Εναλλαγή LIBOR-σε καθυστέρηση
Μια ανταλλαγή LIBOR-in-rerears είναι παρόμοια με μια κανονική ή ανταλλαγή βανίλιας, αλλά η πλευρά κυμαινόμενου επιτοκίου ορίζεται στο τέλος της περιόδου επαναφοράς, αντί της αρχής. Ο συντελεστής αυτός εφαρμόζεται στη συνέχεια αναδρομικά.
Ο γρήγορος ορισμός είναι ότι μια ανταλλαγή βανίλιας ρυθμίζει το επιτόκιο εκ των προτέρων και πληρώνει αργότερα (σε καθυστέρηση), ενώ μια ανταλλαγή καθυστερήσεων ορίζει και πληρώνει αργότερα (σε καθυστέρηση).
Αυτή η ανταλλαγή έχει πολλά άλλα ονόματα, όπως: swap καθυστερήσεων, swap επαναφοράς, swap back-up και καθυστερημένη επαναφορά επαναφοράς.
Κατανόηση της ανταλλαγής LIBOR-in-Rerears
Η δομή LIBOR-καθυστερημένων εισήχθη στα μέσα της δεκαετίας του 1980 για να μπορέσουν οι επενδυτές να επωφεληθούν από τα πιθανά μειούμενα επιτόκια. Πρόκειται για μια στρατηγική που χρησιμοποιείται από επενδυτές και δανειολήπτες που κατευθύνονται προς τα επιτόκια και πιστεύουν ότι θα πέσουν.
Οι συναλλαγές ανταλλαγής ανταλλάσσουν τις ταμειακές ροές από επενδύσεις σταθερού επιτοκίου για τις επενδύσεις κυμαινόμενου επιτοκίου. Ο κυμαινόμενος συντελεστής βασίζεται συνήθως σε δείκτη, όπως το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου (LIBOR) συν ένα προκαθορισμένο ποσό. Το LIBOR είναι το επιτόκιο στο οποίο οι τράπεζες μπορούν να δανειστούν κεφάλαια από άλλες τράπεζες στην αγορά των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Τυπικά, όλες οι τιμές που καθορίζονται στην αρχή της ανταλλαγής και, κατά περίπτωση, στην αρχή των επόμενων περιόδων επαναφοράς έως ότου η ανταλλαγή ωριμάσει.
Ο ορισμός των "καθυστερούμενων οφειλών" είναι τα χρήματα που οφείλονται και θα έπρεπε να έχουν καταβληθεί νωρίτερα. Στην περίπτωση μιας ανταλλαγής LIBOR-καθυστερημένων, ο ορισμός προσανατολίζεται περισσότερο προς τον υπολογισμό της πληρωμής αντί για την ίδια την πληρωμή.
Σε τακτική ή απλή ανταλλαγή βανίλιας, το κυμαινόμενο επιτόκιο ορίζεται στην αρχή της περιόδου επαναφοράς και καταβάλλεται στο τέλος της περιόδου. Για μια ανταλλαγή καθυστερήσεων, η μεγάλη διαφορά είναι όταν η σύμβαση ανταλλαγής δειγματοληψίας επιμετρά το επιτόκιο LIBOR και καθορίζει ποια θα είναι η πληρωμή. Σε μια ανταλλαγή βανίλιας, ο συντελεστής LIBOR στην αρχή της περιόδου επαναφοράς είναι ο βασικός ρυθμός. Σε μια ανταλλαγή καθυστερήσεων, ο συντελεστής LIBOR στο τέλος της περιόδου επαναφοράς είναι ο βασικός ρυθμός.
Χρησιμοποιώντας μια ανταλλαγή LIBOR-In-Rerears
Η πλευρά κυμαινόμενου επιτοκίου μιας ανταλλαγής βανίλιας, στην προκειμένη περίπτωση του LIBOR, επαναρυθμίζεται σε κάθε ημερομηνία επαναφοράς. Εάν το επιτόκιο LIBOR τριών μηνών είναι το βασικό επιτόκιο, η πληρωμή με κυμαινόμενο επιτόκιο στο πλαίσιο της ανταλλαγής πραγματοποιείται σε τρεις μήνες και, στη συνέχεια, το τρέχον τρίμηνο LIBOR θα καθορίσει το επιτόκιο για την επόμενη περίοδο. Για μια ανταλλαγή καθυστερήσεων, το επιτόκιο της τρέχουσας περιόδου καθορίζεται σε τρεις μήνες, για να καλύψει την περίοδο που μόλις έληξε. Το επιτόκιο για τη δεύτερη τρίμηνη περίοδο ορίζει έξι μήνες στη σύμβαση και ούτω καθεξής.
Εάν ένας επενδυτής πιστεύει ότι το LIBOR θα πέσει τα επόμενα χρόνια και θέλει μόνο να εκμεταλλευτεί αυτή τη δυνατότητα τότε αναμένει ότι θα είναι χαμηλότερο στο τέλος κάθε περιόδου επαναφοράς από ό, τι στην αρχή. Ο επενδυτής θα μπορούσε να συνάψει σύμβαση ανταλλαγής για να λάβει το LIBOR και να καταβάλει καθυστέρηση LIBOR κατά τη διάρκεια της σύμβασης. Σημειώστε ότι και οι δύο τιμές είναι κυμαινόμενες, σε αυτή την περίπτωση.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.