Ονομαστική Απόδοση
Η ονομαστική απόδοση είναι το επιτόκιο του κουπονιού σε ένα ομόλογο. Η ονομαστική απόδοση είναι το επιτόκιο (σε ονομαστική αξία) που ο εκδότης δεσμεύει να πληρώσει οι αγοραστές ομολόγων. Αυτή η τιμή είναι σταθερή, ισχύει για τη διάρκεια ζωής του ομολόγου και αναφέρεται μερικές φορές ως ονομαστικό επιτόκιο, απόδοση κουπονιού ή επιτόκιο κουπονιού.
ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ Ονομαστικής Απόδοσης
Ο ονομαστικός συντελεστής δεν αντιπροσωπεύει πάντα τη συνολική απόδοση. Οι αγοραστές που πληρώνουν ένα τίμημα που υπερβαίνει την τιμή του κουπονιού για ένα συγκεκριμένο ομόλογο θα λάβουν χαμηλότερο πραγματικό ποσοστό απόδοσης από το ονομαστικό επιτόκιο, ενώ οι επενδυτές που πληρώνουν έκπτωση μικρότερη από την τιμή του κουπονιού θα λάβουν υψηλότερο πραγματικό ποσοστό απόδοσης. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι τα ομόλογα με υψηλά επιτόκια τοκομεριδίων τείνουν να καλούνται πρώτα, όταν μπορούν να καλυφθούν, καθώς αντιπροσωπεύουν τη μεγαλύτερη υποχρέωση του εκδότη σε σχέση με ομόλογα με χαμηλότερες αποδόσεις.
Τα συστατικά της ονομαστικής απόδοσης
Τα ομόλογα εκδίδονται από κυβερνήσεις για σκοπούς εγχώριων δαπανών ή από εταιρείες που αντλούν κεφάλαια για τη χρηματοδότηση της έρευνας και ανάπτυξης και των κεφαλαιουχικών δαπανών (CAPEX). Τη στιγμή της έκδοσης, ένας επενδυτικός τραπεζίτης ενεργεί ως διαμεσολαβητής μεταξύ του εκδότη ομολόγων, ο οποίος μπορεί να είναι εταιρία, και του αγοραστή ομολόγων. Δύο στοιχεία συνδυάζονται για τον προσδιορισμό της ονομαστικής απόδοσης ενός χρεωστικού τίτλου: το κυρίαρχο ποσοστό πληθωρισμού και ο πιστωτικός κίνδυνος του εκδότη.
Πληθωρισμός και Ονομαστική Απόδοση
Το ονομαστικό επιτόκιο ισούται με το εκτιμώμενο ποσοστό πληθωρισμού συν το πραγματικό επιτόκιο. Την εποχή που έχει δεσμευτεί ένας δεσμός, ο τρέχων ρυθμός πληθωρισμού λαμβάνεται υπόψη κατά τον καθορισμό του επιτοκίου του κουπονιού ενός ομολόγου. Έτσι, τα υψηλότερα ετήσια ποσοστά πληθωρισμού ωθούν την ονομαστική απόδοση προς τα πάνω. Το 1979 έως το 1981, ο διψήφιος πληθωρισμός διαρκούσε για τρία συναπτά έτη. Ως εκ τούτου, οι τριμηνιαίοι λογαριασμοί του Δημοσίου που θεωρήθηκαν επενδύσεις χωρίς κινδύνους λόγω της υποστήριξης του αμερικανικού δημοσίου είχαν κορυφωθεί στη δευτερογενή αγορά με απόδοση μέχρι τη λήξη του 16, 3% το Δεκέμβριο του 1980. Αντίθετα, η απόδοση μέχρι τη λήξη των ίδιων τριών - η υποχρέωση του Δημοσίου κατά το τρέχον έτος διαμορφώνεται σήμερα στο 0, 27% τον Ιούνιο του 2016, το προϊόν του σχεδόν μηδενικού πληθωρισμού και του αντίστοιχου επιτοκίου στόχου της Fed με εξαιρετικά χαμηλό επιτόκιο. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται και μειώνονται, οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντίστροφα σε επιτόκια, δημιουργώντας υψηλότερες ή χαμηλότερες ονομαστικές αποδόσεις μέχρι τη λήξη τους.
Πιστοληπτική αξιολόγηση και ονομαστική απόδοση
Δεδομένου ότι οι κρατικές κινητές αξίες των ΗΠΑ αντιπροσωπεύουν ουσιαστικά τίτλους χωρίς κίνδυνο, τα εταιρικά ομόλογα διατηρούν συνήθως υψηλότερες ονομαστικές αποδόσεις συγκριτικά. Οι εταιρείες αποδίδονται σε αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας από οργανισμούς όπως η Moody's, οι οποίοι αποδίδουν αξίες βάσει της οικονομικής ισχύος του εκδότη. Η διαφορά των επιτοκίων του κουπονιού μεταξύ δύο ομολόγων με πανομοιότυπες διάρκειες είναι γνωστή ως πιστωτικό περιθώριο. Τα ομόλογα επενδυτικής ποιότητας κατέχουν χαμηλότερες ονομαστικές αποδόσεις κατά την έκδοση από ομολογίες μη επενδυτικής ποιότητας ή υψηλής απόδοσης. Οι υψηλότερες ονομαστικές αποδόσεις έρχονται με μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης, μια κατάσταση κατά την οποία ο εταιρικός εκδότης δεν είναι σε θέση να καταβάλει κεφάλαιο και τόκους επί των χρεωστικών υποχρεώσεων. Ο επενδυτής αποδέχεται υψηλότερες ονομαστικές αποδόσεις με γνώση ότι η οικονομική υγεία του εκδότη ενέχει μεγαλύτερο κίνδυνο για τον κύριο υπόχρεο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.