Επιλογή Αναζήτησης
Επίσης γνωστή ως επιλογή εκ των υστέρων, μια επιλογή επιστροφής επιτρέπει στον κάτοχο το πλεονέκτημα να γνωρίζει το ιστορικό κατά τον καθορισμό του πότε θα ασκήσει την επιλογή του. Αυτός ο τύπος επιλογής μειώνει τις αβεβαιότητες που συνδέονται με το χρονοδιάγραμμα εισόδου στην αγορά και μειώνει τις πιθανότητες ότι η επιλογή θα λήξει άχρηστα. Οι επιλογές επιστροφής είναι δαπανηρές για την εκτέλεση, επομένως αυτά τα πλεονεκτήματα έχουν κόστος.
Βασικές τακτικές
- Οι επιλογές επιστροφής είναι εξωτικές επιλογές που επιτρέπουν σε έναν αγοραστή να ελαχιστοποιήσει τη λύπη του.
- Οι επιλογές επισκόπησης είναι διαθέσιμες μόνο στο Over The Counter (OTC) και όχι σε καμία από τις μεγάλες ανταλλαγές.
- Αυτές οι επιλογές είναι ακριβές και τα πιθανά κέρδη συχνά ακυρώνονται από το κόστος.
Πώς λειτουργεί η επιλογή Lookback
Ως είδος εξωτικής επιλογής, η αναζήτηση επιτρέπει στο χρήστη να "κοιτάζει πίσω" ή να αναθεωρεί τις τιμές ενός υποκείμενου στοιχείου κατά τη διάρκεια ζωής του δικαιώματος μετά την αγορά του. Ο κάτοχος μπορεί στη συνέχεια να ασκήσει την επιλογή βάσει της πιο ευεργετικής τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ο κάτοχος μπορεί να επωφεληθεί από την ευρύτερη διαφορά μεταξύ της τιμής προειδοποίησης και της τιμής του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Οι επιλογές επισκόπησης δεν εμπορεύονται σε μεγάλες ανταλλαγές. Αντ 'αυτού, δεν περιλαμβάνονται στο ευρετήριο και διαπραγματεύονται στο εξωτερικό (OTC).
Οι επιλογές αναθεώρησης είναι τα δικαιώματα διακανονισμού σε μετρητά, πράγμα που σημαίνει ότι ο κάτοχος λαμβάνει ένα διακανονισμό μετρητών σε εκτέλεση με βάση την πλέον συμφέρουσα διαφορά μεταξύ υψηλών και χαμηλών τιμών κατά την περίοδο αγοράς. Οι πωλητές των επιλογών επιστροφής θα τιμούσαν την επιλογή στην ή κοντά στην ευρύτερη αναμενόμενη απόσταση της διαφοράς τιμών βάσει της προηγούμενης μεταβλητότητας και της ζήτησης για τις επιλογές. Το κόστος αγοράς αυτής της επιλογής θα ληφθεί μπροστά. Ο διακανονισμός θα ισοδυναμεί με τα κέρδη που θα μπορούσαν να έχουν πραγματοποιήσει από την αγορά ή πώληση του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Εάν ο διακανονισμός ήταν μεγαλύτερος από το αρχικό κόστος της επιλογής, τότε ο αγοραστής δικαιωμάτων προαιρέσεως θα είχε κέρδος σε διακανονισμό, άλλες σοβαρές ζημίες.
Επιλογές σταθερής και πλωτής επισκόπησης
Όταν χρησιμοποιείτε μια επιλογή επιστροφής σταθερής προειδοποίησης, η τιμή προειδοποίησης ορίζεται ή καθορίζεται κατά την αγορά, παρόμοια με τα περισσότερα άλλα είδη συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης. Σε αντίθεση με άλλες επιλογές, όμως, κατά την άσκηση, χρησιμοποιείται η πλέον ευεργετική τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της σύμβασης αντί της τρέχουσας τιμής αγοράς. Στην περίπτωση μιας κλήσης, ο κάτοχος του δικαιώματος μπορεί να αναθεωρήσει το ιστορικό τιμών και να επιλέξει να ασκήσει το υψηλότερο δυναμικό απόδοσης. Για μια επιλογή πώλησης, ο κάτοχος μπορεί να εκτελέσει στο σημείο χαμηλότερης τιμής του στοιχείου του ενεργητικού για να πραγματοποιήσει το μεγαλύτερο κέρδος. Η σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης καθορίζεται στην επιλεγμένη τιμή αγοράς του παρελθόντος και σε σχέση με τη σταθερή απεργία.
