Ποια είναι η διαφορά μεταξύ ενός ομολόγου μηδενικού κουπονιού και ενός τακτικού ομολόγου;

Η διαφορά μεταξύ ενός τακτικού ομόλογου και ενός ομολόγου με μηδενικό τοκομερίδιο είναι ότι ο πρώτος πληρώνει τους τόκους των ομολογιούχων, ενώ ο τελευταίος δεν εκδίδει τέτοιες πληρωμές τόκων, γνωστές και ως κουπόνια. Αντ 'αυτού, οι κάτοχοι ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου λαμβάνουν απλώς την ονομαστική αξία του ομολόγου όταν φτάσει στη λήξη τους, ενώ οι κάτοχοι ομολογιών που λαμβάνουν τοκομερίδιο λαμβάνουν και την ονομαστική τους αξία, ενώ παράλληλα λαμβάνουν κουπόνια, κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.

Μια πιο προσεκτική ματιά στις διαφορές

Οι κάτοχοι ομολόγων με μηδενικό τοκομερίδιο αποκομίζουν τη διαφορά μεταξύ της τιμής που πληρώνουν για το ομόλογο και του ποσού που θα λάβουν κατά τη λήξη του ομολόγου. Αυτό μπορεί να είναι σημαντικό, επειδή τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου αγοράζονται συνήθως σε δραστικές μειωμένες τιμές, γνωστές ως βαθιές εκπτώσεις, στην ονομαστική αξία του ομολόγου. Με άλλα λόγια, ένας ομολογιούχος με μηδενικό τοκομερίδιο αποκομίζει οικονομικό όφελος από τη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς του ομόλογου και της ονομαστικής του αξίας, ενώ οι κάτοχοι ομολόγων κερδίζουν από την τακτική κατανομή των τόκων.

Τα τακτικά ομόλογα καταβάλλουν πληρωμές τόκων των ομολογιούχων καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής των ομολόγων, ενώ τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν εκδίδουν τέτοιους τόκους, που άλλως ονομάζονται κουπόνια.

Φανταστείτε ότι έχετε παρουσιάσει μια επιλογή. Από τη μία πλευρά, μπορείτε να επενδύσετε σε ένα χρόνο μηδενικού κουπονιού ομολόγου με ονομαστική αξία $ 1.000, το οποίο μπορεί να αγοραστεί για $ 952.38. Από την άλλη πλευρά, μπορείτε να επενδύσετε σε εξαμηνιαίο εξαμηνιαίο ομολογιακό κουπόνι 5%, το οποίο διαπραγματεύεται την ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων. Εάν αγοράσατε το ομολογιακό μηδενικό τοκομερίδιο για $ 952.38, θα λάβετε $ 1.000 στη λήξη, το οποίο είναι κέρδος 5% ($ 47.62 / $ 952.38). Ωστόσο, εάν αγοράσατε το κουπόνι, θα έχετε λάβει δύο πληρωμές κουπονιών ύψους $ 25 κατά τη διάρκεια του έτους, για συνολικά $ 50, το οποίο επίσης αντιπροσωπεύει κέρδος 5% ($ 50 / $ 1.000). Στην περίπτωση αυτή, και οι δύο επιλογές ομολόγων θα οδηγήσουν στα ίδια ίδια κέρδη, παρόλο που η πηγή των αποδόσεων είναι διαφορετική. Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή η συμμετρία είναι μια ασυνήθιστη περίσταση.

Κερδίστε χρήματα σε έναν δεσμό μηδενικού κουπονιού

Ο χρόνος που απαιτείται για να φτάσουν οι ληξιπρόθεσμες ομολογίες με μηδενικό τοκομερίδιο εξαρτάται από το εάν το εν λόγω ομόλογο είναι βραχυπρόθεσμη ή μακροπρόθεσμη επένδυση. Ενώ τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου, που συνήθως ονομάζονται λογαριασμοί, συνήθως ωριμάζουν σε λιγότερο από ένα έτος, οι μακροπρόθεσμες επενδύσεις έχουν γενικά ημερομηνίες λήξης αρχίζοντας από 10 έως 15 χρόνια μετά την αγορά του ομολόγου. Αυτό σημαίνει ότι οι κάτοχοι των τελευταίων μέσων δεν θα βλέπουν κέρδη για τουλάχιστον μια δεκαετία. Για το λόγο αυτό, δεν έχει νόημα για τους συνταξιούχους επενδυτές που αναζητούν ροές σταθερού εισοδήματος, για να συμμετάσχουν σε μακροπρόθεσμες επενδύσεις ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου.

Αντίθετα, μια οικογενειακή αποταμίευση για ένα σπίτι διακοπών μπορεί να επωφεληθεί σε μεγάλο βαθμό από την επένδυση σε ομόλογο με μηδενικό κουπόνι με διάρκεια 15 ή 20 ετών. Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου μπορούν επίσης να απευθύνονται σε επενδυτές που επιθυμούν να μεταβιβάσουν πλούτο στα δικά τους. Για παράδειγμα, εάν ένας ομολογιακός δολάριο ύψους 2.000 δολαρίων, ο δωρητής χρησιμοποιεί μόνο 2.000 δολάρια από τον ετήσιο αποκλεισμό φόρου δωρεάς του, ενώ ο αποδέκτης λαμβάνει τελικά ουσιαστικά περισσότερα από 2.000 δολάρια, αφού ο δεσμός φτάσει στη λήξη.

Επειδή τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πληρώνουν κανονικούς τόκους, πωλούνται με έκπτωση στην αγορά.

Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου που εκδίδονται στις ΗΠΑ διατηρούν μια αρχική έκπτωση έκδοσης ή OID για φορολογικούς λόγους. Τέτοια ομόλογα συχνά εισάγουν είσπραξη τόκων ή φανταστικού εισοδήματος, ακόμη και αν δεν πληρώνουν περιοδικούς τόκους. Συνεπώς, ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου που υπόκεινται σε φορολογία στις ΗΠΑ μπορούν να κρατηθούν σε ένα λογαριασμό απόσυρσης φόρου, επιτρέποντας στους επενδυτές να αποφύγουν την πληρωμή φόρου επί των μελλοντικών εσόδων. Εναλλακτικά, αν ένα ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου εκδίδεται από αμερικανική τοπική ή κρατική οντότητα, όπως συμβαίνει με δημοτικά ομόλογα, οποιοσδήποτε τεκμαρτός τόκος είναι απαλλαγμένος από τον ομοσπονδιακό φόρο των ΗΠΑ και τυπικά τον κρατικό και τοπικό φόρο.