Προσφερόμενο επιτόκιο InterBank στο Λονδίνο (LIBOR)
Το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου (LIBOR) είναι ένα επιτόκιο αναφοράς στο οποίο οι μεγάλες παγκόσμιες τράπεζες δίνουν το ένα στο άλλο στη διεθνή διατραπεζική αγορά βραχυπρόθεσμων δανείων.
Το LIBOR, το οποίο αντιπροσωπεύει το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου, χρησιμεύει ως γενικά αποδεκτό βασικό επιτόκιο αναφοράς που υποδεικνύει το κόστος δανεισμού μεταξύ τραπεζών. Το επιτόκιο υπολογίζεται και δημοσιεύεται καθημερινά από το Intercontinental Exchange (ICE).
1:22Διατραπεζικό Επιτόκιο Λονδίνου (LIBOR)
Κατανόηση του LIBOR
Το LIBOR είναι το μέσο επιτόκιο στο οποίο οι μεγάλες παγκόσμιες τράπεζες δανείζονται μεταξύ τους. Βασίζεται σε πέντε νομίσματα, όπως το δολάριο ΗΠΑ, το ευρώ, η βρετανική λίρα, το ιαπωνικό γιεν και το ελβετικό φράγκο και εξυπηρετεί επτά διαφορετικές διάρκειες - ολονύκτια / επόμενη, μία εβδομάδα και ένα, δύο, τρία, έξι, και 12 μήνες.
Ο συνδυασμός πέντε νομισμάτων και επτά λήξεων οδηγεί σε ένα σύνολο 35 διαφορετικών επιτοκίων LIBOR που υπολογίζονται και αναγγέλλονται κάθε εργάσιμη ημέρα. Το πιο συχνά αναφερόμενο επιτόκιο είναι το τριμηνιαίο επιτόκιο δολαρίου ΗΠΑ, που συνήθως αναφέρεται ως το τρέχον επιτόκιο LIBOR.
Κάθε μέρα, η ICE ζητά από μεγάλες παγκόσμιες τράπεζες πόσο θα χρεώνουν άλλες τράπεζες για βραχυπρόθεσμα δάνεια. Η ένωση βγάζει τα υψηλότερα και τα χαμηλότερα αριθμητικά στοιχεία και στη συνέχεια υπολογίζει τον μέσο όρο από τους υπόλοιπους αριθμούς. Αυτός είναι γνωστός ως ο μέσος όρος που έχει τεμαχιστεί. Η τιμή αυτή αναρτάται κάθε πρωί ως ημερήσια τιμή, επομένως δεν είναι στατική. Μόλις υπολογιστούν και οριστικοποιηθούν οι τιμές για κάθε λήξη και νόμισμα, ανακοινώνονται / δημοσιεύονται μία φορά την ημέρα περίπου στις 11:55 π.μ. ώρα Λονδίνου από την IBA.
Το LIBOR αποτελεί επίσης τη βάση για τα καταναλωτικά δάνεια σε χώρες σε όλο τον κόσμο, επομένως επηρεάζει τους καταναλωτές εξίσου με τους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς. Τα επιτόκια για διάφορα πιστωτικά προϊόντα, όπως οι πιστωτικές κάρτες, τα δάνεια αυτοκινήτων και οι ρυθμιζόμενες υποθήκες, κυμαίνονται ανάλογα με το διατραπεζικό επιτόκιο. Αυτή η μεταβολή του ποσοστού βοηθά στον προσδιορισμό της ευκολίας δανεισμού μεταξύ τραπεζών και καταναλωτών.
Αλλά υπάρχει ένα μειονέκτημα στη χρήση του επιτοκίου LIBOR. Αν και το χαμηλότερο κόστος δανεισμού μπορεί να είναι ελκυστικό για τους καταναλωτές, επηρεάζει επίσης τις αποδόσεις ορισμένων τίτλων. Ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια ενδέχεται να συνδέονται με το LIBOR, επομένως οι αποδόσεις τους μπορεί να μειωθούν καθώς το LIBOR κυμαίνεται.
Βασικές τακτικές
- Το LIBOR είναι το επιτόκιο αναφοράς στο οποίο οι μεγάλες παγκόσμιες δανείζουν το ένα το άλλο.
- Το LIBOR διοικείται από το Intercontinental Exchange, το οποίο ζητά από τις μεγάλες παγκόσμιες τράπεζες πόσο θα χρεώνουν άλλες τράπεζες για βραχυπρόθεσμα δάνεια.