Όταν χρησιμοποιείται μια επιλογή αναστροφής με κυμαινόμενο πλήγμα, η τιμή απεργίας τίθεται αυτομάτως στη λήξη στην πιο ευνοϊκή υποκείμενη τιμή που επιτεύχθηκε κατά τη διάρκεια της σύμβασης. Οι επιλογές κλήσης καθορίζουν την προειδοποίηση στη χαμηλότερη τιμή υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Αντίθετα, βάλτε επιλογές για να διορθώσετε την απεργία στο υψηλότερο σημείο τιμών. Η επιλογή αυτή θα διευθετηθεί στη συνέχεια με την τιμή αγοράς που υπολογίζει το κέρδος ή την ζημία έναντι της πλωτής απεργίας.
Η επιλογή σταθερού χτυπήματος λύνει το πρόβλημα εξόδου από την αγορά - ο καλύτερος χρόνος για να βγείτε. Η επιπλέουσα απεργία λύνει το πρόβλημα της εισόδου στην αγορά - την καλύτερη στιγμή για να μπείτε.
Παραδείγματα Επιλογών Αναζήτησης
Στο πρώτο παράδειγμα, αν υποθέσετε ότι οι μετοχές διαπραγματεύονται στα 50 δολάρια τόσο στην αρχή όσο και στο τέλος της σύμβασης επιλογής τριών μηνών, οπότε δεν υπάρχει καθαρή μεταβολή, κέρδος ή ζημία. Η διαδρομή του αποθέματος θα είναι η ίδια για τις εκδόσεις σταθερής και πλωτής απεργίας. Σε ένα σημείο κατά τη διάρκεια της επιλογής, η υψηλότερη τιμή είναι $ 60 και η χαμηλότερη τιμή είναι $ 40.
- Για μια επιλογή επιστροφής σταθερής απεργίας, η τιμή προειδοποίησης είναι $ 50. Η καλύτερη τιμή κατά τη διάρκεια της ζωής είναι $ 60. Στην απεργία, το απόθεμα είναι $ 50. Το κέρδος για τον κάτοχο κλήσης είναι $ 60-50 = $ 10.
- Για μια επιλογή επιπλέουσας εμφάνισης επίπλευσης, η χαμηλότερη τιμή κατά τη διάρκεια της ζωής είναι $ 40. Στη λήξη, το απόθεμα είναι $ 50, το οποίο είναι η τιμή προειδοποίησης. Το κέρδος του κατόχου είναι $ 50-40 = $ 10.
Το κέρδος είναι το ίδιο, διότι το απόθεμα μετακινήθηκε το ίδιο ποσό υψηλότερα και χαμηλότερα κατά τη διάρκεια της ζωής του δικαιώματος προαίρεσης.
Στο δεύτερο παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα είχε το ίδιο υψηλό των $ 60 και χαμηλό των $ 40, αλλά έκλεισε στο τέλος της σύμβασης στα $ 55, για ένα καθαρό κέρδος $ 5.
- Για μια επιλογή επιστροφής σταθερής απεργίας, η υψηλότερη τιμή είναι $ 60. Η τιμή απεργίας είναι $ 50, η οποία καθορίστηκε κατά την αγορά. Το κέρδος είναι $ 10 (60 - 50 = 10).
- Για μια επιλογή επιπλέουσας εμφάνισης επίπλευσης, η τιμή προειδοποίησης είναι $ 55, η οποία έχει οριστεί ως λήξη δικαιωμάτων προαίρεσης. Η χαμηλότερη τιμή είναι $ 40. Κάνοντας κέρδος $ 15 (55 - 40 = 15).
Τέλος, στο τρίτο παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα έκλεισε στα $ 45 για μια καθαρή απώλεια $ 5.
- Για μια επιλογή επιστροφής σταθερής απεργίας, η υψηλότερη τιμή είναι $ 60. Λιγότερο η τιμή απεργίας των $ 50, η οποία είχε οριστεί κατά την αγορά. Δίνει κέρδος $ 10 (60 - 50 = 10).
- Για μια επιλογή αναστροφής πλεύσης, η τιμή προειδοποίησης είναι $ 45, η οποία έχει οριστεί σε λήξη δικαιωμάτων προαίρεσης. Λιγότερο η χαμηλότερη τιμή των $ 40, Δίνει κέρδος $ 5 (45 - 40 = 5).