IPO εναντίον παραμονής ιδιωτών: σύγκριση των διαφορών

Εάν έχετε μια επιτυχημένη ιδιωτική επιχείρηση και θέλετε να την αναπτύξετε, ίσως να σκέφτεστε να κάνετε δημόσια. Μπορεί να είναι ένας πολύ καλός τρόπος για να συγκεντρώσετε χρήματα, να αυξήσετε το προφίλ της εταιρείας σας και να αισθανθείτε σαν να το έχετε κάνει πραγματικά. Αλλά είναι δαπανηρό και χρονοβόρο να γίνετε και να παραμείνετε δημόσια διαπραγματεύσιμοι και να χάσετε κάποιο έλεγχο της επιχείρησης. Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά σε αυτά και άλλα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της δημόσιας versus να παραμείνει ιδιωτική.

Βασικές τακτικές

• Η πρόσβαση στο κοινό μπορεί να βελτιώσει την κατώτατη γραμμή της επιχείρησής σας, αλλά δεν θα σας κάνει απαραίτητα πλούσιο, επειδή οι ιδρυτές ενδέχεται να μην μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους.
• Όταν φτάσετε στο κοινό, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε το εταιρικό σας απόθεμα ως νόμισμα.
• Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε μια δημόσια εγγραφή για να αποκτήσετε άλλες εταιρείες να αναπτυχθούν γρηγορότερα, να αποσυρθούν ανταγωνιστές ή να ενισχύσουν τη θέση σας στην αγορά.
• Η παραμονή στο ιδιωτικό τομέα σημαίνει ότι έχετε περισσότερη αυτονομία να λειτουργείτε χωρίς να χρειάζεται να απαντήσετε σε ενδεχομένως χιλιάδες μετόχους τρίτων.

IPO

Το μεγαλύτερο κίνητρο για την πραγματοποίηση μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) είναι συνήθως οικονομικό. «Το δημοφιλές δημόσιο παίρνει μετρητά - και συνήθως πολλά από αυτά», λέει ο Eric Chen, αναπληρωτής καθηγητής διοίκησης επιχειρήσεων στο Πανεπιστήμιο του Αγίου Ιωσήφ στο West Hartford, Conn., Όπου διδάσκει μαθήματα χρηματοδότησης, στρατηγικής και δικαίου. Στην προηγούμενη σταδιοδρομία του στον τομέα της εταιρικής χρηματοδότησης και της έρευνας σε μετοχές, ο Chen αναφέρει ότι ηγήθηκε ή συμμετείχε στην ανάληψη περισσότερων από 25 εταιρειών. «Όπου πιθανότατα να είχατε περιορίσει τα μετρητά πριν, είστε τώρα ξεχασμένος με κεφάλαιο που πρέπει να επενδύσετε στην εταιρεία για να αυξηθεί εκθετικά», λέει.

Υπάρχει επίσης μια ορισμένη αντιληπτή νομιμότητα στην ύπαρξη δημόσιας, λέει ο Chen. "Οι άνθρωποι θα ξέρουν για σένα. Το να είστε δημόσιο θα σας διευκολύνει να συνεργαστείτε με άλλους. Η εξασφάλιση της χρηματοδότησης θα είναι επίσης ευκολότερη ", λέει από τότε που οι εταιρείες χρήματος αυξάνουν από τη μετάβαση στο κοινό συνήθως καταλαμβάνουν τον ισολογισμό. Οι δυνητικοί επενδυτές και οι επιχειρηματικοί συνεργάτες ενδέχεται να αισθάνονται πιο άνετα να συνεργάζονται μαζί σας, δεδομένου ότι οι πληροφορίες της εταιρείας σας θα κατατεθούν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και θα είναι διαθέσιμες για όλους.

Εκτός από τις αυξανόμενες αντιλήψεις για τη νομιμότητα της εταιρείας σας, "υπάρχει μόνο ένας αντιληπτός δροσερός παράγοντας για τη μετάβαση στο κοινό, τη χτύπημα του κουδουνιού και τη διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο - είναι σαν μια ιεροτελεστία", λέει ο Jeremy S. Office, ιδρυτής και κύριος της Maclendon Wealth Management και συνιδρυτής και διαχειριστής του ταμείου κεφαλαίων SJO παγκοσμίως, τόσο στο Delray Beach, Fla.

Διαμονή ιδιωτικού

Η πρόσβαση στο κοινό μπορεί να σας βοηθήσει να αυξήσετε τον ισολογισμό σας, να εξομαλύνετε τις επιχειρηματικές σας συναλλαγές, να διευκολύνετε την ανάληψη ανταγωνιστών και να σας καταστήσουμε λίγο πιο ισορροπημένο, αλλά υπάρχουν πολλοί επαγγελματίες που παραμένουν ιδιωτικοί. Αναφέρεστε σε μια πεπερασμένη ομάδα επενδυτών, όπως λέει το Γραφείο, και ενώ η δεξαμενή δυνητικών επενδυτών είναι μικρότερη από την στιγμή που πρέπει να διαπιστευθούν, "τώρα υπάρχει ένα ρεκόρ κεφαλαίων που πηγαίνουν σε εταιρείες πρώιμων σταδίων".

