Αναλογία Treynor

Ποιος είναι ο λόγος Treynor;

Ο λόγος Treynor, γνωστός και ως αναλογία ανταμοιβής προς μεταβλητότητα, είναι μια μέτρηση επιδόσεων για τον προσδιορισμό του ποσού της υπερβολικής απόδοσης που δημιουργήθηκε για κάθε μονάδα κινδύνου που αναλαμβάνεται από ένα χαρτοφυλάκιο.

Η υπερβολική απόδοση από αυτή την άποψη αναφέρεται στην απόδοση που κερδίζεται πάνω από την απόδοση που θα μπορούσε να κερδηθεί σε μια επένδυση χωρίς κινδύνους. Παρόλο που δεν υπάρχει πραγματική επένδυση χωρίς κίνδυνο, οι λογαριασμοί δημοσίου χρήματος χρησιμοποιούνται συχνά για να αντιπροσωπεύουν την επιστροφή χωρίς κίνδυνο στον δείκτη Treynor. Ο κίνδυνος στην αναλογία Treynor αναφέρεται σε συστηματικό κίνδυνο, όπως μετράται από το βήτα ενός χαρτοφυλακίου. Το Beta μετρά την τάση της επιστροφής στην αλλαγή χαρτοφυλακίου ως ανταπόκριση στις μεταβολές της απόδοσης για τη συνολική αγορά.

Ο λόγος Treynor αναπτύχθηκε από τον Jack Treynor, αμερικανό οικονομολόγο ο οποίος ήταν ένας από τους εφευρέτες του μοντέλου τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου (CAPM).

Ο τύπος για το λόγο Treynor είναι:

Συντελεστής Treynor = rp-rfpp: rp = Portfolio returnrf = Ποσοστό χωρίς κίνδυνο ββ = Βήτα χαρτοφυλακίου \ begin {aligned} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Επιστροφή χαρτοφυλακίου} \\ & r_f = \ text {Ρυθμός χωρίς κίνδυνο} \\ & \ beta_p = \ text {Beta του χαρτοφυλακίου} Αναλογία = βp rp -rf όπου: rp = Portfolio returnrf = Ποσοστό χωρίς κίνδυνο ββ = Βήτα του χαρτοφυλακίου

1:43

Treynor Ratio: Είναι ο κίνδυνος που αξίζει την επιστροφή σας;

Τι αποκαλύπτει ο λόγος Treynor;

Στην ουσία, ο λόγος Treynor είναι μια μέτρηση της απόδοσης που βασίζεται σε συστηματικό κίνδυνο. Υποδεικνύει πόσο επωφελείται μια επένδυση, όπως ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα χρηματιστήριο που ανταλλάσσεται με συναλλαγές, κερδισμένο για το ποσό του κινδύνου που ανέλαβε η επένδυση.

Ωστόσο, εάν ένα χαρτοφυλάκιο έχει αρνητικό βήτα, το αποτέλεσμα του αποτελέσματος δεν έχει νόημα. Ένα υψηλότερο αποτέλεσμα του δείκτη είναι πιο επιθυμητό και σημαίνει ότι ένα δεδομένο χαρτοφυλάκιο είναι πιθανόν μια πιο κατάλληλη επένδυση. Δεδομένου ότι ο δείκτης Treynor βασίζεται σε ιστορικά δεδομένα, ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα μελλοντικές επιδόσεις και δεν πρέπει να βασίζεται μόνο ένας λόγος για επενδυτικές αποφάσεις.

Πώς λειτουργεί ο αναλυτής Treynor

Τελικά, ο δείκτης Treynor επιχειρεί να μετρήσει πόσο επιτυχής είναι μια επένδυση για την παροχή αποζημίωσης στους επενδυτές για την ανάληψη επενδυτικού κινδύνου. Ο δείκτης Treynor εξαρτάται από τη βήτα ενός χαρτοφυλακίου - δηλαδή από την ευαισθησία των αποδόσεων του χαρτοφυλακίου στις κινήσεις στην αγορά - για να κρίνει τον κίνδυνο. Το σκεπτικό πίσω από αυτό το λόγο είναι ότι οι επενδυτές πρέπει να αποζημιωθούν για τον εγγενές κίνδυνο για το χαρτοφυλάκιο, διότι η διαφοροποίηση δεν θα την καταργήσει.

Βασικές τακτικές

• Ο δείκτης Treynor είναι ένα μέτρο κινδύνου / απόδοσης το οποίο επιτρέπει στους επενδυτές να προσαρμόζουν τις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου για συστηματικό κίνδυνο.
• Ένα υψηλότερο αποτέλεσμα της αναλογίας Treynor σημαίνει ότι ένα χαρτοφυλάκιο είναι μια πιο κατάλληλη επένδυση.
• Ο λόγος Treynor είναι παρόμοιος με τον δείκτη Sharpe, αν και ο λόγος Sharpe χρησιμοποιεί τυπική απόκλιση χαρτοφυλακίου για να προσαρμόσει τις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου.

