Untevered Beta
Το Beta είναι ένα μέτρο του κινδύνου αγοράς. Η ανεξέλεγκτη βήτα (beta asset) μετρά τον κίνδυνο αγοράς της εταιρείας χωρίς την επίδραση του χρέους. Η απενεργοποίηση ενός beta εξαλείφει τις οικονομικές επιπτώσεις της μόχλευσης, απομονώνοντας έτσι τον κίνδυνο που οφείλεται αποκλειστικά στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Με άλλα λόγια, πόσο συνέβαλε η συμμετοχή της εταιρείας στο προφίλ κινδύνου της.
1:33Untevered Beta
Untevered beta (asset beta) = Levered βήτα (equity beta) (1+ (1-φορολογικός συντελεστής) * DebtEquity) \ κείμενο {Untevered beta (asset beta)} = \ frac {\ text {Levered beta } {\ text {Equity}}}) {} {\ left {(1 + \ frac {\ left} 1 + Ίδια κεφάλαια (χρέωση 1) * Χρέος) Levered beta (equity beta)
Κατανόηση της μη διατεταγμένης βήτα
Το Beta είναι η κλίση του συντελεστή για ένα αποθεματικό που υποχωρεί έναντι δείκτη αγοράς αναφοράς όπως ο δείκτης Standard & Poor's (S & P) 500. Ένας βασικός καθοριστικός παράγοντας της βήτα είναι η μόχλευση, η οποία μετρά το επίπεδο του χρέους μιας εταιρείας στο μετοχικό της κεφάλαιο. Το Levered beta μετράει τον κίνδυνο μιας εταιρείας με χρέος και ίδια κεφάλαια στην κεφαλαιακή διάρθρωσή της με την αστάθεια της αγοράς. Ο άλλος τύπος beta είναι γνωστός ως μη επιλεγμένο βήτα .
Η απάλειψη του beta εξαλείφει οποιεσδήποτε ευεργετικές ή επιζήμιες συνέπειες από την προσθήκη χρέους στην κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας. Η σύγκριση των αδιάθετων betas των εταιρειών δίνει έναν επενδυτή σαφήνεια σχετικά με τη σύνθεση του κινδύνου που αναλαμβάνεται κατά την αγορά του αποθέματος.
Πάρτε μια εταιρεία που αυξάνει το χρέος της, αυξάνοντας έτσι το δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια. Αυτό θα οδηγήσει σε μεγαλύτερο ποσοστό των κερδών που χρησιμοποιούνται για την εξυπηρέτηση αυτού του χρέους που θα ενισχύσει την αβεβαιότητα των επενδυτών σχετικά με τη μελλοντική ροή κερδών. Κατά συνέπεια, το απόθεμα της εταιρείας θεωρείται ότι γίνεται πιο ριψοκίνδυνο, αλλά ο κίνδυνος δεν οφείλεται σε κίνδυνο αγοράς. Η απομόνωση και η κατάργηση της συνιστώσας του χρέους του συνολικού κινδύνου έχει ως αποτέλεσμα την αφαίρεση βήτα.
Βασικές τακτικές
- Το Levered beta (συνήθως αναφέρεται μόνο ως βήτα βήματος ή μετοχή beta) είναι ένα μέτρο του κινδύνου αγοράς. Το χρέος και η καθαρή θέση λαμβάνονται υπόψη κατά την αξιολόγηση του προφίλ κινδύνου μιας εταιρείας.
- Οι μη διαχωρισμένες βήτα απομακρύνονται από το στοιχείο του χρέους για να απομονώσουν τον κίνδυνο που οφείλεται αποκλειστικά στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.
- Ο υψηλός δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια συνήθως μεταφράζεται σε αύξηση του κινδύνου που συνδέεται με το απόθεμα μιας εταιρείας.
- Μια βήτα 1 σημαίνει ότι το απόθεμα είναι τόσο επικίνδυνο όσο η αγορά, ενώ betas μεγαλύτερα ή μικρότερα από 1 αντικατοπτρίζουν τα όρια κινδύνου υψηλότερα ή χαμηλότερα από την αγορά, αντίστοιχα.
