοράσουν ομόλογα. Οι μέσες τιμές των ομολόγων παγκοσμίως αυξάνονται κατά 3, 6% στην αισιόδοξη περίπτωση, κατά 5, 3% στη βασική περίπτωση και κατά 6, 9% στην απαισιόδοξη περίπτωση.

Ωστόσο, σύμφωνα με την ανάλυση του FactSet, οι χώρες των οποίων τα νομίσματα τείνουν να ακολουθούν το αμερικανικό δολάριο εκτιμάται ότι θα μειώσουν τις τιμές των ομολόγων, ενώ τα μεγαλύτερα κέρδη της αγοράς ομολόγων θα είναι γενικά σε χώρες των οποίων τα νομίσματα έχουν τους πιο χαλαρούς δεσμούς με το δολάριο. Η Ιαπωνία αναμένεται να αποκομίσει κέρδη τόσο από χρηματιστηριακή αγορά όσο και από την αγορά ομολόγων και στα τρία σενάρια.

Περιορισμένες συνέπειες

Αντίθετη άποψη προσφέρει ο Andrew Kenningham, επικεφαλής παγκόσμιος οικονομολόγος της Capital Economics, εκθέσεις της MarketWatch. Αν και αναγνωρίζει ότι ορισμένοι κλάδοι τραυματίζονται από τον εμπορικό πόλεμο μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, ο οικονομολόγος του Λονδίνου πιστεύει ότι οι συνολικές οικονομικές επιπτώσεις και στις δύο χώρες θα είναι σχετικά περιορισμένες. Ο Κένινγκχαμ σημειώνει ότι τόσο οι ΗΠΑ όσο και η Κίνα είναι «αρκετά κλειστές οικονομίες», με τις εξαγωγές να αντιπροσωπεύουν περίπου το 20% του ΑΕΠ της Κίνας το 2017 και λίγο περισσότερο από το 10% του ΑΕΠ των ΗΠΑ.