Tesla Stock: Ανάλυση Κεφαλαιακής Δομής

Μόλις η αγάπη της τελευταίας δεκαετίας, ο ισολογισμός και η κεφαλαιακή διάρθρωση του Tesla (TSLA) αποτέλεσαν αιτία ανησυχίας για τους αναλυτές και τους επενδυτές. Ρίξτε μια ματιά στα οικονομικά της εταιρείας και ίσως να πιστεύετε ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει σοβαρά προβλήματα. Την άνοιξη του 2013, η τιμή μετοχής της Tesla έπληξε τη στρατόσφαιρα από 20 έως 30 δολάρια τα προηγούμενα χρόνια σε υψηλό ύψος 190, 90 δολαρίων. Το 2015, η τιμή της μετοχής συνέχισε να ανέρχεται σε $ 280, 02. Τον Απρίλιο του 2016, η τιμή της μετοχής κυμαινόταν γύρω στα $ 250, και τον Δεκέμβριο του 2017 ανέβηκε ακόμη υψηλότερα σε περίπου $ 340. Αλλά αυτή η τιμή είναι ένα απλό θέμα της ιστορίας. Από τον Αύγουστο του 2019, το απόθεμα έφτασε μόλις στο $ 200, κλείνοντας στα 213, 10 δολάρια στις 27 Αυγούστου 2019. Το ιστορικό του αποθέματος εξακολουθεί να έχει πολλούς επενδυτές να αναρωτιούνται αν θα ανέβει ψηλότερα και θα φτάσει στα υψηλά επίπεδα που είχε κάποτε. Η απάντηση μπορεί να βρίσκεται στην υποκείμενη κεφαλαιακή διάρθρωση του αποθέματος.

Βασικές τακτικές

• Οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν το ιστορικό του χρέους και το βιομηχανικό υπόβαθρο της Tesla στην αυτοκινητοβιομηχανία.
• Ο Tesla πρέπει να προωθήσει την επέκτασή του αξιοποιώντας το χρέος.
• Ο μόνος τρόπος για τη χρηματοδότηση αυτής της θέσης είναι η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου ή η αύξηση του μακροπρόθεσμου χρέους.
• Και τα δύο σενάρια έχουν ως αποτέλεσμα την άμβλυνση της αξίας των κερδών ανά μετοχή ή την καθυστέρηση της εταιρείας με χρέος προς ίδια κεφάλαια που θα συνεχίσει να ξεπερνά τους σημαντικότερους ανταγωνιστές της.

Οι Αρχές του Tesla

Η δημοτικότητα της ιστορίας επιτυχίας του Tesla είναι ευρέως γνωστή. Ο Tesla έκανε ό, τι δεν μπόρεσε να κάνει ο Μεγάλος Τρίτος: παράγει ένα ποιοτικό ηλεκτρικό όχημα που είναι σε τεράστια ζήτηση.

Η εταιρεία εκκίνησης ηλεκτρικών αυτοκινήτων έκανε ό, τι δεν μπορούσε να κάνει κανένας άλλος κατασκευαστής στον κόσμο: παράγει ένα ολοκαίνουριο όχημα με τεράστια ζήτηση.

Η εταιρεία ιδρύθηκε το 2003 αλλά δεν κυκλοφόρησε το πρώτο της αυτοκίνητο - το Roadster - μέχρι πέντε χρόνια αργότερα. Το 2012, η ​​εταιρεία μετακινήθηκε από το Roadster στο μοντέλο S sedan. Την ίδια χρονιά, η Tesla δημιούργησε επίσης σταθμούς φόρτισης τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη, επιτρέποντας στους ιδιοκτήτες της Tesla να χρεώνουν δωρεάν τα οχήματά τους. Από το 2019, η εταιρεία διαθέτει αρκετά μοντέλα στην αγορά, συμπεριλαμβανομένου του Model S, Model 3, Model X και του μοντέλου Y που θα κυκλοφορήσει το 2020.

Η Tesla ιδρύθηκε από δύο μηχανικούς, τον Martin Eberhard και τον Marc Tarpenning που ονόμασαν την εταιρεία Tesla Motors. Συγκέντρωσε την προσοχή του συνιδρυτή της PayPal Elon Musk, ο οποίος επένδυσε εκατομμύρια κατά τη διάρκεια των πρώτων γύρων χρηματοδότησης. Ο Musk τελικά έγινε πρόεδρος της εταιρείας προτού αναλάβει το ρόλο του διευθύνοντος συμβούλου (CEO).

Χρέος δομής κεφαλαίου

Ως επενδυτής, θα πρέπει πρώτα να εξετάσετε το ιστορικό του χρέους και το βιομηχανικό υπόβαθρο της Tesla στην αυτοκινητοβιομηχανία. Από το 1800, μόνο ένας κατασκευαστής αυτοκινήτων στις Ηνωμένες Πολιτείες δεν πήγε ποτέ σε πτώχευση-Ford (F). Ωστόσο, ακόμη και ήταν στο χείλος της πτώχευσης το 2008.

Οι κατασκευαστές αυτοκινήτων απαιτούν τεράστιες ποσότητες κεφαλαίου για να επενδύσουν στην πραγματική διαδικασία παραγωγής. Ενώ οι μεγάλες τρεις αυτοκινητοβιομηχανίες έχουν δημιουργήσει εργοστάσια, Tesla πρέπει να πυροδοτήσει την επέκτασή της με μόχλευση του χρέους. Το χρέος της εταιρείας ξεπέρασε τα 598 εκατομμύρια δολάρια το 2013 σε σχεδόν 10 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018. Η εταιρεία έληξε το 2018 με συνολικό ποσό 3, 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών. Από το τέλος του 2018, ο δείκτης χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο (D / E) ήταν 1, 63%, η οποία είναι χαμηλότερη από τον μέσο όρο της βιομηχανίας. Ωστόσο, η αποτίμηση της Tesla στην αγορά είναι υπερτιμημένη, παρέχοντας χαμηλότερη αναλογία από άλλες καθιερωμένες αυτοκινητοβιομηχανίες.

Μετοχικό Κεφάλαιο

Οι θεσμικοί επενδυτές κατέχουν το 63% των μετοχών της Tesla. Στα τέλη του 2018, η εταιρεία είχε πλεόνασμα κεφαλαίου ύψους 10, 2 δισ. Δολαρίων, με λίγο πάνω από 4, 9 δισ. Δολάρια σε μετοχικό κεφάλαιο. Το ανώτατο όριο της αγοράς της Tesla, από τον Αύγουστο του 2019, είναι 38, 817 δισεκατομμύρια δολάρια.

Για να χρηματοδοτήσει την επέκταση των εγκαταστάσεων παραγωγής για τα αυτοκίνητα και τις μπαταρίες της, η εταιρεία δεν αναμένει να κάνει μεγάλο κέρδος μέχρι το 2020. Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων (ROE) είναι -9, 54%, η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) είναι 0, 70% Το περιθώριο κέρδους είναι -2, 64%, αν και το τριμηνιαίο ρυθμό αύξησης των εσόδων κατά το έτος (YOY) από το 2018 ήταν 58, 70%.

Χρέος και περισσότερο χρέος

Για τους επενδυτές που αναζητούν ροκ-στερεά χρήματα σε μια εταιρεία, ο Tesla μπορεί να μην είναι αυτός. Για να τονώσει την επέκτασή της, τον Απρίλιο του 2019, η Tesla δήλωσε ότι σχεδίαζε να αυξήσει άλλα 2 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω μακροπρόθεσμων θέσεων χρέους ή μετοχών κατά τα προσεχή έτη. Με σχεδόν 9, 4 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρά μακροπρόθεσμο χρέος που έχει ήδη εγγραφεί στα βιβλία - χωρίς να περιλαμβάνεται βραχυπρόθεσμο χρέος - η εταιρεία βρίσκεται σε αρνητική κατάσταση ταμειακών ροών και θα είναι για το άμεσο μέλλον.

Ο μόνος τρόπος για τη χρηματοδότηση αυτής της θέσης είναι η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου ή η αύξηση του μακροπρόθεσμου χρέους. Αυτά τα σενάρια καταλήγουν είτε στην αραίωση της αξίας κερδών ανά μετοχή (EPS) για τους μετόχους είτε στη στοιβασία της εταιρείας με χρέος προς ίδια κεφάλαια σε αναλογία που θα συνεχίσει να ξεπερνά τους σημαντικότερους ανταγωνιστές της. Η κεφαλαιακή διάρθρωση του Tesla φαίνεται να είναι προβληματική για τους επενδυτές. Πρέπει να συνεχίσει να αυξάνει σημαντικά τα έσοδα της κορυφαίας γραμμής ώστε να είναι σε θέση να παρέχει εμπιστοσύνη στους επενδυτές, τους δανειστές και τους μετόχους της, ενώ ταυτόχρονα αυξάνει την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων, την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων και τα περιθώρια κέρδους.