Τι είναι το δεδουλευμένο ενδιαφέρον και γιατί πρέπει να το πληρώσω όταν αγοράζω ένα ομόλογο;

Οι δεδουλευμένοι τόκοι είναι το ποσό των τόκων που αποκτώνται από ένα χρέος, όπως ένα ομολογιακό δάνειο, αλλά δεν έχει ακόμη εισπραχθεί. Οι τόκοι συσσωρεύονται από την ημερομηνία έκδοσης του δανείου ή όταν γίνεται το κουπόνι του ομολόγου.

Ένα ομολογιακό δάνειο αποτελεί υποχρέωση του χρέους με την οποία ο ιδιοκτήτης (ο δανειστής) λαμβάνει αποζημίωση με τη μορφή τόκων. Αυτές οι πληρωμές τόκων, γνωστές ως κουπόνια, πληρώνονται συνήθως κάθε έξι μήνες. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου η κυριότητα των ομολόγων μπορεί να μεταφερθεί ελεύθερα μεταξύ των επενδυτών. Στη συνέχεια τίθεται πρόβλημα σχετικά με το θέμα της ιδιοκτησίας των πληρωμών τόκων. Μόνο ο κάτοχος εγγραφής μπορεί να λάβει την πληρωμή τοκομεριδίου, αλλά ο επενδυτής που πώλησε το ομολογιακό δάνειο πρέπει να αποζημιωθεί για το χρονικό διάστημα για το οποίο ήταν κάτοχος του ομολόγου. Με άλλα λόγια, ο προηγούμενος ιδιοκτήτης πρέπει να πληρώνει τους τόκους που έχουν συγκεντρωθεί πριν από την πώληση.

Οι τόκοι που καταβάλλονται σε ένα ομόλογο είναι αποζημίωση για τα χρήματα που δανείζονται στον οφειλέτη, ή τον εκδότη, αυτά τα δανεικά χρήματα αναφέρονται ως κύριοι. Το κεφάλαιο επιστρέφεται στον κάτοχο των ομολογιών στη λήξη του. Παρόμοια με την περίπτωση του κουπονιού ή την πληρωμή τόκων, όποιος είναι ο νόμιμος κάτοχος του ομολόγου κατά τη λήξη του, θα λάβει το αρχικό ποσό. Εάν το ομόλογο πωληθεί πριν από τη λήξη στην αγορά, ο πωλητής θα λάβει την αγοραία αξία του ομολόγου.

Η προσαρμογή του δεδουλευμένου τόκου είναι συνεπώς το επιπλέον ποσό των τόκων που καταβάλλεται στον ιδιοκτήτη ενός ομολόγου ή άλλου τίτλου σταθερού εισοδήματος. Το ποσό που καταβάλλεται ισούται με το υπόλοιπο των τόκων που έχει συγκεντρωθεί από την τελευταία ημερομηνία πληρωμής του ομολόγου.

Βασικές τακτικές

• Οι δεδουλευμένοι τόκοι είναι το ποσό των τόκων που αποκτώνται από ένα χρέος, όπως ένα ομολογιακό δάνειο, αλλά δεν έχει ακόμη εισπραχθεί.
• Οι τόκοι συσσωρεύονται από την ημερομηνία που εκδίδεται ένα δάνειο ή όταν πραγματοποιείται το κουπόνι ενός ομολόγου, αλλά οι πληρωμές με κουπόνια πληρώνονται μόνο δύο φορές το χρόνο.
• Η δεδουλευμένη προσαρμογή τόκων επί ενός ομολόγου είναι το καταβληθέν ποσό, το οποίο ισούται με το υπόλοιπο των τόκων που έχει συγκεντρωθεί από την τελευταία ημερομηνία πληρωμής του ομολόγου.

