Στο The Money (ITM)
Στο χρήμα (ITM) είναι ένας όρος που αναφέρεται σε μια επιλογή που έχει εγγενή αξία. Επομένως, η ITM υποδεικνύει ότι μια επιλογή έχει αξία σε τιμή άσκησης ευνοϊκή σε σύγκριση με την επικρατούσα αγοραία τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου:
- Ένα από τα δικαιώματα αγοράς χρημάτων σημαίνει ότι ο κάτοχος δικαιωμάτων προτίμησης έχει την ευκαιρία να αγοράσει την ασφάλεια κάτω από την τρέχουσα τιμή της αγοράς.
- Ένα από τα δικαιώματα πώλησης σημαίνει ότι ο κάτοχος του δικαιώματος μπορεί να πουλήσει το τίτλο πάνω από την τρέχουσα τιμή αγοράς του.
Μια επιλογή που είναι ITM δεν σημαίνει απαραίτητα ότι ο έμπορος κερδίζει κέρδη στο εμπόριο. Πρέπει επίσης να ληφθούν υπόψη τα έξοδα αγοράς του δικαιώματος προαίρεσης και των προμηθειών. Στις επιλογές χρήματος μπορεί να αντιπαραβληθεί με τις επιλογές των χρημάτων (OTM).
Βασικές τακτικές
- Μια επιλογή αγοράς είναι στα χρήματα (ITM) εάν η τιμή της αγοράς είναι μεγαλύτερη από την τιμή προειδοποίησης.
- Μια επιλογή πώλησης είναι στα χρήματα εάν η τιμή της αγοράς είναι χαμηλότερη από την τιμή άσκησης.
- Μια επιλογή μπορεί επίσης να είναι έξω από τα χρήματα (OTM) ή στα χρήματα (ATM).
- Στα συμβόλαια δικαιωμάτων χρήματος τα συμβόλαια έχουν υψηλότερα ασφάλιστρα από άλλα δικαιώματα που δεν είναι ITM.
Συνοπτική επισκόπηση των επιλογών
Οι επενδυτές που αγοράζουν δικαιώματα προαίρεσης είναι βέβαιοι ότι η τιμή του περιουσιακού στοιχείου θα αυξηθεί και θα κλείσει πάνω από την τιμή προειδοποίησης μέχρι την ημερομηνία λήξης της επιλογής. Οι επιλογές είναι διαθέσιμες στο εμπόριο για πολλά χρηματοπιστωτικά προϊόντα, όπως ομόλογα και εμπορεύματα, αλλά οι μετοχές είναι ένα από τα πιο δημοφιλή για τους επενδυτές.
Οι επιλογές δίνουν στον αγοραστή τη δυνατότητα - αλλά όχι την υποχρέωση - να αγοράζει ή να πωλεί την υποκείμενη ασφάλεια στην τιμή προειδοποίησης που αναφέρεται στη σύμβαση, μέχρι την καθορισμένη ημερομηνία λήξης. Η τιμή προειδοποίησης είναι η αξία συναλλαγής ή η τιμή εκτέλεσης των μετοχών της υποκείμενης εγγύησης.
Οι επιλογές έρχονται με ένα προκαταβολικό τέλος που ονομάζεται το ασφάλιστρο - ότι οι επενδυτές πληρώνουν για να αγοράσουν το συμβόλαιο. Πολλοί παράγοντες καθορίζουν την αξία της πριμοδότησης. Αυτοί οι παράγοντες περιλαμβάνουν την τρέχουσα τιμή αγοράς της υποκείμενης ασφάλειας, το χρόνο μέχρι την ημερομηνία λήξης και την τιμή της τιμής απεργίας σε σχέση με την τιμή αγοράς της ασφάλειας. Χαρακτηριστικά, το ασφάλιστρο δείχνει την αξία των συμμετεχόντων στην αγορά σε οποιαδήποτε δεδομένη επιλογή. Μια επιλογή που έχει αξία πιθανόν να έχει υψηλότερο ασφάλιστρο που συνδέεται με αυτήν έναντι μιας που έχει ελάχιστες πιθανότητες να κερδίσει χρήματα για έναν επενδυτή.
Οι δύο συνιστώσες του premium είναι εγγενείς και εξωγενείς. Στις επιλογές χρήματος έχουν τόσο εγγενή όσο και εξωγενή αξία, ενώ από το τίμημα των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς χρήματος υπάρχει μόνο εξωτερική (χρονική) αξία.
