Einhorn Effect
Το φαινόμενο Einhorn είναι η απότομη πτώση της τιμής μετοχής της εταιρείας που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο, η οποία συμβαίνει συχνά αμέσως μετά το διαγωνισμό του hedge fund David Einhorn, το οποίο δημοσιοποιεί (στοιχηματίζει) το απόθεμα της εταιρείας αυτής.
Το φαινόμενο Einhorn μπορεί επίσης να εμφανιστεί και αντίστροφα όταν ο Einhorn δεν αναφέρει μια εταιρεία για την οποία εξέφρασε προηγουμένως bearish παρατηρήσεις. Εάν οι επενδυτές αναμένουν να ακούσουν κάτι αρνητικό από το Einhorn και στη συνέχεια όχι, το θεωρούν συχνά ως θετικό σημάδι και η τιμή των μετοχών αυξάνεται.
Ωστόσο, οι θετικές δηλώσεις του Einhorn σχετικά με τις εταιρείες δεν τείνουν να ωθούν προς τα πάνω τις τιμές των μετοχών τους. Αντίθετα, το φαινόμενο Einhorn ισχύει κυρίως για τα αποθέματα που ο σορτς (και καθιστά αυτή τη βραχεία θέση γνωστή στο κοινό).
Βασικές τακτικές
- Το φαινόμενο Einhorn είναι μια απότομη πτώση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου μετά από δημόσια κριτική για τις πρακτικές του από τον σημερινό επενδυτή David Einhorn.
- Το πιο διάσημο παράδειγμα της επίδρασης του Einhorn είναι ένα διψήφιο ποσοστό πτώσης στο απόθεμα της Allied Capital, αφού το επέκρινε ο Einhorn στη διάσκεψη του Sohn το 2002.
- Τον τελευταίο καιρό, το φαινόμενο Einhorn έχει χάσει κάποια από τα πλεονεκτήματά του με τις κακές επενδυτικές επιδόσεις του ταμείου του.
Κατανόηση του αποτελέσματος Einhorn
Ο Einhorn ίδρυσε το hedge fund το 1996 σε ηλικία 27 ετών με σημαντική επένδυση από τους γονείς του. Αυξήθηκε τα περιουσιακά του στοιχεία υπό διαχείριση από 900.000 έως 10 δισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα 18 χρόνια, με μέσες ετήσιες αποδόσεις σχεδόν 20%. Εκτός από τις υψηλές αποδόσεις του, το hedge fund του είναι γνωστό για την αυστηρή έρευνα και ανάλυση του. Παρά τη φήμη του ως σύντομο πωλητή, το hedge fund του Einhorn είναι συνήθως πολύ μεγάλο.
Ορισμένα από τα περίφημα σορτς του Einhorn περιλαμβάνουν αυτά του δανειστή Allied Capital το 2002, τα οποία ισχυριζόταν ότι είχε ψευδείς λογιστικές εγγραφές. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τελικά το απέδειξε πέντε χρόνια αργότερα. Επίσης φημίστηκε ότι η Lehman Brothers έσπασε το 2007 και είπε στους επενδυτές ότι ήταν υπερτιμημένη, η οποία ο κόσμος έμαθε ότι ήταν αληθής όταν η εταιρεία κατέρρευσε το 2008. Το Einhorn είναι γνωστό ότι κάνει τολμηρά και φαινομενικά απίθανα στοιχήματα που αποδεικνύονται σωστά.
Ένα λιγότερο δραματικό παράδειγμα του αποτελέσματος Einhorn από τα σενάρια Allied και Lehman συνέβη το 2012 όταν ο Einhorn επέκρινε τον Chipotle για την πιθανή πρακτική του να προσλάβει εργαζομένους χωρίς έγγραφα και την ανταγωνιστική απειλή του από τον Taco Bell. Οι μετοχές της Chipotle μειώθηκαν κατά 7% τα επόμενα λεπτά μετά την ανάλυση του Einhorn.
