Κοιλιακή οργή
Η φράση, το κωνικό κτύπημα, περιγράφει την ανοδική πορεία των αποδόσεων του αμερικανικού Δημοσίου το 2013, που προκύπτει από την ανακοίνωση της Fed για την περαιτέρω μείωση της πολιτικής της ποσοτικής χαλάρωσης. Η Fed ανακοίνωσε ότι θα μειώσει τον ρυθμό των αγορών ομολόγων του, για να μειώσει το χρηματικό ποσό που τροφοδοτεί στην οικονομία. Η επακόλουθη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων σε αντίθεση με την ανακοίνωση αναφέρθηκε ως κωνικό κτύπημα στα χρηματοπιστωτικά μέσα.
Βασικές τακτικές
- Το κωνικό κτύπημα αναφέρεται στον συλλογικό αντιδραστικό πανικό του 2013 που πυροδότησε την άνοδο των αποδόσεων του αμερικανικού δημόσιου ταμείου, αφού οι επενδυτές έμαθαν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μετέδιδε αργά τα διαλείμματα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
- Η κύρια ανησυχία πίσω από το κτύπημα του κώνου προήλθε από τους φόβους ότι η αγορά θα κατέρρευσε, ως αποτέλεσμα της παύσης της QE.
- Στο τέλος, ο κυνικός πανικός ήταν αδικαιολόγητος, καθώς η αγορά συνέχισε να ανακάμπτει μετά την έναρξη του κωνικού προγράμματος.
Κατανόηση του Taper
Ανταποκρινόμενη στην οικονομική κρίση του 2008 και την επακόλουθη ύφεση, το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό εκτέλεσε μια πολιτική γνωστή ως ποσοτική χαλάρωση (QE), η οποία περιλαμβάνει μεγάλες αγορές ομολόγων και άλλων τίτλων. Θεωρητικά, αυτό αυξάνει τη ρευστότητα στον χρηματοπιστωτικό τομέα για τη διατήρηση της σταθερότητας και την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης. Η σταθεροποίηση του χρηματοπιστωτικού τομέα ενθάρρυνε τον δανεισμό, επιτρέποντας στους καταναλωτές να ξοδεύουν και τις επιχειρήσεις να επενδύουν.
Η ποσοτική χαλάρωση προορίζεται μόνο για βραχυπρόθεσμη αποκατάσταση. Ο κίνδυνος ανακύπτει όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της χώρας είτε τροφοδοτεί την οικονομία για πολύ καιρό, μειώνοντας έτσι την αξία του δολαρίου, είτε κόβοντας απότομα τη χρηματοδότηση, προκαλώντας μαζικό πανικό. Η σταδιακή μείωση, η οποία σταδιακά μειώνει το χρηματικό ποσό των αντλιών Fed στην οικονομία, θα πρέπει θεωρητικά να μειώσει σταδιακά την εξάρτηση της οικονομίας από αυτά τα χρήματα.
Ωστόσο, η συμπεριφορά των επενδυτών συνεπάγεται πάντα όχι μόνο τις τρέχουσες συνθήκες, αλλά και τις προσδοκίες για μελλοντικές οικονομικές επιδόσεις και πολιτική Fed. Εάν το κοινό γνωστοποιήσει ότι η Fed σκοπεύει να μειώσει την κλίση της, ο πανικός μπορεί να συνεχίσει, επειδή οι άνθρωποι ανησυχούν ότι η έλλειψη χρημάτων θα προκαλέσει αστάθεια στην αγορά. Αυτό είναι ιδιαίτερα πρόβλημα, τόσο περισσότερο εξαρτάται η αγορά από την συνεχιζόμενη στήριξη της Fed.
Τι προκάλεσε το κτύπημα του κώνου 2013;
Το 2013, ο Πρόεδρος της Federal Reserve, Ben Bernanke, ανακοίνωσε ότι η Fed θα μειώσει σε κάποια μελλοντική ημερομηνία τον όγκο των αγορών ομολόγων της. Κατά την περίοδο από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, η Fed τριπλασίασε το μέγεθος του ισολογισμού από περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε περίπου 3 τρισεκατομμύρια δολάρια, αγοράζοντας σχεδόν 2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα του Δημοσίου και άλλα χρηματοπιστωτικά περιουσιακά στοιχεία για να στηρίξουν την αγορά. Οι επενδυτές είχαν εξαρτηθεί από τη συνεχιζόμενη μαζική υποστήριξη της Fed για τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων μέσω των συνεχιζόμενων αγορών της.
Αυτή η μελλοντική πολιτική μείωσης του ποσοστού των αγορών περιουσιακών στοιχείων της Fed αντιπροσώπευε ένα τεράστιο αρνητικό σοκ στις προσδοκίες των επενδυτών, καθώς η Fed είχε γίνει ένας από τους μεγαλύτερους αγοραστές παγκοσμίως. Όπως και με οποιαδήποτε μείωση της ζήτησης, με μειωμένες αγορές Fed (ομολόγων), θα μειωθούν. Οι επενδυτές ομολόγων ανταποκρίθηκαν άμεσα στην προοπτική μελλοντικής μείωσης των τιμών των ομολόγων με την πώληση ομολόγων, καταστέλλοντας ως εκ τούτου την τιμή των ομολόγων. Φυσικά, οι πτωτικές τιμές των ομολόγων σημαίνουν πάντα υψηλότερες αποδόσεις, έτσι οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων σηκώθηκαν.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι σε αυτό το σημείο δεν προέκυψε πραγματική απόσβεση των περιουσιακών στοιχείων της Fed ή μείωση της πολιτικής ποσοτικής χαλάρωσης της Fed. Οι παρατηρήσεις του προέδρου Bernanke αφορούσαν μόνο τη δυνατότητα ότι σε κάποια μελλοντική ημερομηνία η Fed θα μπορούσε να το πράξει. Η αντίδραση της ακραίας αγοράς ομολόγων εκείνη την εποχή σε μια απλή πιθανότητα μικρότερης υποστήριξης στο μέλλον υπογράμμισε το βαθμό στον οποίο οι αγορές ομολόγων είχαν γίνει εθισμένοι στο ερέθισμα της Fed.
Πολλοί επιστήμονες πίστευαν ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να ακολουθήσει το παράδειγμα, καθώς τα χρήματα που εισέρχονται στην οικονομία από την Fed μέσω αγορών ομολόγων ήταν επίσης ευρέως κατανοητό ότι υποστηρίζουν τις τιμές των μετοχών. Εάν ναι, αυτή η αντίδραση της αγοράς στην προοπτική της μείωσης της Fed θα μπορούσε ενδεχομένως να βυθίσει την οικονομία. Αντ 'αυτού, ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) έκανε μόνο προσωρινές μειώσεις στα μέσα του 2013.
Γιατί δεν έπεσε η χρηματιστηριακή αγορά κατά τη διάρκεια του κώνου;
Υπήρχαν πολλοί λόγοι για τη συνέχιση της υγείας της χρηματιστηριακής αγοράς. Σύμφωνα με τις παρατηρήσεις του προέδρου Bernanke, η Fed δεν επιβράδυνε την αγορά QE, αλλά ξεκίνησε σε έναν τρίτο γύρο μαζικών αγορών ομολόγων, συνολικού ύψους 1, 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2015. Δεύτερον, η Fed ισχυρίστηκε ισχυρή πίστη στην ανάκαμψη της αγοράς, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών και την ενεργό διαχείριση των προσδοκιών των επενδυτών μέσω τακτικών ανακοινώσεων πολιτικής. Μόλις οι επενδυτές συνειδητοποιήσουν ότι δεν υπήρχε λόγος για πανικό, το χρηματιστήριο ξεπέρασε.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.