Εισαγωγή στην κύρια διαπραγμάτευση και εμπορία πρακτορείων

Έχετε αναρωτηθεί ποτέ τι συμβαίνει όταν αγοράζετε ή πουλάτε ένα απόθεμα μέσω χρηματιστή; Η διαπραγμάτευση είναι τόσο απλή όσο κάνοντας κλικ σε ένα ποντίκι, αλλά είναι στην πραγματικότητα αρκετά περίπλοκο θέμα πίσω από τις σκηνές.

Όταν εισάγετε μια εντολή μετοχών στον υπολογιστή σας ή μέσω του μεσίτη σας, είστε, σε ορισμένες περιπτώσεις, συναλλαγές με άλλο πρόσωπο μέσω ανταλλαγής. Σε άλλες περιπτώσεις, κάνετε μόνο συναλλαγές με το μεσίτη σας. Αυτοί οι δύο κύριοι τύποι συναλλαγών είναι γνωστοί ως συναλλαγές με κύριους και πράκτορες και θα εξετάσουμε το καθένα λεπτομερέστερα.

Κύριο εμπόριο

Κύριο εμπόριο συμβαίνει όταν μια μεσιτεία αγοράζει τίτλους στη δευτερογενή αγορά, κατέχει τους τίτλους αυτούς για ένα χρονικό διάστημα και στη συνέχεια τις πουλάει. Ο σκοπός πίσω από το κύριο εμπόριο είναι για τις επιχειρήσεις (επίσης αποκαλούμενοι αντιπρόσωποι) να δημιουργούν κέρδη για τα δικά τους χαρτοφυλάκια μέσω της ανατίμησης των τιμών. Έτσι, όταν ένας επενδυτής αγοράζει και πωλεί μετοχές μέσω μιας χρηματιστηριακής εταιρείας που ενεργεί ως κύριος του εμπορίου, η επιχείρηση θα χρησιμοποιήσει το δικό της απόθεμα για να καλύψει την παραγγελία του πελάτη. Με τη μέθοδο αυτή, οι χρηματιστηριακές εταιρείες κερδίζουν επιπλέον έσοδα (πέρα από τις προμήθειες που χρεώνονται) κάνοντας χρήματα από το spread-ask spread.

Για παράδειγμα, εάν αναζητούσατε να αγοράσετε 100 μετοχές της ABC στα 10 δολάρια, η κύρια εταιρεία θα ελέγξει πρώτα το δικό της απόθεμα για να διαπιστώσει αν οι μετοχές είναι διαθέσιμες προς πώληση σε εσάς. Αν είναι διαθέσιμα, η επιχείρηση θα πουλήσει τις μετοχές σε εσάς και στη συνέχεια θα αναφέρει την συναλλαγή στην απαραίτητη ανταλλαγή. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και τα χρηματιστήρια απαιτούν από τις χρηματιστηριακές εταιρείες να ολοκληρώνουν τις συναλλαγές σε τιμές συγκρίσιμες με εκείνες της αγοράς.

Οργανισμός Εμπορίας

Μια συναλλαγή μέσω πρακτορείου είναι η άλλη δημοφιλής μέθοδος για την εκτέλεση παραγγελιών ενός πελάτη. Πιο περίπλοκες από τις κανονικές κύριες συναλλαγές, οι συμφωνίες αυτές αφορούν την αναζήτηση και τη μεταβίβαση τίτλων μεταξύ πελατών διαφορετικών χρηματιστηριακών εταιρειών. Ο αυξανόμενος αριθμός συμμετεχόντων στην αγορά κινητών αξιών και η ανάγκη για άκρως ακριβή λογιστική, εκκαθάριση, διακανονισμό και συμφιλίωση καθιστούν την εξασφάλιση της ομαλής ροής των αγορών κινητών αξιών ως απολύτως καθήκον.

Οι συναλλαγές του οργανισμού αποτελούνται από δύο διαφορετικά μέρη. Πρώτον, ο μεσίτης πρέπει να φέρει το αίτημά σας στην κατάλληλη αγορά, προκειμένου να βρει ένα μέρος που επιθυμεί να αναλάβει την αντίθετη θέση. Έτσι, αν θέλετε να αγοράσετε σε μια συγκεκριμένη τιμή, ο μεσίτης πρέπει να βρει κάποιον που επιθυμεί να πουλήσει στην ίδια τιμή και αντίστροφα. Μόλις εντοπιστούν και τα δύο μέρη, το χρηματιστήριο καταγράφει τη συναλλαγή στην κασέτα του και η ανταλλαγή χρημάτων και τίτλων μεταξύ των μερών πραγματοποιείται κατά τον διακανονισμό.

