Κατανόηση της Κατάστασης Ταμειακών Ροών

Η κατάσταση των ταμειακών ροών ή η κατάσταση ταμειακών ροών είναι μια οικονομική κατάσταση που συνοψίζει το ποσό των ταμιακών διαθεσίμων και των ταμειακών ισοδύναμων που εισέρχονται και εξέρχονται από μια εταιρεία.

Η κατάσταση των ταμειακών ροών (CFS) μετρά πόσο καλά μια εταιρεία διαχειρίζεται τη θέση της σε μετρητά, δηλαδή πόσο καλά η εταιρεία παράγει μετρητά για να πληρώσει τις οφειλές της και να χρηματοδοτήσει τα λειτουργικά της έξοδα. Η κατάσταση ταμειακών ροών συμπληρώνει τον ισολογισμό και την κατάσταση αποτελεσμάτων και αποτελεί υποχρεωτικό μέρος των οικονομικών εκθέσεων μιας εταιρείας από το 1987.

Σε αυτό το άρθρο, θα σας δείξουμε πώς είναι δομημένο το CFS και πώς μπορείτε να το χρησιμοποιήσετε κατά την ανάλυση μιας εταιρείας.

Πώς να χρησιμοποιήσετε μια κατάσταση ταμειακών ροών

Το CFS επιτρέπει στους επενδυτές να κατανοήσουν πώς λειτουργούν οι επιχειρήσεις μιας επιχείρησης, από πού προέρχονται τα χρήματά της και πώς δαπανώνται τα χρήματα. Το CFS είναι σημαντικό, καθώς βοηθά τους επενδυτές να καθορίσουν εάν μια εταιρεία βρίσκεται σε σταθερή οικονομική βάση.

Οι πιστωτές, από την άλλη πλευρά, μπορούν να χρησιμοποιήσουν το CFS για να καθορίσουν πόσα διαθέσιμα είναι διαθέσιμα (αναφερόμενα ως ρευστότητα) για να χρηματοδοτήσει η επιχείρηση τα λειτουργικά της έξοδα και να πληρώσει τα χρέη της.

Βασικές τακτικές

• Μια κατάσταση ταμειακών ροών είναι μια οικονομική κατάσταση που συνοψίζει το ποσό των ταμειακών διαθεσίμων και των ισοδύναμων που εισέρχονται και εξέρχονται από μια εταιρεία.
• Η κατάσταση ταμειακών ροών μετρά πόσο καλά μια εταιρεία διαχειρίζεται τη θέση της σε μετρητά, δηλαδή πόσο καλά η εταιρεία παράγει μετρητά για να πληρώσει τις οφειλές της και να χρηματοδοτήσει τα λειτουργικά της έξοδα.
• Η κατάσταση ταμειακών ροών συμπληρώνει τον ισολογισμό και την κατάσταση αποτελεσμάτων και αποτελεί υποχρεωτικό μέρος των οικονομικών εκθέσεων μιας εταιρείας από το 1987.

Η δομή του CFS

Τα κυριότερα στοιχεία της κατάστασης ταμειακών ροών είναι:

1. Μετρητά από λειτουργικές δραστηριότητες
2. Μετρητά από επενδυτικές δραστηριότητες
3. Μετρητά από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες
4. Η αποκάλυψη δραστηριοτήτων μη συμψηφισμού συμπεριλαμβάνεται μερικές φορές όταν προετοιμάζεται σύμφωνα με τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές ή τις γενικευμένες λογιστικές αρχές (GAAP)

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το CFS είναι διαφορετικό από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό, επειδή δεν περιλαμβάνει το ποσό των μελλοντικών εισερχόμενων και εξερχόμενων μετρητών που έχουν καταγραφεί στην πίστωση. Ως εκ τούτου, τα μετρητά δεν είναι τα ίδια με τα καθαρά έσοδα, τα οποία στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και στον ισολογισμό περιλαμβάνουν πωλήσεις μετρητών και πωλήσεις που πραγματοποιούνται με πίστωση.