Εάν παραμείνετε ιδιωτικοί, μπορείτε να επιλέξετε ακριβώς ποιος επενδύει στην εταιρεία σας και δεν είναι σαν να μην μπορείτε να αποφασίσετε να δημοσιεύσετε αργότερα. Όσο όμως παραμείνετε ιδιωτικοί, δεν χρειάζεται να αλλάξετε την εστίαση ή τη στρατηγική της εταιρείας σας για να ανταποκριθείτε στις προσδοκίες της Wall Street, λέει το Office.

Η είσοδος στο κοινό είναι επίσης ένας τεράστιος κίνδυνος. "Τι γίνεται αν η IPO είναι αποτυχία; Το πτώμα IPO μπορεί να τερματίσει την επιχείρησή σας ", λέει το Office. Ένα πλεονέκτημα της διαμονής είναι ότι δεν υποτάσσετε την εταιρεία σας σε αυτόν τον κίνδυνο. Εάν βρίσκεστε σε μια θέση όπου είστε τόσο επιτυχημένοι που η δημόσια προβολή είναι ακόμα μια σκέψη, ίσως να είστε καλύτερα να αφήσετε τα πράγματα όπως είναι.

"Αν δεν είστε αρκετά μεγάλοι, μην το σκεφτείτε ούτε καν", λέει ο Chen. «Οι αγορές είναι γεμάτες με μικρές επιχειρήσεις που πραγματικά δεν είχαν αρκετό για να διατηρήσουν μια δημόσια προσφορά». Ανάλογα με τη βιομηχανία που βρίσκεστε, αυτό μπορεί να συμβεί σε εταιρείες που δημοσιεύουν αρκετές εκατοντάδες εκατομμύρια σε ετήσιες πωλήσεις, λέει. Πρέπει να έχετε μια ισχυρή παρακολούθηση, ώστε η μετοχή της εταιρείας να διαπραγματεύεται σωστά. "Πολλές από αυτές τις καταστάσεις καταλήγουν ως« αποθέματα πενών »και αντιμετωπίζουν τη διαγραφή από την ανταλλαγή», λέει.

IPO Μειονεκτήματα

Ενώ το κύρος και τα χρήματα είναι δελεαστικοί λόγοι για να γίνουν δημόσιοι, η δαπανηρή και χρονοβόρα διαδικασία και οι απαιτήσεις για τη διεξαγωγή δημόσιας εγγραφής και η δημόσια διαπραγμάτευση αποτελούν σημαντικά μειονεκτήματα.

"Η δημοσιοποίηση, ακόμη και κάτω από τις μειωμένες απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων του νόμου JOBS, μπορεί να είναι μια δαπανηρή άσκηση", λέει η Helen Adams, επικεφαλής της Haskell & White, μιας από τις μεγαλύτερες ανεξάρτητες εταιρίες λογιστικής, στη Νότια Καλιφόρνια. "Υπάρχουν συγκεκριμένες απαιτήσεις καταχώρησης των οικονομικών καταστάσεων της SEC σε τριμηνιαία και ετήσια βάση και πολλές απαιτήσεις περιοδικής νομικής πληροφόρησης, συμπεριλαμβανομένων εκείνων για σημαντικές συναλλαγές και για χρηματιστηριακές συναλλαγές από ανώτερα στελέχη και μέλη του διοικητικού συμβουλίου", λέει.

Ο Chen προσθέτει επίσης ότι η μετάβαση στο κοινό είναι μια δαπανηρή διαδικασία. "Πρέπει να πληρώσετε για οδικές εκθέσεις, και η ανώτερη διοίκησή σας θα περάσει πολύ χρόνο προετοιμασία για την προσφορά αντί να επικεντρωθεί στην επιχείρηση."

Ένα σημαντικό πλεονέκτημα της παραμονής του ιδιωτικού είναι ότι περιορίζετε τον κίνδυνο υποβάθμισης. Μπορείτε να συνεχίσετε να κάνετε ό, τι κάνετε για να κερδίσετε τα κέρδη που έχουν κάνει την επιχείρησή σας τόσο ισχυρή όσο είναι ήδη.

