Διαχειριζόμενοι λογαριασμοί υπολοίπων
Ένας διαχειριζόμενος λογαριασμός συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένας τύπος εναλλακτικού επενδυτικού φορέα Έχει παρόμοια δομή με ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, με την εξαίρεση ότι επικεντρώνεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλα παράγωγα προϊόντα.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι πάροχοι διαχειριζόμενων λογαριασμών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ρυθμίζονται από την Commodity Futures Trading Commission (CFTC) καθώς και από το National Futures Association (NFA).
Βασικές τακτικές
- Ένας διαχειριζόμενος λογαριασμός μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένας τύπος επενδυτικού κεφαλαίου που κατέχει παράγωγα χρεόγραφα.
- Ρυθμίζεται από την CFTC και την NFA και οι διαχειριστές επενδύσεων της αντιμετωπίζουν πρόσθετη εποπτεία.
- Η ζήτηση για διαχείριση λογαριασμών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχει αυξηθεί τα τελευταία χρόνια, ενώ τα υπό διαχείριση κεφάλαια (AUM) προσεγγίζουν τα 400 δισεκατομμύρια δολάρια από το 2018.
Κατανόηση λογαριασμών διαχειριζόμενων προθεσμιακών λογαριασμών
Οι διαχειριζόμενοι λογαριασμοί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι επενδυτικά οχήματα που κατέχουν θέσεις σε παράγωγα, όπως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων, δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών και συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων. Σε αντίθεση με περισσότερα επενδυτικά κεφάλαια, οι διαχειριζόμενοι λογαριασμοί μελλοντικής εκπλήρωσης επιτρέπεται να χρησιμοποιούν μόχλευση στις συναλλαγές τους και μπορούν επίσης να παίρνουν τόσο μακροχρόνιες όσο και βραχείες θέσεις στους τίτλους που διαπραγματεύονται.
Λόγω αυτού του επιπρόσθετου επιπέδου πολυπλοκότητας, οι διαχειριζόμενοι λογαριασμοί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διοικούνται από εξειδικευμένους διαχειριστές επενδύσεων που ονομάζονται Commodity Trading Advisors (CTAs). Αυτοί οι επαγγελματίες κατέχουν ειδικές ονομασίες οι οποίες τους εξουσιοδοτούν να διαπραγματεύονται παράγωγα μέσα. Παρόλο που οι CTA συνήθως διαπραγματεύονται για λογαριασμό μεμονωμένων πελατών, άλλοι διαχειριστές επενδύσεων - γνωστοί ως Operators Pool Commodity (CPOs) - επενδύουν σε παράγωγα για λογαριασμό ενός μεγάλου ομίλου ή "συγκεντρώνουν" επενδυτές.
Τόσο οι CTA όσο και οι CPO καλούνται να εγγραφούν στο CFTC πριν αποδεχθούν τα κεφάλαια των πελατών τους. Επιπλέον, πρέπει να περάσουν εκτεταμένους ελέγχους του ιστοτόπου του FBI και να καταθέσουν έγγραφα συνεχούς γνωστοποίησης καθώς και ετήσιες ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις. Αυτές οι οικονομικές αποκαλύψεις στη συνέχεια εξετάζονται από τον NFA, τον εθνικό οργανισμό αυτορρύθμισης (SRO) της βιομηχανίας παραγώγων των ΗΠΑ.
Οι υποστηρικτές των λογαριασμών διαχείρισης μελλοντικής εκπλήρωσης ισχυρίζονται ότι μπορούν να μειώσουν τη μεταβλητότητα του χαρτοφυλακίου και να προσφέρουν μεγαλύτερη κεφαλαιακή απόδοση λόγω της μόχλευσης που επιτρέπουν. Επιπλέον, επειδή οι διαχειριζόμενοι λογαριασμοί μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να υιοθετήσουν τόσο μακροχρόνιες όσο και βραχείες θέσεις, μπορούν να επιτρέψουν στους επενδυτές να αποκομίσουν κέρδη τόσο στις αγορές ταύρων όσο και στις αγορές μεριδίων. Τέλος, οι επενδύσεις σε παράγωγα μπορούν να παρέχουν υψηλά επίπεδα διαφοροποίησης μέσω της έκθεσης σε τομείς της αγοράς, όπως τα εμπορεύματα, τα νομίσματα και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα.
Από την άλλη πλευρά, οι αποστάτες αναφέρουν τη σχετική έλλειψη μακροπρόθεσμων δεδομένων απόδοσης σχετικά με τους λογαριασμούς διαχείρισης μελλοντικής εκπλήρωσης και τις σχετικά υψηλές αμοιβές που συχνά συνεπάγονται αυτοί οι λογαριασμοί. Συνήθως, τα τέλη αυτά είναι συγκρίσιμα με εκείνα της βιομηχανίας αντισταθμιστικών κεφαλαίων, όπου η δομή τελών "2 και 20" (αμοιβή διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων 2% σε συνδυασμό με τέλη απόδοσης 20%) είναι συνηθισμένη.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου ενός λογαριασμού διαχειριζόμενων προθεσμιών
Οι διαχειριζόμενοι λογαριασμοί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν δει αυξημένη θεσμική χρήση τα τελευταία χρόνια. Το πρώτο τρίμηνο του 2018, τα συνολικά κεφάλαια που διαχειρίζεται η βιομηχανία CTA αναφέρθηκαν στα 367, 3 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε το Barclay Hedge Fund.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, είναι δύσκολο να υπερκεραστεί κανείς πόσο μεγάλες είναι οι αγορές παραγώγων. Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS), η συνολική πλασματική αξία των συμβάσεων παραγώγων παγκοσμίως είναι πάνω από 500 τρισεκατομμύρια δολάρια ή πάνω από έξι φορές το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) του συνόλου του κόσμου.
Με αυτό το πνεύμα, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι ένας αυξανόμενος αριθμός επενδυτών επιδιώκει επενδυτικές ευκαιρίες στην αγορά των παραγώγων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.