Δεδουλευμένοι τόκοι και αγορά ομολόγων

Όταν αγοράζει ομόλογα στη δευτερογενή αγορά, ο αγοραστής θα πρέπει να πληρώσει τους δεδουλευμένους τόκους στον πωλητή ως μέρος της συνολικής τιμής αγοράς. Ένας επενδυτής που αγοράζει ένα ομόλογο κάποια στιγμή μεταξύ της τελευταίας πληρωμής τοκομεριδίου και της επόμενης πληρωμής τοκομεριδίου θα λάβει το πλήρες ενδιαφέρον για την προγραμματισμένη ημερομηνία πληρωμής του τοκομεριδίου δεδομένου ότι αυτός / αυτή θα είναι ο κάτοχος των ομολόγων. Ωστόσο, δεδομένου ότι ο αγοραστής δεν κέρδισε όλους τους τόκους που έχουν εισπραχθεί κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οφείλει να καταβάλει στον πωλητή του ομολόγου το μέρος των τόκων που ο πωλητής κέρδισε πριν από την πώληση του ομολόγου.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένα ομολογιακό δάνειο έχει ένα σταθερό κουπόνι που πρόκειται να καταβληθεί κάθε έξι μήνες, 1 Ιουνίου και 1 Δεκεμβρίου κάθε χρόνο. Εάν ένας κάτοχος ομολόγων πωλεί αυτό το ομόλογο την 1η Οκτωβρίου, ο αγοραστής λαμβάνει την πλήρη πληρωμή τοκομεριδίου για την επόμενη ημερομηνία του κουπονιού που έχει προγραμματιστεί για την 1η Δεκεμβρίου. Στην περίπτωση αυτή, ο αγοραστής πρέπει να πληρώσει στον πωλητή τους τόκους που προκύπτουν από την 1η Ιουνίου έως την 1η Οκτωβρίου. η τιμή ενός ομολόγου περιλαμβάνει τους δεδουλευμένους τόκους. αυτή η τιμή ονομάζεται πλήρης ή βρώμικη τιμή.

Δεδουλευμένοι τόκοι και μετατρέψιμα ομόλογα

Ένα μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο έχει ενσωματωμένη επιλογή η οποία δίνει στον κάτοχο ομολογιών το δικαίωμα να μετατρέψει το ομόλογο του στα ίδια κεφάλαια της εκδότριας εταιρείας ή θυγατρικής. Ένα μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο που καταβάλλει τόκους θα κάνει πληρωμές με κουπόνια στους κατόχους ομολόγων για το χρονικό διάστημα που κρατείται το ομόλογο. Μετά την μετατροπή του ομολόγου σε μετοχές του εκδότη, ο κάτοχος των ομολόγων σταματά να λαμβάνει πληρωμές τόκων. Τη στιγμή που ένας επενδυτής μετατρέπει ένα μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο, συνήθως θα πραγματοποιηθεί μια τελευταία μερική πληρωμή στον κάτοχο των ομολόγων για να καλύψει το ποσό που έχει συγκεντρωθεί από την τελευταία ημερομηνία πληρωμής του ρεκόρ.

Για παράδειγμα, η ανάληψη του ενδιαφέροντος για ένα ομόλογο προγραμματίζεται να καταβληθεί την 1η Μαρτίου και την 1η Σεπτεμβρίου κάθε χρόνο. Εάν ένας επενδυτής μετατρέψει τις συμμετοχές του σε μετοχικό κεφάλαιο την 1η Ιουλίου, θα καταβληθεί ο τόκος που έχει συσσωρευτεί από την 1η Μαρτίου έως την 1η Ιουλίου. Αυτή η τελική πληρωμή τόκων είναι η προσαρμογή του δεδουλευμένου τόκου.

Παράδειγμα Δεδουλευμένων Τόκων επί Ομολογίου

Ας υποθέσουμε ότι ο επενδυτής Α αγοράζει ένα ομόλογο στην πρωτογενή αγορά ονομαστικής αξίας $ 1.000 και ένα κουπόνι 5% που καταβάλλεται κάθε έξι μήνες. Μετά από 90 ημέρες, ο επενδυτής Α αποφασίζει να πουλήσει το ομόλογο στον επενδυτή Β. Το ποσό που ο επενδυτής Β πρέπει να πληρώσει είναι η τρέχουσα τιμή του ομολόγου συν δεδουλευμένους τόκους, που είναι απλώς η κανονική πληρωμή προσαρμοσμένη για το χρονικό διάστημα που ο επενδυτής Α κατείχε το ομόλογο. Σε αυτή την περίπτωση, το ομόλογο θα ήταν $ 50 καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους ($ 1.000 x 5%) και ο επενδυτής Α κατείχε το χαρτοφυλάκιο των 90 ημερών που είναι σχεδόν το ένα τέταρτο του έτους ή το 24.66% ακριβές (υπολογίζεται με 90/365 ). Επομένως, το δεδουλευμένο ενδιαφέρον φτάνει τα $ 12, 33 ($ 50 x 24, 66%). Έτσι, ο επενδυτής Β θα πρέπει να πληρώσει τον επενδυτή Α την αξία του ομολόγου στην αγορά, συν 12, 33 δολάρια των δεδουλευμένων τόκων.