Κατανόηση των επιλογών Premium

Οι επενδυτές αγαπούν τις επιλογές επειδή ενισχύουν δεκάδες στρατηγικές της αγοράς. Σκεφτείτε ότι ένα απόθεμα πρόκειται να αυξηθεί; Εάν έχετε δίκιο, αγοράζοντας μια επιλογή αγοράς σας δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε μετοχές αργότερα με έκπτωση στην αγοραία αξία, κερδίζοντας από την άνοδο. Θέλετε να μειώσετε τον κίνδυνο εάν το απόθεμά σας απροσδόκητα πέφτει κάτω; Η απόκτηση μιας δυνατότητας πώλησης σας δίνει τη δυνατότητα να κοιμάστε εύκολα, γνωρίζοντας ότι μπορείτε να την πουλήσετε αργότερα σε προκαθορισμένη τιμή και να περιορίσετε τις απώλειές σας.

Οι επιλογές μπορούν να ανοίξουν την πόρτα σε μεγάλα κέρδη ή να παράσχουν εγγύηση για ενδεχόμενες απώλειες. Και, σε αντίθεση με τις μετοχές αγοράς ή short-selling, μπορείτε να αποκτήσετε μια σημαντική θέση με μέτρια κεφάλαια εκ των προτέρων. Είτε αγοράζετε είτε πωλείτε αυτές τις συμβάσεις, κατανοώντας τι συμβαίνει στην τιμή ενός δικαιώματος προαίρεσης ή πριμοδότησης, είναι απαραίτητη για τη μακροπρόθεσμη επιτυχία. Κατώτατη γραμμή: Όσο περισσότερο γνωρίζετε για το ασφάλιστρο, τόσο πιο εύκολο θα είναι να αναγνωρίσετε μια καλή συμφωνία ή να επιστρέψετε έξω από μια συναλλαγή επειδή οι πιθανότητες είναι εναντίον σας.

Εσωτερική αξία

Υπάρχουν δύο βασικές συνιστώσες της πριμοδότησης μιας επιλογής. Η πρώτη είναι η εγγενής αξία της σύμβασης, η οποία σημαίνει τη διαφορά μεταξύ της τιμής απεργίας ή άσκησης (της τιμής που μπορείτε να αγοράσετε ή να πωλήσετε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο) και της τρέχουσας αγοραίας αξίας του περιουσιακού στοιχείου.

Για παράδειγμα, αγοράζετε μια επιλογή κλήσης για την εταιρεία XYZ με τιμή άσκησης $ 45. Εάν το απόθεμα εκτιμάται σήμερα στα $ 50, η επιλογή έχει εγγενή αξία $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). Σε αυτή την περίπτωση, μπορείτε να αγοράσετε την κλήση και να την ασκήσετε αμέσως, αποκομίζοντας κέρδος $ 500 ($ 5 x 100 μετοχές). Αυτό είναι γνωστό ως στα χρήματα .

Ωστόσο, εάν αγοράσετε μια επιλογή κλήσης για το XYZ με τιμή προειδοποίησης $ 45 και η τρέχουσα αγοραία αξία είναι μόνο $ 40, δεν υπάρχει εγγενής αξία. Αυτό είναι γνωστό ως έξω από τα χρήματα ή κάτω από το νερό .

Η δεύτερη συνιστώσα της πριμοδότησης μιας προαίρεσης τίθεται τώρα σε λειτουργία, αναφέροντας λεπτομερώς τη διάρκεια της σύμβασης.

Τιμή ώρας

Η σύμβαση επιλογής σας μπορεί να είναι εκτός χρήματος αλλά τελικά να έχει αξία λόγω σημαντικής μεταβολής της τιμής αγοράς του υποκείμενου στοιχείου. Αυτή είναι η χρονική αξία της σύμβασης. Σε γενικές γραμμές, σημαίνει ότι οποιαδήποτε τιμή που ένας επενδυτής είναι διατεθειμένος να πληρώσει πάνω από την εγγενή αξία της σύμβασης, ελπίζει ότι η επένδυση τελικά θα αποπληρωθεί.

Για παράδειγμα, αγοράζετε την επιλογή κλήσης XYZ με τιμή προειδοποίησης $ 45 και τις υποκείμενες χρεώσεις στα $ 40. Είστε τώρα εκτός των χρημάτων, αλλά σε ένα ή δύο μήνες, το απόθεμα μπορεί να συγκεντρωθεί στα $ 50 και να δημιουργήσει κέρδος $ 5 ανά μετοχή.

Η τιμολόγηση της επιλογής περιλαμβάνει το στοίχημά σας το οποίο θα αποπληρωθεί με την πάροδο του χρόνου. Εάν αγοράσατε μια επιλογή κλήσης για $ 45 και είχε μια εγγενή αξία $ 5 (το απόθεμα πωλούσε στα $ 50), ίσως είστε πρόθυμοι να πληρώσετε επιπλέον 2, 50 δολάρια για να κρατήσετε το συμβόλαιο, αναμένοντας το υποκείμενο να προσθέσετε κέρδη. Αυτό θα έκανε το ασφάλιστρο της επιλογής $ 7.50 ($ 5 εγγενής αξία + $ 2.50 χρονική αξία = $ 7.50 πριμοδότηση).

