Πότε πωλεί ένα δικαίωμα πώλησης και πότε πωλεί μια επιλογή αγοράς;

Η ενσωμάτωση των επιλογών σε όλους τους τύπους επενδυτικών στρατηγικών έχει αυξηθεί γρήγορα στη δημοτικότητα μεταξύ των μεμονωμένων επενδυτών. Για τους αρχάριους εμπόρους, ένα από τα βασικά ερωτήματα που τίθενται είναι γιατί οι έμποροι θα επιθυμούσαν να πουλήσουν επιλογές και όχι να τις αγοράσουν. Η πώληση των επιλογών προκαλεί σύγχυση σε πολλούς επενδυτές, διότι οι υποχρεώσεις, οι κίνδυνοι και οι απολαβές είναι διαφορετικές από εκείνες της τυποποιημένης μακράς επιλογής.

Πωλήσεις και επιλογές

Για να καταλάβετε γιατί ένας επενδυτής θα επιλέξει να πουλήσει μια επιλογή, θα πρέπει πρώτα να καταλάβετε τι είδους επιλογή είναι αυτή που πωλεί και τι είδους αποζημίωση αναμένει να κάνει όταν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου μεταφέρεται την επιθυμητή κατεύθυνση.

Πώληση ενός δικαιώματος πώλησης - Ένας επενδυτής θα επιλέξει να πουλήσει ένα δικαίωμα πώλησης εάν η προοπτική του για την υποκείμενη ασφάλεια ήταν ότι επρόκειτο να αυξηθεί, σε αντίθεση με έναν πωλητή αγοραστή του οποίου οι προοπτικές είναι bearish. Ο αγοραστής ενός δικαιώματος πώλησης καταβάλλει στον συγγραφέα (πωλητή) πριμοδότηση για το δικαίωμα πώλησης των μετοχών σε συμφωνημένη τιμή σε περίπτωση που η τιμή είναι χαμηλότερη. Αν η αύξηση των τιμών υπερβεί την τιμή προειδοποίησης, ο αγοραστής δεν θα ασκήσει το δικαίωμα αγοράς, διότι θα ήταν πιο αποδοτικό να πωληθεί στην υψηλότερη τιμή στην αγορά. Δεδομένου ότι η πριμοδότηση θα διατηρηθεί από τον πωλητή εάν η τιμή κλείσει πάνω από την συμφωνηθείσα τιμή απεργίας, είναι εύκολο να καταλάβουμε γιατί ένας επενδυτής θα επιλέξει να χρησιμοποιήσει αυτόν τον τύπο στρατηγικής.

Πότε θα πρέπει να πουλήσω μια επιλογή πώλησης με μια επιλογή κλήσης;

Ας δούμε μια επιλογή πώλησης στη Microsoft (MSFT). Ο συγγραφέας ή πωλητής της MSFT Jan18 67, 50 Put θα λάβει ένα τέλος προπληρωμής 7, 50 δολάρια από έναν αγοραστή πώλησης. Εάν η τιμή αγοράς της MSFT είναι υψηλότερη από την τιμή εξάσκησης των 67, 50 δολαρίων μέχρι τις 18 Ιανουαρίου 2018, ο πωλητής πώλησης θα επιλέξει να μην ασκήσει το δικαίωμα πώλησής του στα 67, 50 δολάρια δεδομένου ότι μπορεί να πουλήσει σε υψηλότερη τιμή στην αγορά. Επομένως, η μέγιστη ζημία του αγοραστή είναι το καταβεβλημένο ασφάλιστρο των 7, 50 δολαρίων, το οποίο είναι η πληρωμή του πωλητή. Εάν η τιμή της αγοράς πέσει κάτω από την τιμή άσκησης, ο πωλητής πώλησης είναι υποχρεωμένος να αγοράσει τις μετοχές της MSFT από τον πωλητή πώλησης στην υψηλότερη τιμή απεργίας, δεδομένου ότι ο πωλητής πώλησης θα ασκήσει το δικαίωμα πώλησής του στα 67, 50 δολάρια.

Πώληση μιας επιλογής κλήσης χωρίς την κατοχή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου - Ένας επενδυτής θα επιλέξει να πουλήσει μια επιλογή αγοράς εάν η προοπτική του σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο ήταν ότι θα μειωνόταν, σε αντίθεση με την προοπτική του αγοραστή κλήσεων. Ο αγοραστής ενός δικαιώματος αγοράς καταβάλλει στον συγγραφέα πριμοδότηση για το δικαίωμα αγοράς του υποκείμενου σε τιμή που συμφωνήθηκε στην περίπτωση που η τιμή του περιουσιακού στοιχείου υπερβαίνει την τιμή προειδοποίησης. Σε αυτή την περίπτωση, ο πωλητής επιλογής θα διατηρήσει την πριμοδότηση εάν η τιμή κλείσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης.

Ο πωλητής της MSFT Jan 18 70.00 Η κλήση θα λάβει ένα ασφάλιστρο $ 6.20 από τον αγοραστή κλήσεων. Σε περίπτωση που η τιμή αγοράς της MSFT πέσει κάτω από 70, 00 δολάρια, ο αγοραστής δεν θα ασκήσει την επιλογή αγοράς και η πληρωμή του πωλητή θα είναι 6, 20 δολάρια. Ωστόσο, αν η τιμή αγοράς της MSFT ξεπεράσει τα 70, 00 δολάρια, ο πωλητής κλήσης είναι υποχρεωμένος να πουλήσει τις μετοχές της MSFT στον αγοραστή κλήσεων με χαμηλότερη τιμή απεργίας, δεδομένου ότι ο αγοραστής κλήσεων θα ασκήσει το δικαίωμά του να αγοράσει τις μετοχές σε 70, 00 δολάρια.

Ειδικές εκτιμήσεις

Ένας άλλος λόγος για τον οποίο οι επενδυτές μπορούν να πουλήσουν επιλογές είναι να τους ενσωματώσουν σε άλλους τύπους στρατηγικών επιλογής. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής επιθυμεί να πουλήσει από τη θέση του σε μετοχή όταν η τιμή αυξάνεται πάνω από ένα ορισμένο επίπεδο, μπορεί να ενσωματώσει τη γνωστή ως καλυπτόμενη στρατηγική κλήσης. Πολλές στρατηγικές προχωρημένων επιλογών, όπως ο σίδηρος, η διαφορά κλήσεων ταύρων, η εξάπλωση των ταύρων και η πεταλούδα σιδήρου, πιθανόν να απαιτούν από έναν επενδυτή να πουλήσει επιλογές.