Στοχοθετημένη κατηγορία απόσβεσης (TAC)
Η στοχευμένη κατηγορία απόσβεσης (TAC) είναι ένας τύπος τίτλου που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία και έχει σχεδιαστεί για να προστατεύει τους επενδυτές από τον κίνδυνο προπληρωμής. Μια στοίχιση κατηγορίας αποσβέσεων έχει σχεδιαστεί για να πληρώνει σύμφωνα με ένα καθορισμένο χρονοδιάγραμμα ισορροπίας κεφαλαίου που δημιουργείται χρησιμοποιώντας μια παραδοχή ταχύτητας προπληρωμής (PSA). Η δόση του TAC είναι παρόμοια με την προγραμματισμένη δόση της κατηγορίας απόσβεσης (PAC), δεδομένου ότι προστατεύει τους επενδυτές από την προπληρωμή, παρέχοντας σταθερή και σταθερή ταμειακή ροή και σταθερό χρονοδιάγραμμα πληρωμών. Ωστόσο, οι δόσεις κατηγορίας αποσβέσεων είναι δομημένες διαφορετικά από τις δόσεις PAC, επειδή χρησιμοποιούν μόνο ένα PSA παρά ένα εύρος, όπως κάνουν οι δόσεις PAC.
Κατανόηση της κατηγορίας απόσβεσης (TAC)
Οι τμηματικές τάξεις αποσβέσεων είναι δομημένα προϊόντα που αυξάνουν την ασφάλεια των ταμειακών ροών. Τα μερίδια TAC μπορούν να δημιουργηθούν με οποιαδήποτε εγγύηση που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία με χρονοδιάγραμμα πληρωμών, αλλά συνδέονται στενότερα με τις εγγυημένες υποθήκες (CMO) και τους τίτλους που εξασφαλίζονται με στεγαστικά δάνεια (MBS). Η στοχευόμενη δόση κατηγορίας αποσβέσεων είναι ουσιαστικά ένας δεσμός στο πλαίσιο μιας ΚΟΑ ή ΜΒΣ. Για τα τμήματα TAC, ο κύριος υπόχρεος καταβάλλεται με προκαθορισμένο χρονοδιάγραμμα. Οποιαδήποτε προπληρωμή συμβαίνει αποσβένεται προκειμένου να διατηρηθεί το χρονοδιάγραμμα, να επεκταθεί η προβλεπόμενη ταμειακή ροή και όχι να επιστραφεί το κεφάλαιο σε αυτό που πιθανόν να είναι ένα περιβάλλον χαμηλότερου ενδιαφέροντος από ό, τι όταν δημιουργήθηκε το προϊόν.
Η σχέση μεταξύ TAC και PAC
Όπως αναφέρθηκε, μια προγραμματισμένη δόση κατηγορίας απόσβεσης χρησιμοποιεί ένα φάσμα προπληρωμών, ενώ μια στοίχιση κατηγορίας αποσβέσεων χρησιμοποιεί ένα. Για ένα PAC, οι αλλαγές στα ποσοστά προπληρωμής - είτε αύξηση της προπληρωμής ή καύση - ψήνονται στο μοντέλο σε κάποιο βαθμό. Σε αντίθεση με τον κάτοχο PAC, ένας επενδυτής TAC θα βλέπει περισσότερο ή λιγότερο βασικό από το προγραμματισμένο ανάλογα με το αν το ποσοστό προπληρωμής είναι υψηλότερο ή χαμηλότερο από το καθορισμένο επιτόκιο. Για παράδειγμα, εάν τα ποσοστά προπληρωμής είναι χαμηλότερα από την τιμή που χρησιμοποιείται για το TAC, τα ποσά των κεφαλαίων δεν θα είναι διαθέσιμα για προγραμματισμένη πληρωμή, συνεπώς θα πρέπει να παραταθεί η διάρκεια ζωής των TAC. Εναλλακτικά, η προστασία προπληρωμής είναι επίσης περιορισμένη εάν το ποσοστό προπληρωμής υπερβαίνει το PSA που χρησιμοποιείται για το TAC. Οι επενδυτές θα δουν την επένδυσή τους να επιστρέψει σε αυτό που πρόκειται να είναι ένα χειρότερο περιβάλλον επιτοκίου.
Στην πραγματικότητα, η ύπαρξη τμημάτων PAC επηρεάζει αρνητικά τις δόσεις των TAC. Τα τμήματα PAC είναι ανώτερα των δόσεων του TAC. Επομένως, στην ιεραρχία, οι δόσεις PAC αποφέρουν μικρότερη αξία και έχουν τον χαμηλότερο κίνδυνο, οι δόσεις του TAC αποφέρουν περισσότερα από τα PAC αλλά διαθέτουν περιορισμένη προστασία και άλλες δόσεις αποφέρουν περισσότερο αλλά δεν παρέχουν προστασία έναντι της προκαταβολής.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.