Γυμνό βούτυρο
Ένα γυμνό κουτί είναι μια στρατηγική επιλογών στην οποία ο επενδυτής γράφει ή πουλάει, θέτει επιλογές χωρίς να κατέχει μια μικρή θέση στη υποκείμενη ασφάλεια. Μία στρατηγική γυμνού μάρκετινγκ μερικές φορές αναφέρεται επίσης ως "ακάλυπτη θέση" ή "σύντομη θέση". Η πρωταρχική χρήση αυτής της στρατηγικής είναι να συλλάβει το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προαίρεσης σε μια υποκείμενη πρόβλεψη ασφάλειας, καθώς θα είναι υψηλότερη, αλλά αυτή την οποία ο έμπορος ή ο επενδυτής δεν θα απογοητευτεί ότι κατέχει για τουλάχιστον ένα μήνα ή ίσως περισσότερο.
Βασικές τακτικές
- Μια γυμνή put είναι μια στρατηγική επιλογής που περιλαμβάνει την πώληση put options.
- Όταν πωλούνται επιλογές πώλησης, ο πωλητής ωφελείται καθώς η υποκείμενη ασφάλεια ανεβαίνει στην τιμή.
- Το γυμνό αναφέρεται σε μια ακάλυπτη θέση, που σημαίνει μια που δεν έχει καμία υποκείμενη ασφάλεια που συνδέεται με αυτήν.
- Ο κίνδυνος μιας θέσης γυμνού πωλητή είναι ότι εάν η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας πέσει, τότε ο πωλητής του δικαιώματος προαίρεσης μπορεί να χρειαστεί να αγοράσει το απόθεμα μακριά από τον αγοραστή με δικαίωμα προαίρεσης αγοράς με σημαντική απώλεια βάσει της τιμής προειδοποίησης που ο αγοραστής μπορεί να πουλήσει από.
Πώς λειτουργεί ένα γυμνό Put
Μια στρατηγική επιλογής γυμνού χαρτοφυλακίου προϋποθέτει ότι η υποκείμενη ασφάλεια θα κυμαίνεται στην αξία, αλλά γενικά θα αυξηθεί κατά τον επόμενο μήνα ή έτσι. Βάσει αυτής της παραδοχής, ένας έμπορος εκτελεί τη στρατηγική πωλώντας μια επιλογή πώλησης χωρίς αντίστοιχη μικρή θέση στο λογαριασμό του. Αυτή η πωλούμενη επιλογή λέγεται ότι αποκαλύπτεται επειδή ο εκκινητής δεν έχει καμία θέση να πληρώσει τους όρους της σύμβασης προαίρεσης, αν ένας αγοραστής επιθυμεί να ασκήσει το δικαίωμά του στην επιλογή.
Δεδομένου ότι μια επιλογή πώλησης έχει σχεδιαστεί για να δημιουργεί κέρδος για έναν έμπορο ο οποίος ορθώς προβλέπει ότι η τιμή της ασφάλειας θα πέσει, η στρατηγική της γυμνής πώλησης δεν έχει καμία συνέπεια αν η τιμή της ασφάλειας αυξηθεί. Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, η αξία του δικαιώματος πώλησης πάει στο μηδέν και ο πωλητής της επιλογής παίρνει τα χρήματα που έλαβε όταν πώλησε την επιλογή να αρχίσει.
Ένας πωλητής επιλογών πώλησης θέλει να αυξηθεί η υποκείμενη ασφάλεια, ώστε να καταλήξουν να κερδίζουν. Αλλά εάν η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας πέσει, μπορεί να καταλήξουν να χρειαστεί να αγοράσουν το απόθεμα, επειδή ο αγοραστής δικαίωμα επιλογής μπορεί να αποφασίσει να ασκήσει το δικαίωμά του να πουλήσει κάποιον την ασφάλεια. Οι έμποροι που συμπαθούν αυτήν τη στρατηγική προτιμούν να το κάνουν μόνο σε υποκείμενους τίτλους που βλέπουν ευνοϊκά. Εάν βγάλουν το απόθεμα σε αυτά, τότε, εάν είναι ένα απόθεμα που τους αρέσει και βλέπουν τις προοπτικές, δεν θα πειράξουν να αγοράσουν το απόθεμα και να το κρατήσουν για τουλάχιστον ένα μήνα.