Το δεύτερο μέρος της συναλλαγής αντιπροσωπείας πραγματοποιείται μετά την ολοκλήρωση του εμπορίου και έχει τεκμηριωθεί σωστά στην ανταλλαγή. Αυτό το τμήμα αναφέρεται συνήθως ως εκκαθάριση. Ενώ όλοι οι μεσίτες διατηρούν μεμονωμένα βιβλία που καταγράφουν ολόκληρο το ποσό των εντολών αγοράς και πώλησης που πραγματοποιούνται από τους πελάτες, η πραγματική πράξη εκκαθάρισης αυτών των συναλλαγών γίνεται από ένα μεγαλύτερο ίδρυμα. Στη Βόρειο Αμερική, το ίδρυμα που διαχειρίζεται τη συντριπτική πλειοψηφία των καθηκόντων εκκαθάρισης και φύλαξης είναι η Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).

Η βασική πράξη εκκαθάρισης περιλαμβάνει την αντιστοίχιση αγορών και πωλήσεων. Μόλις εκτελεσθούν οι συναλλαγές στην ανταλλαγή, τα στοιχεία των συναλλαγών αποστέλλονται σε μια θυγατρική της DTCC που ονομάζεται National Securities Clearing Corporation και στη συνέχεια καταγράφονται και αντιστοιχίζονται για ακρίβεια. Αφού όλες οι συναλλαγές που αποστέλλονται από τις εταιρείες μέλη στη DTCC αντιστοιχίζονται για αγορές και πωλήσεις, τότε η DTCC ειδοποιεί όλες τις εταιρείες-μέλη για τις σχετικές υποχρεώσεις τους και οργανώνει τη μεταφορά των κατάλληλων κεφαλαίων και τίτλων. Έτσι, αντί να έχουν οι μεμονωμένοι μεσίτες να συνεργάζονται μεταξύ τους μετά από κάθε συναλλαγή σε χρηματιστήριο αξιών, ο DTCC ενεργεί ως μεσάζων, συλλέγοντας όλες τις συναλλαγές και εξορθολογίζοντας τη μεταφορά των μετοχών και των μετρητών. Αυτό μειώνει το χρονικό διάστημα που απαιτείται για την παράδοση και την παραλαβή των υποχρεώσεων και παρέχει ευελιξία στα χρηματιστήρια κατά την επιλογή των συνεργαζόμενων μερών. Αυτή η όλη διαδικασία εκκαθάρισης διαρκεί συνήθως δύο εργάσιμες ημέρες για να ολοκληρωθεί.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο DTCC όχι μόνο διευκολύνει αλλά και εγγυάται την παράδοση. Εάν ένα μέρος δεν παραδώσει τις αξίες ή τα μετρητά στο άλλο, ο DTCC θα εισέλθει και θα εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του αποτυχημένου μέρους.

Αν και δεν μπορείτε να καθορίσετε στον μεσίτη σας πώς θέλετε να πληρωθεί το εμπόριο, ως πελάτης έχετε το δικαίωμα να γνωρίζετε πώς ολοκληρώθηκε η συναλλαγή σας. Οι μεσίτες καλούνται να σας ενημερώσουν εάν ένα γεμάτο εμπόριο ήταν μια αντιπροσωπεία ή μια κύρια συναλλαγή. Συνήθως, ειδοποιείτε με την εμπορική σας επιβεβαίωση που αποστέλλεται ταχυδρομικώς ή ηλεκτρονικά.

Η κατώτατη γραμμή

Αν και αυτές οι πληροφορίες μπορεί να μην σας κάνουν περισσότερα χρήματα στην αγορά, είναι σημαντικό για τους επενδυτές να κατανοήσουν τη διαδικασία της πλήρωσης παραγγελιών. Αυτοί οι δύο τρόποι διαπραγμάτευσης των παραγγελιών όχι μόνο συμβάλλουν στη μείωση του κινδύνου για τους επενδυτές, αλλά και προσφέρουν στους πελάτες των χρηματιστηρίων έναν σχετικά υγρό και αποτελεσματικό τρόπο τοποθέτησης και εκτέλεσης συναλλαγών.