Η σημασία του δείκτη των διαχειριστών προμηθειών

Ένας από τους πιο αξιόπιστους δείκτες για την αξιολόγηση της κατάστασης της αμερικανικής οικονομίας είναι ο δείκτης PMI, πρώην γνωστός ως Δείκτης Διαχειριστών Προμηθειών.

Το PMI είναι ο βασικός δείκτης στην έκθεση ISM Manufacturing "Business Report", μια σημαντική μηνιαία έρευνα των στελεχών αγοράς και προμηθειών σε όλες τις Ηνωμένες Πολιτείες. Το ακρωνύμιο PMI ανήκει στον Δείκτη Διαχειριστών Προμηθειών πριν από την 1η Σεπτεμβρίου 2001. Από τότε, το Ινστιτούτο Διαχείρισης Προμηθειών (ISM) χρησιμοποίησε το PMI ως αυτόνομο αρκτικόλεξο για να αντικατοπτρίζει την αλλαγή της επωνυμίας του (το ISM ονομάστηκε Εθνική Ένωση Διαχείρισης Προμηθειών - NAPM - μέχρι τις 2 Ιανουαρίου 2002) και ευρύτερη εμβέλεια στην στρατηγική διαχείριση των προμηθειών πέρα ​​από τη λειτουργία αγοράς.

Η έκθεση ISM Manufacturing "για τις επιχειρήσεις" και ο αριθμός PMI παρακολουθούνται στενά από επενδυτές, επαγγελματίες και οικονομικούς επαγγελματίες.

Συλλογή δεδομένων

Ο δείκτης PMI βασίζεται στις απαντήσεις των μελών της επιτροπής έρευνας επιχειρήσεων ISM, η οποία περιλαμβάνει μια σειρά βιομηχανιών διαφοροποιημένων από το σύστημα ταξινόμησης της βιομηχανίας της Βόρειας Αμερικής (NAICS) και με βάση τη συνεισφορά κάθε κλάδου στο ΑΕΠ των ΗΠΑ. Η έρευνα καλύπτει 18 βιομηχανίες που περιλαμβάνουν όλες τις πτυχές του μεταποιητικού τομέα.

Τα μέλη λαμβάνουν ένα μηνιαίο ερωτηματολόγιο που τους ζητάει να προσδιορίσουν τις μεταβολές των μηνών σε μηνιαία βάση για τις ακόλουθες δέκα επιχειρηματικές δραστηριότητες που συνιστούν επίσης μεμονωμένους δείκτες στην έρευνα Έκθεση για τις Επιχειρήσεις :

• Νέες παραγγελίες - από πελάτες
• Παραγωγή - ρυθμός και κατεύθυνση αλλαγής του επιπέδου παραγωγής
• Απασχόληση - είτε αυξήθηκε είτε μειώθηκε
• Παραδόσεις προμηθευτών - είναι πιο αργές ή γρηγορότερες;
• Αποθέματα - αυξήσεις ή μειώσεις των αποθεμάτων
• Αποθέματα Πελατών - υπολογίζει το επίπεδο των αποθεμάτων που κατέχουν οι πελάτες του οργανισμού
• Τιμές - Αναφέρει κατά πόσο οι οργανισμοί πληρώνουν περισσότερο ή λιγότερο για προϊόντα και υπηρεσίες
• Ανεπιθύμητα παραγγελιών - μετρά αν η συσσώρευση παραγγελιών αυξάνεται ή μειώνεται
• Νέες εντολές εξαγωγής - μετρά το επίπεδο των εντολών εξαγωγής
• Εισαγωγές - μετρά το ρυθμό μεταβολής των εισαγόμενων υλικών.

Οι έρευνες αποστέλλονται στους ερωτώμενους της Επιτροπής Έρευνας Επιχειρήσεων κατά το πρώτο μέρος κάθε μήνα και οι ερωτηθέντες καλούνται να υποβάλουν πληροφορίες μόνο για τον τρέχοντα μήνα. Οι περισσότεροι συμμετέχοντες στην έρευνα περιμένουν έως τα τέλη του μήνα για να απαντήσουν στην έρευνα για να απεικονίσουν τη σαφέστερη εικόνα της τρέχουσας επιχειρηματικής δραστηριότητας. Το ISM συγκεντρώνει τα δεδομένα και συντάσσει την αναφορά για απελευθέρωση την πρώτη εργάσιμη ημέρα του επόμενου μήνα.

Υπολογισμός του PMI

Το PMI είναι ένας σύνθετος δείκτης που βασίζεται σε ίσα βάρη (20%) από τους ακόλουθους πέντε κύριους δευτερεύοντες δείκτες - Νέες Παραγγελίες, Παραγωγή, Απασχόληση, Παραδόσεις Προμηθευτών και Αποθέματα.

Για παράδειγμα, στην Έκθεση ISM για τη Βιομηχανία του Ιουνίου του 2016, τα πέντε επίπεδα υπο-δείκτη ήταν τα εξής: Νέες Παραγγελίες 57, 0, Παραγωγή 54, 7, Απασχόληση 50, 4, Παραδόσεις Προμηθευτή 55, 4 και Αποθέματα 48, 5. Με βάση το βάρος 20% σε κάθε υπο-δείκτη, η ανάγνωση PMI ήταν επομένως 53, 2.

Οι εποχικές προσαρμογές, οι οποίες αναπτύχθηκαν από το Υπουργείο Εμπορίου των ΗΠΑ και παρασχέθηκαν στο ISM, γίνονται κάθε χρόνο στις εκθέσεις του Ιανουαρίου σε τέσσερις από τους πέντε υποδείκτες (τα αποθέματα αποτελούν την εξαίρεση). Αυτές οι εποχιακές προσαρμογές πραγματοποιούνται για να προσαρμόζονται για τις επιπτώσεις των επαναλαμβανόμενων αποκλίσεων εντός του έτους λόγω των φυσιολογικών διαφορών στις καιρικές συνθήκες, τις διακοπές κ.λπ.

Δείκτες διάχυσης

Όλοι οι δείκτες ISM είναι δείκτες διάχυσης, οι οποίοι μετρούν την έκταση στην οποία μια μεταβολή διασκορπίζεται ή διαχέεται σε μια ομάδα. Για καθεμία από τις 10 επιχειρηματικές δραστηριότητες, οι ερωτηθέντες ερωτηθέντων καλούνται να αναφέρουν εάν έχουν γίνει καλύτερες, χειρότερες ή έχουν παραμείνει οι ίδιες, σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Οι μεμονωμένοι δείκτες για κάθε επιχειρηματική δραστηριότητα, όπως η παραγωγή, η απασχόληση κ.λπ., υπολογίζονται λαμβάνοντας το ποσοστό των ερωτηθέντων που αναφέρουν ότι η δραστηριότητα έχει βελτιωθεί (δηλαδή είναι υψηλότερη ή καλύτερη) και την προσθήκη στο ήμισυ του ποσοστού που αναφέρει αμετάβλητα δραστηριότητα.

Για παράδειγμα, αν το 40% των ερωτηθέντων αναφέρει ότι η απασχόληση, για παράδειγμα, έχει αυξηθεί, ενώ το 35% αναφέρει καμία αλλαγή και το 25% αναφέρει μείωση, ο δείκτης διάχυσης θα ήταν: (40% + [0.5 x 35% %.

Για δείκτη διάχυσης γενικά, μια ανάγνωση 50% δεν δείχνει καμία αλλαγή από τον προηγούμενο μήνα, ενώ όσο πιο μακριά είναι η ανάγνωση δείκτη από 50%, τόσο μεγαλύτερος είναι ο ρυθμός αλλαγής. Η ανάγνωση των 100 δείχνει ότι όλοι οι ερωτηθέντες της έρευνας αναφέρουν αυξημένη δραστηριότητα - όπως μπορεί να συμβαίνει σε μια εξαιρετικά ισχυρή οικονομία - ενώ η ανάγνωση του 0 δείχνει ότι όλοι οι συμμετέχοντες αναφέρουν μειωμένη δραστηριότητα.

Ερμηνεία του PMI

Μια ανάγνωση PMI άνω του 50 ή 50% δείχνει αύξηση ή επέκταση του αμερικανικού μεταποιητικού τομέα σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, ενώ μια ανάγνωση κάτω από 50 υποδηλώνει συρρίκνωση. Η ανάγνωση στα 50 δείχνει ότι ο αριθμός των κατασκευαστών που αναφέρουν καλύτερη επιχείρηση είναι ίσος με εκείνους που δηλώνουν ότι η επιχείρηση είναι χειρότερη.

Ένας άλλος βασικός αριθμός που πρέπει να παρακολουθήσετε είναι 43, 2, δεδομένου ότι ο δείκτης PMI πάνω από αυτό το επίπεδο σε μια χρονική περίοδο δείχνει μια επέκταση της συνολικής οικονομίας. Η ανάγνωση του δείκτη PMI τον Ιούνιο του 2016 δείχνει ότι η αμερικανική οικονομία επεκτάθηκε για 85 ^ο συνεχόμενο μήνα, καθώς ο PMI ξεπέρασε για πρώτη φορά το επίπεδο 42, 2 σε αυτή την επέκταση τον Ιούνιο του 2009, γεγονός που συνέπεσε και με την έναρξη της μεταρρύθμισης της κρίσης που καθορίζεται από το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών. Ο δείκτης PMI του Ιουνίου του 2016 έδειξε επίσης ότι ο αμερικανικός μεταποιητικός κλάδος είχε αναπτυχθεί για τέταρτο διαδοχικό μήνα.

Στο δελτίο τύπου που περιγράφει λεπτομερώς τον PMI του Νοεμβρίου του 2016, η ISM σημείωσε ότι με βάση την ιστορική σχέση μεταξύ του δείκτη PMI και της συνολικής οικονομίας, το μέσο επίπεδο ΡΜΙ του 50, 8% το πρώτο εξάμηνο του 2016 αντιστοιχούσε σε αύξηση 2, 4% σε ετήσια βάση.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του PMI

Πλεονεκτήματα

• Το PMI είναι ένας έγκαιρος δείκτης, καθώς κυκλοφορεί την πρώτη ημέρα του μήνα μετά τον μήνα κατά τον οποίο διεξήχθη η έρευνα.
• Ακριβής καθοδηγητικός δείκτης για την κατάσταση της οικονομίας των ΗΠΑ.
• Ο δείκτης PMI συσσωρεύει την υγεία του αμερικανικού μεταποιητικού τομέα σε έναν μόνο αριθμό, ενώ η έκθεση για τις επιχειρήσεις περιέχει πληθώρα πληροφοριών σχετικά με τις κύριες επιχειρηματικές δραστηριότητες.

Αδυναμίες

• Ο δείκτης PMI καλύπτει μόνο τον τομέα της μεταποίησης, η σημασία του οποίου για την οικονομία των ΗΠΑ έχει μειωθεί με την πάροδο των ετών. Το ISM αναφέρει επίσης μια άλλη μηνιαία έκθεση, την έκθεση ISM για μη βιομηχανικές κατασκευές, η οποία περιλαμβάνει έρευνες και εκθέσεις για τον τομέα των υπηρεσιών των ΗΠΑ που αντιπροσωπεύουν πάνω από το 80% του ΑΕΠ.
• Η αναφορά για την έρευνα για τις επιχειρήσεις, τα στοιχεία από τα οποία χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του PMI, είναι υποκειμενική και μπορεί συνεπώς να είναι επιρρεπής σε σφάλματα.

Πώς να χρησιμοποιήσετε το PMI

Ο δείκτης PMI είναι ένας σημαντικός δείκτης που μπορεί να μεταφέρει τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ωστόσο, εάν η τελευταία ανάγνωση δείκτη υποδηλώνει μια μη αναμενόμενη ανάκαμψη της οικονομίας - για καλύτερα ή χειρότερα - ίσως είναι καλύτερο να περιμένουμε μέχρις ότου και άλλοι δείκτες επιβεβαιώσουν την ανάκαμψη της οικονομίας, αντί να πραγματοποιήσουν χονδρικές αλλαγές χαρτοφυλακίου βάσει μιας μόνο ανάγνωσης.

Τα ακόλουθα σημεία πρέπει να ληφθούν υπόψη όσον αφορά τον ΙΑΔ:

• Κοιτάξτε πέρα ​​από τον πρωταρχικό αριθμό PMI - Η έκθεση ISM Manufacturing για τις επιχειρήσεις περιέχει ανεκτίμητες πληροφορίες για βασικές πτυχές της οικονομίας των ΗΠΑ, όπως η παραγωγή, η απασχόληση, οι τιμές και οι εξαγωγές / εισαγωγές. Η παραλαβή των αριθμών θα σας δώσει τη δυνατότητα να έχετε καλύτερη ανάγνωση για την οικονομία των ΗΠΑ απ 'ό, τι να περάσετε μόνο από τον αριθμό PMI.
• Θυμηθείτε τα βασικά επίπεδα για τον δείκτη PMI και τους δευτερεύοντες δείκτες - Ακριβώς όπως το 43, 2 αντιπροσωπεύει ένα βασικό επίπεδο για το PMI όπως σημειώθηκε προηγουμένως, οι κύριοι υποδείκτες έχουν βασικά επίπεδα που αξίζει να σημειωθούν. Για παράδειγμα, ένας δείκτης απασχόλησης άνω των 50, 6 με την πάροδο του χρόνου είναι γενικά συνεπής με την αύξηση των μη γεωργικών μισθοδοσιών, όπως αναφέρεται από το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας. Ομοίως, ένας δείκτης παραγωγής άνω των 51, 3 με την πάροδο του χρόνου είναι συνεπής με την αύξηση των στοιχείων της βιομηχανικής παραγωγής της Federal Reserve.
• Θέση χαρτοφυλακίων πριν από την απελευθέρωση δεδομένων ISM - Καθώς ο δείκτης PMI μπορεί να είναι ένας αριθμός που κινείται στην αγορά, ίσως είναι καλύτερο να τοποθετήσετε χαρτοφυλάκια μπροστά από την απελευθέρωση δεδομένων. Αν η αμερικανική οικονομία αναπτύσσεται έντονα και ο αριθμός PMI αναμένεται να αυξήσει τη διόγκωση, ίσως αξίζει να αγοράσετε αμερικανικές μετοχές πριν από την απελευθέρωση της έκθεσης. Αντίθετα, αν οι προσδοκίες είναι για έναν αδύναμο αριθμό PMI, μπορεί να είναι συνετό να περικόψετε κάποια έκθεση μετοχικού κεφαλαίου στις ΗΠΑ πριν από την απελευθέρωση της έκθεσης.

Η κατώτατη γραμμή

Ο δείκτης PMI αποτελεί σημαντικό σημαντικό δείκτη που παρέχει πολύτιμες πληροφορίες για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας γενικότερα και ειδικότερα για τον τομέα της μεταποίησης. Αν και τείνει να παραβλέπεται περιστασιακά, οι νέοι επενδυτές πρέπει να εξοικειωθούν με αυτόν τον βασικό οικονομικό δείκτη.