Συστηματικός κίνδυνος και βήτα
Ο συστηματικός κίνδυνος είναι ο τύπος κινδύνου που προκαλείται από παράγοντες πέρα από τον έλεγχο μιας εταιρείας. Αυτός ο τύπος κινδύνου δεν μπορεί να διαφοροποιηθεί. Παραδείγματα συστηματικού κινδύνου περιλαμβάνουν φυσικές καταστροφές, πολιτικά γεγονότα, πληθωρισμό και πολέμους. Για να μετρηθεί το επίπεδο συστηματικού κινδύνου ή μεταβλητότητας ενός χαρτοφυλακίου ή ενός χαρτοφυλακίου, χρησιμοποιείται το beta.
Το Beta είναι ένα στατιστικό μέτρο που συγκρίνει τη μεταβλητότητα της τιμής ενός αποθέματος έναντι της μεταβλητότητας της ευρύτερης αγοράς. Εάν η μεταβλητότητα του αποθέματος, όπως μετράται με beta, είναι υψηλότερη, το απόθεμα θεωρείται επικίνδυνο. Εάν η μεταβλητότητα του αποθέματος είναι χαμηλότερη, το απόθεμα λέγεται ότι έχει μικρότερο κίνδυνο.
Μια βήτα ενός ισοδυναμεί με τον κίνδυνο της ευρύτερης αγοράς. Δηλαδή, μια εταιρεία με βήτα ενός έχει τον ίδιο συστηματικό κίνδυνο με την ευρύτερη αγορά. Μια βήτα δύο σημαίνει ότι η εταιρεία είναι δύο φορές πιο ασταθής από τη συνολική αγορά, αλλά μια βήτα μικρότερη από μία σημαίνει ότι η εταιρεία είναι λιγότερο ασταθής και παρουσιάζει μικρότερο κίνδυνο από την ευρύτερη αγορά.
Παράδειγμα ανεπιθύμητης βήτα
Το ύψος του χρέους που έχει μια επιχείρηση μπορεί να επηρεάσει την απόδοσή του, καθιστώντας την πιο ευαίσθητη στις μεταβολές της τιμής της μετοχής της. Σημειώστε ότι η εταιρεία που αναλύεται έχει χρέος στις οικονομικές της καταστάσεις, αλλά η αδιάθετη beta αντιμετωπίζει το γεγονός ότι δεν έχει καθόλου χρέος, αφαιρώντας οποιοδήποτε χρέος από τον υπολογισμό. Δεδομένου ότι οι εταιρείες έχουν διαφορετικές κεφαλαιακές δομές και επίπεδα χρέους, για να τα συγκρίνουν αποτελεσματικά μεταξύ τους ή με την αγορά, ένας αναλυτής μπορεί να υπολογίσει την αδιάθετη beta. Με αυτόν τον τρόπο, θα ληφθεί υπόψη μόνο η ευαισθησία των περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης (equity) στην αγορά.
Για να ξεπεράσει το beta, πρέπει να είναι γνωστή και η επιβάρυνση βήτα για την εταιρεία επιπλέον του δείκτη χρέους / ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας και του συντελεστή εταιρικού φόρου.
B U = B L / [1 + ((1 - Φόρος Φόρου) x Χρέος / Ίδια Κεφάλαια)]
Ας υπολογίσουμε το μη επιλεγμένο beta για την Tesla, Inc. Από τον Νοέμβριο του 2017, το beta είναι 0, 73, ο δείκτης D / E είναι 2, 2 και ο συντελεστής του φόρου εταιρειών είναι 35%.
Tesla Β U = 0.73 / [1 + ((1 - 0.35) χ 2.2)] = 0.73 / 1 + (0.65 χ 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
Η μη εξουσιοδοτημένη βήτα είναι σχεδόν πάντα ίση ή χαμηλότερη από την απομειωμένη βήτα δεδομένου ότι το χρέος θα είναι συνήθως μηδενικό ή θετικό. (Σε σπάνιες περιπτώσεις όπου η συνιστώσα του χρέους μιας εταιρείας είναι αρνητική, λέει ότι μια εταιρεία αποτιμά τα μετρητά, τότε η μη διατεθειμένη beta μπορεί να είναι υψηλότερη από την levered beta.)
Εάν η αδιάθετη beta είναι θετική, οι επενδυτές θα επενδύσουν στο απόθεμα της εταιρείας όταν οι τιμές αναμένεται να αυξηθούν. Μια αρνητική αδιάθετη beta θα ωθήσει τους επενδυτές να επενδύσουν στο απόθεμα όταν οι τιμές αναμένεται να μειωθούν.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.