Στις επιλογές χρημάτων θα έχει ένα δέλτα μεγαλύτερο από 50, 0
Εξηγώντας τις επιλογές κλήσεων χρημάτων
Οι επιλογές κλήσεων επιτρέπουν την αγορά του υποκείμενου στοιχείου σε δεδομένη τιμή πριν από μια καθορισμένη ημερομηνία. Το ασφάλιστρο τίθεται σε ισχύ όταν καθορίζεται εάν μια επιλογή είναι στα χρήματα ή όχι, αλλά μπορεί να ερμηνεύεται διαφορετικά ανάλογα με τον τύπο της επιλογής που αφορά. Μια επιλογή αγοράς είναι στα χρήματα αν η τρέχουσα τιμή της μετοχής της αγοράς είναι υψηλότερη από την τιμή προειδοποίησης της επιλογής. Το ποσό που μια επιλογή είναι στα χρήματα ονομάζεται εγγενής αξία που σημαίνει ότι η επιλογή αξίζει τουλάχιστον το ποσό αυτό.
Για παράδειγμα, μια επιλογή κλήσης με μια απεργία των 25 δολαρίων θα ήταν στα χρήματα αν το υποκείμενο μετοχείο διαπραγματεύεται στα 30 δολάρια ανά μετοχή. Η διαφορά μεταξύ της απεργίας και της τρέχουσας τιμής αγοράς είναι τυπικά το ποσό της πριμοδότησης για το δικαίωμα προαίρεσης. Οι επενδυτές που επιθυμούν να αγοράσουν ένα συγκεκριμένο στην επιλογή αγοράς χρημάτων θα πληρώσουν το ασφάλιστρο ή το spread μεταξύ της απεργίας και της τιμής αγοράς.
Ωστόσο, ένας επενδυτής που κατέχει ένα δικαίωμα προαίρεσης που λήγει στα χρήματα μπορεί να το ασκήσει και να κερδίσει τη διαφορά μεταξύ της τιμής προειδοποίησης και της τιμής αγοράς. Το αν το εμπόριο ήταν κερδοφόρο ή όχι εξαρτάται από το συνολικό κόστος του επενδυτή από την αγορά της σύμβασης και από οποιαδήποτε προμήθεια για τη διεκπεραίωση της συναλλαγής.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η ITM δεν σημαίνει ότι ο έμπορος κερδίζει χρήματα. Όταν αγοράζετε μια επιλογή ITM, ο έμπορος θα χρειαστεί την αξία της επιλογής για να μετακινηθεί πιο μακριά στα χρήματα για να κάνει κέρδος. Με άλλα λόγια, οι επενδυτές που αγοράζουν επιλογές κλήσεων χρειάζονται την άνοδο της τιμής των μετοχών για να καλύψουν τουλάχιστον το κόστος της πριμοδότησης της επιλογής.
Εξηγήστε τις επιλογές επιλογής χρημάτων
Ενώ οι επιλογές κλήσεων επιτρέπουν την αγορά ενός περιουσιακού στοιχείου, μια επιλογή πώλησης ολοκληρώνει την αντίθετη ενέργεια. Οι επενδυτές αγοράζουν αυτές τις συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης που τους δίνουν τη δυνατότητα να πουλήσουν την υποκείμενη ασφάλεια στην τιμή προειδοποίησης όταν αναμένουν μείωση της αξίας της ασφάλειας. Οι πωλητές επιλογών πώλησης είναι bearish για την κίνηση της υποκείμενης ασφάλειας.
Ένα από τα δικαιώματα πώλησης σημαίνει ότι η τιμή απεργίας είναι μεγαλύτερη από την τιμή αγοράς της τρέχουσας αγοραίας αξίας. Ένας επενδυτής που κατέχει δικαίωμα πώλησης ITM κατά τη λήξη του σημαίνει ότι η τιμή της μετοχής είναι χαμηλότερη από την τιμή προειδοποίησης και είναι πιθανό ότι η επιλογή αξίζει να ασκηθεί. Ένας αγοραστής δικαιωμάτων πώλησης ελπίζει ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου θα πέσει αρκετά κάτω από την απεργία του δικαιώματος προαίρεσης για να καλύψει τουλάχιστον το κόστος της πριμοδότησης για την αγορά της θέσης.
Καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης, η αξία της επιλογής πώλησης θα πέσει σε μια διαδικασία γνωστή ως αποσύνθεση χρόνου.
Πλεονεκτήματα μειονεκτήματα
Πλεονεκτήματα
Ένας κάτοχος δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης που είναι σε εξέλιξη χρηματικό ποσό (ITM) έχει την ευκαιρία να αποκομίσει κέρδος εάν η τιμή της αγοράς υπερβαίνει την τιμή προειδοποίησης.
