Ted Spread
Η διαφορά TED είναι η διαφορά μεταξύ του τριμηνιαίου λογαριασμού του Δημοσίου και του τριμηνιαίου LIBOR που βασίζεται σε δολάρια ΗΠΑ. Για να το θέσουμε με άλλο τρόπο, η διαφορά TED είναι η διαφορά μεταξύ του επιτοκίου του βραχυπρόθεσμου κρατικού χρέους των ΗΠΑ και του επιτοκίου των διατραπεζικών δανείων.
Το TED είναι ένα αρκτικόλεξο για την τιμολόγηση του ευρώ.
Κατανόηση του Ted Spread
Η διαφορά TED υπολογίστηκε αρχικά ως η διαφορά τιμής μεταξύ προθεσμιακών συμβολαίων προθεσμίας τριών μηνών για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και τριμηνιαίων συμβάσεων για Eurodollars με ίδιους μήνες λήξης. Μετά την κατάρρευση των συμβολαίων του Δημοσίου (CME) από το Χρηματιστήριο του Σικάγου (CME) μετά τη συντριβή του χρηματιστηρίου του 1987, η διαφορά TED τροποποιήθηκε. Υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων που οι τράπεζες μπορούν να δανείσουν μεταξύ τους σε χρονικό διάστημα τριών μηνών και το επιτόκιο στο οποίο η κυβέρνηση είναι σε θέση να δανειστεί χρήματα για μια περίοδο τριών μηνών.
Το spread TED χρησιμοποιείται ως δείκτης του πιστωτικού κινδύνου. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα αμερικανικά Τραπεζογραμμάτια θεωρούνται άνευ κινδύνου και μετράνε ένα εξαιρετικά ασφαλές στοίχημα - την πιστοληπτική ικανότητα της αμερικανικής κυβέρνησης. Επιπλέον, το LIBOR είναι ένα εύρος τιμών σε δολάρια που χρησιμοποιείται για να αντικατοπτρίζει την πιστοληπτική ικανότητα των εταιρικών δανειοληπτών ή τον πιστωτικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν οι μεγάλες διεθνείς τράπεζες όταν δανείζουν χρήματα ο ένας στον άλλο. Με τη σύγκριση του ποσοστού άνευ κινδύνου με οποιοδήποτε άλλο επιτόκιο, ο αναλυτής μπορεί να καθορίσει την αντιληπτή διαφορά στον κίνδυνο. Μετά την κατασκευή αυτή, η εξάπλωση του TED μπορεί να γίνει αντιληπτή ως η διαφορά μεταξύ του επιτοκίου που οι επενδυτές απαιτούν από την κυβέρνηση για επένδυση σε βραχυπρόθεσμα Θησαυροφυλάκια και το επιτόκιο που οι επενδυτές χρεώνουν μεγάλες τράπεζες.
Βασικές τακτικές
- Το περιθώριο TED είναι η διαφορά μεταξύ του 3μηνου LIBOR και του τριμηνιαίου επιτοκίου λογαριασμού του Δημοσίου.
- Η εξάπλωση του TED χρησιμοποιείται συνήθως ως μέτρο του πιστωτικού κινδύνου.
- Η εξάπλωση του TED συχνά διευρύνεται σε περιόδους οικονομικής κρίσης.
Πώς λειτουργεί το TED Spread
Καθώς αυξάνεται η διαφορά TED, ο κίνδυνος αθέτησης των διατραπεζικών δανείων θεωρείται ότι αυξάνεται. Οι διατραπεζικοί δανειστές θα απαιτήσουν υψηλότερο επιτόκιο ή θα είναι πρόθυμοι να δεχθούν χαμηλότερες αποδόσεις για ασφαλείς επενδύσεις, όπως τα Τ-χαρτονομίσματα. Με άλλα λόγια, όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος ρευστότητας ή φερεγγυότητας που δημιουργεί μια ή περισσότερες τράπεζες, τόσο υψηλότερο θα είναι ο δανειστής ή ο επενδυτής που θα χρειαστεί για τα δάνειά τους σε άλλες τράπεζες σε σύγκριση με τα δάνεια προς την κυβέρνηση. Καθώς μειώνεται το περιθώριο, ο κίνδυνος αθέτησης θεωρείται ότι μειώνεται. Στην περίπτωση αυτή, οι επενδυτές θα πωλούν Τραπεζογραμμάτια και θα επανεπενδύσουν τα έσοδα στο χρηματιστήριο, τα οποία θεωρείται ότι προσφέρουν καλύτερο ποσοστό απόδοσης των επενδύσεων.
Υπολογισμός και παράδειγμα του TED Spread
Η εξάπλωση του TED είναι ένας σχετικά απλός υπολογισμός:
TED Spread = 3-χλμ. LIBOR - Ποσοστό T-Bill 3 μηνών
Φυσικά, είναι πολύ πιο εύκολο να αφήσετε το Fed St. Louis να το υπολογίσει και να το χαράξει για σας.
Συνήθως, το μέγεθος της διαφοράς προσδιορίζεται σε μονάδες βάσης (bps). Για παράδειγμα, αν το ποσοστό T-Bill είναι 1, 43% και το LIBOR είναι 1, 79%, το spread TED είναι 36 bps. Η εξάπλωση της TED κυμαίνεται με την πάροδο του χρόνου, αλλά γενικά παρέμεινε στην περιοχή των 10 και 50 bps. Ωστόσο, αυτή η εξάπλωση μπορεί να αυξηθεί σε ένα ευρύτερο φάσμα σε περιόδους κρίσης στην οικονομία.
Για παράδειγμα, μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers το 2008, η διεύρυνση της TED ανήλθε σε 450 μονάδες βάσης. Μια κάμψη της οικονομίας δείχνει στις τράπεζες ότι άλλες τράπεζες μπορεί να αντιμετωπίσουν προβλήματα φερεγγυότητας, οδηγώντας τις τράπεζες να περιορίσουν το διατραπεζικό δανεισμό. Αυτό, με τη σειρά του, οδηγεί σε ευρύτερη διάδοση του TED και χαμηλότερη πιστωτική διαθεσιμότητα για μεμονωμένους και εταιρικούς δανειολήπτες στην οικονομία.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.