Επιστροφή κεφαλαίου (ROE) έναντι απόδοσης της περιουσίας (ROA)

Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) και η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) είναι δύο από τα σημαντικότερα μέτρα για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της ομάδας διαχείρισης μιας εταιρείας για τη διαχείριση του κεφαλαίου που της έχει ανατεθεί. Ο κύριος διαφοροποιητής μεταξύ ROE και ROA είναι η χρηματοοικονομική μόχλευση ή το χρέος. Παρόλο που τα ROE και ROA είναι διαφορετικά μέτρα αποτελεσματικότητας διαχείρισης, ο τύπος DuPont Identity δείχνει πόσο στενά συσχετίζονται.

Ο τύπος για ROE:

ROE = Καθαρό εισόδημαShareholder Equitywhere: Ίδια κεφάλαια = Στοιχεία ενεργητικού-Παθητικού \ begin {aligned} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Καθαρό εισόδημα}} {\ text {Shareholder Equity} :} \\ & \ text {Μετοχικό κεφάλαιο} = \ text {Παγίων} - \ text {Παθητικό} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} ROE = Μετόχος EquityNet Έσοδα όπου:

Ο τύπος για ROA:

ROA = Καθαρό Εισόδημα Συνολικό Αποθεματικό όπου: Σύνολο Ενεργητικού = Ίδια Κεφάλαια Μετόχων + Παθητικό \ begin {aligned} & \ text {ROA} = \ όπου:} \\ & \ text {Σύνολο Ενεργητικού} = \ text {Equity Equity} + \ text {Παθητικό} \\ \ end {aligned} ROA =

Κύριες διαφορές

Ο τρόπος με τον οποίο λαμβάνεται υπόψη το χρέος μιας εταιρείας είναι η κύρια διαφορά μεταξύ ROE και ROA. Ελλείψει χρέους, το μετοχικό κεφάλαιο και τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας θα είναι ίσα. Λογικά, το ROE και ROA θα είναι το ίδιο.

Αλλά εάν η εταιρεία αυτή αναλάβει χρηματοοικονομική μόχλευση, το ROE θα αυξηθεί πάνω από το ROA. Λαμβάνοντας το χρέος, μια εταιρεία αυξάνει τα περιουσιακά της στοιχεία χάρη στα μετρητά που εισέρχονται. Αλλά επειδή το μετοχικό κεφάλαιο ισούται με περιουσιακά στοιχεία μείον το συνολικό χρέος, μια εταιρεία μειώνει τα ίδια κεφάλαιά της αυξάνοντας το χρέος.

Με άλλα λόγια, όταν το χρέος αυξάνεται, τα ίδια κεφάλαια συρρικνώνονται, και δεδομένου ότι ο μετοχικός μέτοχος είναι ο παρονομαστής ROE, το ROE του, με τη σειρά του, παίρνει ώθηση.

ROE και Η ταυτότητα DuPont

Η ταυτότητα DuPont εξηγεί τη σχέση μεταξύ ROE και ROA ως μέτρο αποτελεσματικότητας διαχείρισης. Είναι ένας δημοφιλής τύπος που είναι ένας άλλος τρόπος να εξετάσουμε το ROE. Η ταυτότητα DuPont χωρίζει τη ROE σε τρία κύρια στοιχεία:

ROE = Περιθώριο κέρδους × Κύκλος εργασιών περιουσιακών στοιχείων × SEwhere: SE = Καθαρό εισόδημα Συνολικό περιθώριο κέρδους = Καθαρό εισόδημα Συνολικό ενεργητικό Αύξηση πωλήσεων = Έσοδα Συνολικό ενεργητικό Χρηματοδοτική μόχλευση = Σύνολο ενεργητικούSE \ begin {aligned} & \ text {ROE} = text {Profit Margin} {Κέρδη περιουσιακών στοιχείων} \ times \ text {SE} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {SE} = \ text { {Καθαρά εισοδήματα}} {\ text {Σύνολο ενεργητικού}} \\ & \ text {Τζίρος περιουσιακών στοιχείων} = \ frac {\ text { \ frac {\ text {Σύνολο περιουσιακών στοιχείων}} {\ text {SE}} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} ROE = Περιθώριο κέρδους × Κύκλος εργασιών × Περιθώριο περιουσιακού στοιχείου × SEwhere: SE = Χρηματοοικονομική μόχλευση = σύνολο στοιχείων ενεργητικού

Το πρώτο εξάμηνο της εξίσωσης (καθαρό εισόδημα διαιρούμενο με το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων) είναι στην πραγματικότητα ο ορισμός της ROA, η οποία μετρά πόσο αποτελεσματικά η διαχείριση χρησιμοποιεί το σύνολο του ενεργητικού της (όπως αναφέρεται στον ισολογισμό) για τη δημιουργία κερδών την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων).

Το δεύτερο εξάμηνο της εξίσωσης ονομάζεται χρηματοοικονομική μόχλευση, η οποία είναι επίσης γνωστή ως πολλαπλασιαστής μετοχών. Ένα υψηλότερο ποσοστό περιουσιακών στοιχείων σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαια των μετόχων καταδεικνύει το βαθμό στον οποίο το χρέος (μόχλευση) χρησιμοποιείται στην κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας.

Ποιες είναι οι κύριες διαφορές μεταξύ της απόδοσης της καθαρής θέσης (ROE) και της απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων;

Ενα παράδειγμα

Η ROE και η ROA είναι σημαντικά συστατικά στοιχεία στον τραπεζικό τομέα για τη μέτρηση της εταιρικής απόδοσης. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) βοηθά τους επενδυτές να εκτιμήσουν τον τρόπο με τον οποίο οι επενδύσεις τους παράγουν έσοδα, ενώ η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) βοηθά τους επενδυτές να μετρήσουν τον τρόπο με τον οποίο η διοίκηση χρησιμοποιεί τα περιουσιακά στοιχεία ή τους πόρους της για να δημιουργήσει περισσότερα έσοδα.

Το 2013, ο τραπεζικός όμιλος Bank of America Corp (BAC) ανακοίνωσε απόδοση ROA 0, 50%. Η χρηματοοικονομική της μόχλευση ήταν 9, 60. Χρησιμοποιώντας και τα δύο ισοδυναμεί με ROE 4, 8%, το οποίο είναι αρκετά χαμηλό επίπεδο. Για να καλύψουν οι τράπεζες το κόστος κεφαλαίου τους, τα επίπεδα ROE θα πρέπει να είναι πλησιέστερα στο 10%. Πριν από την οικονομική κρίση του 2008-09, η Τράπεζα της Αμερικής ανέφερε επίπεδα ROE πλησιέστερα στο 13% και επίπεδα ROA πλησιέστερα στο 1%.

Η κατώτατη γραμμή

Υπάρχουν βασικές διαφορές μεταξύ ROE και ROA που καθιστούν απαραίτητο για τους επενδυτές και τα στελέχη της εταιρείας να εξετάζουν και τις δύο μετρήσεις όταν αξιολογούν την αποτελεσματικότητα της διαχείρισης και των δραστηριοτήτων μιας εταιρείας. Ανάλογα με την εταιρεία, κάποιος μπορεί να είναι πιο σημαντικός από τον άλλο - γι 'αυτό είναι σημαντικό να λαμβάνεται υπόψη το ROE και το ROA σε σχέση με άλλες μετρήσεις χρηματοοικονομικών επιδόσεων.