Συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού και αργύρου

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε χρυσό και ασημένιο μπορεί να προσφέρουν αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, κερδοσκοπικό παιχνίδι, εναλλακτική επενδυτική κατηγορία ή εμπορική αντιστάθμιση για επενδυτές που αναζητούν ευκαιρίες εκτός των παραδοσιακών τίτλων μετοχών και σταθερού εισοδήματος. Σε αυτό το άρθρο, θα καλύψουμε τα βασικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε χρυσό και ασημένιο και τον τρόπο με τον οποίο διαπραγματεύονται, αλλά προειδοποιούνται: η διαπραγμάτευση σε αυτή την αγορά συνεπάγεται σημαντικό κίνδυνο, ο οποίος μπορεί να είναι μεγαλύτερος παράγοντας από τα προφίλ επιστροφής.

Τι είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με πολύτιμα μέταλλα;

Μια σύμβαση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με πολύτιμα μέταλλα είναι μια νομικά δεσμευτική συμφωνία για την παράδοση χρυσού ή αργύρου σε μια συμφωνημένη τιμή στο μέλλον. Μια προθεσμιακή ανταλλαγή τυποποιεί τις συμβάσεις ως προς την ποσότητα, την ποιότητα, τον χρόνο και τον τόπο παράδοσης. Μόνο η τιμή είναι μεταβλητή.

Οι αντισυμβαλλόμενοι χρησιμοποιούν αυτές τις συμβάσεις ως τρόπο να διαχειριστούν τον κίνδυνο τιμών σε μια αναμενόμενη αγορά ή πώληση του φυσικού μετάλλου. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης παρέχουν επίσης τη δυνατότητα στους κερδοσκόπους να συμμετέχουν στις αγορές χωρίς φυσική υποστήριξη.

Δύο διαφορετικές θέσεις μπορούν να ληφθούν: μια μακρά (αγορά) θέση είναι υποχρέωση αποδοχής της παράδοσης του φυσικού μετάλλου, ενώ μια σύντομη (πώληση) θέση είναι η υποχρέωση παράδοσης. Η μεγάλη πλειοψηφία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συμψηφίζονται πριν από την ημερομηνία παράδοσης. Για παράδειγμα, αυτό συμβαίνει όταν ένας επενδυτής με μακρά θέση ξεκινά μια μικρή θέση στην ίδια σύμβαση, εξαλείφοντας αποτελεσματικά την αρχική μακρά θέση.

Πλεονεκτήματα των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλαγών προσφέρουν μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση, ευελιξία και χρηματοπιστωτική ακεραιότητα από ό, τι η εμπορία των ίδιων των εμπορευμάτων, διότι εμπορεύονται σε συγκεντρωτικά χρηματιστήρια.

Η χρηματοοικονομική μόχλευση είναι η δυνατότητα εμπορίας και διαχείρισης ενός προϊόντος υψηλής εμπορικής αξίας με ένα κλάσμα της συνολικής αξίας. Οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλαγών πραγματοποιούνται με περιθώριο απόδοσης, το οποίο απαιτεί σημαντικά μικρότερο κεφάλαιο από τη φυσική αγορά. Η μόχλευση παρέχει κερδοσκόπους με προφίλ επενδύσεων υψηλότερου κινδύνου / υψηλότερης απόδοσης.

Για παράδειγμα, ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για το χρυσό ελέγχει 100 ουγκιά τριαντάφυλλα ή ένα τούβλο χρυσού. Η τιμή δολαρίου αυτής της σύμβασης είναι 100 φορές η αγοραία τιμή για μία ουγκιά χρυσού. Αν η αγορά διαπραγματεύεται στα 600 δολάρια ανά ουγγιά, η αξία της σύμβασης είναι $ 60.000 ($ 600 x 100 ουγγιές). Με βάση τους κανόνες συναλλαγματικών περιθωρίων, το απαιτούμενο περιθώριο για τον έλεγχο μιας σύμβασης είναι μόνο 4.050 δολάρια. Έτσι, για $ 4.050, μπορεί κανείς να ελέγξει χρυσό αξίας 60.000 δολαρίων. Ως επενδυτής, αυτό σας δίνει τη δυνατότητα να αξιοποιήσετε $ 1 για να ελέγξετε περίπου $ 15.

Στις προθεσμιακές αγορές, είναι εξίσου εύκολο να ξεκινήσετε μια μικρή θέση ως μακρά θέση, δίνοντας στους συμμετέχοντες μεγάλη ευελιξία. Αυτή η ευελιξία παρέχει στους αντισυμβαλλόμενους την ικανότητα να προστατεύουν τις φυσικές τους θέσεις και οι κερδοσκόποι να παίρνουν θέσεις που βασίζονται στις προσδοκίες της αγοράς.

