Τι θεωρείται καλός λόγος τιμής προς βιβλίο;

Ο λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B) έχει ευνοηθεί από τους επενδυτές αξίας εδώ και δεκαετίες και χρησιμοποιείται ευρέως από τους αναλυτές της αγοράς. Παραδοσιακά, οποιαδήποτε τιμή κάτω από το 1, 0 θεωρείται καλή τιμή P / B, υποδεικνύοντας ένα δυνητικά υποτιμημένο απόθεμα. Ωστόσο, οι επενδυτές αξίας θεωρούν συχνά αποθέματα με τιμή P / B κάτω από 3, 0.

Ωστόσο, μπορεί να είναι δύσκολο να εντοπιστεί μια συγκεκριμένη αριθμητική τιμή ενός "καλού" λόγου P / B όταν προσδιορίζεται εάν ένα απόθεμα είναι υποτιμημένο και ως εκ τούτου μια καλή επένδυση. Η ανάλυση αναλογίας μπορεί να ποικίλει ανάλογα με τη βιομηχανία και ένας καλός λόγος P / B για μια βιομηχανία μπορεί να είναι ένας χαμηλός λόγος για έναν άλλο κλάδο.

Τα βασικά του P / B Ratio

Ο δείκτης P / B συγκρίνει την κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή την αγοραία αξία της εταιρείας με τη λογιστική της αξία. Το ανώτατο όριο της αγοράς ή η αξία μιας εταιρείας είναι η τιμή της μετοχής της, πολλαπλασιαζόμενη με τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών. Η λογιστική αξία είναι το καθαρό ενεργητικό μιας επιχείρησης. Με άλλα λόγια, αν μια εταιρεία εκκαθάρισε όλα τα περιουσιακά της στοιχεία και εξοφλούσε όλο το χρέος της, η υπόλοιπη αξία θα ήταν η λογιστική αξία της εταιρείας.

Είναι χρήσιμο να προσδιορίσετε κάποιες γενικές παραμέτρους ή εύρος τιμών P / B και στη συνέχεια να εξετάσετε διάφορους άλλους παράγοντες και μέτρα αποτίμησης που ερμηνεύουν με μεγαλύτερη ακρίβεια την τιμή P / B και προβλέπουν τις δυνατότητες ανάπτυξης μιας εταιρείας.

Υπολογισμός αναλογίας P / B

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, ο λόγος P / B εξετάζει το ανώτατο όριο της αγοράς σε σχέση με τη λογιστική αξία μιας εταιρείας όπως φαίνεται στον ισολογισμό της. Ο λόγος υπολογίζεται ως εξής:

P / B Ratio = Χρηματιστηριακή Τιμή Τιμή Ιδίων Κεφαλαίων: Λογιστική αξία Ίσων Κεφαλαίων = Λογιστική αξία των περιουσιακών στοιχείων minusbook αξίας των υποχρεώσεων. \ Begin {aligned} & \ text {P / B Ratio} } {\ text {Book Value of Equity}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Book Value of Equity} = \ P & B Ratio = Λογιστική αξία μετοχικού κεφαλαίου Τιμή όπου: Λογιστική αξία μετοχών = Λογιστική αξία των περιουσιακών στοιχείων minusbook αξίας των υποχρεώσεων.

Αυτά τα στοιχεία λογιστικής αξίας εμφανίζονται όλα στον ισολογισμό. Για να λάβετε τη λογιστική αξία ανά μετοχή, θα χρειαστεί να διαιρέσετε τη διαφορά κατά το τρέχον συνολικό κοινόχρηστο στοιχείο.

Χρησιμοποιώντας το P / B για να αξιολογήσετε το απόθεμα

Ο λόγος P / B δεν πρέπει να χρησιμοποιείται ως ενιαία αξιολόγηση ενός αποθέματος, επειδή, ενώ ένα χαμηλό P / B μπορεί πράγματι να αποκαλύψει ένα υποτιμημένο απόθεμα, μπορεί επίσης να δείξει μια εταιρεία με σοβαρά υποκείμενα προβλήματα. Μια αδυναμία στην αξιολόγηση P / B είναι ότι δεν λαμβάνει υπόψη παράγοντες όπως μελλοντικές προοπτικές κερδών ή άυλα περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, ο λόγος P / B συμβάλλει στον εντοπισμό των υπερχρεωμένων εταιρειών που έχουν αυξανόμενες τιμές μετοχών χωρίς περιουσιακά στοιχεία.

Άλλα πιθανά προβλήματα στη χρήση του λόγου P / B οφείλονται στο γεγονός ότι ο αριθμός των στοιχείων, όπως οι πρόσφατες εξαγορές, οι πρόσφατες διαγραφές ή οι εξαγορές μετοχών, μπορεί να διαστρεβλώσει την τιμή της λογιστικής αξίας στην εξίσωση. Κατά την αναζήτηση υποτιμημένων μετοχών, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τα πολλαπλάσια μέτρα αποτίμησης για να συμπληρώσουν το λόγο P / B.

Ένα μέτρο που χρησιμοποιείται συνήθως είναι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων ή το ROE, το οποίο υποδεικνύει πόσα κέρδη δημιουργεί μια εταιρεία από τα ίδια κεφάλαια. Ο λόγος P / B και ROE συνήθως συσχετίζονται ικανοποιητικά, και οποιαδήποτε μεγάλη απόκλιση μεταξύ τους μπορεί να δείχνει ένα λόγο ανησυχίας.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επενδυτές μπορεί να βρουν την αναλογία P / B να είναι μια χρήσιμη μέτρηση. Αυτό συμβαίνει επειδή η λογιστική αξία μπορεί να αποτελέσει έναν καλό τρόπο σύγκρισης της τιμής αγοράς μιας εταιρείας με τη λογιστική της αξία. Ωστόσο, ο καθορισμός μιας τυπικής και αποδεκτής αναλογίας τιμής προς βιβλίο δεν είναι πάντα εύκολη. Όπως προαναφέρθηκε, αυτό ποικίλλει ανάλογα με τη βιομηχανία. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μια χαμηλότερη αναλογία P / B θα μπορούσε να σημαίνει ότι το απόθεμα είναι υποτιμημένο. Αλλά μπορεί επίσης να επισημάνει θεμελιώδη προβλήματα με την εταιρεία.