Ευθύνη αναπροσαρμοσμένης απόδοσης ταμειακής ροής (LACFY)
Ευθύνη Αναπροσαρμοσμένη απόδοση ταμειακής ροής (LACFY) είναι ένας υπολογισμός θεμελιώδους ανάλυσης που συγκρίνει τη μακροπρόθεσμη ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) μιας εταιρείας με τις ανεξόφλητες υποχρεώσεις της κατά την ίδια περίοδο για να αποδώσει μια αξία απόδοσης. Η προσαρμοσμένη προσαρμοσμένη ταμειακή ροή μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό του χρόνου που θα χρειαστεί για να γίνει μια εξαγορά κερδοφόρα ή για τον τρόπο αποτίμησης μιας εταιρείας. Επειδή πρόκειται για απόδοση (αναλογία), μπορεί να γίνει σύγκριση μεταξύ διαφορετικών επιχειρήσεων ή να αναλυθεί η ίδια επιχείρηση με την πάροδο του χρόνου. Η ελεύθερη απόδοση των ταμειακών ροών δίνει στους επενδυτές έναν άλλο τρόπο να εκτιμήσουν την αξία μιας εταιρείας που είναι συγκρίσιμη με την τιμή του δείκτη τιμών-κέρδους (P / E). Δεδομένου ότι το μέτρο αυτό χρησιμοποιεί ελεύθερη ταμειακή ροή, η ελεύθερη απόδοση ταμειακών ροών παρέχει ένα καλύτερο μέτρο της απόδοσης μιας επιχείρησης. Εφόσον προσαρμόζεται για υποχρεώσεις, η LACFY δίνει μια ακόμα καλύτερη κατανόηση της πραγματικής λειτουργίας των οικονομικών μιας επιχείρησης.
Παρά την προσφυγή της, η προσαρμοσμένη ταμειακή ροή της υποχρέωσης δεν χρησιμοποιείται συνήθως στην αποτίμηση της εταιρείας. Για να δούμε αν μια επένδυση αξίζει τον κόπο, ένας αναλυτής μπορεί να δει στοιχεία αξίας δέκα ετών σε έναν υπολογισμό LACFY και να τα συγκρίνει με την απόδοση σε ένα σημείωμα του Δημοσίου 10 ετών. Όσο μικρότερη είναι η διαφορά μεταξύ του LACFY και της απόδοσης του Treasury, τόσο λιγότερο επιθυμητή είναι μια επένδυση.
Ευθύνη Αναπροσαρμοσμένη απόδοση ταμειακών ροών υπολογίζεται ως εξής:
Μέση Ελεύθερη Ταμειακή Ροή 10 Χρόνου / (((Άυλα Μερίδια + Δικαιώματα + ΔΑΜ) x (ανά Τιμή Μετοχής) + (Παθητικό)) - (Κυκλοφορούν Ενεργητικό - Αποθέματα)
Κατανόηση της προσαρμοσμένης από πλευράς ευθυνών ταμειακής ροής (LACFY)
Η απόδοση των ταμειακών ροών (LACFY) είναι ένας τύπος για την αποτίμηση των κοινών μετοχών, που δημιουργήθηκε από τον σχολιαστή της χρηματιστηριακής αγοράς John DeFeo και εμπνευσμένος από τους Benjamin Graham και David Dodd. Θεωρείται ως ένας τύπος που θα παρέχει την πραγματική απόδοση ιδιοκτησίας μιας εταιρείας σε σχέση με τα σύγχρονα λογιστικά πρότυπα. Η φόρμουλα έχει κάποιους περιορισμούς - δεν θα σας προστατεύσει από την υπερεκτίμηση μιας εταιρείας με μεγάλο χρηματικό έπαθλο στο εξωτερικό ή έναν τεχνητά χαμηλό φορολογικό συντελεστή (δύο λογιστικές ανωμαλίες που συχνά τρέχουν χέρι-χέρι). Ούτε θα σας δώσει μια δίκαιη αποτίμηση για μια νεοσύστατη εταιρεία με δραματική αύξηση των κερδών (αν και μπορείτε πάντα να τροποποιήσετε τον αριθμητή σε μια καλύτερη εικόνα του αριθμού ταμειακών ροών).
Όταν η χρηματοπιστωτική κρίση έπληξε το 2009, οι εταιρείες που έκαναν μερισματική απόδοση περισσότερο από το LACFY τους φαινόταν να μειώνουν τα μερίσματά τους με μεγαλύτερη συχνότητα από εκείνες που δεν έκαναν (παραδείγματα είναι η General Electric και η Pfizer). Οι εταιρείες με μεγάλες οφειλές σε χρεωστικούς τίτλους είχαν μικρή προσφυγή εάν δεν μπορούσαν να στηρίξουν το μέρισμα τους με ελεύθερη ταμειακή ροή και / ή δεν θα μπορούσαν να μετατρέψουν τα χρέη τους σε μια στεγαστική αγορά πιστώσεων. Βάσει αυτής της παρατήρησης, η DeFeo δημιούργησε μια διαδοχική μέθοδο αποτυχίας / αποτυχίας που ονομάζεται Δοκιμή Οξέων Μετοχής:
Pass = απόδοση μερίσματος μικρότερη από LACFY
Αποτυχία = Απόδοση μερισμάτων μεγαλύτερο από το LACF
Έχει επιβληθεί πρόσθετη δοκιμή σχετικά με την αναλογία αυτή με την απόδοση από τις σημειώσεις του Treasury χωρίς κίνδυνο:
Το LACFY είναι μεγαλύτερο από ό, τι η απόδοση του μερίσματος είναι μεγαλύτερη από την απόδοση των 10ετών θησαυροφυλακίων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.