Σύγχρονη Νομισματική Θεωρία (MMT)
Η σύγχρονη νομισματική θεωρία (MMT) είναι ένα ετερόδοξο μακροοικονομικό πλαίσιο που λέει ότι νομισματικά κυρίαρχες χώρες όπως οι ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, η Ιαπωνία και ο Καναδάς δεν περιορίζονται λειτουργικά από τα έσοδα όταν πρόκειται για δαπάνες της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Με άλλα λόγια, οι κυβερνήσεις αυτές δεν χρειάζονται φόρους ή δανεισμό για δαπάνες, αφού μπορούν να εκτυπώσουν όσο χρειάζονται και είναι οι μονοπωλιακοί εκδότες του νομίσματος.
Το MMT αμφισβητεί τις συμβατικές πεποιθήσεις για τον τρόπο με τον οποίο η κυβέρνηση αλληλεπιδρά με την οικονομία, τη φύση των χρημάτων, τη χρήση των φόρων και τη σημασία των δημοσιονομικών ελλειμμάτων. Αυτές οι πεποιθήσεις, υποστηρίζουν οι υποστηρικτές, είναι μια ματαιοδοξία από την εποχή των χρυσών προτύπων και δεν είναι πλέον ακριβείς, χρήσιμες ή απαραίτητες.
Το MMT χρησιμοποιείται στις πολιτικές συζητήσεις για να υποστηρίξει μια πιο προοδευτική νομοθεσία όπως η καθολική υγειονομική περίθαλψη και άλλα δαπανηρά δημόσια προγράμματα για τα οποία οι κυβερνήσεις ισχυρίζονται ότι δεν έχουν αρκετά χρήματα για.
Βασικές αρχές
Η κεντρική ιδέα του MMT είναι ότι οι κυβερνήσεις με σύστημα νομίσματος fiat μπορούν και πρέπει να εκτυπώσουν (ή να δημιουργήσουν με λίγα πλήκτρα στη σημερινή ψηφιακή εποχή) τόσα χρήματα που πρέπει να δαπανούν επειδή δεν μπορούν να σπάσουν ή να αφεθούν σε πτώχευση, αυτό γίνεται.
Ο παραδοσιακός τρόπος σκέψης λέει ότι αυτές οι δαπάνες θα είναι δημοσιονομικά ανεύθυνες, καθώς το χρέος θα μπαλώνα και ο πληθωρισμός θα ανεβαίνει.
Ωστόσο, σύμφωνα με το MMT, ένα μεγάλο δημόσιο χρέος δεν είναι ο πρόδρομος της κατάρρευσης που μας οδήγησαν να πιστεύουμε ότι είναι, χώρες όπως οι ΗΠΑ μπορούν να διατηρήσουν πολύ μεγαλύτερα ελλείμματα χωρίς να ανησυχούν και στην πραγματικότητα ένα μικρό έλλειμμα ή πλεόνασμα μπορεί να είναι εξαιρετικά επιβλαβείς και προκαλούν μια ύφεση δεδομένου ότι οι ελλειμματικές δαπάνες είναι αυτό που οικοδομεί τις αποταμιεύσεις των ανθρώπων.
Οι θεωρητικοί της ΜΜΤ εξηγούν ότι το εθνικό χρέος είναι απλώς χρήματα που η κυβέρνηση έβαλε στην οικονομία και δεν επέβαλε φόρο. Υποστηρίζουν επίσης ότι η σύγκριση των προϋπολογισμών μιας κυβέρνησης με εκείνη ενός μέσου νοικοκυριού είναι ένα λάθος.
Ενώ οι υποστηρικτές της θεωρίας αναγνωρίζουν ότι ο πληθωρισμός είναι θεωρητικά ένα πιθανό αποτέλεσμα από αυτές τις δαπάνες, λένε ότι είναι εξαιρετικά απίθανο και μπορεί να καταπολεμηθεί με αποφάσεις πολιτικής στο μέλλον, αν χρειαστεί. Συχνά αναφέρουμε το παράδειγμα της Ιαπωνίας που έχει πολύ υψηλότερο δημόσιο χρέος από τις ΗΠΑ.
Σύμφωνα με το ΜΜΤ, ο μόνος περιορισμός που έχει η κυβέρνηση όσον αφορά τις δαπάνες είναι η διαθεσιμότητα πραγματικών πόρων, όπως οι εργαζόμενοι, τα κατασκευαστικά υλικά κλπ. Όταν οι κυβερνητικές δαπάνες είναι υπερβολικές σε σχέση με τους διαθέσιμους πόρους, ο πληθωρισμός μπορεί να επιταχύνει εάν οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων προσεκτικός.
Οι φόροι δημιουργούν μια συνεχιζόμενη ζήτηση για νόμισμα και αποτελούν ένα εργαλείο για να βγάλουν λεφτά από μια οικονομία που υπερθερμαίνεται, λέει η MMT. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τη συμβατική ιδέα ότι οι φόροι προορίζονται κυρίως να παρέχουν στην κυβέρνηση χρήματα για να δαπανήσουν για την κατασκευή υποδομών, την χρηματοδότηση προγραμμάτων κοινωνικής πρόνοιας κ.λπ.
"Τι συμβαίνει εάν πήγες στο τοπικό γραφείο IRS για να πληρώσεις τους φόρους σου με πραγματικά μετρητά;" έγραψε ο πρωτοπόρος του MMT, Warren Mosler, στο βιβλίο του " Οι 7 Θανάσιμες Απάθειες της Οικονομικής Πολιτικής". "Κατ 'αρχάς, θα παραδόσαστε το σωρό του νομίσματός σας στο πρόσωπο που εργάζεται ως πληρωμή. Έπειτα, θα το είχε μετρήσει, θα σας δώσει μια απόδειξη και, ευτυχώς, μια ευχαριστία που σας βοηθούσε να πληρώσετε για την Κοινωνική Ασφάλιση, το χρέος και τον πόλεμο στο Ιράκ, τότε, αφού εσύ, ο φορολογούμενος, έφυγε από το δωμάτιο, θα έπαιρνε εκείνο το σκληρά κερδισμένο μετρητά, το οποίο απλώς διαλέξατε και το ρίξατε σε ένα τεμαχιστή.
Το ΜΜΤ λέει ότι μια κυβέρνηση δεν χρειάζεται να πουλήσει ομόλογα για δανεισμό χρημάτων, αφού αυτά είναι χρήματα που μπορεί να δημιουργήσει μόνη της. Η κυβέρνηση πωλεί ομόλογα για την αποστράγγιση των πλεοναζόντων αποθεματικών και για την επίτευξη του στόχου της επιτόκιας μιας ημέρας. Έτσι, η ύπαρξη ομολόγων, που ο Mosler ονομάζει "λογαριασμούς ταμιευτηρίου στη Fed", δεν αποτελεί απαίτηση για την κυβέρνηση, αλλά επιλογή πολιτικής.
Η ανεργία είναι αποτέλεσμα της πολύ χαμηλής δαπάνης της κυβέρνησης κατά τη συλλογή των φόρων, σύμφωνα με την MMT. Αναφέρει ότι όσοι αναζητούν εργασία και δεν μπορούν να βρουν δουλειά στον ιδιωτικό τομέα θα πρέπει να λαμβάνουν θέσεις εργασίας ελάχιστης αμοιβής, που θα χρηματοδοτούνται από την κυβέρνηση και θα διαχειρίζονται από την τοπική κοινότητα. Αυτό το εργατικό δυναμικό θα λειτουργούσε ως ρυθμιστικό απόθεμα για να βοηθήσει την κυβέρνηση να ελέγξει τον πληθωρισμό στην οικονομία.
Προέλευση του MMT
Το MMT αναπτύχθηκε από τον Αμερικανό οικονομολόγο Warren Mosler και φέρει ομοιότητες με τις παλαιότερες σχολές σκέψης όπως η Λειτουργική Οικονομία και ο Χαρταλισμός. Ο Mosler αρχικά άρχισε να σκεφτόμαστε μερικές από τις έννοιες που διαμορφώνουν τη θεωρία στη δεκαετία του 1970 όταν εργάστηκε ως έμπορος της Wall Street. Εν τέλει χρησιμοποίησε τις ιδέες του για να τοποθετήσει κάποια έξυπνα στοιχήματα στο hedge fund που ίδρυσε.
Στις αρχές της δεκαετίας του 1990, όταν οι επενδυτές φοβούνταν ότι η Ιταλία θα έπληττε, ο Mosler αντιλαμβανόταν ότι αυτό δεν ήταν δυνατό. Η επιχείρησή του και οι πελάτες του έγιναν οι μεγαλύτεροι κάτοχοι ιταλικών ομολόγων σε λίρες εκτός Ιταλίας. Η Ιταλία δεν είχε προεπιλογή και κέρδισε 100 εκατομμύρια δολάρια.
Ο Mosler, ο οποίος έχει πτυχίο Οικονομικών από το Πανεπιστήμιο του Connecticut, αγνοήθηκε σε μεγάλο βαθμό από τον ακαδημαϊκό κόσμο όταν προσπάθησε να γνωρίσει τις θεωρίες του. Το 1993 δημοσίευσε ένα σμιλεμένο δοκίμιο με τίτλο "Soft Economics Currency" και το μοιράστηκε σε ένα post-Keynesian listserv, όπου βρήκε άλλους, όπως ο Αυστραλός οικονομολόγος Μπιλ Μίτσελ, ο οποίος συμφώνησε μαζί του.
Η υποστήριξη για το MMT αυξήθηκε σε μεγάλο βαθμό χάρη στο διαδίκτυο, όπου οι οικονομολόγοι εξήγησαν τη θεωρία για τα δημοφιλή προσωπικά και ομαδικά blogs, η ιδέα ενός κέρματος τρισεκατομμυρίων δολαρίων συζητήθηκε ευρέως και υποστηρικτές μοιράστηκαν ένα κλιπ του πρώην προέδρου της Fed, Alan Greenspan, λέγοντας pay- τα πλεονεκτήματα σας δεν είναι ανασφάλιστα επειδή "δεν υπάρχει τίποτα που να εμποδίζει την ομοσπονδιακή κυβέρνηση να δημιουργήσει τόσο πολλά χρήματα όσο θέλει και να τα καταβάλει σε κάποιον".
Οι πολιτικοί ηγέτες όπως η Αλεξάνδρεια Ocasio-Cortez και ο Bernie Sanders έχουν υιοθετήσει το MMT και η οικονομολόγος Stephanie Kelton, η οποία γνώρισε για πρώτη φορά τις ιδέες του Mosler σχετικά με το listserv και είναι πλέον αναμφισβήτητα το πρόσωπο της θεωρίας, χρησιμεύει ως ανώτερος οικονομικός σύμβουλος του Sanders.
Το παγκόσμιο ενδιαφέρον για την αναζήτηση Google στον όρο κορυφώθηκε τον Μάρτιο του 2019. Η Deutsche Bank, σε μια έκθεση του Σεπτεμβρίου του 2019 για το παγκόσμιο χρέος, έγραψε ότι είναι απαραίτητες στην Ευρώπη οι πολιτικές τύπου "χρήματα ελικόπτερο / MMT" και "δημοσιονομική επέκταση". Αυτό ήταν μετά από τον επικεφαλής της ΕΚΤ Μάριο Ντάργκι είπε ότι το διοικητικό συμβούλιο της κεντρικής τράπεζας θα πρέπει να εξετάσει τις μη δοκιμασμένες ιδέες όπως το ΜΜΤ, αλλά υποστήριξε ότι είναι μια κυβερνητική απόφαση και «τυπικά δημοσιονομικό καθήκον».
Κρίση του MMT
Το MMT έχει ονομαστεί αφελές και ανεύθυνο από τους κριτικούς. Ο Αμερικανός οικονομολόγος Τόμας Πάλλεϊ δήλωσε ότι η έκκλησή του έγκειται στο ότι είναι μια «πολιτική πολιορκία για την κατάθλιψη». Έχει επικρίνει διάφορα στοιχεία της θεωρίας, όπως η πρόταση ότι τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών θα διατηρηθούν στο μηδέν και δήλωσε ότι δεν παρέχει καθοδήγηση σε χώρες όπως το Μεξικό και τη Βραζιλία και δεν λαμβάνει υπόψη τις πολιτικές επιπλοκές που προκύπτουν από τα κεκτημένα συμφέροντα.
Οι απόψεις του οικονομολόγου του βραβείου Νόμπελ Paul Krugman σχετικά με το αμερικανικό χρέος είναι παρόμοιες με πολλούς θεωρητικούς MMT, αλλά ο Krugman αντιτίθεται σθεναρά στη θεωρία. Σε ένα New York Times op-ed το 2011, προειδοποίησε ότι οι ΗΠΑ θα έβλεπαν υπερπληθωρισμό εάν τέθηκαν σε εφαρμογή και οι επενδυτές αρνήθηκαν να αγοράσουν αμερικανικά ομόλογα.
«Κάνετε τα μαθηματικά και καθίσταται σαφές ότι κάθε προσπάθεια να εξάγεται πάρα πολύ από τη σκηνοθεσία - περισσότερο από μερικές εκατοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ, πιθανότατα - οδηγεί σε μια άπειρη ανοδική σπείρα στον πληθωρισμό». Έγραψε: «Πράγματι, το νόμισμα καταστρέφεται . Αυτό δεν θα συνέβαινε, ακόμη και με το ίδιο έλλειμμα, εάν η κυβέρνηση μπορεί ακόμα να πουλήσει ομόλογα ".
Ο Michael R. Strain, κάτοικος μελετητής στο American Enterprise Institute, υποστήριξε ότι η πρόταση της MMT ότι οι φόροι μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη μείωση του πληθωρισμού είναι επίσης εσφαλμένη. "Η αύξηση των φόρων θα επιδεινώσει μόνο την ύφεση, θα αυξήσει την ανεργία και θα επιβραδύνει περαιτέρω την οικονομία", ανέφερε σε στήλη του Bloomberg.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.