- Ο συντελεστής υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τη μεθοδολογία καταρράκτη, μια τυποποιημένη, βασισμένη σε συναλλαγές, με βάση δεδομένα, πολυεπίπεδη μέθοδο.
Πώς υπολογίζεται το LIBOR;
Η υπηρεσία ICE Benchmark Administration (IBA) αποτελεί μια καθορισμένη ομάδα παγκόσμιων τραπεζών για κάθε ζεύγος νομισμάτων και τενόρ. Για παράδειγμα, 16 μεγάλες τράπεζες, όπως η Τράπεζα της Αμερικής, η Barclays, η Citibank, η Deutsche Bank, η JPMorgan Chase και η UBS αποτελούν την ομάδα για το δολάριο LIBOR. Μόνο οι τράπεζες που διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην αγορά του Λονδίνου θεωρούνται επιλέξιμες για ένταξη στην ομάδα ICE LIBOR και η διαδικασία επιλογής διεξάγεται ετησίως.
Από τον Απρίλιο του 2018, ο IBA υπέβαλε νέα πρόταση για την ενίσχυση της μεθοδολογίας υπολογισμού του LIBOR. Πρότεινε τη χρήση μιας τυποποιημένης, βασισμένης σε συναλλαγές, μεθόδου που βασίζεται σε στοιχεία, που ονομάζεται μέθοδος καταρράκτη για τον προσδιορισμό του LIBOR.
- Το πρώτο επίπεδο συναλλαγής βασίζεται στη λήψη μιας μέσης σταθμισμένης τιμής βάσει του όγκου (VWAP) όλων των επιλέξιμων συναλλαγών, μια τράπεζα ομάδας μπορεί να έχει αποδώσει υψηλότερο συντελεστή στάθμισης για τις συναλλαγές που κρατούνται πλησιέστερα στις 11:00 π.μ. ώρα Λονδίνου.
- Το δεύτερο επίπεδο που προέκυψε από τη συγκέντρωση περιελάμβανε την υποβολή στοιχείων βάσει δεδομένων που προέρχονταν από συναλλαγές από μια τράπεζα ομάδας, εάν δεν είχε επαρκές αριθμό επιλέξιμων συναλλαγών για να υποβάλει υποβολή επιπέδου 1.
- Η τρίτη βαθμίδα εμπειρογνωμοσύνης λαμβάνει χώρα όταν μια τράπεζα ομάδας δεν καταφέρνει να υποβάλει υποβολή Επίπεδο 1 ή Επίπεδο 2. Υποβάλλει το ρυθμό με τον οποίο θα μπορούσε να χρηματοδοτήσει η ίδια στις 11:00 π.μ. ώρα Λονδίνου σε σχέση με την αγορά ακάλυπτων χονδρεμπόρων.
Η Μεθοδολογία καταρράκτη διατηρεί τον υπολογισμό του μέσου όρου.
Ο ΙΒΑ υπολογίζει το ρυθμό LIBOR χρησιμοποιώντας μια μέση προσέγγιση που έχει τεμαχιστεί για όλες τις αποκτηθείσες απαντήσεις. Ο μέσος όρος τμημάτων είναι μια μέθοδος μέτρησης του μέσου όρου, η οποία εξαλείφει ένα μικρό καθορισμένο ποσοστό των μεγαλύτερων και μικρότερων τιμών πριν από τον υπολογισμό του μέσου όρου. Για το LIBOR, οι αριθμοί στο υψηλότερο και το χαμηλότερο τεταρτημόριο ρίχνονται και ο μέσος όρος γίνεται στους υπόλοιπους αριθμούς.
