Ακάλυπτη επιλογή
Μια ακάλυπτη επιλογή είναι μια στρατηγική επιλογών όπου ο επενδυτής γράφει ή πωλεί δικαιώματα προαίρεσης χωρίς να κατέχει θέση αντιστάθμισης στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Ο επενδυτής γράφει μια αποκαλυφθείσα κλήση όταν δεν κατέχει μακρά θέση στο υποκείμενο στοιχείο. Όταν ο επενδυτής γράφει μια ακάλυπτη μετοχή, δεν κατέχει μικρή θέση στο υποκείμενο στοιχείο. Αυτή η στρατηγική ονομάζεται επίσης γυμνή επιλογή.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΑΚΡΙΒΗ
Μια ακάλυπτη ή γυμνή στρατηγική είναι εγγενώς επικίνδυνη λόγω της περιορισμένης ανοδικής δυναμικής κέρδους και ταυτόχρονα διατηρώντας ένα σημαντικό μειονέκτημα δυναμικό απώλειας, θεωρητικά. Ο κίνδυνος υφίσταται επειδή το μέγιστο κέρδος είναι εφικτό εάν η υποκείμενη τιμή κλείσει στην ή πάνω από την τιμή άσκησης κατά τη λήξη. Οι περαιτέρω αυξήσεις του κόστους της υποκείμενης ασφάλειας δεν θα οδηγήσουν σε πρόσθετο κέρδος. Η μέγιστη ζημία είναι θεωρητικά σημαντική επειδή η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας μπορεί να μειωθεί στο μηδέν. Όσο υψηλότερη είναι η τιμή απεργίας, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα απώλειας.
Μια στρατηγική ακάλυπτων ή γυμνών κλήσεων είναι επίσης εγγενώς επικίνδυνη, καθώς υπάρχει περιορισμένο δυναμικό κερδοφορίας και, θεωρητικά, απεριόριστο δυναμικό απώλειας. Το μέγιστο κέρδος θα επιτευχθεί εάν η υποκείμενη τιμή πέσει στο μηδέν. Η μέγιστη απώλεια είναι θεωρητικά απεριόριστη επειδή δεν υπάρχει ανώτατο όριο για το πόσο υψηλή μπορεί να αυξηθεί η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας.
Μια στρατηγική ακάλυπτων επιλογών βρίσκεται σε άμεση αντίθεση με μια στρατηγική καλυμμένων επιλογών. Όταν οι επενδυτές γράφουν μια κάλυψη, θα κρατήσουν μια μικρή θέση στην υποκείμενη ασφάλεια για την πώληση. Επίσης, η υποκείμενη ασφάλεια και τα κουτιά πωλούνται ή βραχυκυκλώνονται, σε ίσες ποσότητες. Μια καλυμμένη θέση λειτουργεί σχεδόν με τον ίδιο τρόπο όπως μια καλυμμένη κλήση. Η εξαίρεση είναι ότι η υποκείμενη θέση είναι βραχεία αντί για μακρά θέση, και η επιλογή που πωλείται είναι μια θέση και όχι μια κλήση.
Ωστόσο, με πιο πρακτικούς όρους, ο πωλητής των ακάλυπτων καταθέσεων ή των κλήσεων πιθανότατα θα τα επαναγοράσει πολύ πριν η τιμή του υποκείμενου τίτλου κινήσει δυσμενώς πολύ μακριά από την τιμή προειδοποίησης, με βάση την ανοχή κινδύνου και τις ρυθμίσεις διακοπής της απώλειας.
Χρησιμοποιώντας Ακάλυπτες επιλογές
Οι ακάλυπτες επιλογές είναι κατάλληλες μόνο για έμπειρους, καταρτισμένους επενδυτές που κατανοούν τους κινδύνους και μπορούν να αντέξουν οικονομικά σε σημαντικές απώλειες. Οι απαιτήσεις για περιθώρια κέρδους είναι συχνά αρκετά υψηλές για αυτή τη στρατηγική, λόγω της ικανότητας για σημαντικές απώλειες. Οι επενδυτές που πιστεύουν ακράδαντα ότι η τιμή για την υποκείμενη ασφάλεια, συνήθως ένα απόθεμα, θα αυξηθεί, στην περίπτωση ακάλυπτων θέτει, ή θα πέσει, σε περίπτωση ακάλυπτων κλήσεων, ή να μείνει το ίδιο μπορεί να γράψει επιλογές για να κερδίσει την πριμοδότηση.
Με τα ακάλυπτα βάζει, αν το απόθεμα παραμείνει πάνω από την τιμή άσκησης μεταξύ του δικαιώματος γραφής και της λήξης, τότε ο συγγραφέας θα κρατήσει ολόκληρο το ασφάλιστρο, μείον τις προμήθειες. Ο συγγραφέας μιας αποκαλυφθείσας κλήσης θα διατηρήσει ολόκληρη την προμήθεια μείον τις προμήθειες εάν το απόθεμα παραμείνει κάτω από την τιμή απεργίας μεταξύ της εγγραφής της επιλογής και της λήξης της.
Το σημείο αδράνειας για μια ακάλυπτη επιλογή πώλησης είναι η τιμή άσκησης μείον την πριμοδότηση. Αποκοπή για την ακάλυπτη κλήση είναι η τιμή προειδοποίησης συν το ασφάλιστρο. Αυτό το μικρό παράθυρο ευκαιρίας θα έδινε στον πωλητή της επιλογής μικρό περιθώριο αν ήταν λανθασμένο.
Παράδειγμα μιας ακάλυπτης βούρτσας
Όταν η τιμή του αποθέματος πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης πριν ή μέχρι την ημερομηνία λήξης, ο αγοραστής του προαιρετικού προϊόντος μπορεί να απαιτήσει από τον πωλητή να παραλάβει μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Ο πωλητής των δικαιωμάτων προαίρεσης πρέπει να μεταβεί στην ανοικτή αγορά για να πουλήσει τις μετοχές αυτές στην απώλεια της τιμής αγοράς, παρόλο που ο συγγραφέας δικαιωμάτων προτίμησε να καταβάλει την τιμή απεργίας. Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι η τιμή προειδοποίησης είναι $ 60 και η τιμή της ανοικτής αγοράς για το απόθεμα είναι $ 55 κατά τη στιγμή που ασκείται η σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης. Ο πωλητής επιλογών θα υποστεί ζημιά ύψους $ 5 ανά μετοχή.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.