Λειτουργικές δραστηριότητες

Οι λειτουργικές δραστηριότητες στο CFS περιλαμβάνουν τυχόν πηγές και χρήσεις μετρητών από επιχειρηματικές δραστηριότητες. Με άλλα λόγια, αντικατοπτρίζει πόσα μετρητά παράγονται από τα προϊόντα ή τις υπηρεσίες μιας εταιρείας.

Γενικά, οι μεταβολές σε μετρητά, εισπρακτέοι λογαριασμοί, αποσβέσεις, αποθέματα και πληρωτέοι λογαριασμοί αντικατοπτρίζονται σε μετρητά από πράξεις.

Αυτές οι λειτουργικές δραστηριότητες ενδέχεται να περιλαμβάνουν:

• Έσοδα από πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών
• Πληρωμές τόκου
• Πληρωμές φόρου εισοδήματος
• Πληρωμές σε προμηθευτές αγαθών και υπηρεσιών που χρησιμοποιούνται στην παραγωγή
• Πληρωμές μισθών και μισθών στους υπαλλήλους
• Πληρωμές ενοικίου
• Οποιοδήποτε άλλο είδος λειτουργικών εξόδων

Στην περίπτωση χαρτοφυλακίου διαπραγμάτευσης ή εταιρείας επενδύσεων, συμπεριλαμβάνονται επίσης τα έσοδα από την πώληση δανείων, χρεωστικών ή συμμετοχικών τίτλων. Κατά την κατάρτιση της κατάστασης ταμειακών ροών σύμφωνα με την έμμεση μέθοδο, συμπεριλαμβάνονται επίσης αποσβέσεις, αποσβέσεις, αναβαλλόμενος φόρος, κέρδη ή ζημίες που σχετίζονται με μη κυκλοφορούν περιουσιακό στοιχείο και μερίσματα ή έσοδα που προέρχονται από ορισμένες επενδυτικές δραστηριότητες. Ωστόσο, οι αγορές ή πωλήσεις μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων δεν περιλαμβάνονται στις λειτουργικές δραστηριότητες.

Τι είναι η κατάσταση ταμειακών ροών;

Πώς υπολογίζεται η ροή μετρητών

Η ταμειακή ροή υπολογίζεται με την πραγματοποίηση ορισμένων προσαρμογών στο καθαρό έσοδο με την προσθήκη ή αφαίρεση των διαφορών στα έσοδα, τις δαπάνες και τις πιστωτικές συναλλαγές (που εμφανίζονται στον ισολογισμό και στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων) που προκύπτουν από συναλλαγές που πραγματοποιούνται από μια περίοδο στην άλλη. Αυτές οι προσαρμογές γίνονται επειδή τα μη ταμιακά στοιχεία υπολογίζονται στα καθαρά έσοδα (κατάσταση αποτελεσμάτων) και τα συνολικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού (ισολογισμός). Επομένως, επειδή όλες οι συναλλαγές δεν περιλαμβάνουν πραγματικά στοιχεία σε μετρητά, πολλά στοιχεία πρέπει να επανεκτιμηθούν κατά τον υπολογισμό της ταμειακής ροής από τις πράξεις.

Ως αποτέλεσμα, υπάρχουν δύο μέθοδοι υπολογισμού της ταμειακής ροής, της άμεσης μεθόδου και της έμμεσης μεθόδου.

Μέθοδος άμεσης ροής μετρητών

ο άμεση μέθοδο προσθέτει όλους τους τύπους πληρωμών και παραλαβών μετρητών, συμπεριλαμβανομένων των μετρητών που καταβάλλονται στους προμηθευτές, των εισπράξεων από πελάτες και των μετρητών που καταβάλλονται σε μισθούς. Τα στοιχεία αυτά υπολογίζονται χρησιμοποιώντας τα αρχικά και τα τελικά υπόλοιπα μιας ποικιλίας επιχειρηματικών λογαριασμών και εξετάζοντας την καθαρή μείωση ή αύξηση των λογαριασμών.

