Τα αποθέματα των ΗΠΑ αντιμετωπίζουν τη ζοφερή δεκαετία χαμηλών αποδόσεων: Morningstar

Οι καλές εποχές για αμερικανικές μετοχές ενδέχεται να σταματήσουν να κυλούν. Αφού ξεπέρασε το υπόλοιπο των υπόλοιπων παγκόσμιων αγορών κατά την τελευταία δεκαετία και χτύπησε συνεχώς τα νέα ρεκόρ, τα αποθέματα των ΗΠΑ είναι πιθανό να γίνουν διεθνείς καθυστερήσεις κατά την επόμενη δεκαετία, σύμφωνα με τις απόψεις των στρατηγικών της Morningstar Investment Management Europe. Σύμφωνα με τον κ. Dan Kemp, κύριο επενδυτή της Morningstar για την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική, "Οι προσδοκίες μας προς το παρόν είναι ότι δεν θα έχετε καμία πραγματική απόδοση από τις αμερικανικές μετοχές τα επόμενα 10 χρόνια", σύμφωνα με Marketwatch.

Μετά την προσαρμογή για τις τρέχουσες αποτιμήσεις, η Kemp υποδεικνύει ότι οι σιωπηρές αποδόσεις στις αμερικανικές μετοχικές αγορές θα είναι κοντά στο μηδέν, το χαμηλότερο μεταξύ άλλων αγορών ανά τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένης της Ευρώπης, της Ιαπωνίας, της Ασίας, του Ηνωμένου Βασιλείου και των αναδυόμενων αγορών. Σε σχέση με αυτές τις άλλες αγορές, η αμερικανική αγορά μετοχών φαίνεται "εξαιρετικά δαπανηρή", σημείωσε η Kemp.

Αρκετές αποδείξεις που συσσωρεύονται

Η μέτρια πρόβλεψη του Morningstar για τις αμερικανικές μετοχές βρίσκει κάποια υποστήριξη, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, από τους αναλυτές που ζητούν το τέλος του τρέχοντος οικονομικού κύκλου. Τα σημάδια είναι όλα εκεί, ο επικεφαλής στρατηγικός της Kempen Capital Management, Roelof Salomons, είπε στο CNBC αργά την περασμένη εβδομάδα: "βλέπουμε την ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων, βλέπουμε τα spreads της πίστωσης να διευρύνουν, βλέπουμε αμυντικά αργά να ξεπεράσουν τα κέρδη, είναι μια κλασική ιστορία τελευταίου κύκλου. ότι η τελευταία φορά που μίλησε στο CNBC, η Kempen Capital Management ήταν "μακρά και νευρική", αυτή τη φορά δεν είναι πλέον μακρά, αλλά "όλο και νευρικό".

Επιβεβαιώνοντας τη μακροπρόθεσμη άποψη του Morningstar, ο επικεφαλής επενδύσεων του Leuthold Group Jim Paulsen πιστεύει ότι οι χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ πιθανότατα θα αγωνιστούν τα επόμενα πέντε χρόνια. Η σημερινή υψηλή εμπιστοσύνη των καταναλωτών και η χαμηλή ανεργία, αν και είναι μεγάλη για την Main Street, δείχνουν συνήθως ότι η οικονομική ανάπτυξη φθάνει τα όρια της ικανότητάς της, ένα κακό σημάδι για τη Wall Street.

Σύμφωνα με το μοντέλο "Main Street Meter" (MSM) του Paulsen, το οποίο ενσωματώνει στοιχεία εμπιστοσύνης και ανεργίας των καταναλωτών, οι αυξανόμενες τιμές στο ΜΣΜ τείνουν να συμπίπτουν με χαμηλότερες αξίες μετοχών. Το MSM βρίσκεται τώρα στο τρίτο υψηλότερο επίπεδο από τη δεκαετία του 1960. Σε μια σημείωση προς τους πελάτες, ο Paulson έγραψε: "Επειδή η εμπιστοσύνη είναι υψηλή σήμερα και η ανεργία είναι χαμηλή (δηλαδή, η ικανότητα αυτής της ανάκαμψης είναι κοντά σε μια ματιά), το προφίλ κινδύνου-απόδοσης του χρηματιστηρίου έχει επιδεινωθεί σημαντικά και οι επενδυτές πρέπει να προετοιμάσουν για πολύ λιγότερο ικανοποιητικά αποτελέσματα κατά τα επόμενα πέντε χρόνια ", σύμφωνα με ένα ξεχωριστό άρθρο από το CNBC.

Είναι ενδιαφέρον ότι ο Paulsen δεν είναι εντελώς αρνητικός για όλες τις αμερικανικές μετοχές, σημειώνοντας ότι το μέλλον είναι πιο αισιόδοξο για τις εταιρείες μικρού και μεσαίου μεγέθους καθώς και τα αποθέματα ορμής. Η υψηλή εμπιστοσύνη των καταναλωτών είναι πιθανό τι θα κρατήσει αυτά τα είδη μετοχών σήμερα. Πιστεύει επίσης ότι τα βασικά προϊόντα, τα ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού και οι διεθνείς μετοχές προσφέρουν πιθανές ευκαιρίες. (Για να διαβάσετε περισσότερα, δείτε: Παγκόσμια προβολή: Συνεχίστε να αγοράζετε τις πτώσεις, λέει η Citigroup. )

Απειλές εμπορικού εμπορίου

Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών, ωστόσο, θα μπορούσε εύκολα να καταρρεύσει από τις συνέπειες της κλιμάκωσης των εμπορικών πολέμων. Τα τιμολόγια θα αναγκάσουν τις επιχειρήσεις να επανεκτιμήσουν τα σχέδια κεφαλαιακών δαπανών τους, περιορίζοντας ενδεχομένως τις νέες προσλήψεις, αποτέλεσμα που θα μπορούσε να αρχίσει να ωθεί την ανεργία προς τα πάνω και να πάρει ένα κομμάτι από τις καταναλωτικές δαπάνες, σύμφωνα με τον συνιδρυτή της DataTrek Nicholas Colas.

Αν και εξακολουθεί να είναι κάπως ορατή, ο επικεφαλής επενδύσεων στρατηγικής της CFRA, Sam Stovall, βλέπει έναν πιθανό εμπορικό πόλεμο ως μία από τις μεγαλύτερες απειλές για το χρηματιστήριο, χαρακτηρίζοντάς τον μια μεγαλύτερη απειλή από ό, τι τόσο τα αυξανόμενα επιτόκια όσο και ο πληθωρισμός, σύμφωνα με το CNBC. (Για να διαβάσετε περισσότερα, δείτε: Ο εμπόλεμος πόλεμος θα μπορούσε να συμβουλεύσει την Αμερική σε πλήρη ύφεση: BofA. )