Χρήσεις του LIBOR
Το LIBOR χρησιμοποιείται παγκοσμίως σε μια μεγάλη ποικιλία χρηματοοικονομικών προϊόντων. Περιλαμβάνουν τα εξής:
- Πρότυπα διατραπεζικά προϊόντα όπως οι συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων (FRA), οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων / δικαιώματα προαίρεσης και οι swaptions
- Εμπορικά προϊόντα όπως πιστοποιητικό κυμαινόμενου επιτοκίου καταθέσεων και τραπεζογραμματίων, κοινοπρακτικά δάνεια και υποθήκες μεταβλητού επιτοκίου
- Τα υβριδικά προϊόντα, όπως οι εγγυημένες χρεωστικές υποχρεώσεις (CDO), οι εγγυημένες υποθήκες (ΚΟΑ) και μια ευρεία ποικιλία χαρτονομισμάτων,
- Προϊόντα που σχετίζονται με καταναλωτικά δάνεια, όπως μεμονωμένες υποθήκες και δάνεια σπουδαστών
Το LIBOR χρησιμοποιείται επίσης ως πρότυπο εύρος προσδοκιών αγοράς για τα επιτόκια που έχουν οριστικοποιηθεί από τις κεντρικές τράπεζες. Υπολογίζει τα ασφάλιστρα ρευστότητας για διάφορα μέσα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στις χρηματαγορές, καθώς και δείκτη της υγείας του συνολικού τραπεζικού συστήματος. Πολλά παράγωγα προϊόντα δημιουργούνται, ξεκινούν και εμπορεύονται σε σχέση με το LIBOR. Το LIBOR χρησιμοποιείται επίσης ως επιτόκιο αναφοράς για άλλες τυπικές διαδικασίες όπως εκκαθάριση, ανακάλυψη τιμών και αποτίμηση προϊόντων.
Σύντομη ιστορία του LIBOR
Η ανάγκη για ενιαία μέτρηση των επιτοκίων μεταξύ των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων κατέστη αναγκαία καθώς η αγορά των προϊόντων με βάση τα επιτόκια άρχισε να εξελίσσεται κατά τη δεκαετία του 1980. Η βρετανική ένωση τραπεζών (BBA) -που εκπροσωπούσε τον κλάδο των τραπεζικών και χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών- καθόρισε τα επιτόκια διακανονισμού επιτοκίων της BBA το 1984. Περαιτέρω εξορθολογισμός οδήγησε στην εξέλιξη του BBA LIBOR το 1986, το οποίο έγινε το προεπιλεγμένο βασικό επιτόκιο για συναλλαγές τις χρηματοοικονομικές συναλλαγές με βάση το επιτόκιο και το νόμισμα μεταξύ χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων σε τοπικό και διεθνές επίπεδο.
Από τότε, το LIBOR έχει υποστεί πολλές αλλαγές. Το κυριότερο είναι όταν η BBA LIBOR μετατράπηκε σε ICE LIBOR το Φεβρουάριο του 2014, μετά την ανάληψη της διοίκησης από το Intercontinental Exchange.
Τα νομίσματα που συμμετέχουν στον υπολογισμό του LIBOR έχουν επίσης αλλάξει. Ενώ έχουν προστεθεί νέες ισοτιμίες, πολλοί έχουν καταργηθεί ή ενσωματωθεί μετά την εισαγωγή των επιτοκίων του ευρώ. Η οικονομική κρίση του 2008 σημείωσε σημαντική μείωση του αριθμού των τενόρων για τους οποίους υπολογίστηκε το LIBOR.
Ισοδύναμα LIBOR
Αν και το LIBOR είναι αποδεκτό σε παγκόσμιο επίπεδο, υπάρχουν και άλλα παρόμοια περιφερειακά επιτόκια που ακολουθούνται ευρέως σε ολόκληρο τον κόσμο.
Για παράδειγμα, η Ευρώπη έχει το Ευρωπαϊκό Διατραπεζικό Επιτόκιο (EURIBOR), η Ιαπωνία έχει το Διατραπεζικό Επιτόκιο Τόκιο (TIBOR), η Κίνα έχει Διατραπεζικό Επιτόκιο Σαγκάης (SHIBOR) και η Ινδία έχει το Διατραπεζικό Επιτόκιο της Μουμπάι (MIBOR).
LIBOR Σκάνδαλο της χρέωσης επιτοκίων
Παρόλο που το LIBOR αποτελεί καθιερωμένο παγκόσμιο πρότυπο αναφοράς για το επιτόκιο, είχε το δίκαιο μερίδιό του σε διαμάχες, συμπεριλαμβανομένου ενός μεγάλου σκανδάλου για τη νομιμοποίηση εσόδων. Οι κυριότερες τράπεζες φέρεται να συνεργάζονται για να χειραγωγήσουν τα επιτόκια LIBOR. Έλαβαν υπόψη τα αιτήματα των εμπόρων και υπέβαλαν τεχνητά χαμηλά επιτόκια LIBOR για να τα διατηρήσουν στα προτιμώμενα επίπεδα. Η πρόθεση πίσω από την υποτιθέμενη αθέμιτη πρακτική ήταν να χτυπήσει τα κέρδη των εμπόρων που κατείχαν θέσεις σε χρηματοπιστωτικούς τίτλους με βάση το LIBOR.