Έμμεση μέθοδος ταμειακών ροών

Με την έμμεση μέθοδο, οι ταμειακές ροές από τις λειτουργικές δραστηριότητες υπολογίζονται με την πρώτη λήψη του καθαρού εισοδήματος από την κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας. Επειδή η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της εταιρείας είναι προετοιμασμένη σε βάση αυτοτέλειας, τα έσοδα αναγνωρίζονται μόνο όταν αποκτώνται και όχι όταν εισπράττονται. Τα καθαρά έσοδα δεν αποτελούν ακριβή αναπαράσταση της καθαρής ταμειακής ροής από λειτουργικές δραστηριότητες, επομένως καθίσταται αναγκαία η προσαρμογή των κερδών πριν από τους τόκους και τους φόρους (EBIT) για στοιχεία που επηρεάζουν το καθαρό εισόδημα, παρόλο που δεν έχει ακόμη εισπραχθεί ή καταβληθεί πραγματικό υπόλοιπο. Η έμμεση μέθοδος κάνει επίσης προσαρμογές για να προσθέσει πίσω μη λειτουργικές δραστηριότητες που δεν επηρεάζουν τις λειτουργικές ταμειακές ροές μιας εταιρείας.

Για παράδειγμα, η απόσβεση δεν είναι πραγματικά ένα έξοδο μετρητών. Πρόκειται για ένα ποσό που αφαιρείται από τη συνολική αξία ενός περιουσιακού στοιχείου που έχει προηγουμένως λογιστικοποιηθεί. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο προστίθεται ξανά στις καθαρές πωλήσεις για τον υπολογισμό της ταμειακής ροής.

Η μόνη φορά που τα έσοδα από ένα περιουσιακό στοιχείο λογιστικοποιούνται στους υπολογισμούς της CFS είναι όταν πωλείται το περιουσιακό στοιχείο.

Απαιτήσεις Λογαριασμού και Ταμειακή Ροή

Οι μεταβολές των εισπρακτέων λογαριασμών (AR) στον ισολογισμό από τη μια λογιστική περίοδο στην άλλη πρέπει επίσης να αντικατοπτρίζονται στις ταμειακές ροές. Εάν οι εισπρακτέοι λογαριασμοί μειώνονται, αυτό συνεπάγεται ότι περισσότερα μετρητά έχουν εισέλθει στην εταιρεία από τους πελάτες που πληρώνουν τους πιστωτικούς τους λογαριασμούς - το ποσό με το οποίο μειώθηκε η AR προστίθεται στη συνέχεια στις καθαρές πωλήσεις. Εάν οι εισπρακτέοι λογαριασμοί αυξάνονται από τη μία λογιστική περίοδο στην άλλη, το ποσό της αύξησης πρέπει να αφαιρεθεί από τις καθαρές πωλήσεις, επειδή, αν και τα ποσά που αντιπροσωπεύονται στην AR είναι έσοδα, δεν είναι μετρητά.

Αξία Αποθέματος και Ταμειακή Ροή

Η αύξηση του αποθέματος, από την άλλη πλευρά, σηματοδοτεί ότι μια εταιρεία έχει δαπανήσει περισσότερα χρήματα για να αγοράσει περισσότερες πρώτες ύλες. Εάν η απογραφή καταβλήθηκε με μετρητά, η αύξηση της αξίας του αποθέματος αφαιρείται από τις καθαρές πωλήσεις. Μείωση των αποθεμάτων θα προστεθεί στις καθαρές πωλήσεις. Αν το απόθεμα αγοράστηκε με πίστωση, στον ισολογισμό θα προέκυπτε αύξηση των πληρωτέων λογαριασμών και το καθαρό ποσό θα αυξανόταν από το ένα έτος στο άλλο.