Η διαφορά μεταξύ του λόγου Treynor και του Sharpe Ratio

Ο δείκτης Treynor έχει ομοιότητες με τον δείκτη Sharpe και μετρά και τον κίνδυνο και την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου. Η διαφορά μεταξύ των δύο μετρήσεων είναι ότι ο δείκτης Treynor χρησιμοποιεί ένα χαρτοφυλάκιο beta ή συστηματικό κίνδυνο για τη μέτρηση της μεταβλητότητας αντί για την προσαρμογή των αποδόσεων του χαρτοφυλακίου χρησιμοποιώντας την τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου όπως έγινε με τη σχέση Sharpe.

Περιορισμοί του λόγου Treynor

Μια βασική αδυναμία του δείκτη Treynor είναι ο αναδρομικός χαρακτήρας του. Οι επενδύσεις είναι πιθανό να εκτελούν και να συμπεριφέρονται διαφορετικά στο μέλλον από ό, τι στο παρελθόν. Η ακρίβεια του λόγου Treynor εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη χρήση κατάλληλων σημείων αναφοράς για τη μέτρηση της βήτα. Για παράδειγμα, εάν η αναλογία Treynor χρησιμοποιείται για τη μέτρηση της προσαρμοσμένης σε κίνδυνο απόδοσης ενός εγχώριου αμοιβαίου κεφαλαίου μεγάλης κεφαλαιοποίησης, θα ήταν ακατάλληλο να μετρηθεί η βήτα του αμοιβαίου κεφαλαίου σε σχέση με τον δείκτη Russell 2000 Small Stock.

Η βήτα του αμοιβαίου κεφαλαίου πιθανόν να υποτιμηθεί σε σχέση με αυτό το σημείο αναφοράς, δεδομένου ότι τα αποθέματα μεγάλου κεφαλαιοποίησης τείνουν να είναι λιγότερο ευμετάβλητα σε γενικές γραμμές από τα μικρά ανώτατα όρια. Αντίθετα, το βήτα θα πρέπει να μετράται σε σχέση με δείκτη που είναι αντιπροσωπευτικός του σύμπαντος μεγάλης κεφαλής, όπως ο δείκτης Russell 1000. Επιπλέον, δεν υπάρχουν διαστάσεις για την ταξινόμηση του λόγου Treynor. Όταν συγκρίνουμε παρόμοιες επενδύσεις, ο υψηλότερος λόγος Treynor είναι καλύτερος, όλοι ίσοι, αλλά δεν υπάρχει κανένας ορισμός του πόσο καλύτερα είναι από τις άλλες επενδύσεις.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Πώς να χρησιμοποιήσετε τον Sharpe Ratio για την ανάλυση του κινδύνου και της επιστροφής χαρτοφυλακίου Ο δείκτης Sharpe χρησιμοποιείται για να βοηθήσει τους επενδυτές να κατανοήσουν την απόδοση μιας επένδυσης σε σχέση με τον κίνδυνο. περισσότερες επιστροφές υπερβάσεων Οι υπερβολικές αποδόσεις είναι επιστροφές που επιτυγχάνονται πάνω και πέρα ​​από την επιστροφή ενός πληρεξουσίου. Οι υπερβολικές αποδόσεις θα εξαρτηθούν από μια συγκεκριμένη σύγκριση της απόδοσης των επενδύσεων για ανάλυση. more Ο δείκτης πληροφόρησης βοηθά στην μέτρηση της απόδοσης του χαρτοφυλακίου Το χαρτοφυλάκιο των μετρήσεων του δείκτη πληροφοριών (IR) επιστρέφει και δείχνει την ικανότητα ενός διαχειριστή χαρτοφυλακίου να παράγει υπερβολικές αποδόσεις σε σχέση με ένα δεδομένο σημείο αναφοράς. περισσότερα Κατανόηση του λόγου Sortino Ο λόγος Sortino βελτιώνει τον δείκτη Sharpe με την απομόνωση της μεταβλητότητας από τη συνολική μεταβλητότητα διαιρώντας την πλεονάζουσα απόδοση με την απόκλιση προς τα κάτω. πιο επιστροφή προσαρμοσμένη με κίνδυνο Η απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο λαμβάνει υπόψη την ποσότητα κινδύνου που απαιτείται για την επίτευξη μιας απόδοσης και υπολογίζεται συνήθως χρησιμοποιώντας έναν από τους διάφορους τύπους. περισσότερος δείκτης Treynor Ο δείκτης Treynor μετρά την πλεονάζουσα απόδοση του χαρτοφυλακίου ανά μονάδα κινδύνου. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών