Διερμηνεία Έκθεσης Ενημερωτικού Δελτίου Ενημερωτικού Δελτίου Εταιρείας

Η ανάγνωση μεγάλων και κουραστικών οικονομικών εγγράφων, όπως το ενημερωτικό δελτίο, το οποίο δημιουργείται στην αρχική δημόσια προσφορά μιας εταιρείας (IPO) για να αναλυθούν οι προοπτικές της, δεν είναι πολύ συναρπαστικό. Αλλά μπορεί να σας πει πολλά για τις προθέσεις μιας εταιρείας. Επειδή το ενημερωτικό δελτίο είναι μια νομική δήλωση και πρέπει να πληροί τα πρότυπα διαφάνειας, οι περισσότερες εταιρείες περιλαμβάνουν ορισμένα γεγονότα και δηλώσεις για να εξασφαλίσουν ότι οι επενδυτές δεν παραπλανούνται με κανέναν τρόπο. Για τους μεμονωμένους επενδυτές, το τέχνασμα είναι να διακρίνετε μεταξύ δηλώσεων που πιθανόν να εμφανίζονται σε σχεδόν οποιοδήποτε ενημερωτικό δελτίο και δηλώσεις που σας λένε για τις ξεχωριστές ιδιότητες μιας επιχείρησης - οι οποίες είναι πιο σημαντικές. Σε αυτό το άρθρο, σας παρουσιάζουμε πώς να κάνετε αυτή τη διάκριση.

Μαθήματα ερμηνείας

Ας περάσουμε από ένα ενημερωτικό δελτίο (που ονομάζεται επίσης το έντυπο 424) για έναν διαδικτυακό λιανοπωλητή. Θα ξεκινήσουμε με την ενότητα "Παράγοντες κινδύνου", η οποία περιέχει σημαντικές πληροφορίες για τους επενδυτές.

Το ενημερωτικό δελτίο λέει: "Οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν ενημερωτικό δελτίο σχετικά με τις αγορές των προϊόντων της εταιρείας και οι τάσεις των καθαρών πωλήσεων, του ακαθάριστου περιθωρίου κέρδους και των αναμενόμενων επιπέδων δαπανών, καθώς και άλλες δηλώσεις, συμπεριλαμβανομένων λέξεων όπως" anticipate ", " believe ", " "" εκτίμηση ", " αναμένουν "και" προθέσεις "και άλλες παρόμοιες εκφράσεις, αποτελούν δηλώσεις προοπτικής ... τα πραγματικά αποτελέσματα των πράξεων ενδέχεται να διαφέρουν σημαντικά από εκείνα που περιέχονται στις μελλοντικές δηλώσεις:

Ερμηνεία: Κάθε προοπτική στο ενημερωτικό δελτίο είναι μόνο μια προβολή. Συνεπώς, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι η εταιρεία θα εκπληρώσει όλους ή ακόμη και τους στόχους της για πωλήσεις και κέρδη.

Λόγω της εγγενούς αβεβαιότητας των προβλέψεων αυτών, οι επενδυτές πρέπει να αναρωτηθούν εάν αισθάνονται ότι οι υποθέσεις είναι ρεαλιστικές. Εάν, για παράδειγμα, η Amazon δήλωσε στο αρχικό της ενημερωτικό δελτίο ότι θα είχε ένα ορισμένο ποσοστό των συνολικών πωλήσεων σε απευθείας σύνδεση βιβλίων εντός του έτους, οι επενδυτές θα πρέπει να αμφισβητήσουν τη βάση μιας τέτοιας παραδοχής και να προσδιορίσουν εάν είναι ρεαλιστικές. Η πρόβλεψη της ικανότητας να συλλάβει μεγάλο μέρος των πωλήσεων στην αγορά είναι πιθανότατα υπερβολικά αισιόδοξη και οι επενδυτές θα ήθελαν να είναι σκεπτικοί σχετικά με μια τέτοια δήλωση προς τα εμπρός.

Κάθε ενημερωτικό δελτίο είναι πιθανό να έχει κάποια δήλωση λέγοντας ότι τα στοιχεία βασίζονται σε γεγονότα που η εταιρεία αναμένει, αλλά δεν μπορεί να εγγυηθεί. Οι περισσότεροι κατώτεροι παραγωγοί πετρελαίου και φυσικού αερίου, για παράδειγμα, έχουν στο ενημερωτικό δελτίο τους ότι τα στοιχεία τους εξαρτώνται από το αν οι διεργασίες εξερεύνησης δημιουργούν τυχόν κερδοφόρα αποθέματα.

Ας δούμε τι άλλο λέει η εταιρεία με τίτλο "Παράγοντες κινδύνου":

Το Ενημερωτικό Δελτίο λέει: "... οι κίνδυνοι για την εταιρεία περιλαμβάνουν, αλλά δεν περιορίζονται σε, ένα εξελισσόμενο και απρόβλεπτο επιχειρηματικό μοντέλο και τη διαχείριση της ανάπτυξης ... Δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι η εταιρεία θα επιτύχει στην αντιμετώπιση τέτοιων κινδύνων, και η αδυναμία να το πράξει μπορεί να έχει σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις στις επιχειρηματικές δραστηριότητες, τις προοπτικές, την οικονομική κατάσταση και τα αποτελέσματα των εργασιών της εταιρείας. "

Ερμηνεία: Η εταιρεία αυτή αντιμετωπίζει σημαντικούς κινδύνους. Αν δεν αντιμετωπίσει αυτές τις πιθανές παγίδες - και αυτό είναι πολύ πιθανό - υπάρχει μια καλή πιθανότητα ότι η εταιρεία θα πάει σε σπάσιμο.

Χρησιμοποιώντας και πάλι το παράδειγμα του Amazon, εξέτασε τα άγνωστα νερά με το επιχειρησιακό του μοντέλο, το οποίο βασίζεται στην πώληση βιβλίων στις μάζες στο διαδίκτυο. Στην αρχή, υπήρξε μεγάλη αβεβαιότητα για το αν οι άνθρωποι θα σταματούσαν να αγοράζουν από καταστήματα τούβλων και κονιαμάτων και να παραγγέλνουν ηλεκτρονικά βιβλία. Η παραπάνω δήλωση θα είναι πιθανό να σχετίζεται με μια εταιρεία που έχει ένα νέο επιχειρηματικό μοντέλο, όπως το Amazon. Δεν είναι πιθανό να βρεθεί σε πολλά άλλα ενημερωτικά δελτία, καθώς οι περισσότερες εταιρείες τείνουν να χρησιμοποιούν δοκιμασμένα επιχειρηματικά μοντέλα. Επομένως, ως δυνητικός επενδυτής που διαβάζει ένα τέτοιο ενημερωτικό δελτίο, πρέπει να αποφασίσετε εάν ο κίνδυνος του επιχειρηματικού μοντέλου του έχει μεγάλες δυνατότητες ή είναι απλά επικίνδυνο.

Το ενημερωτικό δελτίο λέει: «Η εταιρεία πιστεύει ότι θα υποστεί σημαντικές λειτουργικές ζημίες στο άμεσο μέλλον και ότι ο ρυθμός με τον οποίο θα προκύψουν τέτοιες απώλειες θα αυξηθεί σημαντικά από τα σημερινά επίπεδα .. Αν και η εταιρεία παρουσίασε σημαντική αύξηση εσόδων τις τελευταίες περιόδους, αυτοί οι ρυθμοί ανάπτυξης δεν είναι βιώσιμοι και θα μειωθούν στο μέλλον. "

Ερμηνεία: Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, η εταιρεία αυτή χάνει χρήματα και θα συνεχίσει να χάνει χρήματα στο άμεσο μέλλον. Οι ρυθμοί ανάπτυξης της εταιρείας θα επιβραδυνθούν.

Εάν βρείτε μια τέτοια δήλωση στο ενημερωτικό δελτίο μιας εταιρείας, αυτό είναι ένα πραγματικό χρυσό ψήγμα. Σας λέει ότι τα κέρδη θα είναι αρνητικά για κάποιο χρονικό διάστημα. Αυτό είναι σίγουρα το είδος πράγμα που θέλετε να ξέρετε πριν επενδύσετε σε μια εταιρεία. Αν εξακολουθείτε να ενδιαφέρεστε να επενδύσετε σε μια εταιρεία που είναι προς το παρόν ασύμφορη, θα πρέπει να σκάψετε βαθύτερα για να αποκαλύψετε γιατί υπάρχουν απώλειες και να καθορίσετε τι θα χρειαστεί για να μετατρέψει η εταιρεία αυτή.

Το Ενημερωτικό Δελτίο λέει: «Η αγορά αυτή είναι νέα, εξελίσσεται ταχύτατα και έντονα ανταγωνιστική, ο ανταγωνισμός της οποίας αναμένεται να ενταθεί στο μέλλον. Οι φραγμοί εισόδου είναι ελάχιστοι και οι σημερινοί και νέοι ανταγωνιστές μπορούν να ξεκινήσουν νέες τοποθεσίες με σχετικά χαμηλό κόστος».

Ερμηνεία: Το ενημερωτικό δελτίο μας λέει ότι η εταιρεία αυτή λειτουργεί σε μια άκρως ανταγωνιστική βιομηχανία και μια φτηνή και σχετικά εύκολη για νέους παίκτες να εισέλθουν.

Η φύση των φραγμών εισόδου είναι μοναδική για κάθε κλάδο, οπότε η παραπάνω δήλωση προσφέρει μερικές πολύτιμες πληροφορίες. Τα χαμηλά εμπόδια στην είσοδο μπορούν να οδηγήσουν σε έντονο ανταγωνισμό. Αν η εταιρεία καταφέρει να αποκομίσει κέρδος, μπορεί να αναμένει από μια αντίπαλη επιχείρηση να αναδυθεί και να επιχειρήσει να πάρει πολύτιμο μερίδιο αγοράς. Αυτό δημιουργεί πρόσθετο κίνδυνο για τους επενδυτές.

Η κατώτατη γραμμή

Γνωρίζουμε από τα τμήματα του ενημερωτικού δελτίου που παρουσιάζονται εδώ ότι το επιχειρηματικό μοντέλο και τα κέρδη αυτής της εταιρείας είναι αβέβαιοι και ότι ο ανταγωνισμός αναμένεται να είναι σκληρός. Αυτοί είναι σημαντικοί παράγοντες που πρέπει να γνωρίζετε, ακόμη και αν είστε επενδυτής που μπορεί να χειριστεί τους συναφείς κινδύνους και αισθάνεται ότι η εταιρεία θα επιμείνει.

Η ανάγνωση του ενημερωτικού δελτίου σημαίνει να περάσουμε από κάποιες δηλώσεις νόμου και μακράς προειδοποίησης που προστατεύουν την εταιρεία περισσότερο από τον επενδυτή. Ωστόσο, η νομική φύση του ενημερωτικού δελτίου μπορεί να δώσει στον επενδυτή ορισμένες σημαντικές πληροφορίες σχετικά με τις μελλοντικές εταιρείες, και συγκεκριμένα τη φύση των κινδύνων, των προοπτικών και των βιομηχανιών τους. Όταν διαβάζετε ένα ενημερωτικό δελτίο, πρέπει να δώσετε μεγαλύτερη προσοχή σε πληροφορίες που είναι μοναδικές για την εταιρεία από τις πληροφορίες που μπορεί να ισχύουν για σχεδόν οποιαδήποτε δημόσια εταιρεία.