Μετά από την υποβολή εκθέσεων από το Wall Street Journal το 2008, οι μεγάλες παγκόσμιες τράπεζες που συμμετείχαν στις ομάδες και συνέβαλαν στη διαδικασία καθορισμού του LIBOR αντιμετώπισαν ρυθμιστικό έλεγχο. Περιλάμβανε έρευνες από το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ. Παρόμοιες έρευνες ξεκίνησαν σε άλλα μέρη του πλανήτη, συμπεριλαμβανομένου του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ευρώπης. Οι μεγάλες τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως οι Barclays, η ICAP, η Rabobank, η Royal Bank of Scotland, η UBS και η Deutsche Bank αντιμετώπισαν μεγάλα πρόστιμα. Επίσης, ελήφθησαν ποινικές κυρώσεις στους υπαλλήλους τους, οι οποίοι διαπιστώθηκε ότι εμπλέκονταν στην αθέμιτη πρακτική.
Το σκάνδαλο ήταν επίσης ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους το LIBOR μετατοπίστηκε από τη διοίκηση της BBA στο ICE.
Παραδείγματα προϊόντων και συναλλαγών με βάση το LIBOR
Το πιο απλό παράδειγμα μιας συναλλαγής που βασίζεται στο LIBOR είναι ένα ομόλογο κυμαινόμενου επιτοκίου που καταβάλλει ετήσιο επιτόκιο με βάση το LIBOR, σύμφωνα με το LIBOR + 0, 5%. Καθώς αλλάζει η αξία του LIBOR, η πληρωμή τόκων θα αλλάξει.
Το LIBOR ισχύει επίσης για συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων - συμβατικές συμφωνίες μεταξύ δύο μερών για την ανταλλαγή πληρωμών τόκων σε καθορισμένο χρόνο. Υποθέστε ότι ο Paul έχει μια επένδυση ύψους 1 εκατ. Δολαρίων, η οποία του καταβάλλει ένα μεταβλητό επιτόκιο LIBOR ίσο με το LIBOR + 1% κάθε τρίμηνο. Δεδομένου ότι τα κέρδη του υπόκεινται σε τιμές LIBOR και είναι μεταβλητού χαρακτήρα, θέλει να μεταβεί σε πληρωμές τόκων σταθερού επιτοκίου. Στη συνέχεια, υπάρχει ο Peter, ο οποίος έχει παρόμοια επένδυση ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων, η οποία του καταβάλλει σταθερό επιτόκιο 1, 5% ανά τρίμηνο. Θέλει να πάρει μια μεταβλητή κερδίζει, καθώς μπορεί να του δώσει περιστασιακά υψηλότερες πληρωμές.
Τόσο ο Παύλος όσο και ο Πέτρος μπορούν να συνάψουν συμφωνία ανταλλαγής, ανταλλάσσοντας τα αντίστοιχα έσοδα από τόκους. Ο Paul θα λάβει το σταθερό επιτόκιο 1, 5% επί της επένδυσής του ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων από τον Peter που ισούται με 15.000 δολάρια, ενώ ο Peter λαμβάνει LIBOR + 1% μεταβλητό επιτόκιο από τον Paul.
Εάν το LIBOR είναι 1%, τότε ο Peter θα λάβει 2% ή 20.000 δολάρια από τον Paul. Δεδομένου ότι ο αριθμός αυτός είναι υψηλότερος από αυτόν που οφείλει στον Παύλο, σε καθαρούς όρους ο Πέτρος θα πάρει 5.000 δολάρια (20.000 δολάρια - 15.000 δολάρια) από τον Παύλο. Μέχρι το επόμενο τρίμηνο, αν ο LIBOR μειωθεί στο 0, 25%, ο Peter θα είναι επιλέξιμος για να λάβει 1, 25% ή $ 12, 500 από τον Paul. Σε καθαρούς όρους, ο Paul θα πάρει $ 2.500 ($ 15.000 - $ 12.500) από τον Peter.
Τέτοιες ανταλλαγές ουσιαστικά πληρούν την απαίτηση τόσο των συναλλασσόμενων μερών που επιθυμούν να αλλάξουν το είδος των εισπράξεων από τόκους (σταθερές και κυμαινόμενες).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.