Ένα άλλο παράδειγμα που συνέβη το ίδιο έτος με τη συντριμμένη εταιρεία χαλίκι και πέτρα Martin Marietta Υλικά μετά Einhorn συνέστησε βραχυκύκλωμα το απόθεμα σε μια ομιλία στο Ira W. Sohn Investment Research Conference. Την ίδια χρονιά, η εταιρεία συμπλήρωσης διατροφής Herbalife αισθάνθηκε την επίδραση Einhorn, αφού οι επενδυτές υποθέτουν ότι συντόμευε το απόθεμα με βάση τις ερωτήσεις που ζήτησε κατά τη διάρκεια μιας κλήσης για κέρδη.
Einhorn Effect τα τελευταία χρόνια
Το φωτοστέφανο του Einhorn εξαφανίστηκε τα τελευταία χρόνια με κακές επενδυτικές επιδόσεις. Τον Ιανουάριο του 2019, το CNBC ανέφερε ότι το ταμείο της Einhorn είχε χάσει 34 τοις εκατό κατά το προηγούμενο έτος.
Στις 4 Ιουλίου 2018, η Wall Street Journal ανέφερε ότι τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία της Greenlight (AUM) είχαν μειωθεί στα 5, 5 δισεκατομμύρια δολάρια. για λόγους σύγκρισης, το AUM το 2014 ήταν πάνω από 12 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το 2017 ήταν ακόμα ένα έτος σοβαρής υποεκτέλεσης - το ναυαρχικό του ταμείο επέστρεψε μόλις 1, 6%, έναντι 19, 4% για τον δείκτη S & P 500. Στην ετήσια επιστολή του μετόχου για το 2017, ο Einhorn εξηγεί τι συνέβη. Ένα απόσπασμα: "Οι μεγαλύτεροι χαμένοι για το έτος ήταν οι βραχυπρόθεσμες θέσεις μας στο" καλάθι με φούσκα "... [συμπεριλαμβανομένης] της Amazon (+ 56%), της athenahealth (+ 26%), της Netflix (+ 55%) και της Tesla 46%), όταν πιστεύουμε ότι όλα αυτά τα αποθέματα εμφανίστηκαν με χαμηλό περιθώριο για λάθη που εισήλθαν στο έτος και κανένας δεν εκτελέστηκε καλά ή δεν εκπλήρωσε θεμελιώδεις προσδοκίες το 2017. "
Με αυτές τις επιλογές ως σορτς, δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η επιρροή του ήταν στην πτώση. Το φαινόμενο Einhorn μπορεί να εξασθενήσει από την ύπαρξη εξ ολοκλήρου αν συνεχίσει να χάνει με τέτοιο συγκλονιστικό τρόπο. Από την άλλη πλευρά, ως επενδυτής αξίας, μπορεί να πάρει το τελευταίο γέλιο εάν η ανάλυσή του για τα "υπερτιμημένα" αποθέματα αποδειχθεί σωστή.
Παράδειγμα Einhorn Effect
Το πιο γνωστό παράδειγμα της επίδρασης του Einhorn ήταν η μείωση της τιμής της μετοχής της Allied Capital, μιας εταιρείας που χαρακτηρίστηκε ως επιχείρηση ανάπτυξης επιχειρήσεων. Κατά τη διάρκεια της ομιλίας του, ο Einhorn χρέωσε την Allied Capital να χρησιμοποιεί τεχνικές "επιθετικής αποτίμησης" για να περιστρέψει στοιχεία ενεργητικού όπως η Velocita, μια τηλεπικοινωνιακή συνεργασία μεταξύ της AT & T και της Cisco ως κερδοφόρες οντότητες. Επίσης, διατύπωσε αντιρρήσεις ως προς το καθεστώς "πληρωμής σε είδος" στο οποίο έλαβε χρέος ή τίτλους ως τόκους ή εξοφλημένο κεφάλαιο στα δάνειά του. Αυτή η πρακτική είχε τον κίνδυνο της τοποθέτησής της σε γάντζο, σε περίπτωση αθέτησης από τον δανειολήπτη.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.