Η πριμοδότηση της επιλογής αλλάζει συνεχώς, ανάλογα με την τιμή του υποκείμενου στοιχείου και το χρονικό διάστημα που απομένει στο συμβόλαιο. Όσο μεγαλύτερη είναι η σύμβαση στα χρήματα, τόσο περισσότερο αυξάνεται το ασφάλιστρο. Αντίθετα, εάν η επιλογή χάνει εσωτερική αξία ή είναι εκτός χρήματος, η πριμοδότηση μειώνεται.

Ο χρόνος που απομένει στη σύμβαση επηρεάζει επίσης το ασφάλιστρο. Για παράδειγμα, το ασφάλιστρο θα μειωθεί καθώς η σύμβαση πλησιάζει την εκπνοή, ενώ άλλοι παράγοντες είναι ίσοι.

Μέτρηση της μεταβλητότητας

Ενώ τα ασφάλιστρα τείνουν να μειώνονται όσο πλησιάζει η λήξη, ο ρυθμός της πτώσης μπορεί να διαφέρει σημαντικά. Αυτή η χρονική αποσύνθεση σηματοδοτεί ένα σημαντικό στοιχείο στον υπολογισμό της χρονικής αξίας του συμβολαίου.

Πιθανότατα δεν πρόκειται να πληρώσετε ένα μεγάλο ποσό για κλήση μπλε τσιπ ή να το βάλετε στο παράθυρο των 30 ημερών πριν από τη λήξη, επειδή οι πιθανότητες για μεγάλη κίνηση των τιμών είναι περιορισμένες σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα. Συνεπώς, η τιμή του χρόνου θα μειωθεί πολύ πριν από τη λήξη.

Τα ασφάλιστρα προαίρεσης για τίτλους χαμηλότερης κεφαλαιοποίησης, όπως τα αποθέματα θερμής ανάπτυξης, τείνουν να αποσυντίθενται πιο αργά. Με αυτά τα μέσα, οι πιθανότητες για μια επιλογή εκτός χρήματος που φτάνει στην τιμή απεργίας είναι σημαντικά υψηλότερες, οπότε η επιλογή διατηρεί την χρονική της αξία μεγαλύτερη.

Λόγω αυτών των διακυμάνσεων, ο έμπορος επιλογών πρέπει να μετρήσει τη μεταβλητότητα του μετοχικού κεφαλαίου πριν από την τοποθέτηση ενός στοιχήματος. Ένας κοινός τρόπος για να επιτευχθεί αυτό το καθήκον είναι η εξέταση της τυπικής απόκλισης της καθαρής θέσης. Με βάση τα ιστορικά δεδομένα, η τυπική απόκλιση μετράει τον βαθμό μετακίνησης προς τα πάνω και προς τα κάτω σε σχέση με τη μέση τιμή. Ένας μικρότερος αριθμός δείχνει ένα σχετικά σταθερό απόθεμα, δηλαδή ένα που συνήθως διοχετεύει ένα μικρότερο ασφάλιστρο επιλογών.

Ένας άλλος τρόπος για να μετρήσετε την αστάθεια είναι να καθορίσετε τη βήτα της ή να συγκρίνετε τις διακυμάνσεις του αποθέματος με την αγορά ως σύνολο. Μια βήτα άνω του 1 αντιπροσωπεύει ένα μετοχικό κεφάλαιο που τείνει να αυξάνεται και να πέφτει περισσότερο από το S & P 500 ή άλλο ευρύ δείκτη. Αυτή η τάση για ευρύτερη κυκλοφορία των τιμών εύρους σημαίνει ότι οι συναφείς συμβάσεις δικαιωμάτων θα φέρουν συνήθως υψηλότερη τιμή. Ένα μετοχικό κεφάλαιο με βήτα μικρότερο του 1 είναι συγκριτικά σταθερό και επομένως ενδέχεται να έχει μικρότερη προμήθεια δικαιωμάτων προαίρεσης.

Αυτά τα κριτήρια δεν είναι καθόλου τέλεια επειδή η προηγούμενη απόδοση ενός αποθέματος δεν προβλέπει πάντα τα μελλοντικά αποτελέσματα. Επιπλέον, οι εφάπαξ γεγονότα μπορούν να κάνουν τα αποθέματα να φαίνονται πιο απρόβλεπτα από ό, τι είναι πραγματικά. Ωστόσο, οι μετρήσεις μεταβλητότητας μπορούν να είναι πολύ χρήσιμες για τον καθορισμό της σταθερότητας των τιμών μιας εταιρείας.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επιλογές υποστηρίζουν μια ποικιλία στρατηγικών αγοράς για τον έμπειρο επενδυτή αλλά φέρουν κινδύνους. Η σωστή κατανόηση των παραγόντων τιμολόγησης, συμπεριλαμβανομένης της μεταβλητότητας, αυξάνει τις αποδόσεις που θα αποπληρώσουν με υψηλότερες αποδόσεις.