Το Momentum Unwind hurts Star Hedge Funds

Οι καρχαρίες είναι σχεδόν πάντα πεινασμένοι και αγαπούν το αίμα: αυτό δεν είναι μυστικό. Αλλά η μυρωδιά του αίματος τις κάνει πιο πεινασμένες. Στέλνει ένα μήνυμα στον εγκέφαλο λέγοντας: "Τρώτε τώρα και φάτε!" Αν και οι καρχαρίες είναι σόλο άτομα, το αίμα μπορεί να οδηγήσει σε μια φρενίτιδα τροφοδοσίας που μπορεί ακόμη και να κοστίσει τους καρχαρίες τη ζωή τους καθώς μάχονται για τρόφιμα ανεξέλεγκτα.

Στον κόσμο των χρηματιστηρίων. Το Σεπτέμβριο είδε μια φρενίτιδα τροφοδοσίας για ορισμένους τομείς και ο Οκτώβριος δεν ξεκίνησε πολύ καλύτερα. Ενώ η αγορά βρίσκεται μόλις στα ύψη, ήταν μια πτητική εβδομάδα για το S & P 500.

Ήταν ενθαρρυντικό να δούμε το ράλι της αγοράς την Πέμπτη και την Παρασκευή. Τα καλά νέα είναι ότι το S & P 500 τελείωσε την εβδομάδα μόλις 0, 33%. Αυτά τα κακά νέα είναι ότι ο αγώνας ήταν σε χαμηλότερο όγκο και ότι ο πόνος συγκεντρώθηκε και παρατηρήθηκε αλλού. Το Russell 2000 κατέγραψε πτώση 1, 3% για την εβδομάδα, ακολουθούμενη από τον Dow Jones Industrial Average (DJIA), ο οποίος έχασε την εβδομάδα 0, 92%.

Με την πιο προσεκτική επιθεώρηση, βλέπουμε ότι ο ασθενέστερος τομέας ήταν μέχρι στιγμής ενέργεια. Αυτό είναι λογικό δεδομένης της βάναυσης εβδομάδας του πετρελαίου. Το ενδιάμεσο του West Texas Intermediate (WTI) υποχώρησε σχεδόν 5, 7% την περασμένη εβδομάδα. Ο Δείκτης Μεταφορών Dow Jones ήταν επίσης άσχημος, μειωμένος κατά 3, 01%. Τα οικονομικά, τα βιομηχανικά και τα υλικά ήταν όλα αδύναμα, με καθένα να μειώνεται χειρότερα από το 2, 2%.

Τα φωτεινά σημεία δεν ήταν πολλά, αλλά υπήρχε μία: ανάπτυξη. Εξετάζοντας τον πίνακα δεικτών που ακολουθεί, το standout ήταν ο δείκτης PHLX ημιαγωγών. Είναι ακόμα ο κορυφαίος δείκτης από την παραμονή των Χριστουγέννων χαμηλό πέρυσι, αλλά ήταν υπό πίεση για αρκετό διάστημα μέχρι πρόσφατα. Πήρε μεγάλη προσφορά αυτή την προηγούμενη εβδομάδα, συγκεντρώνοντας το 2%. Οι δείκτες Nasdaq 100, Russell Growth και Nasdaq Composite ήταν ισχυροί την περασμένη εβδομάδα. Κοιτάζοντας τους δείκτες τομέα, η τεχνολογία της πληροφορίας ήταν μια από τις καλύτερες επιδόσεις με κέρδος 1, 11%.

Οι ειδήσεις φαίνονται άσχημα στην επιφάνεια με μια αδύναμη εβδομάδα, αλλά τα πράγματα φαίνονται αξιοπρεπή σε ένα στρώμα κάτω από την ανάπτυξη rallying. Αλλά τι λένε τα μεγάλα χρήματα "> οι θεσμικοί επενδυτές εξακολουθούν να πωλούν.

Η βαρύτερη πώληση την περασμένη εβδομάδα συνέχισε να είναι η υγειονομική περίθαλψη και η τεχνολογία. Οι βιομηχανίες είδαν επίσης μεγάλη πώληση χρημάτων. Η Telecom είδε επίσης την πώληση, αλλά θυμηθείτε, αυτός είναι ο μικρότερος τομέας, κάπως βασισμένος στον Δείκτη Τομέα Υπηρεσιών Επικοινωνιών της S & P. η δική μας έχει μόνο 24 αποθέματα σε αυτήν.

Ας δούμε πού ήταν ο πραγματικός πόνος. Για άλλη μια φορά, το λογισμικό πήρε ένα drubbing, βλέποντας 34 πουλάει από το info tech 47 (72% του σύμπαντος). Η Biotech και το pharma είδαν 41 να πουλήσουν 69 (59% του σύμπαντος) από την υγειονομική περίθαλψη.

Το πραγματικό ερώτημα είναι: "τι συμβαίνει"> οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου μπορεί να ζητούν το ίδιο πράγμα.

