Θεωρητική αξία

Τι είναι η Θεωρητική Αξία;

Η θεωρητική αξία είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται συχνά για την αποτίμηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε ένα εμπόριο παραγώγων. Μπορεί να είναι η συνολική αξία μιας θέσης, πόση αξία ελέγχει μια θέση ή ένα συμφωνημένο ποσό σε μια σύμβαση. Αυτός ο όρος χρησιμοποιείται όταν περιγράφονται συμβάσεις παραγώγων στις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και νομισμάτων.

1:33

Θεωρητική αξία

Κατανόηση της θεωρητικής τιμής

Στην ονομασία της αγοράς, θεωρητική αξία είναι το συνολικό υποκείμενο ποσό ενός εμπορίου παραγώγων. Η πλασματική αξία των συμβάσεων παραγώγων είναι πολύ υψηλότερη από την αγοραία αξία λόγω μιας έννοιας λεγόμενης μόχλευσης.

Η μόχλευση επιτρέπει σε κάποιον να χρησιμοποιήσει ένα μικρό χρηματικό ποσό για να ελέγξει θεωρητικά ένα πολύ μεγαλύτερο ποσό. Έτσι, η πλασματική αξία συμβάλλει στη διάκριση της συνολικής αξίας ενός εμπορίου από το κόστος (ή την αγοραία αξία) της ανάληψης του εμπορίου. Υπάρχει σαφής διάκριση: η ονομαστική αξία αντιπροσωπεύει τη συνολική αξία της θέσης, ενώ η αγοραία αξία είναι η τιμή κατά την οποία η θέση αυτή μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί στην αγορά. Το ποσό μόχλευσης που χρησιμοποιείται μπορεί να υπολογιστεί διαιρώντας την ονομαστική αξία με την αγοραία αξία.

Leverage = Θεωρητική αξία ÷ Market Value

Μια σύμβαση έχει ένα μοναδικό, τυποποιημένο μέγεθος που μπορεί να βασίζεται σε παράγοντες όπως το βάρος, ο όγκος ή ο πολλαπλασιαστής. Για παράδειγμα, μια ενιαία μονάδα συμβολαίων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης COMEX Gold (GC) είναι 100 ουγγιές τριαντάζ και ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης E-mini S & P 500 έχει ένα πολλαπλασιαστή 50 δολαρίων. Η πλασματική αξία του πρώτου είναι 100 φορές η τιμή αγοράς του χρυσού, ενώ η πλασματική αξία του τελευταίου είναι 50 φορές μεγαλύτερη από την τιμή αγοράς του δείκτη S & P 500.

Θεωρητική αξία = μέγεθος συμβολαίου * Υποκείμενη τιμή

Αν κάποιος αγοράσει ένα συμβόλαιο E-mini S & P 500 στα 2.800, τότε αυτό το ενιαίο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης αξίζει 140.000 δολάρια ($ 50 x 2.800). Ως εκ τούτου, 140.000 δολάρια είναι η πλασματική αξία αυτού του υποκείμενου συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Το πρόσωπο που αγοράζει αυτό το συμβόλαιο δεν απαιτείται να βάλει μέχρι 140.000 δολάρια όταν παίρνει το εμπόριο, όμως. Αντίθετα, χρειάζεται μόνο να τοποθετήσουν ένα ποσό που ονομάζεται αρχικό περιθώριο, (αγοραία αξία) που είναι συνήθως ένα κλάσμα του πλασματικού ποσού. Η μόχλευση που χρησιμοποιείται θα είναι το πλασματικό ποσό που διαιρείται με την τιμή αγοράς της σύμβασης. Εάν η τιμή (αρχικό περιθώριο) για μία σύμβαση ήταν 10.000 $, τότε ο έμπορος μπόρεσε να χρησιμοποιήσει (140.000 / 10.000) 14 φορές την μόχλευση.

Η θεωρητική αξία αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της εκτίμησης του κινδύνου χαρτοφυλακίου ο οποίος μπορεί να είναι πολύ χρήσιμος για τον προσδιορισμό των αντιστάθμισης κινδύνου για αντιστάθμιση αυτού του κινδύνου. Για παράδειγμα, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο έχει μακροχρόνια έκθεση σε μετοχική αγορά των ΗΠΑ ύψους 1.000.000 δολαρίων και ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου θέλει να αντισταθμίσει αυτόν τον κίνδυνο χρησιμοποιώντας τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης E-mini S & P 500. Θα έπρεπε να πωλήσουν ένα περίπου ισοδύναμο ποσό συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500 για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο έκθεσης στην αγορά. Χρησιμοποιώντας το παραπάνω παράδειγμα, η πλασματική αξία κάθε συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης E-mini S & P 500 είναι $ 140.000 και η αγοραία αξία είναι $ 10.000.

Συντελεστής αντιστάθμισης κινδύνου = Κίνδυνος έκθεσης σε μετρητά ÷ Θεωρητική αξία σχετικού υποκείμενου ενεργητικού

Συντελεστής αντιστάθμισης κινδύνου = $ 1.000.000 ÷ $ 140.000 = 7.14

Έτσι, ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου θα πωλούσε περίπου 7 συμβόλαια E-mini S & P 500 για να αντισταθμίσει αποτελεσματικά τη μακροχρόνια ρευστότητα έναντι του κινδύνου αγοράς. Η αγοραία αξία (κόστος) θα ήταν $ 70.000.

Ενώ η πλασματική αξία μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και αποθέματα (συνολική αξία της μετοχικής θέσης) με τους τρόπους που αναφέρθηκαν παραπάνω, η πλασματική αξία ισχύει επίσης για συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων, συμφωνίες ανταλλαγής συνολικών αποδόσεων, δικαιώματα προαίρεσης μετοχών και παράγωγα σε ξένο νόμισμα.