Η ίδια λογική ισχύει για τους οφειλόμενους φόρους, τους πληρωτέους μισθούς και την προπληρωμένη ασφάλιση. Αν κάτι έχει εξοφληθεί, τότε η διαφορά στην οφειλόμενη αξία από το ένα έτος στο επόμενο πρέπει να αφαιρεθεί από το καθαρό εισόδημα. Εάν υπάρχει ένα ποσό που οφείλεται ακόμα, τότε οι τυχόν διαφορές θα πρέπει να προστεθούν στα καθαρά κέρδη.

Επενδυτικές δραστηριότητες και ταμειακή ροή

Οι επενδυτικές δραστηριότητες περιλαμβάνουν όλες τις πηγές και χρήσεις των μετρητών από τις επενδύσεις μιας εταιρείας. Η αγορά ή πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου, τα δάνεια που γίνονται στους πωλητές ή τα οποία εισπράττονται από πελάτες ή οι πληρωμές που σχετίζονται με τη συγχώνευση ή την εξαγορά περιλαμβάνονται σε αυτήν την κατηγορία. Με λίγα λόγια, οι αλλαγές στον εξοπλισμό, τα περιουσιακά στοιχεία ή οι επενδύσεις σχετίζονται με τα μετρητά από την επένδυση.

Συνήθως, οι μεταβολές σε μετρητά από την επένδυση είναι στοιχείο «εξαργύρωσης», επειδή τα μετρητά χρησιμοποιούνται για την αγορά νέου εξοπλισμού, κτιρίων ή βραχυπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων, όπως οι εμπορεύσιμοι τίτλοι. Ωστόσο, όταν μια εταιρεία εκχωρεί ένα περιουσιακό στοιχείο, η συναλλαγή θεωρείται "μετρητά" για τον υπολογισμό των μετρητών από την επένδυση.

Μετρητά από χρηματοδοτικές δραστηριότητες

Τα μετρητά από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες περιλαμβάνουν τις πηγές μετρητών από επενδυτές ή τράπεζες, καθώς και τις χρήσεις των μετρητών που καταβάλλονται στους μετόχους. Η καταβολή μερισμάτων, οι πληρωμές για επαναγορά μετοχών και η εξόφληση του χρέους (δάνεια) περιλαμβάνονται στην κατηγορία αυτή.

Οι μεταβολές στα μετρητά από τη χρηματοδότηση είναι "μετρητά σε μετρητά" όταν αυξάνεται το κεφάλαιο και είναι "εξαργυρώσιμα" όταν καταβάλλονται μερίσματα. Έτσι, αν μια εταιρεία εκδίδει ομολόγους στο κοινό, η εταιρεία λαμβάνει χρηματοδότηση σε μετρητά. Ωστόσο, όταν οι τόκοι καταβάλλονται στους κατόχους ομολόγων, η εταιρεία μειώνει τα μετρητά της.

Αναλύοντας ένα παράδειγμα ενός CFS

Ακολουθεί ένα παράδειγμα δήλωσης ταμειακών ροών:

Από αυτό το CFS, μπορούμε να δούμε ότι η ταμειακή ροή για το έτος 2017 ήταν $ 1.522.000. Το μεγαλύτερο μέρος της θετικής ταμειακής ροής προέρχεται από μετρητά που προέρχονται από λειτουργίες, γεγονός που αποτελεί καλό σημάδι για τους επενδυτές. Σημαίνει ότι οι βασικές λειτουργίες παράγουν επιχειρηματικές δραστηριότητες και ότι υπάρχουν αρκετά χρήματα για την αγορά νέου αποθέματος. Η αγορά νέου εξοπλισμού δείχνει ότι η εταιρεία διαθέτει τα μετρητά για να επενδύσει σε απογραφή για ανάπτυξη. Τέλος, το ποσό των διαθέσιμων στην εταιρεία μετρητών θα πρέπει να διευκολύνει το πνεύμα των επενδυτών όσον αφορά τα πληρωτέα χαρτονομίσματα, καθώς τα μετρητά είναι άφθονα για να καλύψουν το μελλοντικό έξοδο του δανείου.

