Τι σημαίνει το 2019 Hold για ETFs;

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο είχαν ενδιαφέρον χρόνο το 2018. Από τη μία πλευρά, τα ETF που παρακολουθούσαν διάφορους τομείς και δείκτες χρηματιστηριακών μετοχών υπόκεινταν στις περιόδους αστάθειας που μαστίζουν πολλά ονόματα στις τελευταίες εβδομάδες του έτους. Σε όλη την αγορά, πολλά τομεακά ειδικά ETFs έληξαν το έτος με άθλιες αποδόσεις, ενώ λίγοι κατάφεραν να αποκομίσουν κέρδη για να τελειώσουν το έτος.

Από την άλλη πλευρά, όμως, το 2018 έφερε πολλά συναρπαστικά και ελπιδοφόρα σημάδια για το χώρο του ETF. Το ενδιαφέρον των επενδυτών για τα εν λόγω ταμεία φαίνεται να έχει διατηρήσει τον φρενήρη ρυθμό που είχε διαμορφωθεί τα προηγούμενα χρόνια. Οι εισροές για τα αμερικανικά ETF για το 2018 ανήλθαν σε περίπου 295 δισεκατομμύρια δολάρια, φέρνοντας ολόκληρο το χώρο του ETF σε καθαρή βάση ενεργητικού ύψους περίπου 3, 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με έκθεση της Wall Street Journal. Ενώ τα ETF εξακολουθούν να διανύουν αμοιβαία κεφάλαια κατά περίπου 15, 3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε σύνολο ενεργητικού υπό διαχείριση, η ανάπτυξη αυτού του χώρου ήταν ταχεία και αμείλικτη. Το περασμένο έτος είδαμε επίσης το ντεμπούτο των 269 νέων ETF και των σχετικών προϊόντων, ενώ 151 κονδύλια έκλεισαν, συμπεριλαμβανομένων 50 ETN που παγιδεύτηκαν από την Barclays τον Απρίλιο.

Καθώς ξεκινά το 2019, οι επενδυτές του ΕΙΕΕ και ο ευρύτερος οικονομικός κόσμος επιχειρούν να βρουν τον τρόπο με τον οποίο θα αλλάξει ο προσεκτικός χώρος τους προσεχείς μήνες. Ενώ μόνο ο χρόνος θα δείξει, εδώ είναι μερικές προβλέψεις για τη βιομηχανία του ETF το επόμενο έτος.

Ο αγώνας στο κάτω μέρος συνεχίζεται

Τα τελευταία χρόνια, πολλά ETFs βρίσκονται σε μια επονομαζόμενη "κούρσα στον πυθμένα", στην οποία τα κεφάλαια που ανταγωνίζονται σε ένα γεμάτο χώρο έχουν μετακινηθεί για να μειώσουν τους συντελεστές εξόδων τους για να προσελκύσουν πελάτες. Αυτός ο αγώνας είναι πιθανό να συνεχιστεί μέχρι το 2019, καθώς οι μεγαλύτεροι εκδότες του ΕΙΕΕ αξιοποιούν την ικανότητά τους να παράγουν έσοδα με άλλα μέσα. Σε αυτό το σημείο, περίπου τα τρία τέταρτα όλων των περιουσιακών στοιχείων του ΕΙΕΕ κατέχονται από τα ταμεία με δείκτη εξόδων κάτω του 0, 20%, ανά έκθεση. Αυτό ισχύει όχι μόνο για τα αμερικανικά μετοχικά κεφάλαια, αλλά και για τα ETF σταθερού εισοδήματος, τα διεθνή ταμεία, ακόμα και τα ειδικά ETFs που επικεντρώνονται στην κοινωνικά υπεύθυνη επένδυση, τα πολύτιμα μέταλλα και άλλες στρατηγικές.

Φυσικά, υπάρχει μόνο μέχρι τώρα ότι ο αγώνας αυτός μπορεί να πάει. Μερικοί αναλυτές έχουν προβλέψει ότι το 2019 θα δει το πρώτο ETF μηδενικής χρέωσης. Εάν και όταν επιτευχθεί αυτό το σημείο, οι εκδότες κεφαλαίων θα αναγκαστούν να αντιμετωπίσουν την προοπτική της μείωσης των τελών σε τίποτα προκειμένου να παραμείνουν ανταγωνιστικοί.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των νέων προσφορών