Βασικές τακτικές

• Η θεωρητική αξία είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται συχνά για την αποτίμηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε ένα εμπόριο παραγώγων.
• Η θεωρητική αξία των συμβάσεων παραγώγων είναι πολύ μεγαλύτερη από την αγοραία αξία λόγω μιας έννοιας λεγόμενης μόχλευσης.
• Η θεωρητική αξία αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της εκτίμησης του κινδύνου χαρτοφυλακίου, ο οποίος μπορεί να είναι πολύ χρήσιμος για τον προσδιορισμό των αντιστάθμισης κινδύνου για την αντιστάθμιση αυτού του κινδύνου.

Συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων

Στις συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων, η πλασματική αξία είναι η καθορισμένη τιμή στην οποία θα ανταλλάσσονται οι πληρωμές επιτοκίων. Η πλασματική αξία στις πράξεις ανταλλαγής επιτοκίων χρησιμοποιείται για να υπολογίσει το ποσό των οφειλόμενων τόκων. Συνήθως, η θεωρητική αξία για αυτούς τους τύπους συμβάσεων καθορίζεται κατά τη διάρκεια της σύμβασης.

Σύνολο ανταλλαγής απόδοσης

Οι συμφωνίες ανταλλαγής συνολικών αποδόσεων περιλαμβάνουν ένα μέρος το οποίο καταβάλλει ένα κυμαινόμενο ή σταθερό επιτόκιο πολλαπλασιαζόμενο με ένα ποσό πλασματικής αξίας συν τη μείωση της πλασματικής αξίας. Αυτό ανταλλάσσεται για πληρωμές από ένα άλλο μέρος που πληρώνει την ανατίμηση της πλασματικής αξίας.

Επιλογές μετοχικού κεφαλαίου

Η θεωρητική τιμή σε μια επιλογή αναφέρεται στην τιμή που ελέγχει η επιλογή.

Για παράδειγμα, η ABC διαπραγματεύεται για $ 20 με μια συγκεκριμένη επιλογή κλήσης ABC που κοστίζει $ 1, 50. Μία μετοχική επιλογή ελέγχει 100 υποκείμενες μετοχές. Ένας έμπορος αγοράζει την επιλογή για $ 1, 50 x 100 = $ 150.

Η πλασματική αξία της επιλογής είναι $ 20 x 100 = $ 2.000. Η αγορά της σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών θα μπορούσε ενδεχομένως να δώσει στον έμπορο έλεγχο πάνω από εκατό μετοχές για 150 δολάρια, σε σύγκριση με το αν αγόραζε τελικά τα αποθέματα για $ 2.000.

Η πλασματική αξία μιας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών είναι η αξία των μετοχών που ελέγχονται και όχι του κόστους της συναλλαγής.

Ανταλλαγή συναλλάγματος και παράγωγα σε ξένο νόμισμα

Τα παράγωγα συναλλάγματος, όπως οι προθεσμιακές πράξεις και οι επιλογές, έχουν δύο θεωρητικές αξίες. Δεδομένου ότι οι συναλλαγές αυτές αφορούν δύο νομίσματα, και οι δύο λαμβάνουν ξεχωριστές πλασματικές αξίες. Για παράδειγμα, αν κατά τη στιγμή της συναλλαγής η συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ της λίρας Αγγλίας (GBP) και του δολαρίου ΗΠΑ (USD) είναι 1, 5, τότε τα $ 1, 000, 000 USD ισοδυναμούν με 666, 667 λίρες Αγγλίας. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Συγκριτική θεωρητική αξία έναντι αγοραίας αξίας")

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Επιλογές σε προθεσμιακά συμβόλαια Ορισμός Μια επιλογή για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ή να πουλήσει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σε συγκεκριμένη τιμή, πριν ή κατά τη λήξη της. περισσότερα S & P 500 Mini Definition Το E-mini S & P 500 είναι μια ηλεκτρονικά διαπραγματεύσιμη συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που αντιπροσωπεύει το ένα πέμπτο της αξίας του συμβατικού συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500. περισσότερα Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συμβολαίων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δείκτη προθεσμιακών συμβολαίων είναι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, όπου οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν ή να πουλήσουν ένα χρηματοπιστωτικό δείκτη που πρόκειται να διακανονιστεί σε μια μελλοντική ημερομηνία Χρησιμοποιώντας ένα μελλοντικό δείκτη, οι έμποροι μπορούν να κάνουν εικασίες σχετικά με την κατεύθυνση της μεταβολής των τιμών του δείκτη. περισσότερα Παράγωγα-Πώς λειτουργεί το Ultimate Hedge Play Ένα παράγωγο είναι μια τιτλοποιημένη σύμβαση μεταξύ δύο ή περισσοτέρων μερών των οποίων η αξία εξαρτάται από ή προέρχεται από ένα ή περισσότερα περιουσιακά στοιχεία. Η τιμή του καθορίζεται από τις διακυμάνσεις αυτού του περιουσιακού στοιχείου, οι οποίες μπορεί να είναι μετοχές, ομόλογα, νομίσματα, εμπορεύματα ή δείκτες αγοράς. περισσότερη επιλογή προσαρμογής ποσότητας (επιλογή Quanto) Η επιλογή προσαρμογής ποσότητας είναι παράγωγο όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο εκφράζεται σε ένα νόμισμα και η δυνατότητα διακανονίζεται σε άλλο. περισσότερα Τι είναι η φυσική παράδοση; Η φυσική παράδοση είναι ένας όρος σε ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης ή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης που απαιτεί το πραγματικό υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο να παραδοθεί σε συγκεκριμένη ημερομηνία παράδοσης. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών