Πώς να χρησιμοποιήσετε εμπιστευτικές και θεσμικές ιδιοκτησίες

Πληρώνει για να γνωρίζει τι οι ιδιοκτήτες της εταιρείας είναι μέχρι. Παρακολουθώντας την εμπορική δραστηριότητα των εμπλεκόμενων εταιρειών και των μεγάλων θεσμικών επενδυτών, είναι ευκολότερο να αποκτήσετε μια αίσθηση των προοπτικών ενός αποθέματος. Ενώ η εμπιστευτικότητα ή η θεσμική ιδιοκτησία από μόνος του δεν είναι απαραίτητα σήμα αγοράς ή πώλησης, προσφέρει σίγουρα μια εύχρηστη πρώτη οθόνη στην αναζήτηση μιας καλής επένδυσης.

Ακολουθεί μια γρήγορη επισκόπηση του τρόπου με τον οποίο μπορείτε να αποκτήσετε πρόσβαση σε εμπιστευτικές πληροφορίες και πληροφορίες σχετικά με την κυριότητα των θεσμικών οργάνων, προκειμένου να λάβετε καλά ενημερωμένες επενδυτικές αποφάσεις.

Ιδιοκτησία εσωτερικών προσώπων

Οι εσωτερικοί συνεργάτες είναι αξιωματικοί της εταιρείας, διευθυντές, συγγενείς ή οποιοσδήποτε άλλος που έχει πρόσβαση σε βασικές πληροφορίες για την εταιρεία προτού τεθεί στη διάθεση του κοινού. Οι αξιοσέβαστοι επενδυτές, κάνοντας τη λογική υπόθεση ότι οι εμπλεκόμενοι γνωρίζουν πολύ περισσότερο τις προοπτικές της εταιρείας τους από ό, τι οι υπόλοιποι, δίνουν ιδιαίτερη προσοχή σε ό, τι κάνουν οι εμπλεκόμενοι με τις μετοχές της εταιρείας. Δεδομένου ότι η κατοχή εμπιστευτικών πληροφοριών και η διαπραγμάτευση ενδέχεται να επηρεάσουν τις τιμές των μετοχών, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) απαιτεί από τις εταιρείες να υποβάλλουν εκθέσεις σχετικά με αυτά τα θέματα, παρέχοντας στους επενδυτές την ευκαιρία να έχουν κάποια εικόνα της δραστηριότητας των εμπλεκομένων.

(Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τους εμπιστευματομένους, ανατρέξτε στην ενότητα Ορισμός παράνομου εμπορικού χαρακτήρα και αποκάλυψη συναλλαγών με εσωτερικά πρόσωπα. )

Τα Έντυπα

Μπορείτε να ανακτήσετε φόρμες υποβολής εκθέσεων από τη βάση δεδομένων EDGAR της SEC ή από τις αναφορές SEC Info Insider Trading. Το Έντυπο 14Α είναι η πληρεξούσια δήλωση στην οποία θα βρείτε έναν κατάλογο διευθυντών και αξιωματικών και τον αριθμό των μετοχών που κατέχουν. Υπάρχει επίσης ένας κατάλογος των πραγματικών κατόχων, ή των ατόμων ή των οντοτήτων που κατέχουν περισσότερο από το 5% της μετοχής μιας εταιρείας.

Τα άλλα σχετικά έντυπα είναι 13D και 13G για αποκάλυψη εξωτερικής πραγματικής ιδιοκτησίας και τα Έντυπα 3, 4 και 5 για την αποκάλυψη της πραγματικής κατοχής εμπιστευτικών πληροφοριών. Εμπιστευματοδότες με ποσοστό άνω του 10% των αρχείων 3, 4 ή 5, και των εξωτερικών με ποσοστό συμμετοχής άνω του 5%, το 13D ή 13F.

Αρχείο φυσικών προσώπων Φόρμα 3 κατά την πρώτη απόκτηση μετοχών, Έντυπο 4 για την αναφορά αλλαγών και Φόρμα 5 ως ετήσιο στιγμιότυπο συμμετοχών. Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών πρέπει να κατατίθεται ηλεκτρονικά μέσω του συστήματος EDGAR εντός δύο ημερών από τη συναλλαγή, παρέχοντας στους επενδυτές εύλογα ενημερωμένες πληροφορίες ιδιοκτησίας.

Ερμηνεία εκθέσεων εσωτερικών παραγόντων

Η υψηλή κατοχή εμπιστευτικών πληροφοριών σηματοδοτεί συνήθως την εμπιστοσύνη στις προοπτικές μιας εταιρείας και η ιδιοκτησία των μετοχών της, με τη σειρά της, δίνει στη διοίκηση κίνητρο να κάνει την εταιρεία κερδοφόρα και να μεγιστοποιήσει την αξία των μετόχων. Πράγματι, η ακαδημαϊκή έρευνα έδειξε ότι οι επιχειρήσεις με σημαντικές αγορές εμπιστευτικών πληροφοριών τείνουν να ξεπεράσουν τους δείκτες της αγοράς.