Τα χρηματιστήρια χρυσού και αργύρου δεν προσφέρουν κανένα κίνδυνο αντισυμβαλλομένου στους συμμετέχοντες. αυτό εξασφαλίζεται από τις υπηρεσίες εκκαθάρισης των ανταλλαγών. Η ανταλλαγή ενεργεί ως αγοραστής σε κάθε πωλητή και αντιστρόφως, μειώνοντας τον κίνδυνο εάν ένα μέρος δεν εκπληρώσει τις ευθύνες του.

Προδιαγραφές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Υπάρχουν μερικές διαφορετικές συμβάσεις χρυσού που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια των ΗΠΑ: μία στο COMEX και δύο στο eCBOT. Υπάρχει μια σύμβαση 100-troy-ουγγιών που διαπραγματεύεται και στα δύο χρηματιστήρια και ένα μίνι συμβόλαιο (33.2 troy ουγγιές) που διαπραγματεύεται μόνο στο eCBOT.

Η Silver έχει επίσης δύο συμβάσεις που διαπραγματεύονται στο eCBOT και μία στο COMEX. Η "μεγάλη" σύμβαση είναι για 5.000 ουγγιές, η οποία διαπραγματεύεται και στα δύο χρηματιστήρια, ενώ η eCBOT διαθέτει μίνι για 1.000 ουγγιές.

Χρυσά Futures

Ο χρυσός διαπραγματεύεται σε δολάρια και σεντς ανά ουγγιά. Για παράδειγμα, όταν ο χρυσός διαπραγματεύεται στα 600 δολάρια ανά ουγγιά, η σύμβαση έχει αξία $ 60.000 ($ 600 x 100 ουγγιές). Ένας έμπορος που ανέρχεται στα 600 δολάρια και πουλάει στα 610 δολάρια θα κάνει $ 1.000 ($ 610 - $ 600 = $ 10 κέρδος, $ 10 x 100 ουγκιές = $ 1.000). Αντίστροφα, ένας έμπορος που είναι μακρύς σε $ 600 και πουλάει $ 590 θα χάσει 1.000 δολάρια.

Η ελάχιστη μετακίνηση των τιμών ή το μέγεθος των τραπεζογραμματίων είναι 10 σεντ. Η αγορά μπορεί να έχει ένα ευρύ φάσμα, αλλά πρέπει να κινείται σε αυξήσεις τουλάχιστον 10 σεντ.

Τόσο το eCBOT όσο και το COMEX προσδιορίζουν την παράδοση σε θόλους της περιοχής της Νέας Υόρκης. Αυτά τα θύματα υπόκεινται σε αλλαγή από την ανταλλαγή. Οι πιο δραστικοί μήνες που διαπραγματεύονται (ανάλογα με τον όγκο και το ανοιχτό ενδιαφέρον) είναι Φεβρουάριος, Απρίλιος, Ιούνιος, Αύγουστος, Οκτώβριος και Δεκέμβριος.

Για να διατηρήσουν μια κανονική αγορά, αυτές οι ανταλλαγές θα καθορίσουν όρια θέσης. Ένα όριο θέσης είναι ο μέγιστος αριθμός συμβάσεων που μπορεί να κατέχει ένας μόνο συμμετέχων. Υπάρχουν διαφορετικά όρια θέσης για hedgers και κερδοσκόπους.

Ασημένια Futures

Το ασήμι διαπραγματεύεται σε δολάρια και σε λεπτά ανά ουγγιά, όπως ο χρυσός. Για παράδειγμα, αν το ασήμι διαπραγματεύεται στα 10 δολάρια ανά ουγγιά, το "μεγάλο" συμβόλαιο έχει αξία $ 50.000 (5.000 ουγκιές x $ 10 ανά ουγγιά), ενώ το μίνι θα είναι $ 10.000 (1.000 ουγκιές x $ 10 ανά ουγγιά).

Το μέγεθος του κριθαριού είναι 0, 001 δολάρια ανά ουγγιά, που ισοδυναμεί με $ 5 ανά μεγάλη σύμβαση και $ 1 για το μίνι συμβόλαιο. Η αγορά δεν μπορεί να διαπραγματεύεται με μικρότερη προσαύξηση, αλλά μπορεί να εμπορεύεται μεγαλύτερα πολλαπλάσια, όπως πένες.