Ένας επενδυτής που κατέχει ένα δικαίωμα αγοράς μετοχών έχει την ευκαιρία να κερδίσει κέρδος εάν η τιμή της αγοράς είναι χαμηλότερη από την τιμή άσκησης.
Μειονεκτήματα
Οι επιλογές σε χρήμα είναι ακριβότερες από άλλες επιλογές, δεδομένου ότι οι επενδυτές πληρώνουν για το κέρδος που ήδη συνδέεται με τη σύμβαση.
Οι επενδυτές πρέπει επίσης να υπολογίζουν τα έξοδα προμηθειών και προμηθειών για τον προσδιορισμό της κερδοφορίας από ένα από τα δικαιώματα προαίρεσης.
Άλλα θέματα
Όταν η τιμή προειδοποίησης και η αγοραία τιμή του υποκείμενου τίτλου είναι ίσες, η επιλογή καλείται στα χρήματα (ΑΤΜ). Επιλογές μπορεί επίσης να είναι από τα χρήματα που σημαίνει ότι η τιμή απεργίας δεν είναι ευνοϊκή για την τιμή της αγοράς. Μια επιλογή αγοράς OTM θα έχει υψηλότερη τιμή απεργίας από την τιμή αγοράς του αποθέματος.
Αντιστρόφως, μια επιλογή πώλησης OTM θα έχει χαμηλότερη τιμή απεργίας από την τιμή της αγοράς. Μια επιλογή OTM σημαίνει ότι η επιλογή δεν έχει ακόμη κάνει χρήματα, επειδή η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου δεν έχει κινηθεί αρκετά για να καταστήσει την επιλογή κερδοφόρα. Ως αποτέλεσμα, οι επιλογές OTM συνήθως έχουν χαμηλότερα ασφάλιστρα από τις επιλογές ITM.
Εν ολίγοις, το ποσό της πριμοδότησης που καταβάλλεται για μια επιλογή εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το βαθμό που μια επιλογή είναι ITM, ATM ή OTM. Ωστόσο, πολλοί άλλοι παράγοντες μπορούν να επηρεάσουν το ασφάλιστρο μιας επιλογής, συμπεριλαμβανομένης της διακύμανσης του αποθέματος, της λεγόμενης μεταβλητότητας και του χρόνου μέχρι τη λήξη. Η μεγαλύτερη μεταβλητότητα και ο μεγαλύτερος χρόνος μέχρι την εκπνοή τους σημαίνουν μεγαλύτερη πιθανότητα ότι η επιλογή θα μπορούσε να μετακινήσει το ITM. Ως αποτέλεσμα, το κόστος πριμοδότησης είναι υψηλότερο.
Παράδειγμα πραγματικών κόσμων των επιλογών ITM
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής κατέχει μια επιλογή αγοράς σε μετοχή της Bank of America (BAC) με τιμή άσκησης $ 30. Οι μετοχές σήμερα διαπραγματεύονται στα 33 δολάρια και κάνουν το συμβόλαιο στα χρήματα. Η επιλογή αγοράς επιτρέπει στον επενδυτή να αγοράσει το απόθεμα για $ 30 και θα μπορούσε αμέσως να πουλήσει το απόθεμα για $ 33, δίνοντάς του μια διαφορά ύψους $ 3 ανά μετοχή. Κάθε σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης αντιπροσωπεύει 100 μετοχές, επομένως η εγγενής αξία είναι $ 3 x 100 = $ 300.
Εάν ο επενδυτής πληρώσει ένα τίμημα 3, 50 δολάρια για την κλήση, δεν θα επωφεληθούν από το εμπόριο. Θα είχε καταβάλει 350 δολάρια (3, 50 δολάρια x 100 = 350 δολάρια), κερδίζοντας μόνο 300 δολάρια για τη διαφορά μεταξύ τιμής απεργίας και τιμής αγοράς. Με άλλα λόγια, θα χάσει $ 50 για το εμπόριο. Ωστόσο, η επιλογή εξακολουθεί να θεωρείται ITM επειδή, κατά τη λήξη της, η επιλογή θα έχει αξία $ 3, αν και ο John δεν κερδίζει κέρδος.
Επίσης, εάν η τιμή των μετοχών έπεσε από $ 33 σε $ 29, η κλήση τιμής για $ 30 δεν είναι πλέον ITM. Θα ήταν $ 1 OTM. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ενώ η τιμή απεργίας είναι σταθερή, η τιμή του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού θα κυμανθεί, επηρεάζοντας το βαθμό στον οποίο η επιλογή είναι στα χρήματα. Μια επιλογή ITM μπορεί να μεταφερθεί σε ATM ή ακόμα και σε OTM πριν από την ημερομηνία λήξης της.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.