Από την άλλη πλευρά, μπορείτε να έχετε υπερβολική εμπιστευτικότητα. Όταν οι εμπλεκόμενοι αποκτούν εταιρικό έλεγχο, η διοίκηση μπορεί να μην αισθάνεται υπεύθυνη στους μετόχους. Αυτό συμβαίνει συχνά σε εταιρείες με πολλαπλές κατηγορίες αποθεμάτων, πράγμα που σημαίνει ότι μια τάξη μεταφέρει περισσότερες ψήφους από άλλες.

Για παράδειγμα, η δημοσιευμένη δημόσια εγγραφή της Google το φθινόπωρο του 2004 επικρίθηκε για την έκδοση ειδικής κατηγορίας μετοχών "υπέρ ψήφων" σε ορισμένα στελέχη της εταιρείας. Οι επικριτές της διάρθρωσης μετοχών διπλής κατηγορίας υποστηρίζουν ότι, αν οι διαχειριστές αποφέρουν λιγότερο από ικανοποιητικά αποτελέσματα, είναι λιγότερο πιθανό να αντικατασταθούν επειδή διαθέτουν 10 φορές τη δύναμη ψήφου των κανονικών μετόχων.

(Διαβάστε περισσότερα στις δύο πλευρές των μετοχών διπλής τάξης .)

Ενώ η αγορά εμπιστευτικών πληροφοριών είναι συνήθως ένα καλό σημάδι, μην ανησυχείτε από τις πωλήσεις εμπιστευτικών πληροφοριών, εκτός αν υπάρχουν πολλά από αυτά. Οι αγοραστές τείνουν να αγοράζουν επειδή έχουν θετικές προσδοκίες, αλλά μπορούν να πουλήσουν για λόγους ανεξάρτητους από τις προσδοκίες τους για την εταιρεία.

Αναζητήστε ομάδες δραστηριοτήτων από πολλούς εμπλεκόμενους. Εάν μια εταιρεία έχει περισσότερες από μία συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών κατά παρόμοιο τρόπο για μια σύντομη περίοδο, υπάρχει ένα σημάδι της συναίνεσης της εμπιστευτικής γνώμης. Επίσης, οι μεγάλες συναλλαγές σημαίνουν περισσότερο από τις μικρές συναλλαγές.

Είναι σημαντικό να γνωρίζουμε ποιοι εσωτερικοί συνεργάτες πρέπει να παρακολουθήσουν. Τα άτομα με αποδεδειγμένα ιστορικά αποτελέσματα με τη δραστηριότητά τους στο Form 4 θα πρέπει να παρακολουθούνται περισσότερο από εκείνα με ελάχιστα ή κακά προηγούμενα αρχεία. Η πιο έντονη εμπορική δραστηριότητα προέρχεται από κορυφαία στελέχη με τις καλύτερες γνώσεις στην εταιρεία, ώστε να αναζητήσετε συναλλαγές από τους διευθύνοντες συμβούλους και τους CFO.

Τέλος, να είστε προσεκτικοί σχετικά με την τοποθέτηση υπερβολικού ποσοστού συμμετοχής στις συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών, καθώς τα έγγραφα που τις αναφέρουν είναι δύσκολα ερμηνευτικά. Πολλές συναλλαγές από το Έντυπο 4 δεν αντιπροσωπεύουν αγορές και πωλήσεις που σχετίζονται με τη μελλοντική απόδοση του αποθέματος. Η άσκηση των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών, για παράδειγμα, εμφανίζεται ως αγορά και πώληση σε έγγραφα του Έντυπου 4, επομένως είναι ένα αμφίβολο μήνυμα που πρέπει να ακολουθήσουμε. Η αυτόματη διαπραγμάτευση είναι μια άλλη δραστηριότητα που είναι δύσκολο να ερμηνευτεί. για να προστατεύσουν τους εαυτούς τους από τις αγωγές, οι εμπιστευματοδόχοι καθόρισαν κατευθυντήριες γραμμές για την αγορά και την πώληση, αφήνοντας την εκτέλεση σε κάποιον άλλο. Τα έντυπα SEC του Έντυπα 4 αποκαλύπτουν αυτές τις χειραγωγικές συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών, αλλά δεν δηλώνουν πάντα ότι οι πωλήσεις είχαν προγραμματιστεί πολύ νωρίτερα.

Θεσμική ιδιοκτησία

Οι οργανισμοί που ελέγχουν πολλά χρήματα - τα αμοιβαία κεφάλαια, τα συνταξιοδοτικά ταμεία ή οι ασφαλιστικές εταιρείες - αγοράζουν τίτλους αναφέρονται ως θεσμικοί επενδυτές.

Η συζήτηση για τις επιπτώσεις

Το αν η θεσμική ιδιοκτησία σε ένα απόθεμα είναι καλό είναι θέμα συζήτησης. Ο Peter Lynch, στο bestseller του "One Up on Wall Street", απαριθμεί τα 13 χαρακτηριστικά του τέλειου αποθέματος. Ένας από αυτούς είναι το εξής: "Τα ιδρύματα δεν το κατέχουν και οι αναλυτές δεν το ακολουθούν". Η Lynch ευνοεί τα αποθέματα που οι μεγάλες επενδυτικές ομάδες παραβλέπουν επειδή τα αποθέματα αυτά έχουν περισσότερες πιθανότητες να υποτιμηθούν. Η Lynch υποστηρίζει ότι οι εταιρείες των οποίων το απόθεμα ανήκει σε θεσμικούς επενδυτές εκτιμώνται αρκετά, αν δεν υπερτιμηθούν.

Ο William O'Neil, ιδρυτής της Business Daily της Investor's, υποστηρίζει ότι χρειάζεται σημαντικό όγκο ζήτησης για την αύξηση της τιμής των μετοχών και η μεγαλύτερη πηγή ζήτησης για μετοχές είναι οι θεσμικοί επενδυτές. O'Neil θεωρεί ότι αν ένα απόθεμα δεν έχει θεσμικούς ιδιοκτήτες, είναι επειδή το έχουν ήδη δει και το απέρριψαν. Στο βιβλίο του "Πώς να κερδίσετε χρήματα σε μετοχές", η O'Neil έχει θεσμική χορηγία ως το έκτο χαρακτηριστικό που πρέπει να αναζητήσουμε σε μετοχές που αξίζει να αγοραστούν.

O'Neil και Lynch, ωστόσο, αμφότεροι συμφωνούν ότι η θεσμική ιδιοκτησία μπορεί να είναι επικίνδυνη. Αυτά τα μεγάλα θεσμικά όργανα κινούνται μέσα και έξω από τις θέσεις σε πολύ μεγάλους όγκους, επομένως δεν μπορούν να αγοράσουν ή να πουλήσουν τις εκμεταλλεύσεις χαριτωμένα. Αν κάτι πάει στραβά με μια εταιρεία και όλοι οι μεγάλοι ιδιοκτήτες της πωλούν μαζικά, η αξία του αποθέματος θα βυθιστεί.

Αν και υπάρχουν αμοιβαία κεφάλαια που λειτουργούν με μακροπρόθεσμους ορίζοντες και τα συνταξιοδοτικά ταμεία τείνουν να είναι μακροπρόθεσμοι μέτοχοι, οι θεσμικοί επενδυτές τείνουν να αντιδρούν σε βραχυπρόθεσμα γεγονότα. Η υψηλή συσχέτιση μεταξύ υψηλής θεσμικής ιδιοκτησίας και μεταβλητότητας των τιμών των μετοχών είναι γεγονός της ζωής στην επένδυση και, ως εκ τούτου, πρέπει να γνωρίζουμε ποιοι είναι οι θεσμοί και εάν ένα απόθεμα που σας ενδιαφέρει έχει ήδη μεγάλο θεσμικό ενδιαφέρον.

Πού να βρείτε πληροφορίες για τις εκμεταλλεύσεις

Οι διαχειριστές επενδυτικών ιδρυμάτων που ασκούν επενδυτική διακριτική ευχέρεια άνω των 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε τίτλους πρέπει να αναφέρουν τις συμμετοχές τους στο Έντυπο 13F με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Και πάλι, μπορείτε να αναζητήσετε και να ανακτήσετε τα αρχεία τύπου 13F χρησιμοποιώντας τη βάση δεδομένων EDG της SEC. Το Yahoo Finance παρέχει επίσης έναν πολύ χρήσιμο ιστότοπο που περιγράφει την ιδιοκτησία των μετοχών. Πάρτε ένα απόσπασμα μιας συγκεκριμένης εταιρείας και, στη συνέχεια, κάντε κλικ στην ενότητα "Holders" για να λάβετε λεπτομέρειες σχετικά με τους θεσμικούς κατόχους της εταιρείας.

Η κατώτατη γραμμή

Σίγουρα, οι εμπλεκόμενοι και τα ιδρύματα τείνουν να είναι έξυπνοι, επιμελείς και περίπλοκοι επενδυτές, οπότε η ιδιοκτησία τους είναι ένα καλό κριτήριο για μια πρώτη οθόνη στην έρευνά σας ή μια αξιόπιστη επιβεβαίωση της ανάλυσής σας για ένα απόθεμα. Αλλά ποτέ δεν βασίζετε μια επενδυτική απόφαση αποκλειστικά σε πληροφορίες εμπιστευτικές ή θεσμικές ιδιοκτησίας.

(Για περαιτέρω ανάγνωση σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στην ενότητα Όταν οι Insiders Buy, θα πρέπει να τους ενώσετε; και οι Insiders μπορούν να σας βοηθήσουν να κάνετε καλύτερες συναλλαγές . )