Όπως και ο χρυσός, οι απαιτήσεις παράδοσης και για τις δύο ανταλλαγές καθορίζουν θόλους στην περιοχή της Νέας Υόρκης. Οι πιο δραστήριοι μήνες παράδοσης (ανάλογα με τον όγκο και τα ανοικτά συμφέροντα) είναι οι Μάρτιος, Μάιος, Ιούλιος, Σεπτέμβριος και Δεκέμβριος.

Το ασήμι, όπως και ο χρυσός, έχει επίσης όρια θέσης που καθορίζονται από τις ανταλλαγές.

Hedgers και κερδοσκόποι στην αγορά των μελλοντικών συναλλαγών

Η πρωταρχική λειτουργία οποιασδήποτε προθεσμιακής αγοράς είναι να παρέχει μια κεντρική αγορά για όσους ενδιαφέρονται να αγοράσουν ή να πουλήσουν φυσικά προϊόντα κάποια στιγμή στο μέλλον. Η αγορά συμβολαίων μετάλλων βοηθά τους hedgers να μειώσουν τον κίνδυνο που συνδέεται με τις δυσμενείς διακυμάνσεις των τιμών στην αγορά μετρητών. Παραδείγματα αντισταθμιστών περιλαμβάνουν τα τράπεζα, τα μεταλλεία, τους κατασκευαστές και τους κοσμηματοπώλες.

Τα Hedgers παίρνουν μια θέση στην αγορά που είναι το αντίθετο της φυσικής τους θέσης. Λόγω της συσχέτισης των τιμών μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και της αγοράς spot, ένα κέρδος σε μια αγορά μπορεί να αντισταθμίσει τις ζημίες στο άλλο. Για παράδειγμα, ένας κοσμηματοποιός που φοβάται ότι θα πληρώσει υψηλότερες τιμές για χρυσό ή ασήμι θα αγοράσει έπειτα ένα συμβόλαιο για να κλειδώσει σε μια εγγυημένη τιμή. Αν η τιμή αγοράς για χρυσό ή ασήμι ανεβαίνει, θα πρέπει να πληρώσουν υψηλότερες τιμές για το χρυσό / ασήμι.

Ωστόσο, επειδή ο κοσμηματοπώλης πήρε μια μακρά θέση στις προθεσμιακές αγορές, θα μπορούσαν να έχουν κάνει χρήματα στο συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, γεγονός που θα αντιστάθμισε την αύξηση του κόστους αγοράς του χρυσού / αργύρου. Εάν η τιμή μετρητών για τον χρυσό ή το ασήμι και οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έπεσαν καθένα, το hedger θα έχανε στις προθεσμιακές θέσεις του, αλλά θα πληρώνει λιγότερο όταν αγοράζει το χρυσό ή το ασήμι του στην αγορά μετρητών.

Σε αντίθεση με τους hedgers, οι κερδοσκόποι δεν έχουν κανένα συμφέρον να πάρουν την παράδοση, αλλά αντ 'αυτού προσπαθούν να κερδίσουν υποθέτοντας κίνδυνο αγοράς. Οι κερδοσκόποι περιλαμβάνουν μεμονωμένους επενδυτές, hedge funds ή συμβούλους εμπορικών συναλλαγών (CTAs).

Οι κερδοσκόποι έρχονται σε όλα τα σχήματα και τα μεγέθη και μπορούν να βρίσκονται στην αγορά για διαφορετικές χρονικές περιόδους. Όσοι εισέρχονται και εξέρχονται από την αγορά συχνά σε μια συνεδρία καλούνται scalpers. Ένας έμπορος ημέρας κατέχει μια θέση για περισσότερο από ένα scalper κάνει, αλλά συνήθως δεν είναι μια μέρα στην άλλη. Ένας έμπορος θέσεων κατέχει για πολλαπλές περιόδους σύνδεσης. Όλοι οι κερδοσκόποι πρέπει να γνωρίζουν ότι εάν μια αγορά κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση, η θέση μπορεί να οδηγήσει σε απώλειες.

Η κατώτατη γραμμή

Είτε είστε αντισυμβαλλόμενος είτε κερδοσκόπος, είναι σημαντικό να θυμάστε ότι η διαπραγμάτευση συνεπάγεται σημαντικό κίνδυνο και δεν είναι κατάλληλη για όλους. Παρόλο που μπορεί να υπάρξουν σημαντικά οφέλη για όσους εμπλέκονται στη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί χρυσού και αργύρου, να έχετε κατά νου ότι οι διαπραγματεύσεις μελλοντικής εκπλήρωσης παραμένουν καλύτερα στους εμπόρους που διαθέτουν την απαιτούμενη τεχνογνωσία για να πετύχουν σε αυτές τις αγορές.