Σύστημα εθνικής αγοράς (NMS)

Ποιο είναι το Εθνικό Σύστημα Αγοράς (NMS);

Το σύστημα εθνικής αγοράς (NMS) προωθεί την ελεύθερη διαφάνεια της αγοράς ρυθμίζοντας τον τρόπο με τον οποίο όλες οι μεγάλες ανταλλαγές αποκαλύπτουν και εκτελούν συναλλαγές. Πρόκειται για το σύστημα διαπραγμάτευσης μετοχών και εκπλήρωσης εντολών στις ΗΠΑ, το οποίο αποτελείται από λειτουργίες διανομής συναλλαγών, εκκαθάρισης, αποθετηρίου και προσφοράς. Τα ΝΚΜ διέπουν τις δραστηριότητες όλων των επίσημων χρηματιστηρίων των ΗΠΑ και της αγοράς NASDAQ.

Βασικές τακτικές

• Το σύστημα εθνικής αγοράς (NMS) προωθεί την ελεύθερη διαφάνεια της αγοράς ρυθμίζοντας τον τρόπο με τον οποίο όλες οι μεγάλες ανταλλαγές αποκαλύπτουν και εκτελούν συναλλαγές.
• Για να διευκολυνθεί η δίκαιη διανομή πληροφοριών, τα ΝΚΜ απαιτούν οι ανταλλαγές να καθιστούν προσφορές και προσφορές διαθέσιμες και ορατές τόσο για μεμονωμένους όσο και θεσμικούς επενδυτές.
• Το 2005, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξέδωσε τον Κανονισμό Εθνικού Συστήματος Αγοράς (Reg NMS) για την ενίσχυση των ΝΚΜ και για την αλλαγή της τεχνολογίας.

Κατανόηση του Εθνικού Συστήματος Αγοράς (NMS)

Το Σύστημα Εθνικής Αγοράς, το οποίο δημιουργήθηκε με τις Τροποποιήσεις των Πράξεων περί Αξιών του 1975, εποπτεύεται από την Εθνική Ένωση Διαπραγματευτών Αξιών (NASD) και την NASDAQ. Τα ΝΚΜ διέπουν συναλλαγές με βάση συναλλαγματικές ισοτιμίες, όπως στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, και τις εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές στο NASDAQ. Για πρακτικούς σκοπούς, το NASDAQ θεωρείται ανταλλαγή, παρόλο που οι διαπραγματεύσεις συμβαίνουν άμεσα μεταξύ των δεικτών της αγοράς.

Για να διευκολυνθεί η δίκαιη διανομή πληροφοριών, τα ΝΚΜ απαιτούν οι ανταλλαγές να καθιστούν προσφορές και προσφορές (τιμή ζήτησης) διαθέσιμες και ορατές τόσο στους λιανικούς όσο και στους θεσμικούς επενδυτές. Τα πλεονεκτήματα είναι η αύξηση της ρευστότητας και οι καλύτερες τιμές. Ωστόσο, το σύστημα καθιστά δύσκολο για τα ιδρύματα και τους μεγάλους επενδυτές να πραγματοποιούν μεγάλες συναλλαγές απαρατήρητες. Ορισμένοι υποστηρίζουν ότι αυτή η ορατότητα έχει προωθήσει την εξωχρηματιστηριακή αυτή διαπραγμάτευση, προωθώντας την επέκταση των ιδιωτικών χρηματιστηρίων, που ονομάζονται σκοτεινές δεξαμενές.

NMS έναντι άλλων εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών

Το NASDAQ είναι το υψηλότερο από τα τέσσερα επίπεδα εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών (OTC) όπου οι εταιρείες πρέπει να πληρούν συγκεκριμένα κριτήρια κεφαλαιοποίησης, κερδοφορίας και εμπορικής δραστηριότητας. Επίσης, το NASDAQ παρέχει πιο εκτεταμένες πληροφορίες ενδοημερήσιας διαπραγμάτευσης που είναι διαθέσιμες για τα χαμηλότερα επίπεδα των εξωχρηματιστηριακών αποθεμάτων. Οι πληροφορίες περιλαμβάνουν τις τιμές τελευταίας πώλησης, τις ημερήσιες υψηλές και τις χαμηλές τιμές, τον σωρευτικό όγκο και τις προσφορές και τις προσφορές. Εδώ, οι διαμορφωτές της αγοράς πρέπει να αναφέρουν πραγματικές τιμές συναλλαγών και μερίδια μετοχών εντός 90 δευτερολέπτων από τη συναλλαγή. Αυτή η απαίτηση έρχεται σε αντίθεση με την αναφορά σε μη πραγματικό χρόνο για μη μετοχικά αποθέματα εκτός ΕΕ.

Το NASDAQ, ενώ εξακολουθεί να είναι ένα αποκεντρωμένο σύστημα ανταλλαγής μετοχών, είναι μια εικονική ανταλλαγή με όλους τους κανονισμούς, τις απαιτήσεις και τις διασφαλίσεις που προσφέρονται με τα κέντρα εκκαθάρισης. Άλλες εξωχρηματιστηριακές αγορές έχουν σημαντικά λιγότερους κανόνες και διασφαλίσεις.

