Market Makers Vs. Δίκτυα Ηλεκτρονικών Επικοινωνιών

Η αγορά συναλλάγματος (forex ή FX) είναι μια μη ρυθμιζόμενη παγκόσμια αγορά στην οποία η διαπραγμάτευση δεν πραγματοποιείται σε χρηματιστήριο και δεν έχει φυσική διεύθυνση για επιχειρηματική δραστηριότητα. Σε αντίθεση με τις μετοχές, οι οποίες διακινούνται μέσω χρηματιστηρίων σε όλο τον κόσμο, όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ή το Χρηματιστήριο του Λονδίνου, οι συναλλαγές σε ξένο συνάλλαγμα πραγματοποιούνται εξωχρηματιστηριακά (OTC) μεταξύ ευνοϊκών αγοραστών και πωλητών από όλο τον κόσμο. Αυτό το δίκτυο συμμετεχόντων στην αγορά δεν είναι συγκεντρωμένο, επομένως, η συναλλαγματική ισοτιμία κάθε ζεύγους νομισμάτων μπορεί ανά πάσα στιγμή να διαφέρει από έναν μεσίτη σε άλλον.

Οι κύριοι παράγοντες της αγοράς είναι οι μεγαλύτερες τράπεζες στον κόσμο και αποτελούν τον αποκλειστικό σύλλογο στον οποίο πραγματοποιούνται οι περισσότερες εμπορικές δραστηριότητες. Η λέσχη αυτή είναι γνωστή ως η διατραπεζική αγορά. Οι έμποροι λιανικής δεν μπορούν να έχουν πρόσβαση στη διατραπεζική αγορά επειδή δεν έχουν πιστωτικές συνδέσεις με αυτούς τους μεγάλους παίκτες. Αυτό δεν σημαίνει ότι οι έμποροι λιανικής πώλησης απαγορεύονται από τη διαπραγμάτευση forex. είναι σε θέση να το πράξουν κυρίως μέσω δύο τύπων μεσολαβητών: κατασκευαστές αγοράς και δίκτυα ηλεκτρονικών επικοινωνιών (ECN). Σε αυτό το άρθρο, θα καλύψουμε τις διαφορές μεταξύ αυτών των δύο χρηματιστών και θα δώσουμε μια εικόνα για το πώς αυτές οι διαφορές μπορούν να επηρεάσουν τους forex εμπόρους.

Πώς εργάζονται οι διαμορφωτές της αγοράς

Οι διαμορφωτές της αγοράς "πραγματοποιούν" ή καθορίζουν τόσο τις τιμές προσφοράς όσο και τις τιμές αιτήσεων στα συστήματά τους και την εμφανίζουν δημόσια στις οθόνες των τιμών τους. Είναι έτοιμοι να πραγματοποιούν συναλλαγές σε αυτές τις τιμές με τους πελάτες τους, οι οποίοι κυμαίνονται από τις τράπεζες έως τους εμπόρους λιανικής πώλησης συναλλάγματος. Με αυτόν τον τρόπο, οι διαμορφωτές αγοράς παρέχουν κάποια ρευστότητα στην αγορά. Ως αντισυμβαλλόμενοι σε κάθε συναλλαγή συναλλάγματος από την άποψη της τιμολόγησης, οι διαμορφωτές της αγοράς πρέπει να πάρουν την αντίθετη πλευρά του εμπορίου σας. Με άλλα λόγια, κάθε φορά που πουλάτε, πρέπει να αγοράζουν από εσάς και αντίστροφα.

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες που καθορίζουν οι διαμορφωτές της αγοράς βασίζονται στο δικό τους συμφέρον. Σε χαρτί, ο τρόπος με τον οποίο παράγουν κέρδη για την εταιρεία μέσω των δραστηριοτήτων τους στην αγορά είναι με το περιθώριο που χρεώνεται στους πελάτες τους. Η διαφορά είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής αγοράς και καθορίζεται συχνά από κάθε κατασκευαστή αγοράς. Συνήθως, τα spreads διατηρούνται αρκετά λογικά ως αποτέλεσμα του έντονου ανταγωνισμού μεταξύ πολυάριθμων διαπραγματευτών. Ως αντισυμβαλλόμενοι, πολλοί από αυτούς θα προσπαθήσουν στη συνέχεια να αντισταθμίσουν ή να καλύψουν την παραγγελία σας διαβιβάζοντάς την σε κάποιον άλλο. Υπάρχουν επίσης και στιγμές κατά τις οποίες οι διαμορφωτές της αγοράς μπορούν να αποφασίσουν να κρατήσουν την παραγγελία σας και να κάνουν εμπόριο εναντίον σας.

Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι διαμορφωτών αγοράς: λιανικής και θεσμικής. Οι θεσμικοί διαμορφωτές της αγοράς μπορούν να είναι τράπεζες ή άλλες μεγάλες εταιρείες που συνήθως προσφέρουν προσφορά προσφοράς / ζήτησης σε άλλες τράπεζες, ιδρύματα, ECN ή ακόμη και κατασκευαστές λιανικών αγορών. Οι κατασκευαστές λιανικών αγορών είναι συνήθως εταιρείες που ασχολούνται αποκλειστικά με την παροχή υπηρεσιών ανταλλαγής συναλλάγματος σε μεμονωμένους εμπόρους.

Πλεονεκτήματα:

• Η πλατφόρμα συναλλαγών έρχεται συνήθως με δωρεάν λογισμικό χαρτογράφησης και ροές ειδήσεων.
• Ορισμένες από αυτές έχουν πιο φιλικές προς το χρήστη πλατφόρμες συναλλαγών.
• Οι μεταβολές των τιμών συναλλάγματος μπορεί να είναι λιγότερο ασταθείς σε σύγκριση με τις τιμές των νομισμάτων που αναφέρονται στα ECN, αν και αυτό μπορεί να αποτελέσει μειονέκτημα για τα scalpers.

Μειονεκτήματα:

• Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορούν να παρουσιάσουν μια σαφή σύγκρουση συμφερόντων για την εκτέλεση εντολών επειδή μπορούν να εμπορεύονται εναντίον σας.
• Μπορεί να εμφανίζουν χειρότερες τιμές προσφοράς / ζήτησης από ό, τι θα μπορούσατε να πάρετε από έναν άλλο κατασκευαστή αγοράς ή το ECN.
• Είναι δυνατό για τους διαμορφωτές της αγοράς να χειραγωγήσουν τις τιμές των νομισμάτων για να εκτελέσουν τις στάσεις των πελατών τους ή να μην επιτρέψουν στα επαγγέλματα των πελατών να επιτύχουν στόχους κέρδους. Οι διαμορφωτές της αγοράς μπορούν επίσης να μεταφέρουν τις τιμές τους σε νόμισμα 10 έως 15 pips μακριά από άλλες τιμές της αγοράς.
• Μια τεράστια ποσότητα ολίσθησης μπορεί να συμβεί όταν απελευθερωθούν ειδήσεις. Οι μηχανισμοί προβολής και τοποθέτησης των παραγγελιών της αγοράς μπορούν επίσης να "παγώσουν" σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας της αγοράς.
• Πολλοί διαμορφωτές της αγοράς στρέφουν τις πρακτικές της επικόλλησης και έχουν την τάση να θέτουν τα scalpers στη "χειρωνακτική εκτέλεση", πράγμα που σημαίνει ότι οι παραγγελίες τους μπορεί να μην γεμίζουν στις τιμές που θέλουν.

Πώς λειτουργούν το ECN

Τα ECN μεταβιβάζουν τις τιμές από πολλούς συμμετέχοντες στην αγορά, όπως οι τράπεζες και οι διαμορφωτές αγοράς, καθώς και άλλοι έμποροι που συνδέονται με το ECN και εμφανίζουν τις καλύτερες τιμές προσφοράς / ζήτησης στις πλατφόρμες συναλλαγών που βασίζονται σε αυτές τις τιμές. Οι διαμεσολαβητές τύπου ECN χρησιμεύουν επίσης ως αντισυμβαλλόμενοι στις πράξεις συναλλάγματος, αλλά λειτουργούν σε συμφωνία διακανονισμού και όχι βάσει τιμολόγησης. Σε αντίθεση με τα σταθερά spreads, τα οποία προσφέρονται από ορισμένους διαμορφωτές της αγοράς, τα spreads των ζευγών νομισμάτων ποικίλλουν ανάλογα με τα ECN, ανάλογα με τις εμπορικές δραστηριότητες του ζεύγους. Κατά τη διάρκεια πολύ ενεργών περιόδων εμπορίας, ορισμένες φορές δεν μπορείτε να επεκταθείτε σε ECN, ιδιαίτερα σε πολύ ρευστά ζεύγη νομισμάτων, όπως οι μεγάλες εταιρείες (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD και USD / CHF).

Τα ηλεκτρονικά δίκτυα κερδίζουν χρήματα χρεώνοντας στους πελάτες μια σταθερή προμήθεια για κάθε συναλλαγή. Τα αυθεντικά ECN δεν διαδραματίζουν κανένα ρόλο στη διαμόρφωση ή τον καθορισμό τιμών, συνεπώς, οι κίνδυνοι χειραγώγησης των τιμών μειώνονται για τους εμπόρους λιανικής.

Όπως και με τους διαμορφωτές της αγοράς, υπάρχουν και δύο βασικοί τύποι ECN: λιανικής και θεσμικής. Τα θεσμικά ECN αναμεταδίδουν την καλύτερη προσφορά / ζήτηση από πολλούς θεσμικούς διαμορφωτές της αγοράς, όπως οι τράπεζες, σε άλλες τράπεζες και ιδρύματα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου ή οι μεγάλες εταιρείες. Από την άλλη πλευρά, τα ECN λιανικής πώλησης προσφέρουν τιμές από λίγες τράπεζες και άλλους εμπόρους του ECN στον έμπορο λιανικής.

Πλεονεκτήματα:

• Μπορείτε συνήθως να έχετε καλύτερες τιμές προσφοράς / ζήτησης επειδή προέρχονται από διάφορες πηγές.
• Είναι δυνατό να πραγματοποιηθεί συναλλαγή σε τιμές που έχουν ελάχιστες ή καθόλου διαφορές σε ορισμένες χρονικές στιγμές.
• Οι γνήσιοι μεσίτες ECN δεν θα ανταλλάσσουν εμπόδια εναντίον σας, καθώς θα μεταφέρουν τις παραγγελίες σας σε μια τράπεζα ή σε έναν άλλο πελάτη στην αντίθετη πλευρά της συναλλαγής.
• Οι τιμές μπορεί να είναι πιο ευμετάβλητες, πράγμα που θα είναι καλύτερο για σκοπούς κλιμάκωσης.
• Δεδομένου ότι είστε σε θέση να προσφέρετε μια τιμή μεταξύ της προσφοράς και της ζήτησης, μπορείτε να αναλάβετε το ρόλο του δημιουργού αγοράς σε άλλους εμπόρους του ECN.

Μειονεκτήματα:

• Πολλά από αυτά δεν προσφέρουν ολοκληρωμένες διαγράμματα χαρτογράφησης και ειδήσεων ειδήσεων.
• Οι πλατφόρμες συναλλαγών τους τείνουν να είναι λιγότερο φιλικές προς τον χρήστη.
• Μπορεί να είναι πιο δύσκολο να υπολογίσετε εκ των προτέρων τα σημεία διακοπής-απώλειας και ανατροπής σε pips, λόγω των μεταβλητών διαφορών μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής αγοράς.
• Οι έμποροι πρέπει να πληρώνουν προμήθειες για κάθε συναλλαγή.

Η κατώτατη γραμμή

Ο τύπος του μεσίτη που χρησιμοποιείτε μπορεί να επηρεάσει σημαντικά την απόδοση των συναλλαγών σας. Εάν ένας μεσίτης δεν εκτελέσει τις συναλλαγές σας έγκαιρα με την τιμή που θέλετε, αυτό που θα μπορούσε να ήταν μια καλή ευκαιρία συναλλαγών μπορεί γρήγορα να μετατραπεί σε μια απροσδόκητη απώλεια? επομένως, είναι σημαντικό να ζυγίσετε προσεκτικά τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα κάθε μεσίτη πριν αποφασίσετε ποιος θα πραγματοποιήσει συναλλαγές.