Σε περίπτωση που η εταιρία εκδίδει χρέος ή ίδια κεφάλαια;

Οι επιχειρήσεις συχνά χρειάζονται εξωτερικά χρήματα για να διατηρήσουν τις δραστηριότητές τους και να επενδύσουν σε μελλοντική ανάπτυξη. Υπάρχουν δύο είδη κεφαλαίων που μπορούν να αυξηθούν: χρέος και ίδια κεφάλαια.

Κεφάλαιο χρέους

Η χρηματοδότηση του χρέους είναι το κεφάλαιο που αποκτάται μέσω δανεισμού κεφαλαίων που πρέπει να επιστραφούν σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Οι συνήθεις τύποι χρέους είναι δάνεια και πιστώσεις. Το όφελος από τη χρηματοδότηση του χρέους είναι ότι επιτρέπει σε μια επιχείρηση να εκμεταλλεύεται ένα μικρό χρηματικό ποσό σε πολύ μεγαλύτερο ποσό, επιτρέποντας ταχύτερη ανάπτυξη απ 'ό, τι διαφορετικά θα ήταν εφικτή.

Επιπλέον, οι πληρωμές για χρέη είναι γενικά εκπιπτόμενες από τη φορολογία. Το μειονέκτημα της χρηματοδότησης του χρέους είναι ότι οι δανειστές απαιτούν την καταβολή τόκων, δηλαδή το συνολικό ποσό που επιστρέφεται υπερβαίνει το αρχικό ποσό. Επίσης, οι πληρωμές για χρέη πρέπει να γίνονται ανεξάρτητα από τα έσοδα των επιχειρήσεων. Για μικρότερες ή νεότερες επιχειρήσεις, αυτό μπορεί να είναι ιδιαίτερα επικίνδυνο.

Μετοχικό κεφάλαιο

Η χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων αναφέρεται στα κεφάλαια που παράγονται από την πώληση μετοχών. Το κυριότερο πλεονέκτημα της χρηματοδότησης με μετοχικό κεφάλαιο είναι ότι δεν χρειάζεται να επιστραφούν κεφάλαια. Ωστόσο, η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια δεν είναι η λύση που δεν συνδέεται με συστοιχίες.

Οι μέτοχοι αγοράζουν μετοχές με την κατανόηση ότι στη συνέχεια κατέχουν ένα μικρό μερίδιο στην επιχείρηση. Στη συνέχεια, η επιχείρηση ελέγχεται από τους μετόχους και πρέπει να παράγει σταθερά κέρδη για να διατηρεί μια υγιή αποτίμηση των αποθεμάτων και να καταβάλλει μερίσματα. Δεδομένου ότι η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια αποτελεί μεγαλύτερο κίνδυνο για τον επενδυτή από ό, τι η χρηματοδότηση από το χρέος προς τον δανειστή, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι συχνά υψηλότερο από το κόστος του χρέους.

Πώς να επιλέξετε μεταξύ χρέους και μετοχικού κεφαλαίου

Το χρηματικό ποσό που απαιτείται για την απόκτηση κεφαλαίων από διαφορετικές πηγές, που ονομάζεται κόστος κεφαλαίου, είναι καθοριστικής σημασίας για τον προσδιορισμό της βέλτιστης κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας εταιρείας. Το κόστος κεφαλαίου εκφράζεται είτε ως ποσοστό είτε ως ποσό δολαρίου, ανάλογα με το πλαίσιο.

Το κόστος του δανειακού κεφαλαίου αντιπροσωπεύεται από το επιτόκιο που απαιτεί ο δανειστής. Ένα δάνειο 100.000 δολλαρίων με επιτόκιο έξι τοις εκατό έχει κόστος κεφαλαίου έξι τοις εκατό και συνολικό κόστος κεφαλαίου $ 6.000. Ωστόσο, επειδή οι πληρωμές για το χρέος είναι εκπιπτόμενες από το φόρο, πολλές δαπάνες για τον υπολογισμό του χρέους λαμβάνουν υπόψη τον συντελεστή φορολογίας εταιρειών.

Υποθέτοντας ότι ο φορολογικός συντελεστής είναι 30%, το παραπάνω δάνειο θα έχει κόστος μετά φόρων 4%.

Κόστος υπολογισμού υπολοίπων

Το κόστος της χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια απαιτεί έναν σχετικά απλό υπολογισμό που περιλαμβάνει το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου ή το CAPM:

CAPM = Ποσοστό μηδενικού κινδύνου (Κείμενο κινδύνου} {text {CAPM} = \ frac {\ text {Risk Free Rate}} {{text { CAPM = (πρόβλεψη κινδύνου Beta × Risk) της Εταιρείας

Λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις που παράγονται από τη μεγαλύτερη αγορά, καθώς και τη σχετική απόδοση των μεμονωμένων αποθεμάτων (που αντιπροσωπεύεται από beta), ο υπολογισμός του κόστους των ιδίων κεφαλαίων αντικατοπτρίζει το ποσοστό κάθε δολαρίου που επενδύουν οι μέτοχοι σε απόκτηση.

Η εύρεση του συνδυασμού της χρηματοδότησης με χρέος και μετοχικό κεφάλαιο που αποφέρει την καλύτερη χρηματοδότηση με το χαμηλότερο κόστος αποτελεί βασική αρχή κάθε συνετής επιχειρηματικής στρατηγικής. Για να συγκρίνουν διαφορετικές κεφαλαιουχικές δομές, οι εταιρικοί λογιστές χρησιμοποιούν ένα τύπο που ονομάζεται σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ή WACC.

Το WACC πολλαπλασιάζει το ποσοστό του χρέους μετά τη λογιστική του φορολογικού συντελεστή και τα ίδια κεφάλαια στο πλαίσιο κάθε προτεινόμενου σχεδίου χρηματοδότησης κατά βάρος ίσο με το ποσοστό του συνολικού κεφαλαίου που αντιπροσωπεύει κάθε είδος κεφαλαίου.

Αυτό επιτρέπει στις επιχειρήσεις να καθορίσουν ποια επίπεδα δανειακής και συμμετοχικής χρηματοδότησης είναι πιο οικονομικά αποδοτικά.