Οι εξωχρηματιστηριακές αγορές κατανέμονται σε τρεις βαθμίδες, που ονομάζονται OTCQX, OTCQB και Ροζ φύλλα. Οι απαιτήσεις καταχώρισης μειώνονται με κάθε επίπεδο. Επίσης, όλες αυτές οι αγορές είναι λιγότερο αυστηρές από τις ανταλλαγές που καλύπτονται από το Εθνικό Σύστημα Αγοράς.

Κανονισμός Εθνικό Σύστημα Αγοράς (Reg. NMS)

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) έκρινε ότι πρέπει να ενισχυθούν τα ΝΚΜ και να ληφθεί υπόψη η αλλαγή της τεχνολογίας. Το 2005, εξέδωσαν τον Κανονισμό Εθνικού Συστήματος Αγοράς (Reg NMS), ο οποίος περιλαμβάνει τέσσερα βασικά στοιχεία.

1. Ο κανόνας προστασίας παραγγελιών στοχεύει να εγγυηθεί στους επενδυτές την καλύτερη δυνατή τιμή κατά την εκτέλεση της παραγγελίας τους. Ο κανόνας καταργεί τη δυνατότητα να διακινούνται εντολές ή να εκτελούνται σε χειρότερη τιμή.
2. Η βελτιωμένη πρόσβαση σε τιμές από εμπορικά κέντρα στα ΝΚΜ οφείλεται στον κανόνα της πρόσβασης. Ο κανόνας απαιτεί μεγαλύτερη σύνδεση και χαμηλότερα τέλη πρόσβασης.
3. Ο κανόνας Sub-Penny προβλέπει ομοιόμορφες προσφορές θέτοντας την αύξηση σε τίποτα λιγότερο από ένα λεπτό. Ο κανόνας ισχύει για όλες τις μετοχές που είναι εισηγμένες σε πάνω από $ 1 ανά μετοχή.
4. Οι κανόνες αγοράς δεδομένων κατανέμουν έσοδα σε οργανισμούς αυτορρύθμισης που προωθούν και βελτιώνουν την πρόσβαση στην αγορά δεδομένων.

Πιθανώς ο πιο σημαντικός από αυτούς τους κανόνες ήταν η προστασία της τάξης, ή το εμπόριο μέσω της πρόβλεψης. Οι εκτελέσεις στο εμπόριο παρέχονται στην καλύτερη τιμή, ανεξάρτητα από το πού υπάρχει η χαμηλότερη τιμή.

Οι κριτικοί παραπονέθηκαν ότι απαιτούν από τους εμπόρους να πραγματοποιούν συναλλαγές σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης που είχε τη χαμηλότερη τιμή, παρόλο που θα προτιμούσαν να δραστηριοποιούνται στον ιστότοπο με την ταχύτερη εκτέλεση ή την καλύτερη αξιοπιστία. Το συναίσθημα ήταν ότι θα οδηγούσε σε χειρότερα αποτελέσματα για τις θεσμικές παραγγελίες με όλο το κόστος που είχε ληφθεί υπόψη.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κανονισμός Κανονισμοί του ΝΚΜ Τα ΝΚΜ είναι ένα σύνολο κανόνων που θέλει να βελτιώσει τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ μέσω της δίκαιης εκτέλεσης των τιμών. περισσότερος κανόνας προστασίας παραγγελιών Ο κανόνας προστασίας παραγγελιών είναι μια πολιτική που στοχεύει να εξασφαλίσει ότι οι επενδυτές λαμβάνουν την ίδια τιμή εκτέλεσης που αναφέρεται σε οποιαδήποτε ανταλλαγή όπου διαπραγματεύεται η ασφάλεια. περισσότερα Χρηματιστήριο Investopedia Η χρηματιστηριακή αγορά αποτελείται από χρηματιστήρια ή εξωχρηματιστηριακές αγορές στις οποίες εκδίδονται και διακινούνται μετοχές και άλλοι χρηματοοικονομικοί τίτλοι των κρατικών εταιρειών. περισσότερο OTC Pink OTC Pink είναι η κατώτερη βαθμίδα των τριών αγορών για διαπραγμάτευση σε εξωχρηματιστηριακά αποθέματα που παρέχονται και λειτουργούν από τον Όμιλο OTC Markets. περισσότερα OTC Markets Group Inc. Ορισμός και Ιστορικό Ο Όμιλος OTC Markets είναι ο ιδιοκτήτης και διαχειριστής του μεγαλύτερου ηλεκτρονικού συστήματος διαπραγμάτευσης και διαπραγμάτευσης των ΗΠΑ για εξωχρηματιστηριακά (OTC) χρεόγραφα. περισσότερο OTCQX Ορισμός Ο OTCQX είναι η κορυφαία βαθμίδα των τριών αγορών για διαπραγμάτευση των εξωχρηματιστηριακών μετοχών που παρέχονται και λειτουργούν από τον Όμιλο OTC Markets. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών