Αποτελεσματικότητα των τιμών
Η αποτελεσματικότητα των τιμών είναι μια επενδυτική θεωρία που ισχυρίζεται ότι οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αντανακλούν την κατοχή όλων των διαθέσιμων πληροφοριών από όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά. Η θεωρία υποδηλώνει ότι οι αγορές είναι αποτελεσματικές επειδή όλες οι σχετικές πληροφορίες που επηρεάζουν τις αποτιμήσεις είναι δημόσιες. Αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει να είναι σχεδόν αδύνατο για τους επενδυτές να κερδίζουν υπερβολικές αποδόσεις ή "άλφα" σε συνεπή βάση.
Βασικές τακτικές
- Η αποτελεσματικότητα της τιμής είναι η πεποίθηση ότι οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αντανακλούν την κατοχή όλων των διαθέσιμων πληροφοριών από όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά.
- Η θεωρία υποδηλώνει ότι οι αγορές είναι αποτελεσματικές επειδή όλες οι σχετικές πληροφορίες που επηρεάζουν τις αποτιμήσεις είναι δημόσιες.
- Η αποτελεσματικότητα της τιμής είναι κοινό άρθρο πίστης για τους υποστηρικτές όλων των τριών εκδόσεων της αποτελεσματικής αγοράς (EMH).
- Οι επικριτές επισημαίνουν ότι η αποτελεσματικότητα των τιμών είναι λανθασμένη επειδή δεν σκέφτονται όλοι όμοιοι.
Κατανόηση της αποτελεσματικότητας των τιμών
Η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς (EMH) υποστηρίζει ότι η αγορά επεξεργάζεται ορθά όλες τις πληροφορίες που είναι διαθέσιμες και τις τιμολογεί άμεσα στην αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων. Η αποτελεσματικότητα των τιμών είναι ένα κοινό άρθρο πίστης για τους υποστηρικτές όλων των τριών εκδόσεων του EMH. Κάθε έκδοση αυτής της θεωρίας υποθέτει ότι οι τιμές και οι αγορές είναι αποτελεσματικές.
Οι υποστηρικτές της "αδύναμης" μορφής της EMH ισχυρίζονται ότι οι τρέχουσες τιμές των χρεογράφων που διαπραγματεύονται στο κοινό αντανακλούν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με αυτές, οπότε οι προηγούμενες τιμές τους δεν παρέχουν καθοδήγηση για την πρόβλεψη των μελλοντικών τάσεων των τιμών.
Η «ημι-ισχυρή» έκδοση της EMH υποστηρίζει ότι ενώ οι τιμές είναι αποτελεσματικές, αντιδρούν αμέσως σε νέες πληροφορίες. Τέλος, οι υποστηρικτές της "ισχυρής" έκδοσης της EMH υποστηρίζουν ότι οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων δεν αντανακλούν μόνο τις δημόσιες γνώσεις αλλά και τις προσωπικές πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών.
Παράδειγμα αποτελεσματικότητας των τιμών
Η φανταστική εταιρεία CDE διαπραγματεύεται επί του παρόντος με $ 20 ανά μετοχή. Μια μέρα, όπως αναμενόταν, θα κυκλοφορήσει την τελευταία αναφορά κέρδους της, προσβάσιμη σε απευθείας σύνδεση σε όλους. Η απόδοση είναι καλή, η καθοδήγηση αναβαθμίζεται, οι συντριπτικές εκτιμήσεις συναίνεσης, και το CDE προσθέτει επίσης ότι είναι κοντά στην πραγματοποίηση μιας μεγάλης απόκτησης που προσφέρει πολλές συνέργειες και θα πρέπει να διπλασιάσει τα κέρδη.
Τα νέα που η CDE σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει μερικά από τα πλεονάζοντα κεφάλαια για να κυνηγήσει μια συναρπαστική νέα ευκαιρία ανάπτυξης θα οδηγήσει πιθανώς στην άνοδο της τιμής μετοχής, καθώς και μια πιο φωτεινή προοπτική διαπραγμάτευσης. Όλοι έλαβαν αυτές τις πληροφορίες και όλοι αναμένεται να συμφωνήσουν ότι η εταιρεία αξίζει πλέον περισσότερα, με αποτέλεσμα την αποτελεσματικότητα των τιμών.
Εάν αυτή η μεγάλη ενημέρωση ήταν κατά κάποιον τρόπο διαθέσιμη μόνο σε μερικούς επιλεγμένους ανθρώπους. θα υπήρχε μικρότερη αποτελεσματικότητα των τιμών. Αυτοί που αγνοούν δεν θα δουν κανένα λόγο για τον οποίο οι μετοχές θα πρέπει να διαπραγματεύονται σε περισσότερα από 20 δολάρια, καθώς, εξ όσων γνωρίζουν, τίποτα δεν έχει αλλάξει. Εκείνοι που γνωρίζουν θα έχουν πιθανώς άλλες ιδέες, ωθώντας την αποτίμηση της CDE. Ξαφνικά, η τιμή του CDE δεν αντικατοπτρίζει όλες τις πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στο κοινό.
Περιορισμοί της αποτελεσματικότητας των τιμών
Το EMH είναι ένας ακρογωνιαίος λίθος της σύγχρονης οικονομικής θεωρίας, αλλά εξακολουθεί να προσελκύει αρκετό έλεγχο. Οι επικριτές επισημαίνουν ότι η αποτελεσματικότητα των τιμών κάνει πολλές υποθέσεις που δεν παίζουν πάντα στην πραγματικότητα.
Όλοι δεν θα έχουν την ίδια ιδέα για το πόσο ένα αγαθό αξίζει να αξίζει, ακόμα κι αν είναι όλοι έτοιμοι για τις ίδιες πληροφορίες. Η αντίληψη μπορεί να διαφέρει. Για παράδειγμα, ορισμένοι επενδυτές μπορεί να είναι πραγματικά αισιόδοξοι για την στρατηγική εξαγοράς της CDE, ενώ άλλοι μπορεί να αμφισβητήσουν τη λογική και να δουν τις παγίδες. Ομοίως, ορισμένοι επενδυτές μπορούν να εκτιμήσουν τις εταιρείες που κατακρατούν μετρητά σε όσους επιθυμούν να βρουν τα χρήματά τους για να εργαστούν, πιστεύοντας ότι αυτό είναι το καλύτερο για τις πληρωμές μερισμάτων.
Η διαφορετική σκέψη οδηγεί σε δυνητικές ανωμαλίες στην τιμολόγηση, υπονομεύοντας την ιδέα της EMH ότι είναι αδύνατο για τους επενδυτές είτε να αγοράσουν υποτιμημένα αποθέματα είτε να πουλήσουν μετοχές για φουσκωμένες τιμές.
Ένα άλλο παράδειγμα που αμφισβητεί την ιδέα ότι οι τιμές των μετοχών δεν αποκλίνουν δραστικά από τις εύλογες αξίες τους είναι μεγάλα συντρίμμια χρηματιστηριακών αγορών. Οι συντριβές αυτές συχνά βασίζονται στο γενικό συναίσθημα και όχι σε μια συγκεκριμένη μετατόπιση των θεμελιωδών στοιχείων μιας επιχείρησης.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.