Ακτιβιστές Hedge Funds: Ακολουθήστε το Trail to Profit

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου (hedge funds) είναι ελαφρώς ρυθμιζόμενα ιδιωτικά επενδυτικά ταμεία που χρησιμοποιούν μη συμβατικές επενδυτικές στρατηγικές και φορολογικά καταφύγια σε μια προσπάθεια να κάνουν εξαιρετικές αποδόσεις σε οποιαδήποτε αγορά. Συνήθως, τα κεφάλαια αυτά είναι δομημένα ως εταιρείες περιορισμένης ευθύνης και περιορίζουν τις επενδύσεις σε επιχειρήσεις ή θεσμικούς επενδυτές. Αυτοί οι παράγοντες τους έδωσαν μια μυστική και σκιερή αύρα στην οικονομική κοινότητα. Ωστόσο, οι κανόνες και οι κανονισμοί της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (Securities and Exchange Commission - SEC) επιτρέπουν σε οποιονδήποτε να δει μια ματιά στις δραστηριότητές τους. Αυτό το άρθρο θα διερευνήσει πόσο καταλαβαίνω μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από μερικά από τα πιο αδίστακτα hedge funds της Wall Street. (Βλέπε επίσης: Σύντομη ιστορία του αντισταθμιστικού ταμείου .)

Βήμα 1: Βρείτε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης για να παρακολουθήσετε

Τα περισσότερα hedge funds επενδύουν χρησιμοποιώντας αντισυμβατικές στρατηγικές, αλλά άλλοι παίρνουν πιο ενεργό ρόλο στην πραγματοποίηση της αξίας των επενδύσεών τους - αυτά είναι γνωστά ως ακτιβιστικά ταμεία ακτιβιστών. Ακτιβιστές αθλητικών κεφαλαίων όχι μόνο ασχολούνται με το διοικητικό συμβούλιο και τη διοίκηση της εταιρείας στη συζήτηση, αλλά και με μάχες πληρεξουσιότητας, ρευστοποιούν περιουσιακά στοιχεία και ακόμη και αναγκάζουν τις πωλήσεις των εταιρειών. Αυτές οι δραστηριότητες μπορούν να παρέχουν ευκαιρίες για κατανόηση μεμονωμένων επενδυτών που επιθυμούν να κάνουν ένα μικρό σκάψιμο!

Εκείνοι που έχουν περάσει λίγο χρόνο στην αγορά μπορεί να είναι εξοικειωμένοι με πολλά από τα ακτιβιστικά hedge funds εκεί έξω. Ορισμένα κεφάλαια είναι πολύ δημόσια όταν αγωνίζονται για τη διαχείριση, ενώ άλλα είναι πολύ ήσυχα για τις δραστηριότητές τους. (Βλ. Επίσης: Εισαγωγή στα Αμοιβαία Κεφάλαια Αντιστάθμισης - Μέρος 1 και Μέρος 2 ).

Βήμα 2: Παρακολούθηση Hedge Funds

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορεί να είναι μυστηριώδη στην επιφάνεια. Ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επιβάλλει ένα ορισμένο επίπεδο διαφάνειας - ιδιαίτερα όταν εμπλέκονται ακτιβιστικά ταμεία ακτιβιστών. Είναι μέσω αυτών των εγγράφων SEC ότι μπορούμε να πάρουμε μια ματιά στα μέτρα που λαμβάνονται από τα ακτιβιστικά ταμεία ακτιβιστών.

Μπορείτε να βρείτε καταθέσεις SEC χρησιμοποιώντας την επίσημη βάση δεδομένων EDGAR ή άλλες δωρεάν υπηρεσίες όπως SECFilings, οι οποίες σας επιτρέπουν να ρυθμίσετε ειδοποιήσεις μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου και RSS για την αποστολή ειδοποιήσεων όταν τα αμοιβαία κεφάλαια hedge κάνουν συναλλαγές.

Το πιο σημαντικό έντυπο που έχει καταθέσει τα ακτιβιστικά ταμεία ακτιβιστών είναι το Πρόγραμμα 13Δ, το οποίο αποτελεί δήλωση της πραγματικής ιδιοκτησίας (5% ή παραπάνω). Υπάρχουν διάφορα τμήματα αυτής της κατάθεσης που μπορούν να μας καθοδηγήσουν στα κίνητρα του hedge fund και σε πιθανές μελλοντικές ενέργειες:

1. Ασφάλεια και εκδότης: Περιλαμβάνει βασικές πληροφορίες σχετικά με το απόθεμα και τη συνδεδεμένη εταιρεία.

2. Ταυτότητα και ιστορικό: Αυτή η ενότητα περιέχει πληροφορίες σχετικά με το ταμείο αντιστάθμισης κινδύνου που αποκτά το απόθεμα, συμπεριλαμβανομένης της γνωστοποίησης του ποινικού του μητρώου και των εκκρεμών αγωγών.

3. Πηγή, Ποσό Αμοιβαίων Κεφαλαίων και Άλλα Στοιχεία: Αυτή η ενότητα εξηγεί από πού προέρχονται τα κεφάλαια που χρησιμοποιούνται για την αγορά του αποθέματος (μετρητά ή χρέη).

4. Σκοπός της Συναλλαγής: Αυτό είναι το πιο σημαντικό τμήμα του 13D. Αναφέρει λεπτομερώς τι ακριβώς σχεδιάζει να κάνει το αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης με την επένδυσή του. Ένα hedge fund υποχρεούται να αποκαλύψει εάν κατέχει μετοχές καθαρά ως επένδυση ή αν ενδιαφέρεται να "αναζητήσει στρατηγικές εναλλακτικές λύσεις".

