Τι συμβαίνει σε μια επιλογή Όταν ένα απόθεμα χωρίζεται;

Οι εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες μπορούν να αποφασίσουν να χωρίσουν το απόθεμά τους για διάφορους λόγους. Εάν η τιμή των μετοχών μιας επιχείρησης έχει αυξηθεί, η τιμή μπορεί να είναι υπερβολικά υψηλή για τους επενδυτές να αγοράσουν μετοχές και ένα διαχωρισμό μετοχών μειώνει την τιμή των μετοχών καθιστώντας τους ελκυστικότερες. Ο διαχωρισμός των μετοχών σημαίνει ότι οι υφιστάμενοι μέτοχοι λαμβάνουν πρόσθετες μετοχές, αλλά η αξία των μετοχών δεν θα αυξηθεί λόγω του διαχωρισμού των μετοχών. Όταν ανακοινώνεται η διάσπαση μετοχών, ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης υποβάλλεται σε μια προσαρμογή που ονομάζεται "γίνεται ολόκληρη".

Βασικές τακτικές

• Μια ανακοίνωση διάσπασης μετοχών σημαίνει ότι μια σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης υποβάλλεται σε μια προσαρμογή που ονομάζεται "να γίνει πλήρης".
• Ο διαχωρισμός των μετοχών σημαίνει ότι οι υφιστάμενοι μέτοχοι θα λάβουν πρόσθετες μετοχές, αλλά η αξία των μετοχών δεν θα αυξηθεί κατά τη στιγμή του διαχωρισμού.
• Ομοίως, η διάσπαση των μετοχών θα αυξήσει τον συνολικό αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν, αλλά δεν θα αυξήσει την κεφαλαιοποίηση της αγοράς μιας εταιρείας.

Τι είναι το Split Split;

"Ολοκληρώνοντας" σημαίνει ότι το συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης τροποποιείται έτσι ώστε ο κάτοχος να μην επηρεάζεται ούτε αρνητικά ούτε θετικά από την εταιρική ενέργεια. Ενώ ένα διάκενο μετοχών προσαρμόζει την τιμή της υποκείμενης ασφάλειας μιας μετοχής, η σύμβαση αναπροσαρμόζεται έτσι ώστε οι τυχόν μεταβολές της τιμής που οφείλονται στη διάσπαση να μην επηρεάζουν την αξία του δικαιώματος προαίρεσης. Αν η επιλογή σας αγοράζεται μετά τη διάσπαση (δηλαδή μετά την ανακοίνωση του διαχωρισμού), δεν θα προσαρμοσθεί επειδή αντανακλά ήδη την τιμή μετά τη διάσπαση της υποκείμενης ασφάλειας. Η Clearing Corporation θα πραγματοποιήσει αυτομάτως αυτές τις προσαρμογές για λόγους ομαλής και ομαλής λειτουργίας των αγορών.

Υπολογισμοί διαχωρισμού αποθεμάτων

Αν μια εταιρεία με 20 εκατομμύρια μετοχές ανακοινώσει ένα split 2-for-1, οι μέτοχοι λαμβάνουν μία επιπλέον μετοχή για κάθε μετοχή που ήδη κατέχουν. Ο συνολικός αριθμός μετοχών της εταιρίας είναι 40 εκατομμύρια. Λόγω της διάσπασης, η αξία κάθε μετοχής μειώνεται κατά το ήμισυ. Μια μετοχή που αξίζει $ 16 πριν από τη διάσπαση θα είναι τώρα $ 8.

Ο διαχωρισμός των μετοχών δεν θα αυξήσει την αξία κάθε μετοχής, αλλά κάθε μέτοχος θα λάβει πρόσθετες μετοχές.

Ο υπολογισμός "να γίνει ολόκληρος" είναι σχετικά απλός για τις επιλογές. Κάθε σύμβαση επιλογής συνήθως ελέγχει 100 μετοχές μιας υποκείμενης ασφάλειας σε μια προκαθορισμένη τιμή προειδοποίησης. Η νέα ιδιοκτησία μετοχών δημιουργείται λαμβάνοντας το λόγο split και πολλαπλασιασμό κατά 100, ενώ η νέα τιμή απεργίας παράγεται λαμβάνοντας την παλιά τιμή άσκησης και διαιρώντας με το split ratio.

Για παράδειγμα, εάν αγοράσετε μια επιλογή κλήσης που ελέγχει 100 μετοχές της XYZ με τιμή προειδοποίησης $ 75. Εάν η XYZ ανακοινώσει ένα διαχωρισμό των μετοχών 2: 1, η σύμβαση θα ελέγχει τώρα 200 μετοχές με τιμή προειδοποίησης $ 37.50. Από την άλλη πλευρά, εάν το split του μετοχικού κεφαλαίου είναι 3 για 2, η επιλογή θα ελέγχει 150 μετοχές με τιμή άσκησης $ 50.

Αντίστροφη διαίρεση

Η αντίστροφη διάσπαση αναστρέφει επίσης τη διαδικασία ρύθμισης. Για παράδειγμα, εάν αγοράσετε μια επιλογή κλήσης που ελέγχει 100 μετοχές της XYZ με τιμή προειδοποίησης $ 5. Αν η XYZ ανακοινώσει ένα διαχωρισμό μετοχών 1: 5, η σύμβαση θα ελέγχει τώρα 20 μετοχές με τιμή άσκησης $ 25.

Τον Φεβρουάριο του 2018, ο ασφαλιστικός γίγαντας Aflac ανήγγειλε ότι θα έκανε ένα split 2-for-1 που θα ισχύσει στις 16 Μαρτίου 2018. Η εταιρεία δήλωσε ότι "βελτιώνει τη ρευστότητα" ως λόγο για τη διάσπαση.

Αποθέματα μετοχών και κεφαλαιοποίηση αγοράς

Ενώ ένα διαχωρισμό μετοχών αυξάνει τον συνολικό αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν, δεν θα αυξήσει την κεφαλαιοποίηση της αγοράς μιας εταιρείας-τη συνολική αγοραία αξία των μετοχών της. Έτσι, μια εταιρεία με 20 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία $ 20 ανά μετοχή έχει χρηματιστηριακή αξία 400 εκατομμυρίων δολαρίων. Ο διαχωρισμός 2 προς 1 σημαίνει ότι τόσο το απόθεμα όσο και η τιμή του μειώνονται κατά το ήμισυ και η συνολική αγοραία αξία των μετοχών της εταιρίας παραμένει η ίδια (40 εκατομμύρια μετοχές σε $ 10 ανά μετοχή είναι 400 εκατομμύρια δολάρια).