Εν ολίγοις, πρόκειται να ξοδέψετε περισσότερα χρήματα ως δημόσια επιχείρηση παρά ιδιωτική, λέει ο Chen. "Αν είστε το μέγεθος της GE, μπορείτε να αντέξετε οικονομικά το επιπλέον κόστος της ύπαρξης δημόσιου", λέει. Αλλά εάν είστε μικρός, ίσως διαπιστώσετε ότι η κατώτατη γραμμή σας μαστίζεται από κόστη που δεν εξετάσατε προσεκτικά. "Μην περιμένετε να πάρετε τα χρήματά σας σύντομα", λέει ο Chen. "Οι μετοχές σας θα υπόκεινται σε διατάξεις κλειδώματος για τουλάχιστον έξι μήνες."

Οι λόγοι γι 'αυτό βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στην ψυχολογία των επενδυτών. "Σκεφτείτε μια κατάσταση όπου το Facebook θα είναι δημόσιο και ο Mark Zuckerberg πωλεί τις δικές του μετοχές στην προσφορά", λέει ο Chen. "Οι επενδυτές θα σκεφτούν:" Τι γνωρίζει ότι το κοινό δεν το κάνει; Ψάχνει να πετάξει μετοχές σε κακά νέα; "Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν θα μπορέσετε τελικά να πωλήσετε τις συμμετοχές σας, αλλά αυτό σημαίνει θα πρέπει πιθανότατα να περιμένετε.

Διατήρηση ιδιωτικών μειονεκτημάτων

Με μια ιδιωτική εταιρεία, μπορεί να μην είστε σε θέση να προσελκύσετε κορυφαία ταλέντα μέσω παροχών όπως τα κίνητρα των μετοχών, λέει ο Mike Ser, ενεργός έμπορος, εμπορικός προπονητής και επιχειρηματίας με περισσότερα από 16 χρόνια εμπορικής εμπειρίας. Είναι ο συνιδρυτής, μαζί με τον Andy Man, του Ser Man Traders, ενός προγράμματος κατάρτισης για επαγγελματίες εμπόρους. Ένα άλλο συμπέρασμα είναι ότι ως ιδιωτική εταιρεία, δεν μπορείτε να χρησιμοποιήσετε το απόθεμά σας ως νόμισμα για να αποκτήσετε τους ανταγωνιστές σας ή άλλες εταιρείες. "Αν είστε ιδιωτική επιχείρηση, είναι περισσότερο μια πρόκληση καθώς είτε πρέπει να έχετε μετρητά είτε να δανειστείτε χρέη για να αποκτήσετε εταιρείες", λέει.

Η παραμονή ιδιωτών περιορίζει επίσης τη ρευστότητα για τους υφιστάμενους επενδυτές. Δεν μπορούν εύκολα να πουλήσουν το μερίδιό τους στην εταιρεία, πηγαίνοντας σε μια δημόσια ανταλλαγή. Για μια γνωστή, κορυφαία εταιρεία που υποστηρίζεται από κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου, ίσως δεν είναι τόσο δύσκολο να βρούμε έναν αγοραστή, αλλά στην περίπτωση μιας λιγότερο γνωστής εταιρείας, οι μόνοι δυνητικοί αγοραστές μπορεί να είναι άλλοι υπάρχοντες ιδιοκτήτες. Η πώληση μετοχών στη δευτερογενή αγορά είναι συχνά δύσκολη υπόθεση, ειδικά επειδή οι υποψήφιοι αγοραστές πρέπει να είναι διαπιστευμένοι επενδυτές.

Οι επενδυτές που έχετε μπορεί να κατέχουν σημαντικό μερίδιο στην επιχείρησή σας και να φωνάζουν για το πώς νομίζουν ότι θα πρέπει να εκτελέσετε την επιχείρηση. Ίσως να μην έχετε τον ίδιο έλεγχο όπως θα θέλατε, ακόμα κι αν η εταιρεία σας παραμένει ιδιωτική.

Ταυτόχρονα, η εξάρτηση από ιδιώτες επενδυτές μπορεί να μην σας επιτρέψει να αυξήσετε τη χρηματοδότηση που χρειάζεστε και ίσως να μην μπορείτε να βρείτε αρκετούς ιδιώτες επενδυτές που ενδιαφέρονται για την επιχείρησή σας.

Η μετάβαση στο κοινό δεν είναι πάντα η καλύτερη επιλογή για την επιχείρησή σας. Θα είναι αναμφίβολα διασκεδαστικό να το καυχήσετε σε όλους εσείς, αλλά ίσως να μην είναι τόσο προσοδοφόρο όσο νομίζετε, δεδομένου του κόστους της ίδιας της IPO και των αυξημένων απαιτήσεων χρηματοοικονομικής πληροφόρησης. Θα χάσετε κάποιο έλεγχο της εταιρείας στους μετόχους που θέλουν να μιλήσουν στην επιχείρηση και στην συνεχιζόμενη ανάγκη να διατηρηθεί τόσο η απόδοση της εταιρείας σας όσο και η αντίληψη του κοινού υψηλές ώστε η τιμή των μετοχών να μην είναι δεξαμενή.