5. Τόκοι Τίτλων του Εκδότη: Στην ενότητα αυτή παρουσιάζεται ο αριθμός των μετοχών που κατέχονται και περιστασιακά οι ημερομηνίες συναλλαγών για μεγάλες αγορές.

6. Υλικό που πρέπει να αρχειοθετείται ως εκθέματα: Πρόκειται για το δεύτερο σημαντικότερο τμήμα του 13D. περιέχει οποιεσδήποτε επιστολές στη διεύθυνση ή άλλα εκθέματα που περιέχουν συχνά εξαιρετικά χρήσιμες πληροφορίες που περιγράφουν λεπτομερώς τις μελλοντικές ενέργειες.

Συνδυασμένες, οι πληροφορίες αυτές μπορούν να δώσουν στους μεμονωμένους επενδυτές μεγάλη εικόνα για το τι προσπαθεί να κάνει το αμοιβαίο κεφάλαιο με την επένδυσή του και για το αν θα προσπαθήσει να αναλάβει την επιχείρηση ή απλώς αναζητά καλή επένδυση.

Βήμα 3: Προσδιορισμός της δραστηριότητας του Ταμείου Αντιστάθμισης

Η ενότητα "Σκοπός συναλλαγής" της υποβολής 13D με την SEC περιγράφει ακριβώς τι σχεδιάζει να κάνει το hedge fund. Υπάρχουν δύο διαφορετικοί τύποι απαιτήσεων που κάνουν τα hedge funds σε αυτά τα γράμματα:

1. Ζητεί από το Διοικητικό Συμβούλιο: Πρόκειται για ειδικά αιτήματα προς το διοικητικό συμβούλιο που απαιτούν ορισμένες αλλαγές. Αυτά μπορεί να περιλαμβάνουν αντικαταστάσεις διαχείρισης, συγχωνεύσεις ή εξαγορές, αλλαγές στην κεφαλαιακή διάρθρωση, εκταμίευση αποθεματικών σε μετρητά και άλλα στοιχεία.

2. Προσκλήσεις προς τους Μεριδιούχους: Πρόκειται για περιπτώσεις στις οποίες το hedge fund σκοπεύει να αναλάβει την εταιρεία μέσω μιας μεσολάβησης. Αυτή είναι μια κατάσταση που απαιτεί από τους μετόχους να ψηφίσουν να υπογράψουν τους υποψηφίους των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου αντί των υπαρχόντων διευθυντών της εταιρείας. Τα αθλητικά κεφάλαια ακτιβιστών ασχολούνται με πολλές δραστηριότητες για την απελευθέρωση της αξίας των μετόχων, μεταξύ των οποίων:

• Διαχείριση αντικαταστάσεων ή αλλαγών
• Πιθανές συγχωνεύσεις ή εξαγορές
• Μεταβολές της δομής κεφαλαίου
• Δαπάνες ή περικοπές στις αποζημιώσεις των εκτελεστών
• Εκταμιεύσεις αποθεμάτων σε μετρητά μέσω μερισμάτων, εξαγορών κ.λπ.

Συνολικά, αυτό το τμήμα της κατάθεσης 13D σας δίνει όλες τις πληροφορίες που πρέπει να ξέρετε για την κατάσταση. Τις περισσότερες φορές, αυτά τα hedge funds δεν έχουν τίποτα να κρύψουν γιατί θέλουν οι επενδυτές να καταλάβουν πώς η διαχείριση αποτυγχάνει.

Βήμα 4: ενεργώντας στις πληροφορίες

Υπάρχουν δύο τύποι ευκαιριών που δημιουργούν τα ακτιβιστικά ταμεία ακτιβιστών: (1) μακροπρόθεσμες ανατροπές ή (2) βραχυπρόθεσμες στρατηγικές εξόδου. Προφανώς, οι βραχυπρόθεσμες ενέργειες είναι πιο επωφελείς για εκείνες που ακολουθούν τις δραστηριότητες των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, διότι παρέχουν τις μεγαλύτερες αποδόσεις στον συντομότερο χρόνο. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις εξαγορές, επειδή συμβαίνουν πάντοτε με ασφάλιστρο στην τιμή της αγοράς. Ακολουθούν ορισμένες κοινές δραστηριότητες αντιστάθμισης κινδύνου και οι γενικοί χρόνοι αποπληρωμής τους:

Βραχυπρόθεσμες δραστηριότητες:

• Πώληση της εταιρείας
• Εκκαθάριση περιουσιακών στοιχείων
• Ειδικά μερίσματα

Μεσοπρόθεσμες Δραστηριότητες:

• Αντικατάσταση μελών του διοικητικού συμβουλίου
• Διαχείριση πυρκαγιάς

Μακροπρόθεσμες δραστηριότητες:

• Προγράμματα εξαγοράς μετοχών
• Μικρά μερίσματα
• Μεταβολές της δομής κεφαλαίου

Είναι σημαντικό να εξετάσετε όλα αυτά τα πράγματα πριν από την εφαρμογή ενός hedge fund. Να θυμάστε ότι σε όλες σχεδόν τις περιπτώσεις, ένα ταμείο θα έχει κατά μέσο όρο σε χαμηλότερες τιμές από τις δικές σας, προκαλώντας το ενδεχόμενο μεγάλης διαφοράς στα σημεία ανανέωσης.

Η κατώτατη γραμμή

Αν και η επένδυση μαζί με τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου δεν αποτελεί εγγυημένο τρόπο για να κερδίσετε χρήματα, είναι ένας πολύ καλός τρόπος να βρεθούν ευκαιρίες. Με προσεκτική ανάλυση των όρων των συμφωνιών και των προτάσεων, είναι δυνατό για τους καταλαβαίνω επενδυτές να βρουν ελκυστικές βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες επενδυτικές ευκαιρίες.