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, μια στρατηγική επιλογής γυμνού θέματος βρίσκεται σε αντίθεση με μια καλυμμένη στρατηγική. Σε μια κάλυψη, ο επενδυτής διατηρεί μια μικρή θέση στη υποκείμενη ασφάλεια για το δικαίωμα πώλησης. Η υποκείμενη ασφάλεια και οι βάζες αντιστοίχως είναι βραχυκυκλωμένες και πωλούνται σε ίσες ποσότητες. Όταν εκτελείται με αυτόν τον τρόπο μια καλυμμένη θέση λειτουργεί σχεδόν με τον ίδιο τρόπο όπως μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης, με την πρωταρχική διαφορά ότι το άτομο που εκτελεί την καλυμμένη στρατηγική αναμένει να επωφεληθεί από την ελαφρώς μειούμενη τιμή μιας ασφάλειας, όπου μια καλυμένη κλήση αναμένει κέρδος από μια ελαφρώς αυξανόμενη τιμή. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η υποκείμενη θέση για καλυμμένα θέτει είναι μια βραχεία αντί για μια μακρά θέση, και η επιλογή που πωλείται είναι μια θέση και όχι μια κλήση.
Μια στρατηγική γυμνού εμπορίου είναι εγγενώς επικίνδυνη λόγω της περιορισμένης δυναμικής ανοδικών κερδών και, θεωρητικά, ενός σημαντικού δυναμικού απώλειας. Ο κίνδυνος έγκειται στο ότι το μέγιστο κέρδος είναι εφικτό μόνο εάν η υποκείμενη τιμή κλείσει απλά ή πάνω από την τιμή προειδοποίησης κατά τη λήξη. Οι περαιτέρω αυξήσεις του κόστους της υποκείμενης ασφάλειας δεν θα οδηγήσουν σε πρόσθετο κέρδος. Η μέγιστη ζημία είναι θεωρητικά σημαντική επειδή η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας μπορεί να μειωθεί στο μηδέν. Όσο υψηλότερη είναι η τιμή απεργίας, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα απώλειας.
Ωστόσο, με πιο πρακτικό τρόπο, ο πωλητής των δικαιωμάτων προαίρεσης θα το επαναγοράσει πολύ προτού η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας πέσει πολύ κάτω από την τιμή προειδοποίησης, με βάση τις ρυθμίσεις ανοχής κινδύνου και stop-loss.
Χρησιμοποιώντας γυμνό Puts
Ως αποτέλεσμα του κινδύνου που συνεπάγεται, μόνο οι έμπειροι επενδυτές θα πρέπει να γράφουν γυμνά. Οι απαιτήσεις περιθωρίου είναι συχνά αρκετά υψηλές για αυτή τη στρατηγική, λόγω της τάσης για σημαντικές απώλειες. Οι επενδυτές που πιστεύουν ακράδαντα ότι η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας, συνήθως μετοχή, θα αυξηθεί ή θα παραμείνει η ίδια μπορεί να γράψει επιλογές πώλησης για να κερδίσει το ασφάλιστρο. Εάν το απόθεμα παραμείνει πάνω από την τιμή άσκησης μεταξύ της ημερομηνίας σύνταξης των επιλογών και της ημερομηνίας λήξης τους, τότε ο συγγραφέας επιλογών διατηρεί ολόκληρη την προμήθεια μείον το ασφάλιστρο.
Όταν η τιμή του αποθέματος πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης πριν ή μέχρι την ημερομηνία λήξης, ο αγοραστής του οχήματος επιλογής μπορεί να ζητήσει από τον πωλητή να παραλάβει μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Οι πωλητές επιλογών θα πρέπει στη συνέχεια να πάνε στην ανοικτή αγορά και να πουλήσουν αυτές τις μετοχές στην απώλεια της τιμής της αγοράς, παρόλο που ο συγγραφέας των δικαιωμάτων προτίμησης έπρεπε να πληρώσει το τίμημα τιμής επιλογής. Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι η τιμή απεργίας είναι $ 60 και η τιμή της ανοικτής αγοράς για το απόθεμα είναι $ 55 κατά την άσκηση του δικαιώματος προαίρεσης, ο πωλητής των δικαιωμάτων προαίρεσης θα υποστεί ζημιά ύψους $ 5 ανά μετοχή.
Το εισπραττόμενο ασφάλιστρο αντισταθμίζει κάπως την απώλεια του αποθέματος, αλλά το ενδεχόμενο απώλειας μπορεί να είναι ακόμη σημαντικό. Το σημείο ανανέωσης για μια επιλογή γυμνού put είναι η τιμή απεργίας μείον το ασφάλιστρο, δίνοντας στους πωλητές επιλογών λίγο περιθώριο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.