Κέρδη από ένα αδύναμο δολάριο ΗΠΑ

Μεταξύ του 2003 και του 2008, η αξία του αμερικανικού δολαρίου μειώθηκε σε σύγκριση με τα περισσότερα σημαντικά νομίσματα. Η υποτίμηση επιταχύνθηκε κατά τη διάρκεια των ετών 2007 και 2008, επηρεάζοντας τόσο τις εγχώριες όσο και τις διεθνείς επενδύσεις. Σήμερα, το δολάριο είναι ισχυρό και είναι πολύ πάνω από το μέσο όρο των τελευταίων 10 ετών. Η δύναμη του δολαρίου αντανακλά μια ισχυρή αμερικανική οικονομία, χαμηλές αυξήσεις επιτοκίων της Federal Reserve και νέες φορολογικές αλλαγές που έχουν ενθαρρύνει τις εταιρείες να επαναφέρουν κέρδη από το εξωτερικό.

TUTORIAL: Οικονομικά βασικά

Ο αντίκτυπος της αύξησης ή πτώσης του δολαρίου ΗΠΑ στις επενδύσεις είναι πολύπλευρος. Πιο συγκεκριμένα, οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν την επίδραση που μπορούν να έχουν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες στις οικονομικές καταστάσεις, τον τρόπο με τον οποίο αυτό σχετίζεται με τον τόπο πώλησης και παραγωγής αγαθών και τον αντίκτυπο του πληθωρισμού πρώτων υλών.

Η συρροή αυτών των παραγόντων μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να προσδιορίσουν πού και πώς θα κατανείμουν επενδυτικά κεφάλαια. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πώς να επενδύσετε όταν το δολάριο είναι ασθενές.

Η χώρα καταγωγής

Στις ΗΠΑ, το Συμβούλιο Δημοσιονομικών Λογιστικών Προτύπων (FASB) είναι το διοικητικό όργανο που καθορίζει τον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες λογοδοτούν για επιχειρηματικές δραστηριότητες στις οικονομικές καταστάσεις. Το FASB έχει καθορίσει ότι το πρωτογενές νόμισμα στο οποίο κάθε οικονομική μονάδα ασκεί τις δραστηριότητές του αναφέρεται ως "λειτουργικό νόμισμα". Ωστόσο, το λειτουργικό νόμισμα ενδέχεται να διαφέρει από το νόμισμα αναφοράς. Στις περιπτώσεις αυτές, οι μεταβολές μεταφράσεων μπορεί να έχουν ως αποτέλεσμα κέρδη ή ζημίες, οι οποίες περιλαμβάνονται γενικά κατά τον υπολογισμό του καθαρού εισοδήματος για την περίοδο αυτή.

Ποιες είναι οι συνέπειες αυτών των προσαρμογών κατά την επένδυση στις Ηνωμένες Πολιτείες σε ένα περιβάλλον με χαμηλότερο δολάριο; Εάν επενδύσετε σε μια εταιρεία που ασκεί το μεγαλύτερο μέρος των δραστηριοτήτων της στις Ηνωμένες Πολιτείες και έχει την έδρα της στις Ηνωμένες Πολιτείες, το νόμισμα λειτουργίας και αναφοράς θα είναι το δολάριο ΗΠΑ. Εάν η εταιρεία έχει θυγατρική στην Ευρώπη, το λειτουργικό της νόμισμα θα είναι το ευρώ. Έτσι, όταν η εταιρεία μεταφράζει τα αποτελέσματα της θυγατρικής στο νόμισμα αναφοράς (δολάριο ΗΠΑ), πρέπει να χρησιμοποιηθεί η συναλλαγματική ισοτιμία δολαρίου / ευρώ. Για παράδειγμα, σε ένα φτωχό δολάριο, ένα ευρώ αγοράζει 1, 54 δολάρια έναντι προηγούμενου ποσοστού 1, 35 δολαρίων. Ως εκ τούτου, καθώς μεταφράζετε τα αποτελέσματα της θυγατρικής στο πτωτικό περιβάλλον του δολαρίου, η εταιρεία επωφελείται από αυτό το κέρδος μετάφρασης με υψηλότερο καθαρό εισόδημα.

Γιατί η γεωγραφία έχει σημασία

Η κατανόηση του λογιστικού χειρισμού για τις θυγατρικές εταιρείες στο εξωτερικό είναι το πρώτο βήμα για τον προσδιορισμό του τρόπου αξιοποίησης των κινήσεων των νομισμάτων. Το επόμενο βήμα είναι η συλλογή του αρμπιτράζ μεταξύ του τόπου όπου πωλούνται τα αγαθά και των αγαθών. Καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν κινηθεί προς την κατεύθυνση της οικονομίας της υπηρεσίας και μακριά από μια μεταποιητική οικονομία, οι χώρες παροχής υπηρεσιών χαμηλού κόστους έχουν καταλάβει τα δολάρια κατασκευής. Οι αμερικανικές εταιρείες το πήραν στην καρδιά και άρχισαν να αναθέτουν σε τρίτους μεγάλο μέρος της παραγωγής τους και ακόμη και κάποιες θέσεις εργασίας στις χώρες παροχής υπηρεσιών χαμηλού κόστους για να εκμεταλλευτούν φθηνότερα κόστη και να βελτιώσουν τα περιθώρια. Κατά τη διάρκεια των ισχυρών δολαρίων ΗΠΑ, οι χώρες παροχής υπηρεσιών χαμηλού κόστους παράγουν προϊόντα φτηνά. οι εταιρείες πωλούν τα προϊόντα αυτά σε υψηλότερες τιμές στους καταναλωτές στο εξωτερικό για να παράγουν επαρκές περιθώριο.

Αυτό λειτουργεί καλά όταν το δολάριο είναι ισχυρό? Ωστόσο, καθώς το αμερικανικό δολάριο πέφτει, η διατήρηση του κόστους σε δολάρια ΗΠΑ και η είσπραξη εσόδων σε ισχυρότερα νομίσματα - με άλλα λόγια, να γίνει εξαγωγέας - είναι πιο επωφελής για μια αμερικανική εταιρεία. Μεταξύ του 2005 και του 2008, οι αμερικανικές εταιρείες εκμεταλλεύτηκαν το υποτιμητικό δολάριο ΗΠΑ, καθώς οι αμερικανικές εξαγωγές εμφάνισαν έντονη ανάπτυξη που προκλήθηκε από τη συρρίκνωση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ σε 2, 4% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) (εκτός του πετρελαίου) στα μέσα του 2009. (Για ανάγνωση στο παρασκήνιο, δείτε Τρεχούμενοι λογαριασμοί .)

Ωστόσο, πολλές από τις χώρες παροχής υπηρεσιών χαμηλού κόστους παράγουν προϊόντα που δεν επηρεάζονται από τις κινήσεις των δολαρίων ΗΠΑ, επειδή αυτές οι χώρες συνδέουν τα νομίσματά τους με το δολάριο. Με άλλα λόγια, αφήνουν τα νομίσματά τους να κυμαίνονται παράλληλα με τις διακυμάνσεις του αμερικανικού δολαρίου διατηρώντας τη σχέση μεταξύ των δύο. Ανεξάρτητα από το αν τα αγαθά παράγονται στις Ηνωμένες Πολιτείες ή από μια χώρα που συνδέει το νόμισμά της με τις Ηνωμένες Πολιτείες, σε ένα πτώση του δολαρίου ΗΠΑ, το κόστος παρακμάζει. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε τις Κυμαινόμενες και Σταθερές Τιμές Συναλλαγών .)

Ψηλά ψηλά και μακριά …

Η τιμή των εμπορευμάτων που σχετίζονται με την αξία του δολαρίου και τα επιτόκια τείνει να ακολουθήσει τον ακόλουθο κύκλο:

Τα επιτόκια μειώνονται -> ο χρυσός και οι δείκτες των βασικών εμπορευμάτων -> τα ανώτατα ομόλογα -> το δολάριο ανεβαίνει -> τα μέγιστα επιτόκια -> τα αποθέματα στο κάτω μέρος -> ο κύκλος επαναλαμβάνεται.

Κάποιες φορές, ωστόσο, αυτός ο κύκλος δεν παραμένει και οι τιμές των βασικών προϊόντων δεν μειώνονται καθώς τα επιτόκια μειώνονται και το δολάριο ΗΠΑ υποτιμά. Μια τέτοια απόκλιση από τον κύκλο αυτό συνέβη κατά τη διάρκεια του 2007 και του 2008, καθώς αντιστράφηκε η άμεση σχέση μεταξύ της οικονομικής αδυναμίας και των αδύναμων τιμών των βασικών προϊόντων. Κατά τους πρώτους πέντε μήνες του 2008, η τιμή του αργού πετρελαίου αυξήθηκε κατά 20%, ο δείκτης βασικών προϊόντων αυξήθηκε κατά 18%, ο δείκτης μετάλλων αυξήθηκε κατά 24% και ο δείκτης τιμών των τροφίμων αυξήθηκε κατά 18%, ενώ το δολάριο υποτιμήθηκε κατά 6%. Σύμφωνα με την έρευνα της Wall Street από τους Jens Nordvig και Jeffrey Currie της Goldman Sachs, ο συσχετισμός μεταξύ της ισοτιμίας ευρώ / δολαρίου, που ήταν 1% από το 1999 έως το 2004, αυξήθηκε κατά 52% κατά το πρώτο εξάμηνο του 2008. Ενώ οι άνθρωποι διαφωνούν για τους λόγους αυτής της απόκλισης, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η αξιοποίηση της σχέσης παρέχει επενδυτικές ευκαιρίες. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στο Forex: Συναλλαγές σε νομίσματα εκτός δολαρίου .)

Κέρδη από το φθινόπωρο του δολαρίου

Η αξιοποίηση των κινήσεων των νομισμάτων βραχυπρόθεσμα μπορεί να είναι τόσο απλή όσο η επένδυση στο νόμισμα που πιστεύετε ότι θα δείξει τη μεγαλύτερη δύναμη έναντι του δολαρίου ΗΠΑ κατά τη διάρκεια του επενδυτικού σας χρονικού πλαισίου. Μπορείτε να επενδύσετε απευθείας στο νόμισμα, τα καλάθια νομισμάτων ή σε χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF).

Για μια πιο μακροπρόθεσμη στρατηγική, η επένδυση στους δείκτες χρηματιστηριακών αγορών χωρών που πιστεύετε ότι θα έχουν εκτιμήσει τα νομίσματα ή επενδύουν σε κρατικά επενδυτικά ταμεία, τα οποία αποτελούν οχήματα μέσω των οποίων οι κυβερνήσεις εμπορεύονται νομίσματα, μπορούν να παρέχουν έκθεση στην ενίσχυση των νομισμάτων.

Μπορείτε επίσης να επωφεληθείτε από την πτώση του δολαρίου επενδύοντας σε ξένες εταιρείες ή αμερικανικές εταιρείες που αντλούν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών (και ακόμη μεγαλύτερα οφέλη, εκείνα που έχουν κόστος σε δολάρια ΗΠΑ ή συνδέονται με δολάρια ΗΠΑ).

Ως επενδυτής εκτός των ΗΠΑ, η αγορά περιουσιακών στοιχείων στις Ηνωμένες Πολιτείες, ιδιαίτερα τα ενσώματα περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ακίνητα, είναι εξαιρετικά φθηνή κατά τις περιόδους πτώσης των τιμών του δολαρίου. Επειδή τα ξένα νομίσματα μπορούν να αγοράσουν περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από ό, τι το αμερικανικό δολάριο μπορεί να αγοράσει στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι αλλοδαποί έχουν πλεονέκτημα αγοραστικής δύναμης.

Τέλος, οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από την πτώση του αμερικανικού δολαρίου μέσω της αγοράς βασικών προϊόντων ή εταιρειών που υποστηρίζουν ή συμμετέχουν στην εξερεύνηση, παραγωγή ή μεταφορά εμπορευμάτων. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτήν τη στρατηγική, διαβάστε τις τιμές των εμπορευμάτων και τις νομισματικές κινήσεις .)

Η κατώτατη γραμμή

Η πρόβλεψη της διάρκειας της υποτίμησης του δολαρίου ΗΠΑ είναι δύσκολη, επειδή πολλοί παράγοντες συνεργάζονται για να επηρεάσουν την αξία του νομίσματος. Παρόλα αυτά, η παρουσίαση της επίδρασης που έχουν οι μεταβολές των νομισματικών αξιών στις επενδύσεις παρέχει ευκαιρίες προς όφελος τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα. Η επένδυση σε αμερικανούς εξαγωγείς, ενσώματα περιουσιακά στοιχεία (αλλοδαποί που αγοράζουν αμερικανικά ακίνητα ή εμπορεύματα) και η ανατίμηση νομισμάτων ή χρηματιστηριακών αγορών παρέχουν τη βάση για να επωφεληθούν από την πτώση του αμερικανικού δολαρίου.