Ένα άρθρο στο The Wall Street Journal δείχνει ότι μερικοί από τους καλύτερους διαχειριστές εκεί έξω απογοητεύτηκαν απολύτως τον Σεπτέμβριο: "Πολλοί τεχνολογικά επικεντρωμένοι πόροι ήταν μεταξύ εκείνων που χτυπήθηκαν σκληρά." Tiger Global Management LLC, ένα hedge fund που ιδρύθηκε από τον δισεκατομμυριούχο Charles 'Chase' Coleman, έχασε 7, 4% τον περασμένο μήνα, δήλωσε ότι οι άνθρωποι είναι εξοικειωμένοι με τους αριθμούς. Η Coatue Management LLC της Philippe Laffont έχασε περίπου 6%, η Whale Rock Capital Management LLC μειώθηκε κατά 14% και η Light Street Capital Management LLC του Glen Kacher έχασε περίπου το 10%

Το άρθρο παραθέτει σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις στις δημοφιλείς συναλλαγές ορμής: οι μετοχές αγοράζονται επειδή αυξάνονται. Αυτά θα ήταν λογικά πολλά από τα ονόματα τεχνολογίας που καταγράφουν να πωλούν σήματα για εμάς. Όταν συμβαίνουν οι επαναφορές, έρχονται γρήγορα και σκληρά. Αυτό είναι αυτό που έχουμε δει στο λογισμικό για μερικές εβδομάδες και την υγειονομική περίθαλψη πιο πρόσφατα, λόγω φόβων για υποψηφιότητα για την βιομηχανία της υγειονομικής περίθαλψης εχθρική Elizabeth Warren.

Όσον αφορά το πόσο καιρό αυτή η πώληση παραμένει, όταν χτυπά τα χαρτιά, είναι συνήθως κοντά στο κάτω μέρος. Τούτου λεχθέντος, δεν νομίζω ότι είμαστε από το δάσος ακόμα. Είδαμε την αγορά την Παρασκευή, αλλά πολύ λίγα για να είμαστε ενθουσιασμένοι. Και αυτή η πώληση δεν είναι τίποτα κοντά στην συνθηκολόγηση.

Ωστόσο, από τη φωτεινή πλευρά, το χειρότερο είναι πιθανό πίσω μας και αν είμαι αναγκασμένος να το καλέσω, είμαστε πιθανόν στο κατώτατο σημείο του έβδομου inning για αυτή την υψηλή βήτα πώληση. Ένα απόθεμα που ταλαντεύεται περισσότερο από την αγορά με την πάροδο του χρόνου έχει ένα beta πάνω από 1, 0. Και οι μετοχές που ήταν οι μεγαλύτεροι νικητές είναι όλοι να χτυπήσουν σκληρά.

Αυτό που θα πω είναι αυτό: προσωπικά, μετακόμισα ένα τσαμπιά χρήματος σε έναν από τους πιο μακροπρόθεσμους λογαριασμούς μου για να αρχίσω να αγοράζω κάποιους νικητές πριν από τα υψηλά εισιτήρια. Κοίταξα για μετοχές με ανώτερα βασικά στοιχεία και αδύναμα τεχνικά για να εξυπηρετήσουν ως υποψήφιους αγοραστές. Οι εταιρείες με τερατώδη αύξηση των πωλήσεων και των κερδών, τα πλούσια περιθώρια κέρδους και το χαμηλό χρέος δεν είχαν όλες ταυτόχρονα ξαφνική αλλαγή των συνθηκών με μία εξαίρεση: έχουν πωληθεί σκληρά.

Στην ερευνητική μου εταιρεία, εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι πολλά κεφάλαια έχουν πιάσει λανθασμένο τρόπο τον Σεπτέμβριο και αναγκάστηκαν να πουλήσουν μεγάλους νικητές για να πληρώσουν για απώλειες σε λανθασμένα σύντομα στοιχήματα. Όταν τα μεγάλα χρήματα χρειαστούν γρήγορα, οι τιμές μειώνονται. Όταν συμβαίνει αυτό στη σύγχρονη αγορά, οι άλγο-έμποροι μυρίζουν αίμα στο νερό και στη συνέχεια αρχίζουν οι πραγματικές κινήσεις.

Το πιο σημαντικό γεγονός είναι ότι η ατυχία ενός ατόμου είναι η ευκαιρία ενός άλλου ατόμου. Η αγορά παράλογων περιουσιακών στοιχείων που βρίσκονται σε άσχημη κατάσταση είναι μια μακροπρόθεσμη στρατηγική νίκης για την εξεύρεση αυτών των ευκαιριών. Απλά ρωτήστε τον φίλο μας Warren Buffet. Ή ο Winston Churchill: "Ένας απαισιόδοξος βλέπει τη δυσκολία σε κάθε ευκαιρία: ένας αισιόδοξος βλέπει την ευκαιρία σε κάθε δυσκολία".

Η κατώτατη γραμμή

Εμείς (Mapsignals) συνεχίζουμε να είμαστε πιο δημοφιλείς στις αμερικανικές μετοχές μακροπρόθεσμα, και βλέπουμε την ανάκαμψη ως ευκαιρία αγοράς. Οι αδύναμες αγορές μπορούν να προσφέρουν πωλήσεις σε μετοχές εάν ένας επενδυτής είναι ασθενής.

Αποκάλυψη: Ο συγγραφέας δεν κατέχει θέσεις σε κανένα από τα αποθέματα που αναφέρονται κατά τη στιγμή της δημοσίευσης.

Αποποίηση ευθυνών για επενδύσεις