Υπερσυμπλοκοποίηση (OC)
Η υπερκάλυψη (OC) είναι η διαδικασία απόσπασης περισσότερων εξασφαλίσεων από ό, τι απαιτείται για την απόκτηση ή την εξασφάλιση χρηματοδότησης. Η υπερκάλυψη χρησιμοποιείται συχνά ως μέθοδος πιστωτικής ενίσχυσης μειώνοντας την έκθεση του πιστωτή σε κίνδυνο αθέτησης.
Κατανόηση της υπερκάλυψης (OC)
Η τιτλοποίηση είναι μια σύνθετη οικονομική διαδικασία έκδοσης τίτλων που υποστηρίζονται από μια ομάδα περιουσιακών στοιχείων, όπως το χρέος. Τα υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού μετατρέπονται σε τίτλους και ως εκ τούτου ο όρος "τιτλοποίηση". Η χρηματοοικονομική ορολογία που αποδίδεται σε αυτά τα στοιχεία ενεργητικού που έχουν μετατραπεί είναι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία (ABS). Η τιτλοποίηση συνήθως περιλαμβάνει μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία, δεδομένου ότι κάθε μεμονωμένο χρέος είναι μοναδικό και απαιτεί χωριστή διοικητική επεξεργασία. Η διαδικασία τιτλοποίησης περιλαμβάνει το συνδυασμό πολλαπλών μη ρευστών περιουσιακών στοιχείων σε μία ομάδα και τη δημιουργία μιας αγοράς για την ομάδα. Παραδείγματα περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να τιτλοποιηθούν περιλαμβάνουν στεγαστικά δάνεια, δάνεια σπουδαστών, δάνεια αυτοκινήτων, χρέη πιστωτικών καρτών κλπ. Ένα βασικό βήμα στην τιτλοποίηση προϊόντων καθορίζει το κατάλληλο επίπεδο πιστωτικής ενίσχυσης.
Η πιστωτική ενίσχυση αναφέρεται σε μια τεχνική μείωσης του κινδύνου που βελτιώνει το πιστωτικό προφίλ των δομημένων χρηματοπιστωτικών προϊόντων ή συναλλαγών. Συνήθως εφαρμόζεται για τη βελτίωση της πιστοληπτικής ικανότητας ενός τιτλοποιημένου προϊόντος. Οι επενδυτές ενός τιτλοποιημένου προϊόντος διατρέχουν κίνδυνο αθέτησης της δέσμευσης των περιουσιακών στοιχείων. Μπορείτε να σκεφτείτε την πιστωτική ενίσχυση ως οικονομικό μαξιλάρι που επιτρέπει σε τίτλους που υποστηρίζονται από μια ομάδα εξασφαλίσεων να απορροφούν τις απώλειες από αθετήσεις των υποκείμενων δανείων, αντισταθμίζοντας έτσι τις πιθανές ζημίες. Για να μειωθεί ο κίνδυνος αθέτησης, μπορεί να χρησιμοποιηθεί μια τεχνική πιστωτικής ενίσχυσης που είναι γνωστή ως υπερσυμπλοκοποίηση.
Με την υπερκάλυψη, οι υπερβολικές εξασφαλίσεις χρησιμοποιούνται για την ενίσχυση της πίστωσης, προκειμένου να επιτευχθεί καλύτερη αξιολόγηση του χρέους από έναν οργανισμό αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Ένας εκδότης υποστηρίζει ένα δάνειο με περιουσιακά στοιχεία ή εξασφαλίσεις που έχουν αξία μεγαλύτερη από το δάνειο, περιορίζοντας έτσι τον πιστωτικό κίνδυνο για τον πιστωτικό φορέα και ενισχύοντας την πιστοληπτική ικανότητα που αποδίδεται στο δάνειο. Η υπερκάλυψη επιτυγχάνεται όταν η αξία των περιουσιακών στοιχείων στην ομάδα είναι μεγαλύτερη από το ποσό του εγγυημένου με περιουσιακά στοιχεία (ABS). Επομένως, ακόμα και αν ορισμένες πληρωμές από τα υποκείμενα δάνεια καθυστερούν ή καθυστερούν, το κεφάλαιο και οι πληρωμές τόκων επί του ABS μπορούν να γίνουν ακόμα από την πλεονάζουσα εξασφάλιση. Ο κύριος υποκείμενος τίτλος μιας δέσμης περιουσιακών στοιχείων είναι συχνά μεγαλύτερο από το κεφάλαιο του εκδοθέντος τίτλου κατά περίπου 10% έως 20%. Για παράδειγμα, στην περίπτωση εγγύησης που εξασφαλίζεται με ενυπόθηκα δάνεια (MBS), το αρχικό ποσό μιας έκδοσης μπορεί να είναι 100 εκατομμύρια δολάρια, ενώ η κύρια αξία των υποθηκών που αποτελούν τη βάση της έκδοσης μπορεί να είναι ίση με 120 εκατομμύρια δολάρια.
Η υπερκάλυψη επιτρέπει στους εκδότες να πωλούν κινητές αξίες με υψηλή βαθμολογία. Οι επενδυτές που ενδιαφέρονται να επωφεληθούν από τα τιτλοποιημένα προϊόντα, αλλά με επιφυλάξεις για τους κινδύνους που ενέχουν τα προϊόντα αυτά, θα ευνοήσουν ένα ABS που ενισχύεται από την πίστωση, όπως μέσω της υπερκαταλλαγής του χρέους, έναντι ενός ABS χωρίς πιστωτική ενίσχυση. Μια προσφορά υψηλής εξασφάλισης θα διευκολύνει επίσης τη λήψη δανείου και θα εξασφαλίσει καλύτερους όρους για το δάνειο, όπως ένα χαμηλότερο επιτόκιο.
Πριν από την πιστωτική κρίση του 2008, πολλά χρεόγραφα που καλύπτονται από περιουσιακά στοιχεία στην αγορά υπερκαλύφθηκαν, με τους τίτλους να υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία που υπερβαίνουν τις αξίες τους. Ενώ αυτό μείωσε τους πιστωτικούς κινδύνους και έκανε τα χρηματοπιστωτικά μέσα ελκυστικά για τους επενδυτές, αποκαλύφθηκε σύντομα ότι η αξία των περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιήθηκαν ως εξασφάλιση ήταν στην πραγματικότητα πολύ χαμηλότερη από την παρουσίαση. Αυτό οδήγησε σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας πολυάριθμων εκδοτών, γεγονός που οδήγησε στην κρίση υποπληρωμών που ακολούθησε το 2008.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.