Αρνητικές καταστάσεις ταμειακών ροών

Φυσικά, όλες οι καταστάσεις ταμειακών ροών δεν φαίνονται υγιείς ή παρουσιάζουν θετική ταμειακή ροή, αλλά η αρνητική ταμειακή ροή δεν θα πρέπει να αυξάνει αυτόματα μια κόκκινη σημαία χωρίς περαιτέρω ανάλυση. Μερικές φορές, η αρνητική ταμειακή ροή είναι αποτέλεσμα της απόφασης μιας εταιρείας να επεκτείνει τις δραστηριότητές της σε ένα συγκεκριμένο χρονικό σημείο, πράγμα που θα ήταν καλό για το μέλλον. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η ανάλυση των μεταβολών της ταμειακής ροής από μια περίοδο στην άλλη δίνει στον επενδυτή μια καλύτερη εικόνα του τρόπου με τον οποίο η εταιρεία εκτελεί και αν μια εταιρεία μπορεί να βρίσκεται στο χείλος της πτώχευσης ή της επιτυχίας.

Ισολογισμός και Κατάσταση Αποτελεσμάτων

Όπως έχουμε ήδη συζητήσει, η κατάσταση ταμειακών ροών προέρχεται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό. Τα καθαρά κέρδη από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων είναι ο αριθμός από τον οποίο προκύπτουν οι πληροφορίες σχετικά με το CFS. Όσον αφορά τον ισολογισμό, η καθαρή ταμειακή ροή στο CFS από το ένα έτος στο επόμενο θα πρέπει να ισούται με την αύξηση ή μείωση των ταμειακών διαθεσίμων μεταξύ των δύο διαδοχικών ισολογισμών που ισχύουν για την περίοδο που καλύπτει η κατάσταση ταμειακών ροών. (Για παράδειγμα, εάν υπολογίζετε ταμειακές ροές για το έτος 2019, πρέπει να χρησιμοποιηθούν οι ισολογισμοί από τα έτη 2018 και 2019).

Η κατώτατη γραμμή

Μια κατάσταση ταμειακών ροών είναι ένα πολύτιμο μέτρο της δύναμης, της κερδοφορίας και των μακροπρόθεσμων μελλοντικών προοπτικών μιας εταιρείας. Το CFS μπορεί να σας βοηθήσει να προσδιορίσετε εάν μια εταιρεία έχει αρκετή ρευστότητα ή μετρητά για να πληρώσει τα έξοδά της. Μια εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει μια κατάσταση ταμειακών ροών για να προβλέψει τη μελλοντική ταμειακή ροή, η οποία βοηθά σε θέματα προϋπολογισμού.

Για τους επενδυτές, η κατάσταση των ταμειακών ροών αντικατοπτρίζει την οικονομική υγεία μιας επιχείρησης, καθώς τυπικά τα περισσότερα μετρητά που διατίθενται για επιχειρηματικές δραστηριότητες, τόσο το καλύτερο. Ωστόσο, αυτό δεν είναι ένας σκληρός και γρήγορος κανόνας. Μερικές φορές μια αρνητική ταμειακή ροή προκύπτει από τη στρατηγική ανάπτυξης μιας εταιρείας με τη μορφή επέκτασης των δραστηριοτήτων της.

Μελετώντας την κατάσταση ταμειακών ροών, ένας επενδυτής μπορεί να αποκτήσει μια σαφή εικόνα για το πόσα μετρητά μια εταιρεία παράγει και να αποκτήσει μια σταθερή κατανόηση της οικονομικής ευημερίας μιας εταιρείας.