Περίοδο κλειδώματος
Μια περίοδος κλειδώματος είναι ένα χρονικό διάστημα κατά το οποίο οι επενδυτές δεν επιτρέπεται να εξαγοράσουν ή να πουλήσουν μετοχές μιας συγκεκριμένης επένδυσης. Υπάρχουν δύο βασικές χρήσεις για τις περιόδους κλειδώματος, εκείνες για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και εκείνες για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις / IPO.
Για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, η περίοδος κλειδώματος έχει ως στόχο να δώσει στον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου την ευκαιρία να αποχωρήσει από επενδύσεις που μπορεί να μην είναι ρευστοποιήσιμες ή να εξισορροπούν το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων με ταχύτητα. Τα κλειδώματα των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου αντιστάθμισης κινδύνου είναι συνήθως 30-90 ημέρες, δίνοντας στον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου τον χρόνο να εγκαταλείψει τις επενδύσεις χωρίς να οδηγούν τις τιμές στο συνολικό τους χαρτοφυλάκιο.
Για τις νεοϊδρυόμενες εταιρίες ή για τις εταιρείες που επιθυμούν να διατεθούν στο κοινό μέσω IPO, οι περίοδοι κλειδώματος βοηθούν στο να αποδειχθεί ότι η εταιρική ηγεσία παραμένει άθικτη και ότι το επιχειρηματικό μοντέλο παραμένει σταθερό. Επιτρέπει επίσης στον εκδότη της IPO να διατηρήσει περισσότερα μετρητά για τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη.
Πώς λειτουργεί μια περίοδος κλειδώματος
Η περίοδος κλειδώματος για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου αντιστοιχεί στις υποκείμενες επενδύσεις κάθε ταμείου. Για παράδειγμα, ένα μακροπρόθεσμο / βραχυπρόθεσμο κεφάλαιο που επενδύεται κυρίως σε ρευστά αποθέματα μπορεί να έχει περίοδο αποκλεισμού ενός μηνός. Ωστόσο, επειδή τα γεγονότα ή τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης συχνά επενδύουν σε πιο λεπτώς διαπραγματεύσιμα χρεόγραφα, όπως τα δάνεια με δυσχέρειες ή άλλα χρέη, τείνουν να έχουν παρατεταμένες περιόδους κλειδώματος. Παρόλα αυτά, άλλα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου ενδέχεται να μην έχουν καθόλου περίοδο κλειδώματος ανάλογα με τη δομή των επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Όταν λήξει η περίοδος κλειδώματος, οι επενδυτές μπορούν να εξαγοράσουν τις μετοχές τους σύμφωνα με ένα καθορισμένο χρονοδιάγραμμα, συχνά ανά τρίμηνο. Συνήθως πρέπει να προειδοποιούν 30 έως 90 ημέρες ώστε ο διαχειριστής του ταμείου να μπορεί να ρευστοποιήσει υποκείμενους τίτλους οι οποίοι επιτρέπουν την πληρωμή στους επενδυτές.
Βασικές τακτικές
- Οι περίοδοι κλειδώματος είναι όταν οι επενδυτές δεν μπορούν να πουλήσουν συγκεκριμένες μετοχές ή τίτλους.
- Οι περίοδοι κλειδώματος χρησιμοποιούνται για τη διατήρηση της ρευστότητας και τη διατήρηση της σταθερότητας της αγοράς.
- Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου τους χρησιμοποιούν για τη διατήρηση σταθερότητας και ρευστότητας χαρτοφυλακίου
- Οι νεοσύστατες επιχειρήσεις / τα IPO χρησιμοποιούν τα χρήματα για να διατηρήσουν μετρητά και να δείξουν την ανθεκτικότητα της αγοράς.
Κατά τη διάρκεια της περιόδου κλειδώματος, ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου μπορεί να επενδύσει σε τίτλους σύμφωνα με τους στόχους του αμοιβαίου κεφαλαίου χωρίς να ανησυχεί για την εξαγορά μετοχών. Ο διαχειριστής έχει χρόνο για να χτίσει ισχυρές θέσεις σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία και να μεγιστοποιήσει τα πιθανά κέρδη, διατηρώντας ταυτόχρονα λιγότερα μετρητά στο χέρι. Ελλείψει περιόδου κλειδώματος και προγραμματισμένου χρονοδιαγράμματος εξαγοράς, ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου θα χρειαζόταν ένα μεγάλο ποσό μετρητών ή ισοδύναμων μετρητών διαθέσιμο ανά πάσα στιγμή. Θα επενδύονται λιγότερα χρήματα και οι επιστροφές ενδέχεται να είναι χαμηλότερες. Επίσης, επειδή η περίοδος κλειδώματος κάθε επενδυτή ποικίλλει κατά την προσωπική του ημερομηνία επένδυσης, η μαζική εκκαθάριση δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί για κάποιο συγκεκριμένο ταμείο ταυτόχρονα.
Οι περίοδοι κλειδώματος μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για να διατηρηθούν οι βασικοί υπάλληλοι, όπου τα χρηματικά βραβεία δεν μπορούν να εξαργυρωθούν για ορισμένο χρονικό διάστημα για να διατηρήσουν έναν υπάλληλο να μετακινηθεί σε έναν ανταγωνιστή, να διατηρήσει τη συνέχεια ή μέχρι να ολοκληρώσει μια βασική αποστολή.
Παράδειγμα περιόδου κλειδώματος
Για παράδειγμα, ένα πλασματικό hedge fund, Epsilon & Co, επενδύει σε αναξιοπαθούντα χρέη της Νότιας Αμερικής. Οι αποδόσεις των τόκων είναι υψηλές, αλλά η ρευστότητα της αγοράς είναι χαμηλή. Εάν ένας από τους πελάτες της Epsilon επιχείρησε να πωλήσει ένα μεγάλο τμήμα του χαρτοφυλακίου της σε Epsilon ταυτόχρονα, πιθανόν να στείλει τις τιμές πολύ χαμηλότερα από ό, τι εάν η Epsilon πώλησε τμήματα των εκμεταλλεύσεών της σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Επειδή όμως η Epsilon έχει περίοδο κλεισίματος 90 ημερών, τους δίνει χρόνο να πωλούν σταδιακά, επιτρέποντας στην αγορά να απορροφήσει τις πωλήσεις πιο ομοιόμορφα και διατηρώντας τις τιμές σταθερότερες, με αποτέλεσμα την καλύτερη έκβαση για τον επενδυτή και την Epsilon από ό, έχουν συμβεί.
Ειδικές εκτιμήσεις
Η περίοδος κλειδώματος των νεοεκδοθέντων μετοχών μιας εταιρείας συμβάλλει στη σταθεροποίηση της τιμής των μετοχών μετά την είσοδό της στην αγορά. Όταν η τιμή και η ζήτηση του μετοχικού κεφαλαίου αυξάνονται, η εταιρεία φέρνει περισσότερα χρήματα. Εάν οι επιχειρηματίες που πωλούν τις μετοχές τους στο κοινό, φαίνεται ότι η επιχείρηση δεν αξίζει να επενδύσει και οι τιμές των μετοχών και η ζήτηση θα μειωθούν.
Όταν μια ιδιωτική εταιρεία ξεκινά τη διαδικασία για δημοσίευση, οι βασικοί υπάλληλοι πληρώνονται ελάχιστα σε μετοχές ανταλλαγής μετοχών εταιρειών. Επειδή η παραλαβή των μετοχών είναι ισοδύναμη με τη λήψη ενός μισθού, πολλοί από αυτούς τους υπαλλήλους θέλουν να ρευστοποιήσουν τις μετοχές τους το συντομότερο δυνατό μετά την πώληση της εταιρείας. Η περίοδος κλειδώματος εμποδίζει την πώληση των μετοχών αμέσως μετά την IPO, όταν οι τιμές των μετοχών ενδέχεται να είναι υπερβολικές και πιθανόν να μειωθούν μετά την IPO της εταιρείας.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.