Ο χώρος του ΕΙΕΕ είναι τεράστιος, με χιλιάδες διαφορετικά κεφάλαια. 2019 είναι πιθανό να επιφέρει εκατοντάδες νέες επιλογές για τους επενδυτές. Καθώς συμβαίνει αυτό, αναμένετε ότι πολλά ταμεία θα υποφέρουν από σχετικά χαμηλό επενδυτικό ενδιαφέρον, το οποίο μπορεί να μεταφραστεί σε χαμηλές βάσεις στοιχείων ενεργητικού. Τα κεφάλαια χωρίς επαρκή περιουσιακά στοιχεία ενδέχεται να υποφέρουν από συναλλαγές και ζητήματα ρευστότητας και ενδέχεται τελικά να κλείσουν. Τα μικρά κεφάλαια τείνουν να προσελκύουν θεσμικούς επενδυτές με επαρκή ικανότητα συναλλαγών σε αυτές τις σφιχτές συνθήκες, ενώ οι μεμονωμένοι επενδυτές συχνά αδυνατούν να επιδιώξουν βέλτιστα περιθώρια συναλλαγών σε αυτά τα προϊόντα.

Αλλαγές από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

Οι επενδυτές του ΕΙΕΕ έχουν από καιρό αναμείνει μια σημαντική αλλαγή των κανόνων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC). Τα τελευταία χρόνια, έγιναν πολλές αποτυχημένες προσπάθειες να εξισορροπηθούν οι συνθήκες ανταγωνισμού του ΕΙΕΕ προσαρμόζοντας τον τρόπο με τον οποίο οι εκδότες μπορούν να χρησιμοποιούν προσαρμοσμένα καλάθια για να επηρεάσουν το εμπόριο και την αποτελεσματικότητα του ΕΜΤ. Δεδομένου ότι ο κανονισμός ισχύει επί του παρόντος, ορισμένοι εκδότες του ΕΙΕΕ απολαμβάνουν μεγαλύτερη ευελιξία σε σχέση με άλλες όταν πρόκειται για την αναπαραγωγή δείκτη του ΕΙΕΕ όσον αφορά τις συμμετοχές. Ενώ είναι δύσκολο να πούμε αν η αλλαγή θα μειωθεί το 2019, καθώς και τι μπορεί να σημαίνει αυτή η αλλαγή, η πιθανότητα παραμένει ότι η SEC θα μπορούσε να αλλάξει σημαντικά το παιχνίδι του ETF φέτος.

Τα περιθωριακά προϊόντα ενδέχεται να μετατοπιστούν

Τα Smart-beta ETF, τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών που επικεντρώνονταν σε συγκεκριμένα χαρακτηριστικά αποθεμάτων, όπως τα μερίσματα ή η ορμή των τιμών, σημείωσαν σημαντικές αναλήψεις στα τέλη του 2018. Αυτή ήταν μία από τις πρώτες στιγμές που η ομάδα των σχετικά νέων κεφαλαίων παρουσίασε μια τέτοια αστάθεια. Εάν αυτό συνεχιστεί το 2019, αναμένεται ότι τα κεφάλαια του τομέα και άλλα περιθωριακά προϊόντα θα πληγούν περισσότερο, καθώς αυξάνεται η προσοχή του επενδυτή.

Οι κύριοι εκδότες

Αν και υπάρχουν εκατοντάδες εκδόσεις ETF κάθε χρόνο, ο χώρος εξακολουθεί να κυριαρχείται από μια μικρή ομάδα μαζικών εκδοτών. Με το πέρασμα του χρόνου και οι εταιρείες αυτές είναι σε θέση να χρησιμοποιήσουν το μέγεθός τους για να προσφέρουν χαμηλότερα τέλη και μεγαλύτερη ποικιλία, οι μικρότεροι εκδότες είναι πιθανό να συνεχίσουν να υφίστανται πίεση. Ταυτόχρονα, το μέγεθος του χώρου έχει ωθήσει τους μικρότερους εκδότες να αναλάβουν πιο διαφοροποιημένα και διαφοροποιημένα προϊόντα. Μια καινοτόμος στρατηγική είναι ένα ETF αυτόματης αναπροσαρμογής, ένα προϊόν το οποίο επιτρέπει σε έναν εκδότη να μειώσει το κόστος που σχετίζεται με τη χορήγηση άδειας για ένα δείκτη από τους δείκτες S & P Dow Jones ή άλλους δείκτες. Αντ 'αυτού, αυτά τα κεφάλαια μπορούν να δημιουργήσουν τους δικούς τους προσαρμοσμένους δείκτες για θεσμικούς και άλλους επενδυτές.